時(shí)間：2022-05-03 23:37:09
序論：在您撰寫企業(yè)項(xiàng)目投資論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
一般而言，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括自然風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響，但往往忽略了以下幾個(gè)方面的因素，從而影響了評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。首先，我們?cè)诶脝我蛩仫L(fēng)險(xiǎn)分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時(shí)，忽略了各風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。
其次，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)只局限于項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)分析，而忽視了企業(yè)同時(shí)投資的多項(xiàng)目之間，甚至是項(xiàng)目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運(yùn)行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散的有效性。
因此，我們?cè)谶M(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，必須要對(duì)各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。同時(shí)，要對(duì)各項(xiàng)目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、項(xiàng)目能力分析
項(xiàng)目能力分析同樣是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實(shí)際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因?yàn)檫@兩個(gè)方面是最為直觀，同時(shí)也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。
管理能力在項(xiàng)目可行性研究中容易被忽視，一方面是因?yàn)楣芾砟芰Ρ旧砭蜔o法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項(xiàng)目本身對(duì)企業(yè)管理能力的要求更是一個(gè)模糊的概念。評(píng)價(jià)上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評(píng)價(jià)自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對(duì)某些項(xiàng)目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因?yàn)楣芾硪彩巧a(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實(shí)現(xiàn)商品化。
我們?cè)谶M(jìn)行資金能力分析時(shí)，注重的是企業(yè)的資金實(shí)力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項(xiàng)目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項(xiàng)目所需資金量的同時(shí)還需考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求。同時(shí)，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項(xiàng)目資金的使用能力。對(duì)于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項(xiàng)目有著同樣的狀況必然會(huì)進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性。而對(duì)于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長(zhǎng)、資金回收慢的項(xiàng)目。
3、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動(dòng)態(tài)相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項(xiàng)目取舍的依據(jù)。
凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對(duì)投資運(yùn)轉(zhuǎn)期間貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的考慮。其最常用同時(shí)也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。然而，在實(shí)際中，一項(xiàng)投資的實(shí)施除了能帶來一定的凈現(xiàn)金流量外，還會(huì)帶來其他無形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對(duì)傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實(shí)物期權(quán)法在項(xiàng)目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項(xiàng)目的每一步投資看作一個(gè)期權(quán)，項(xiàng)目給企業(yè)帶來的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對(duì)進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)的投資，目前來看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此這一項(xiàng)目的投資意味著企業(yè)購(gòu)買了一份未來繼續(xù)投資的機(jī)會(huì)和權(quán)利。
四、投資項(xiàng)目的決策
投資項(xiàng)目的決策包括對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的取舍和多個(gè)項(xiàng)目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)需要考察的是項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對(duì)于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項(xiàng)目投資所帶來的期權(quán)價(jià)值以及項(xiàng)目投資所帶來的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的決策，企業(yè)往往會(huì)根據(jù)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序，以此確定項(xiàng)目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，無法實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳均衡。因此，我們?cè)诙囗?xiàng)目決策，即決定資源如何在項(xiàng)目間分配時(shí)，不僅僅需要考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)特征，還需要衡量各個(gè)項(xiàng)目以及新項(xiàng)目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，在確保投資效益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。
鑒于項(xiàng)目投資對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇和決策時(shí)一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅(jiān)決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項(xiàng)目的方方面面，并將項(xiàng)目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項(xiàng)目的成功率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)項(xiàng)目投資的選擇和決策做了簡(jiǎn)要的思考，并對(duì)企業(yè)實(shí)際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對(duì)企業(yè)的實(shí)際工作有所幫助。
【備注】
【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項(xiàng)目投資決策的實(shí)物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報(bào).2004.1:65-69
【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2005.4:18-20
【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76
【4】李向紅.內(nèi)含報(bào)酬率法在項(xiàng)目投資決策中的不足與完善[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào).2004.2:32-33
(一)水電資源充足，但開發(fā)明顯不足
據(jù)尼泊爾電力局?jǐn)?shù)據(jù)，尼泊爾水能資源理論總蘊(yùn)藏量約為8329萬千瓦，約占世界總蘊(yùn)藏量的2.3%，其中經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上開發(fā)可行的裝機(jī)容量約為4212萬千瓦。但由于多年內(nèi)戰(zhàn)和政府財(cái)力不足，水電開發(fā)嚴(yán)重滯后，全國(guó)現(xiàn)有水電裝機(jī)容量為66.54萬千瓦，占水電蘊(yùn)藏總量的0.86%和可開發(fā)裝機(jī)容量的1.71%，開發(fā)明顯不足。
(二)電力供給不足，供需缺口將長(zhǎng)期存在
2012年，尼泊爾全國(guó)電站總裝機(jī)容量為71.86萬千瓦，明顯低于需求峰值102.67萬千瓦;從電量來看，2012年全年發(fā)電總量為41.78億度，此外還向印度購(gòu)電7.46億度，但仍然不能滿足需求，旱季時(shí)日均停電14小時(shí)以上。根據(jù)尼泊爾電力局的預(yù)測(cè)，從2013財(cái)年至2028財(cái)年，電力供應(yīng)將從53.49億度上升17.41億度，但同時(shí)電力峰值需求將從116.32萬千瓦上升到367.91萬千瓦，發(fā)電量增幅相對(duì)需求峰值增幅仍顯增速不足，仍面臨電力供應(yīng)短缺的矛盾。
(三)水電是政府重點(diǎn)支持行業(yè)，發(fā)展空間較大
1.電站建設(shè)情況據(jù)尼泊爾電力局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2012財(cái)年，政府運(yùn)營(yíng)水電站50個(gè)，裝機(jī)總量47.75萬千瓦;私營(yíng)企業(yè)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的水電站有26個(gè)，總裝機(jī)為18.79萬千瓦，合計(jì)66.54萬千萬。另一方面，尼泊爾政府在建水電項(xiàng)目6個(gè)，裝機(jī)總量59.24萬千瓦，私營(yíng)企業(yè)在建項(xiàng)目16個(gè)，裝機(jī)總量53.77萬千瓦，合計(jì)113萬千瓦。此外，尼泊爾政府列入規(guī)劃的項(xiàng)目8個(gè)，裝機(jī)總量142.2萬千瓦，但由于投資規(guī)模大、周期長(zhǎng)，政府吸引外資參與。
2.電力投資的配套政策為吸引外商投資水電項(xiàng)目，尼泊爾政府出臺(tái)多項(xiàng)優(yōu)惠政策，其中在購(gòu)電方面主要有:(1)電站與國(guó)家電力局直接簽署購(gòu)電協(xié)議(PPA);(2)購(gòu)電協(xié)議采用“照付不議”，有政府擔(dān)保;(3)電價(jià)優(yōu)惠，平均約為0.47元/度，設(shè)立電價(jià)逐年增加機(jī)制;(4)對(duì)裝機(jī)容量較大的(至少超過2.5萬千瓦)，可以用美元定價(jià)和支付;等。
二、投資環(huán)境分析———等級(jí)尺度法
為進(jìn)一步幫助企業(yè)了解尼泊爾投資環(huán)境整體情況，本文將從廣義投資環(huán)境的角度對(duì)中資企業(yè)投資尼泊爾電站項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行分析。一般而言，投資環(huán)境分析方法主要有因素評(píng)估法、等級(jí)尺度法、體制評(píng)估法等，鑒于等級(jí)尺度法對(duì)于跨國(guó)項(xiàng)目投資具有針對(duì)性，故將采用該方法進(jìn)行分析。
(一)等級(jí)尺度法簡(jiǎn)介
等級(jí)尺度法(RatingScale)由美國(guó)學(xué)者羅伯特•斯托伯提出，主要是分析跨國(guó)投資中，主要來自東道國(guó)政府的限制與鼓勵(lì)政策對(duì)投資的影響。該方法方法的具體操作是:首先確定影響投資環(huán)境的因素，即資本抽回限制，外商持股限制，外商投資管制，匯兌管制，政治穩(wěn)定性，關(guān)稅保護(hù)，當(dāng)?shù)厝谫Y能力，通貨膨脹率;其次，結(jié)合投資國(guó)的法律、政策等具體情況，評(píng)判整體投資環(huán)境的重要性，確定評(píng)分區(qū)間;然后，根據(jù)每個(gè)因素的達(dá)到程度進(jìn)行評(píng)分，確定各因素的分值;最后加總分值得到總分?？偡衷礁?，說明投資環(huán)境越好。
(二)分析過程
1.逐項(xiàng)打分
(1)資本抽回限制
尼泊爾政府為了促進(jìn)外商投資，設(shè)立了尼泊爾外國(guó)投資促進(jìn)中心，頒布《外資和技術(shù)轉(zhuǎn)讓法案》，其中規(guī)定:以外幣投資的外商有權(quán)將《法案》中規(guī)定的資金匯出尼泊爾，但需要事先經(jīng)過尼泊爾中央銀行或中央銀行授權(quán)的其他銀行的批準(zhǔn)。因此，可以認(rèn)為實(shí)現(xiàn)了外國(guó)直接投資和資金撤出手續(xù)的透明化。因此，該項(xiàng)取“有時(shí)間限制”一檔，評(píng)分為8分。
(2)外商持股限制
尼泊爾于2003年9月加入WTO并承諾，包括水電業(yè)、零售業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、旅行社、煙草、酒(90%產(chǎn)品供出口的企業(yè)不包括在內(nèi))、國(guó)內(nèi)郵政服務(wù)、原子能、家禽養(yǎng)殖業(yè)、漁業(yè)、養(yǎng)蜂業(yè)、咨詢服務(wù)，如管理、會(huì)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、法律服務(wù)等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目允許外資進(jìn)入，但只能以合資的形式，外資股份最多可至80%。因此，該項(xiàng)取“準(zhǔn)許外資占大部股權(quán)”一檔，評(píng)分為8分。
(3)外商投資管制
根據(jù)尼泊爾加入WTO承諾，包括軍工、放射性材料相關(guān)工業(yè)、房地產(chǎn)等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目禁止外商投資;但是，根據(jù)《外國(guó)投資及單一窗口政策法案》，尼泊爾政府專門成立窗口委員會(huì)向外國(guó)投資人提供注冊(cè)、征地、水電等一攬子基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。因此，該項(xiàng)取“對(duì)外商有限制并有管制”，評(píng)分為6分。
(4)匯兌限制
尼泊爾是外匯管制國(guó)家，尼泊爾盧比不能與外幣自由兌換;尼泊爾盧比與印度盧比按1.6:1的固定匯率掛鉤，黑市價(jià)格一般在10%－20%的幅度內(nèi)波動(dòng)，因此該檔取“黑市與官價(jià)差距在一成與四成之間”，評(píng)分為14分。
(5)政治穩(wěn)定性
自20世紀(jì)90年代以來，尼泊爾政局持續(xù)動(dòng)蕩，2006年結(jié)束內(nèi)戰(zhàn)，2008年建立聯(lián)邦民主共和國(guó)，但國(guó)內(nèi)四大黨派斗爭(zhēng)嚴(yán)重，內(nèi)閣總理更換頻繁，難有一個(gè)具備主導(dǎo)局勢(shì)走向的政黨。但是，和平制憲、政黨和解以及發(fā)展經(jīng)濟(jì)是尼各黨派和民眾的主流認(rèn)識(shí);而且，政黨間斗爭(zhēng)、政府的更迭并沒有過度影響中下層公務(wù)員體系的穩(wěn)定，政府的行政職能仍能運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，該檔取“內(nèi)部分裂但政府掌權(quán)”，評(píng)分8分。
(6)關(guān)稅保護(hù)
尼泊爾有較嚴(yán)格的進(jìn)口關(guān)稅政策，目的在于提高政府財(cái)政收入，并保護(hù)國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)，稅率分為8個(gè)檔次，根據(jù)不同的商品從0%－130%不等;同時(shí)，為鼓勵(lì)出口，尼泊爾政府對(duì)大部分出口商品不征收關(guān)稅，只收取少量的服務(wù)費(fèi)，僅對(duì)少部分初級(jí)產(chǎn)品征收關(guān)稅。因此，該檔取“給予充分保護(hù)”，評(píng)分為8分。
(7)當(dāng)?shù)厝谫Y能力
尼泊爾本國(guó)有證券市場(chǎng)和較完善商業(yè)銀行體系，其中證券交易所上市公司有230家，另有265家銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，但是整體規(guī)模偏小，2012年全國(guó)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)約為156億美元，對(duì)水電站等投資大、期限長(zhǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目的融資能力不足。同時(shí)，國(guó)際性商業(yè)銀行尚未在尼泊爾開立分支機(jī)構(gòu)和開展信貸業(yè)務(wù)，一般都需要由外國(guó)投資人從國(guó)際社會(huì)落實(shí)融資。因此，該檔取“當(dāng)?shù)刭Y本少，外來資本不多”，評(píng)分為6分。
(8)通貨膨脹率
2009年至2013年，尼泊爾的通貨膨脹率分別為13.20%、9.6%、10.4%、10.8%和9.4%，平均值為10.68%，因此，該檔取“10%－15%”，評(píng)分為6分。
2.評(píng)分結(jié)論
綜上計(jì)算，依據(jù)等級(jí)尺度法得出的尼泊爾投資環(huán)境評(píng)分為64分，表明尼泊爾的投資環(huán)境整體處于差強(qiáng)人意、尚可接受的程度。進(jìn)一步分析可以看出:第一，資本抽回限制、外商限制、關(guān)稅保護(hù)等因素的得分較高，表明政府招商意愿較強(qiáng)，能制定一系列優(yōu)惠措施吸引投資;第二，政治穩(wěn)定性、通貨膨脹率、當(dāng)?shù)厝谫Y能力等的得分較低，表明當(dāng)前尼泊爾的社會(huì)發(fā)展水平和客觀條件相對(duì)較差，客觀上給外國(guó)投資形成了障礙。
三、小結(jié)
一是注重對(duì)方案的論證評(píng)估。從項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境等各方面入手，加強(qiáng)調(diào)查，做好預(yù)測(cè)、計(jì)算，并認(rèn)真進(jìn)行分析、論證，制定出多個(gè)投資方案。對(duì)凈效益和利弊進(jìn)行分析、計(jì)算和權(quán)衡。針對(duì)不同的投資方案，制定出相應(yīng)的可行方案，從經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)的可行性的角度進(jìn)行對(duì)比、分析，堅(jiān)持優(yōu)中選優(yōu)的原則，選出最佳方案。二是注重評(píng)審制度建設(shè)。根據(jù)需要選擇專家組成評(píng)審組，嚴(yán)格評(píng)審前期論證，如果發(fā)現(xiàn)投資效益不高，就不能通過。如果發(fā)現(xiàn)方案中存在不合理的地方，就必須重新修改調(diào)整方案，直到達(dá)到最優(yōu)為止。
2做好投資估算
投資估算是指根據(jù)資料，采用相關(guān)方法，對(duì)投資額進(jìn)行估算的過程。這是做好可行性研究的重要工作，能夠?yàn)轫?xiàng)目決策提供重要依據(jù)。投資估算額是最高限額，是控制設(shè)計(jì)概算的依據(jù)，任何設(shè)計(jì)概算都不可突破這個(gè)限額。從我國(guó)投資估算來看，其方法多種多樣，有從生產(chǎn)能力角度進(jìn)行估算，或從比例、系數(shù)、指數(shù)、指標(biāo)、分類等方面進(jìn)行估算，這些方法所使用的范圍、估算的精確度等有所差異，在實(shí)際操作中，要根據(jù)需要進(jìn)行選擇。一是采用準(zhǔn)確度高達(dá)投資估算法。根據(jù)可行性研究對(duì)估算準(zhǔn)確度要求很高的實(shí)際需要，就必須選用準(zhǔn)確度搞的投資估算法，一般用指標(biāo)和分類兩種估算法。這兩種方法在同一行業(yè)中，因?yàn)榈貐^(qū)差異性，在定額、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等方面有較大的差別，特別是不同地區(qū)材料品種和價(jià)格也有較大差異。二是改進(jìn)估算編制法。為了提高估算的準(zhǔn)確讀，在采用指標(biāo)估算時(shí)，可以用主要工程量代替單價(jià)指標(biāo)，以此和地區(qū)綜合單價(jià)相乘，就能得到單項(xiàng)工程量的投資，然后按照系數(shù)做出相應(yīng)調(diào)整，就能估算出項(xiàng)目的投資數(shù)額。
3做好研究報(bào)告
可行性研究報(bào)告是確定是否投資的關(guān)鍵所在，是實(shí)現(xiàn)投資的決策性文件，是判斷是否進(jìn)行投資的重要依據(jù)。研究報(bào)告結(jié)論是對(duì)項(xiàng)目技術(shù)是否可行、競(jìng)爭(zhēng)及獲益能力的重要依據(jù)。研究報(bào)告中的工程地質(zhì)、水文、氣象等分析論證資料，既是對(duì)工程質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)的依據(jù)，也是在工程壽命周期內(nèi)進(jìn)行事故責(zé)任追查的重要依據(jù)。在可行性研究報(bào)告中，廠址、工藝流程、設(shè)備選型等經(jīng)過批準(zhǔn)后，就是詳圖設(shè)計(jì)的重要依據(jù)。環(huán)境保護(hù)是研究報(bào)告的重要內(nèi)容，必須與法律法規(guī)相符合，只有采用科學(xué)有效的污染處理措施，才能通過相關(guān)部門的審查從而獲得許可。從變形研究可行性研究報(bào)告單位來看，必須具有相應(yīng)的資質(zhì)，必須滿足規(guī)定的深度及廣度。要以石油企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和內(nèi)外環(huán)境為基礎(chǔ)，確保分析論證的全面性，對(duì)多個(gè)方案進(jìn)行分析比較，確保經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的科學(xué)性。故此，在編制可行性研究報(bào)告時(shí)，必須托付舉報(bào)資質(zhì)等級(jí)的單位。作為政府相關(guān)部門，要負(fù)責(zé)做好監(jiān)理制度的制定，擬定有效的實(shí)施措施。監(jiān)理單位必須加強(qiáng)對(duì)可行性研究的全程監(jiān)理，對(duì)于不符合要求的，必須重新整改到位后，再進(jìn)行編制。
4做好風(fēng)險(xiǎn)防范
因?yàn)槭推髽I(yè)的投資項(xiàng)目具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，故此必須盡可能地考慮到各個(gè)環(huán)節(jié)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，從而制定出預(yù)防性的應(yīng)對(duì)處理措施，這樣就能夠最大程度地降低損失，將風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)控制在最低。一是嚴(yán)格根據(jù)石油企業(yè)特點(diǎn)論證多種風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)石油投資項(xiàng)目的特殊性，要從多方面、多角度、多層面地考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)，如從勘探、投資環(huán)境、工程建設(shè)、市場(chǎng)及不可抗擊的風(fēng)險(xiǎn)等。二是在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中，從對(duì)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)影響的角度，對(duì)可能存在的多種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)及不確定性分析，將其中最為敏感的因素找出來，從中找到項(xiàng)目所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行揭示，這樣就可以采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范和降低風(fēng)險(xiǎn)的策略。要綜合利用多種數(shù)學(xué)方法，如決策樹、敏感性、概率分析等方法，做好定量處理，以此確保決策的準(zhǔn)確與科學(xué)。三是采用合理的綜合評(píng)價(jià)方式。應(yīng)構(gòu)建投資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)體系，并構(gòu)建好權(quán)重體系，量化分析風(fēng)險(xiǎn)因素，加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與判斷。在做好可行性分析與判斷的基礎(chǔ)上，寫好綜合評(píng)價(jià)報(bào)告，這樣就可以為科學(xué)決策提供可靠的依據(jù)。三是必須統(tǒng)籌考慮好當(dāng)前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)系。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析，既要考慮到當(dāng)前利益，又要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要，從而確保項(xiàng)目選擇的科學(xué)性、合理性，并綜合考慮項(xiàng)目規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)、地點(diǎn)、周邊環(huán)境等多種因素的影響，從經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性的綜合角度，對(duì)多個(gè)方面進(jìn)行比較分析，從而最大可能地增強(qiáng)可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。
5結(jié)論
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
一般而言，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括自然風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響，但往往忽略了以下幾個(gè)方面的因素，從而影響了評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。首先，我們?cè)诶脝我蛩仫L(fēng)險(xiǎn)分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時(shí)，忽略了各風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。
其次，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)只局限于項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)分析，而忽視了企業(yè)同時(shí)投資的多項(xiàng)目之間，甚至是項(xiàng)目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運(yùn)行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散的有效性。
因此，我們?cè)谶M(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，必須要對(duì)各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。同時(shí)，要對(duì)各項(xiàng)目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、項(xiàng)目能力分析
項(xiàng)目能力分析同樣是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實(shí)際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因?yàn)檫@兩個(gè)方面是最為直觀，同時(shí)也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。
管理能力在項(xiàng)目可行性研究中容易被忽視，一方面是因?yàn)楣芾砟芰Ρ旧砭蜔o法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項(xiàng)目本身對(duì)企業(yè)管理能力的要求更是一個(gè)模糊的概念。評(píng)價(jià)上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評(píng)價(jià)自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對(duì)某些項(xiàng)目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因?yàn)楣芾硪彩巧a(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實(shí)現(xiàn)商品化。
我們?cè)谶M(jìn)行資金能力分析時(shí)，注重的是企業(yè)的資金實(shí)力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項(xiàng)目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項(xiàng)目所需資金量的同時(shí)還需考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求。同時(shí)，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項(xiàng)目資金的使用能力。對(duì)于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項(xiàng)目有著同樣的狀況必然會(huì)進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性。而對(duì)于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長(zhǎng)、資金回收慢的項(xiàng)目。
3、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動(dòng)態(tài)相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項(xiàng)目取舍的依據(jù)。
凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對(duì)投資運(yùn)轉(zhuǎn)期間貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的考慮。其最常用同時(shí)也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。然而，在實(shí)際中，一項(xiàng)投資的實(shí)施除了能帶來一定的凈現(xiàn)金流量外，還會(huì)帶來其他無形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對(duì)傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實(shí)物期權(quán)法在項(xiàng)目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項(xiàng)目的每一步投資看作一個(gè)期權(quán)，項(xiàng)目給企業(yè)帶來的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對(duì)進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)的投資，目前來看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此這一項(xiàng)目的投資意味著企業(yè)購(gòu)買了一份未來繼續(xù)投資的機(jī)會(huì)和權(quán)利。
四、投資項(xiàng)目的決策
投資項(xiàng)目的決策包括對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的取舍和多個(gè)項(xiàng)目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)需要考察的是項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對(duì)于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項(xiàng)目投資所帶來的期權(quán)價(jià)值以及項(xiàng)目投資所帶來的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的決策，企業(yè)往往會(huì)根據(jù)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序，以此確定項(xiàng)目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，無法實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳均衡。因此，我們?cè)诙囗?xiàng)目決策，即決定資源如何在項(xiàng)目間分配時(shí)，不僅僅需要考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)特征，還需要衡量各個(gè)項(xiàng)目以及新項(xiàng)目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，在確保投資效益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。
鑒于項(xiàng)目投資對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇和決策時(shí)一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅(jiān)決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項(xiàng)目的方方面面，并將項(xiàng)目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項(xiàng)目的成功率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)項(xiàng)目投資的選擇和決策做了簡(jiǎn)要的思考，并對(duì)企業(yè)實(shí)際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對(duì)企業(yè)的實(shí)際工作有所幫助。
【備注】
【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項(xiàng)目投資決策的實(shí)物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報(bào).2004.1:65-69
【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2005.4:18-20
【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76
【4】李向紅.內(nèi)含報(bào)酬率法在項(xiàng)目投資決策中的不足與完善[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào).2004.2:32-33
【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實(shí)物期權(quán)
企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時(shí)也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域，需要依托于某個(gè)項(xiàng)目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會(huì)面臨來自技術(shù)、市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項(xiàng)目最基本的特征。因此，項(xiàng)目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場(chǎng)都將對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。
一、投資戰(zhàn)略的制訂
企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對(duì)市場(chǎng)前景和企業(yè)態(tài)勢(shì)的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場(chǎng)選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢(shì)（競(jìng)爭(zhēng)分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時(shí)機(jī)選擇和投資項(xiàng)目的優(yōu)化組合。
二、投資項(xiàng)目的選擇
企業(yè)投資項(xiàng)目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行項(xiàng)目選擇。沒有方向性的項(xiàng)目選擇不但浪費(fèi)大量的財(cái)力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項(xiàng)目，錯(cuò)失良好的投機(jī)時(shí)機(jī)。
1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項(xiàng)目選擇
企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場(chǎng)進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，必然會(huì)圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場(chǎng)。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項(xiàng)目信息；與此相對(duì)應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場(chǎng)，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力為中心，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸。
2、基于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲(chǔ)備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實(shí)力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于人才儲(chǔ)備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場(chǎng)的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項(xiàng)目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。
3、基于企業(yè)投資能力的項(xiàng)目選擇
企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實(shí)力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個(gè)投資項(xiàng)目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項(xiàng)目規(guī)模的確定包括兩個(gè)方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實(shí)際的。對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個(gè)項(xiàng)目，這種項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)是致命性的，一旦項(xiàng)目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對(duì)單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場(chǎng)規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項(xiàng)目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場(chǎng)規(guī)模決定著項(xiàng)目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項(xiàng)目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項(xiàng)目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個(gè)項(xiàng)目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項(xiàng)目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項(xiàng)目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。
三、投資項(xiàng)目的可行性研究
可行性研究是整個(gè)項(xiàng)目投資的核心部分，是項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報(bào)告應(yīng)該做到對(duì)項(xiàng)目的前景和項(xiàng)目未來的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項(xiàng)目決策的成功率。
可行性研究有三種類型：機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會(huì)研究的主要任務(wù)是為項(xiàng)目投資方向提出建議，即在一個(gè)確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項(xiàng)目，尋找最有利的投資機(jī)會(huì)；初步可行性研究的主要任務(wù)是對(duì)機(jī)會(huì)研究認(rèn)為可行的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。
機(jī)會(huì)研究和初步可行性研究更多的是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評(píng)價(jià)，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評(píng)價(jià)局限于定性的層次，無法精確的描述項(xiàng)目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個(gè)項(xiàng)目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的重要手段，是項(xiàng)目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。
技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項(xiàng)目前景預(yù)測(cè)、技術(shù)方案評(píng)價(jià)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、社會(huì)和環(huán)境評(píng)價(jià)等重要內(nèi)容，每個(gè)部分都擁有許多成熟的行之有效的評(píng)價(jià)方法和工具，本文不欲對(duì)此做簡(jiǎn)單的羅列，而將重點(diǎn)對(duì)企業(yè)實(shí)際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。
1、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
一般而言，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括自然風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響，但往往忽略了以下幾個(gè)方面的因素，從而影響了評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。首先，我們?cè)诶脝我蛩仫L(fēng)險(xiǎn)分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時(shí)，忽略了各風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。
其次，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)只局限于項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)分析，而忽視了企業(yè)同時(shí)投資的多項(xiàng)目之間，甚至是項(xiàng)目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運(yùn)行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分散的有效性。
因此，我們?cè)谶M(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，必須要對(duì)各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。同時(shí)，要對(duì)各項(xiàng)目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2、項(xiàng)目能力分析
項(xiàng)目能力分析同樣是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實(shí)際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因?yàn)檫@兩個(gè)方面是最為直觀，同時(shí)也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。
管理能力在項(xiàng)目可行性研究中容易被忽視，一方面是因?yàn)楣芾砟芰Ρ旧砭蜔o法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項(xiàng)目本身對(duì)企業(yè)管理能力的要求更是一個(gè)模糊的概念。評(píng)價(jià)上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評(píng)價(jià)自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對(duì)某些項(xiàng)目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因?yàn)楣芾硪彩巧a(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實(shí)現(xiàn)商品化。
我們?cè)谶M(jìn)行資金能力分析時(shí)，注重的是企業(yè)的資金實(shí)力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項(xiàng)目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項(xiàng)目所需資金量的同時(shí)還需考慮風(fēng)險(xiǎn)分散的要求。同時(shí)，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項(xiàng)目資金的使用能力。對(duì)于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項(xiàng)目有著同樣的狀況必然會(huì)進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性。而對(duì)于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長(zhǎng)、資金回收慢的項(xiàng)目。
3、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動(dòng)態(tài)相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項(xiàng)目取舍的依據(jù)。
凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對(duì)投資運(yùn)轉(zhuǎn)期間貨幣的時(shí)間價(jià)值和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的考慮。其最常用同時(shí)也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。然而，在實(shí)際中，一項(xiàng)投資的實(shí)施除了能帶來一定的凈現(xiàn)金流量外，還會(huì)帶來其他無形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對(duì)傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實(shí)物期權(quán)法在項(xiàng)目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項(xiàng)目的每一步投資看作一個(gè)期權(quán)，項(xiàng)目給企業(yè)帶來的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對(duì)進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)的投資，目前來看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此這一項(xiàng)目的投資意味著企業(yè)購(gòu)買了一份未來繼續(xù)投資的機(jī)會(huì)和權(quán)利。
四、投資項(xiàng)目的決策
投資項(xiàng)目的決策包括對(duì)單個(gè)項(xiàng)目的取舍和多個(gè)項(xiàng)目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。
對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)需要考察的是項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對(duì)于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項(xiàng)目投資所帶來的期權(quán)價(jià)值以及項(xiàng)目投資所帶來的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于多個(gè)項(xiàng)目的決策，企業(yè)往往會(huì)根據(jù)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序，以此確定項(xiàng)目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項(xiàng)目之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，無法實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳均衡。因此，我們?cè)诙囗?xiàng)目決策，即決定資源如何在項(xiàng)目間分配時(shí)，不僅僅需要考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)特征，還需要衡量各個(gè)項(xiàng)目以及新項(xiàng)目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，在確保投資效益的同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。
鑒于項(xiàng)目投資對(duì)于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇和決策時(shí)一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅(jiān)決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項(xiàng)目的方方面面，并將項(xiàng)目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項(xiàng)目的成功率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對(duì)項(xiàng)目投資的選擇和決策做了簡(jiǎn)要的思考，并對(duì)企業(yè)實(shí)際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對(duì)企業(yè)的實(shí)際工作有所幫助。
【備注】
【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項(xiàng)目投資決策的實(shí)物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報(bào).2004.1:65-69
【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2005.4:18-20
【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實(shí)物期權(quán)的項(xiàng)目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76
【4】李向紅.內(nèi)含報(bào)酬率法在項(xiàng)目投資決策中的不足與完善[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào).2004.2:32-33
企業(yè)自身建設(shè)項(xiàng)目管理系統(tǒng)初期是用Access編制的，系統(tǒng)包括資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目、 固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目和設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目。系統(tǒng)開發(fā)之初，照搬了國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類代碼、境內(nèi)外行政區(qū)域代碼、企業(yè)法人代碼、企業(yè)固定資產(chǎn)折舊目錄、企業(yè)設(shè)備分類代碼。這些分類代碼，表面看起來很規(guī)范，很全面，但查詢起來，非常費(fèi)時(shí)費(fèi)力，響應(yīng)者寥寥無幾。后經(jīng)大刀闊斧地濃縮，都只保留企業(yè)常用代碼。這樣，簡(jiǎn)單易行，很快被大家接受和使用。2008年轉(zhuǎn)換為SQLServer數(shù)據(jù)庫(kù)，11月7日上線，計(jì)劃統(tǒng)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上直報(bào)，當(dāng)時(shí)在總部機(jī)關(guān)是第一個(gè)告別電子表格，覆蓋三級(jí)公司的網(wǎng)上直報(bào)系統(tǒng)。2012年增加鐵建家園模塊，采集了企業(yè)自用土地及地上建筑物，以及企業(yè)購(gòu)置的商品房等歷史數(shù)據(jù)，摸清了企業(yè)家底。2013年系統(tǒng)又第一個(gè)成功與OA集成，實(shí)現(xiàn)自身建設(shè)項(xiàng)目投資決策程序化、規(guī)范化、無紙化、高效化。該系統(tǒng)包括錦鯉資產(chǎn)和股份公司兩大系統(tǒng)的自身建設(shè)項(xiàng)目，現(xiàn)有四大模塊:①固資錄入模塊———錄入企業(yè)公建項(xiàng)目，反映項(xiàng)目規(guī)劃和建設(shè)過程。②經(jīng)濟(jì)適用房錄入模塊———錄入企業(yè)利用自用土地建設(shè)職工住房項(xiàng)目。③鐵建家園模塊———濃縮并囊括中鐵建幾十年來的建設(shè)成果。內(nèi)設(shè)5個(gè)子模塊:土地證信息和土地證掃描件、基地平面圖(規(guī)劃、現(xiàn)狀、效果、系統(tǒng)各類總平面圖)、法規(guī)性文件模塊，存放項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)、交付使用各個(gè)階段的行政許可“路條”、招投標(biāo)文件、合同、概預(yù)決算文件等。房屋明細(xì)模塊，內(nèi)含房產(chǎn)證信息和對(duì)應(yīng)的掃描件及實(shí)物圖片。配套設(shè)施模塊，提供連接大市政的給排水、高低壓電、燃?xì)?、人防通道、通訊、寬帶光纖、視頻會(huì)議專線、電視天線、鐵路專用線、道路等資源供應(yīng)信息。家園院內(nèi)各種配套設(shè)施，如配電室、水泵房、燃?xì)庹{(diào)壓站、各種管線網(wǎng)、停車場(chǎng)、運(yùn)動(dòng)健身場(chǎng)、安全監(jiān)控、綠化、道路、大門圍墻、垃圾處理、亮麗工程等等。反映資源消耗和居住品質(zhì)。④項(xiàng)目OA審批，是股份公司投資決策的高速通道。
2投資決策信息化
2．1開發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目
OA審批模塊，投資決策信息化該企業(yè)自身建設(shè)項(xiàng)目投資決策管理制度要求:先決策后列入計(jì)劃。1000萬元以上項(xiàng)目由總部決策，1000萬元以下項(xiàng)目由二級(jí)單位(集團(tuán)公司)決策。
2．1．1先入庫(kù)后報(bào)數(shù)企業(yè)自身建設(shè)項(xiàng)目投資管理系統(tǒng)與OA關(guān)聯(lián)，建立了三級(jí)決策程序，設(shè)置了預(yù)審決策建設(shè)運(yùn)維工作流。明確責(zé)任主體和工作步驟:①先進(jìn)入投資系統(tǒng)“項(xiàng)目OA審批”模塊，提交項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告(三級(jí)公司提交項(xiàng)目建議書)、項(xiàng)目選址，可行性研究報(bào)告、總經(jīng)理或董事會(huì)決議、住宅項(xiàng)目職代會(huì)決議、住房檔案、法律意見書、外協(xié)條件證明材料等。1000萬元以上項(xiàng)目，項(xiàng)目申請(qǐng)單位為基礎(chǔ)資料的編制主體;集團(tuán)公司為預(yù)審單位，要對(duì)申請(qǐng)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估、預(yù)審，創(chuàng)造性地提出合理化建議和具有可操作性的措施，是承上啟下的責(zé)任主體;總公司或股份公司為1000萬元以下項(xiàng)目的監(jiān)管人和1000萬元以上項(xiàng)目的決策人。工作的側(cè)重點(diǎn)是協(xié)調(diào)和服務(wù)。1000萬元以下的項(xiàng)目，項(xiàng)目申請(qǐng)單位為基本編制單位，集團(tuán)公司為決策單位。②錄入固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目卡片。依據(jù)①形成的批復(fù)文件，對(duì)號(hào)入座。③項(xiàng)目竣工結(jié)算后，轉(zhuǎn)到鐵建家園進(jìn)入運(yùn)維管理程序。
2．1．2先決策后列入計(jì)劃按照決策權(quán)限和土地權(quán)屬，分別由總公司或股份公司批復(fù)。決策的前置條件:①新組建的法人單位和或組織機(jī)構(gòu)依照股份公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局整體從甲地搬到已地，項(xiàng)目申請(qǐng)時(shí)要預(yù)先提供發(fā)展規(guī)劃部門關(guān)于組織機(jī)構(gòu)的批復(fù)。②使用錦鯉資產(chǎn)中心的土地，要先以分中心的名義向錦鯉資產(chǎn)中心申請(qǐng)，獲準(zhǔn)后，以集團(tuán)公司的名義向總公司申請(qǐng)立項(xiàng)。先溝通再?zèng)Q策。系統(tǒng)設(shè)置了交流功能，各項(xiàng)目申請(qǐng)單位均可把草稿上傳，項(xiàng)目申請(qǐng)單位與集團(tuán)公司或股份公司均可互動(dòng)，對(duì)項(xiàng)目“預(yù)熱”，溝通取得成效后再分級(jí)履行決策。資料齊全，轉(zhuǎn)OA審批，編制人，承辦人，審核人，會(huì)簽人，決策者，均能跟蹤信息，了解事情的全過程。并且主次分明，附件在上面，正文在下面，一目了然自由選擇。圖1為投資系統(tǒng)與OA關(guān)聯(lián)后的截屏。
2．1．3系統(tǒng)集成協(xié)同化，報(bào)建行為規(guī)范化系統(tǒng)從源頭上規(guī)范了報(bào)建行為，轉(zhuǎn)變了工作作風(fēng)，提高了工作效率。傳統(tǒng)方式:一是項(xiàng)目申報(bào)公文流轉(zhuǎn)不透明，容易推諉扯皮;二是正文與附件混放，主次難分;三是系統(tǒng)間不關(guān)聯(lián)，重復(fù)粘貼文檔，極易出錯(cuò)，浪費(fèi)空間。四是文書處收到文件還要經(jīng)過判斷試投，影響效率;甚至一文多投導(dǎo)致有的項(xiàng)目已經(jīng)下了正式批文，同樣的申請(qǐng)報(bào)告卻還在領(lǐng)導(dǎo)處流轉(zhuǎn)，再有了不同意見就很難處理。五是照抄照轉(zhuǎn)，二、三級(jí)公司的請(qǐng)示內(nèi)容一字不差，人浮于事。
2．2建立項(xiàng)目轉(zhuǎn)錄卡片，做到投資計(jì)劃依法合規(guī)，投資統(tǒng)計(jì)數(shù)出有據(jù)
企業(yè)自身建設(shè)項(xiàng)目在股份公司OA走完流程，形成正式批復(fù)文件，自動(dòng)回傳到建設(shè)項(xiàng)目投資管理系統(tǒng)。項(xiàng)目申請(qǐng)單位的經(jīng)辦人在自己電腦前第一時(shí)間看到立項(xiàng)批復(fù)。點(diǎn)擊“查看批文”，即打開紅頭文件。點(diǎn)紅色的“轉(zhuǎn)計(jì)劃”，即生成建設(shè)項(xiàng)目卡片。蘭色的“轉(zhuǎn)計(jì)劃”為已轉(zhuǎn)項(xiàng)目，點(diǎn)蘭色“轉(zhuǎn)計(jì)劃”即打開項(xiàng)目卡片。點(diǎn)同一個(gè)項(xiàng)目卡片中的“查看批文”可看到同樣的紅頭文件。項(xiàng)目卡片中的數(shù)據(jù)信息與批文中的各項(xiàng)要素一致。這樣生成的年度投資方案和投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就有了可靠依據(jù)，也便于監(jiān)督檢查或?qū)嵤┱{(diào)整。
3鐵建家園模塊
(1)鐵建家園是中國(guó)鐵建28萬員工及其家屬子女唯一固定的賴以生存的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和辦公居住場(chǎng)所，具有“四全”特征，即全系統(tǒng)，指它覆蓋全員、全系統(tǒng)各單位;全方位，無論從事工程承包、勘察設(shè)計(jì)、房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)制造、物流貿(mào)易，還是從事資本運(yùn)營(yíng)、礦產(chǎn)資源、職業(yè)教育、黨政工團(tuán)、后勤保障等等，都離不開自身的基本建設(shè)、更新改造、大中小修活動(dòng)。全過程，鐵建家園建設(shè)從籌劃到竣工交付使用，包括前期規(guī)劃、建設(shè)前準(zhǔn)備、新建、擴(kuò)建、翻建、更新改造、大中小修等各個(gè)階段。每個(gè)家園都是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要全過程的精細(xì)化管理。全壽命周期是鐵建家園建設(shè)從項(xiàng)目籌劃第一筆費(fèi)用開始，一直到該項(xiàng)目壽終正寢拆除為止。投資估算、設(shè)計(jì)概算、施工預(yù)算、竣工結(jié)算、更改大中小修費(fèi)用等資本性支出，是全壽命周期的精細(xì)化管理。
(2)應(yīng)用鐵建家園模塊，采集中鐵建自身項(xiàng)目建設(shè)成果。60多年來，企業(yè)隊(duì)伍高度分散，點(diǎn)多面廣，機(jī)構(gòu)多次重組，資產(chǎn)來回劃轉(zhuǎn)，弄清家底并非易事。然而天下大事必作于細(xì)，天下難事必成于易。經(jīng)過反復(fù)策劃，依照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，自身建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)以法律為準(zhǔn)繩，以權(quán)屬為紐帶。從企業(yè)自用土地為切入點(diǎn)，以土地證載信息為突破口，達(dá)到綱舉目張的效果。地上房屋建筑以房產(chǎn)證為依據(jù)，未確權(quán)的以購(gòu)房合同為準(zhǔn)，把土地證載信息及掃描件、家園總平面、房產(chǎn)證載信息以及掃描件、家園實(shí)物圖片、大市政資源總供應(yīng)和院區(qū)總消耗，取得這些成果的各類行政許可文件掃描件，對(duì)號(hào)入庫(kù)。挖掘和分析家園基礎(chǔ)資料，不僅有利于環(huán)評(píng)、能評(píng)、風(fēng)評(píng)和穩(wěn)評(píng)等宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的開展;而且有利于搞清具體分布、初期投入、供應(yīng)方式，后續(xù)增容、發(fā)展規(guī)劃、成本核算，提升品質(zhì)等都具有重大意義。
駕馭總量，優(yōu)化系統(tǒng)，動(dòng)態(tài)管理。中鐵建在十分有限的土地資源和資金短缺的情況下，如何建設(shè)環(huán)境友好型、資源節(jié)約型鐵建家園，切實(shí)把好事辦好，擁抱變化，厚實(shí)薄華，既是理性選擇，又是一個(gè)非常值得研資產(chǎn)的發(fā)展史，只要中國(guó)鐵建企業(yè)生存著，鐵建員工賴以生存的自身建設(shè)活動(dòng)就不會(huì)停不止。無論采用什么科技手段，全系統(tǒng)、全方位、全過程、全壽命周期的信息化建設(shè)也是永續(xù)的。亮點(diǎn)2:鐵建家園“四全”(略)亮點(diǎn)3:象數(shù)理三位一體數(shù)以成象，象以數(shù)成。鐵建家園系統(tǒng)包含總公司、股份公司、集團(tuán)公司、公司三個(gè)層面依法決策的文件、合法權(quán)屬的證件，總平面規(guī)劃圖、效果圖、現(xiàn)狀圖、單位工程、主要構(gòu)筑物的實(shí)物圖片，以及在中國(guó)地圖、世界地圖上的分布等;又有總分關(guān)系相應(yīng)的量化記錄;還有支撐數(shù)據(jù)和實(shí)物形象的各類文檔。亮點(diǎn)4:刪繁就簡(jiǎn)，至簡(jiǎn)至易鐵建家園經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的建設(shè)，從一頂帳篷走天涯，到干打壘、活動(dòng)房;從低標(biāo)準(zhǔn)小面積的簡(jiǎn)易房，到正式單元樓房，一次次產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。鐵建家園幾十年積累消長(zhǎng)更迭，機(jī)構(gòu)變遷，土地信息及權(quán)屬是主線，所有的家園建設(shè)項(xiàng)目必須固定一地，掌握了土地信息，所在土地上的房屋建筑以及與之相關(guān)聯(lián)的配套設(shè)施便應(yīng)韌而解。把一個(gè)個(gè)鐵建家園描繪在中國(guó)版圖上，不就把復(fù)雜的事情簡(jiǎn)單化，簡(jiǎn)單的事情形象化了。亮點(diǎn)5:綱舉目張，事半功倍(略)亮點(diǎn)6:求真務(wù)實(shí)，直奔主題建設(shè)項(xiàng)目的報(bào)建需要兩條腿走路:一條腿順應(yīng)大環(huán)境，吃透國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)經(jīng)政策、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入制度、住房制度、總體發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域規(guī)劃、建設(shè)規(guī)范，依法合規(guī)的取得建設(shè)“路條”。一條腿結(jié)合自身實(shí)際，量力而行，先算后干。要在可行下工夫，不在“可批”上費(fèi)牛勁。每上一個(gè)項(xiàng)目自己首先搞清楚在那建?為誰建?建多大?資金從那來?為什麼要這樣?預(yù)先研究出幾個(gè)方案，通過有無對(duì)比、投入與產(chǎn)出、所得與所費(fèi)分析，探究到底有沒有最佳方案:前期投入是多少?建設(shè)成本是多大?后期運(yùn)維成本如何?對(duì)本單位的長(zhǎng)期發(fā)展、當(dāng)前經(jīng)營(yíng)、員工利益的盛衰影響?一個(gè)項(xiàng)目久拖未決的根本原因，是情況不明，數(shù)字不準(zhǔn)，簡(jiǎn)單粗放，假大空造成的。心中有底數(shù)決策有招數(shù)。如果自己算明白了，就可以減少盲目性，提高自覺性。變“要我報(bào)”為“我要報(bào)”，變“單一單向”思維為“全息雙向”思維，企業(yè)自己當(dāng)家做主，“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”。亮點(diǎn)7:人機(jī)結(jié)合，重點(diǎn)明確業(yè)務(wù)系統(tǒng)管理人員最熟悉自身工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)、優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，尊重和激發(fā)業(yè)務(wù)人員的首創(chuàng)精神，輔助于現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)手段，把工作做好，做精。亮點(diǎn)8:抓住主線，以點(diǎn)帶面每個(gè)專業(yè)每項(xiàng)業(yè)務(wù)都有一根主線。抓住鐵建家園的主線，一切工作都有了頭緒。本系統(tǒng)把歷史形成的土地和房產(chǎn)作為家園現(xiàn)狀信息，把已經(jīng)決策納入規(guī)劃設(shè)計(jì)和在施項(xiàng)目作為家園在建信息，把新申請(qǐng)項(xiàng)目作為新增家園。通過家園總量信息、在建家園和擬新增家園三個(gè)模塊的關(guān)聯(lián)，形成一個(gè)完整的可控的閉合系統(tǒng)。亮點(diǎn)9:雙向互動(dòng)，群策群力系統(tǒng)不但為基層表達(dá)建設(shè)需求開創(chuàng)了溝通渠道，而且增強(qiáng)了行政執(zhí)行力，自下而上，從業(yè)務(wù)員到董事長(zhǎng)，都通過系統(tǒng)辦公，參與鐵建家園建設(shè)，調(diào)動(dòng)了各方面的積極性。亮點(diǎn)10:融合精細(xì)化與敏捷管理的藝術(shù)精細(xì)化管理的理念正在各行各業(yè)滲透和普及，對(duì)于確定的因素和事務(wù)進(jìn)行精細(xì)化動(dòng)態(tài)管理。對(duì)于突發(fā)事件和不確定因素較多的事務(wù)，則需要精細(xì)化管理與敏捷管理相融合的藝術(shù)。建設(shè)項(xiàng)目通常都有一個(gè)醞釀的過程，準(zhǔn)備越充分越好，粗枝大葉往往容易錯(cuò)。針對(duì)突發(fā)搶修事件，時(shí)間就是生命，時(shí)間就是金錢，就需要敏捷處理。亮點(diǎn)11:文圖并茂、形象直觀(略)亮點(diǎn)12:數(shù)出有據(jù)，依法合規(guī)數(shù)出有據(jù)。是鐵建家園建設(shè)的基本準(zhǔn)則。家園建設(shè)的數(shù)據(jù)法規(guī)性、政策性、綜合性、時(shí)效性、各方利益群體的關(guān)注度很高。
4結(jié)束語
