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序論：在您撰寫國際金融危機產(chǎn)生的原因時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
[關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟全球化; 經(jīng)濟安全; 應(yīng)對策略
20世紀80年代中期以來,經(jīng)濟全球化成為世界經(jīng)濟發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的歷史趨勢之一。不可否認,經(jīng)濟全球化是生產(chǎn)力發(fā)展的必然趨勢,不論是對發(fā)達資本主義國家還是廣大發(fā)展中國家,都能促進生產(chǎn)力的發(fā)展。但同時也會給各國帶來一定的沖擊,其中受沖擊最大的就是發(fā)展中國家。東南亞金融危機在一定程度上就是經(jīng)濟全球化對其經(jīng)濟沖擊的結(jié)果。[1]從一定意義上講,這是東南亞國家和地區(qū)為參加經(jīng)濟全球化而付出的代價。當然,這種代價一點不付是不可能的,但是不能太大,不能超出自己的承受能力,超過自己從經(jīng)濟全球化中所獲得的利益。因此,對于實力薄弱的發(fā)展中國家來說,參與經(jīng)濟全球化不能不慎之又慎,也就是既要積極參與,又要維護國家經(jīng)濟利益,回避經(jīng)濟風險,實現(xiàn)經(jīng)濟安全。
一、 東南亞金融危機形成的深層原因
從表面上看,東南亞金融危機是外部大投機商索羅斯點燃的,實質(zhì)上內(nèi)部誘因早已在東南亞各國內(nèi)部的經(jīng)濟運行過程中形成?？梢哉f,“不可避免的危機產(chǎn)生于可以避免的決策失誤”[2],因此,究其深層次原因主要有以下幾個方面。
(一) 經(jīng)濟發(fā)展過熱,結(jié)構(gòu)不合理,資源效益不佳
東南亞國家從70年代開始相繼起飛,經(jīng)濟增長較快。但東南亞各國長期實行出口導(dǎo)向型經(jīng)濟政策,對外貿(mào)易和制造業(yè)在國民經(jīng)濟中占有很大比重,這在一定程度上推動了這些國家的經(jīng)濟發(fā)展,同時也帶來了弊端。隨著國際市場上勞動密集型產(chǎn)品的競爭日益激烈,國內(nèi)制造成本的增加,勞動力素質(zhì)和技術(shù)水平未能同步提高,產(chǎn)品的科學(xué)技術(shù)含量不高,無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,以致產(chǎn)品的競爭力降低,出口下降,出現(xiàn)了巨額貿(mào)易逆差。面對長期貿(mào)易逆差,各國政府不是通過積極主動實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變,來逐步實現(xiàn)國際收支平衡,而是采取低水平、盲目擴張,忽略了資源配置的合理性,投資和生產(chǎn)大量過剩,主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)、制造業(yè)等方面,出現(xiàn)了“規(guī)模效益遞減”的狀況。
(二) 投資政策導(dǎo)向失誤,“地產(chǎn)泡沫”破裂,銀行呆帳壞帳嚴重
股票市場和房地產(chǎn)市場是泡沫經(jīng)濟的主要載體。由于東南亞國家經(jīng)濟體制上的缺陷和宏觀經(jīng)濟政策上的失誤,政府對大量流入的外資缺乏正確的投資導(dǎo)向。各國在經(jīng)濟高速發(fā)展的時期,為了追求短期利益,使得大部分外資流向投機性強或是需求不足的非生產(chǎn)性用途領(lǐng)域,諸如房地產(chǎn)或股市。大量資金涌向房地產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)價格暴漲又引來大量銀行向房地產(chǎn)業(yè)的投資。當經(jīng)濟增長速度放慢時,商業(yè)建筑嚴重供過于求,造成大量住宅、商業(yè)建筑被閑置。由于一些銀行擅自放松向房地產(chǎn)業(yè)貸款的標準,結(jié)果導(dǎo)致大量資金因房地產(chǎn)過剩變成呆帳。銀行的呆帳增加影響了東南亞國家金融體系的穩(wěn)定,一些金融機構(gòu)瀕臨破產(chǎn)。[3]
(三) 過多吸引外商投資,外債結(jié)構(gòu)不合理
經(jīng)濟一體化增強了國際金融傳遞機制,大規(guī)模頻繁的國際資本流動是國際經(jīng)濟一體化的必然結(jié)果。[4]以泰國為例,泰國經(jīng)濟起飛時,面臨兩大難題,一是資金短缺,二是通貨膨脹很高。在這種情況下,泰國的利率一直處于較高水平,匯率相對穩(wěn)定,國際資本大量流入泰國從中謀利。流入泰國的游資大部分是短期外債,1997年7月危機爆發(fā)前,泰國的外匯儲備為320億美元,但短期外債為400億美元。一國經(jīng)濟的發(fā)展,需要利用外資力量的推動,但不能完全依賴外資。過分依賴海外市場資金,尤其是偏重短期游資的利用,必然會增加經(jīng)濟的不穩(wěn)定。[5]
(四) 資本市場開放過快,金融監(jiān)管乏力,經(jīng)濟體制改革滯后和金融體制不健全是危機發(fā)生的突破口
東南亞尤其是東盟各國為了實現(xiàn)快速趕超型的發(fā)展戰(zhàn)略目標,為了大量吸引外資,競相推出一系列金融開放措施,急于使國內(nèi)的金融市場和國際金融市場實現(xiàn)一體化,超越了自身經(jīng)濟和市場條件,在制度安排上難免存在漏洞。[6]東南亞各國雖然對發(fā)展本國金融市場頗為重視,卻沒有及時深入改革經(jīng)濟體制,以促進其充分的市場化。因此,各國的金融體系缺乏適應(yīng)市場的高效率和穩(wěn)健的風險管理,政府對金融機構(gòu)監(jiān)管乏力。在這種情況下,單單強調(diào)金融自由化,開放資本市場來吸引外來資金,而不注重金融體制改革和有足夠的金融人才來監(jiān)管金融體系運行,無疑是飲鳩止渴,最終難免出現(xiàn)危機。
基于上述對東南亞金融危機形成原因的深層分析,我們可以得出這樣一個結(jié)論:東南亞金融危機“不過是當代全球化過程之深遠影響及其表現(xiàn)的一部分”,[6]具體說就是資本全球化、制造業(yè)及其產(chǎn)品的全球化、貿(mào)易和投資的全球化等等,給東南亞各國帶來的負面的沖擊。這次危機之所以沒有發(fā)生在處于全球化更前階段的歐美發(fā)達國家,也不是發(fā)生在處于前現(xiàn)代化時期的亞非欠發(fā)達國家,就是因為經(jīng)濟全球化對他們的沖擊較小或是根本不存在。
二、我國迎接經(jīng)濟全球化挑戰(zhàn),保證經(jīng)濟安全,防止金融危機的應(yīng)對策略
(一)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級
1?調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略,加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級
發(fā)展中國家應(yīng)適時調(diào)整本國的發(fā)展戰(zhàn)略,把以“趕超”為主的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向以效益為主的戰(zhàn)略,由重速度的發(fā)展轉(zhuǎn)向重質(zhì)量的發(fā)展,使經(jīng)濟增長由“數(shù)量推動”向“質(zhì)量推動”轉(zhuǎn)變。只有這樣才會有整個國家社會生產(chǎn)力的實際增加,科技水平的真正進步;才會形成經(jīng)濟發(fā)展的強大后勁,保持國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康的發(fā)展;才有可能利用經(jīng)濟全球化契機,穩(wěn)步推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整。墨西哥和東南亞金融危機都與他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理有著密切的關(guān)系。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級換代可以使發(fā)展中國家逐步減少對發(fā)達國家的依附關(guān)系,增強獨立自主能力,也有利于發(fā)展中國家防御金融風險,維護經(jīng)濟安全,實現(xiàn)經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展。
2?加大創(chuàng)新力度,提高利用外資的質(zhì)量和效益
我國加入WTO后,隨著國內(nèi)市場的更加開放,有可能導(dǎo)致一些原來準備在中國投資的外商企業(yè)改變其經(jīng)營策略。過去外商為了進入我國市場,在轉(zhuǎn)讓技術(shù)方面做出部分讓步。加入WTO后,我國政府要遵循“國民待遇”原則,不能強求外商必須轉(zhuǎn)移其技術(shù),由此,外商可能會做出“只賣產(chǎn)品不轉(zhuǎn)移技術(shù)”的選擇,從而對外資企業(yè)的技術(shù)含量、引資質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。國際經(jīng)驗表明,制度創(chuàng)新是技術(shù)創(chuàng)新的重要推動力量。在利用外資領(lǐng)域,引進外資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級結(jié)合,大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),成為發(fā)展中國家從國際資本市場分享更多資金份額的重要手段。二戰(zhàn)后,國際性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,發(fā)達國家的資本流向以資源加工的勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主,20世紀70年代中期開始向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)傾斜,70年代后期,資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資增長率達21%,占投資總額的38%,90年代達到40%以上。20世紀90年代后,發(fā)達國家部分跨國公司開始從直接生產(chǎn)領(lǐng)域退出,轉(zhuǎn)向輸出專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)、品牌為主的委托生產(chǎn)加工,生產(chǎn)和制造業(yè)開始向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。我國吸收外資、引進國外先進技術(shù)的部分企業(yè),開始成為發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的承接者。但從總體上看,我國吸收外資與引進技術(shù)極不協(xié)調(diào),吸收的外資總量己居發(fā)展中國家首位,但外資帶動產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的效應(yīng)較差。面對國際資本流動新趨勢和日趨激烈的引資競爭,傳統(tǒng)的制度創(chuàng)新方式已對提高利用外資規(guī)模與引進技術(shù)、提高技術(shù)含量、質(zhì)量形成新的制約。因此,有必要從制度創(chuàng)新入手,為提高利用外資質(zhì)量提供更大的空間。
3?協(xié)調(diào)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系
隨著知識經(jīng)濟時代的來臨,我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整必須緊跟國際潮流,加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也要有所側(cè)重,突出重點,堅持“有所為,有所不為”的原則。同時,要正確處理好高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。由于我國勞動力資源極為豐富,發(fā)展傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有比較優(yōu)勢,也是我國加入WTO后具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。因此,要加快以高新技術(shù)和適用技術(shù)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進行改造,以提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效率、產(chǎn)品質(zhì)量、市場競爭力。
(二)積極創(chuàng)造條件,穩(wěn)妥地開放資本市場
忽視本國實際,急于完全放開資本賬戶,其結(jié)果是災(zāi)難性的。同樣,消極地視資本賬戶開放為一個遙遠的目標,采取逃避現(xiàn)實的態(tài)度,也是不可取的。關(guān)鍵在于前提條件的具備。
1?完善的金融監(jiān)管體系是資本賬戶開放的關(guān)鍵條件
對發(fā)展中國家來說,建立和完善金融監(jiān)管體系,使低效、高成本的資本管制轉(zhuǎn)變?yōu)楦咝У慕鹑诒O(jiān)管,乃是資本賬戶開放的根本所在。只有完善金融監(jiān)管,才能有效防范金融風險,為資本賬戶的開放保駕護航。反之,即使其他前提條件均具備,發(fā)生金融危機的災(zāi)難也很難避免。金融監(jiān)管是以控制金融風險為主要內(nèi)容的。隨著放開資本賬戶,對已過時的管制措施的取消,并不意味著政府采取自由放任的態(tài)度,只是轉(zhuǎn)移了管制的重心,由金融監(jiān)管取而代之。
完善金融監(jiān)管體系對我國至關(guān)重要。首先,我國與發(fā)達國家的金融業(yè)發(fā)展水平存在很大差距,由于歷史的原因,這種差距難以在短期內(nèi)消除,它的存在會使我國在金融開放過程中處于不利地位。面臨國外金融業(yè)在競爭上的優(yōu)勢,在經(jīng)營制度和投資技術(shù)上的先進,以及國際資本流動規(guī)模大且易變的情況,我國金融的環(huán)境變了,不再是過去那種缺乏競爭、規(guī)范和創(chuàng)新,金融機構(gòu)業(yè)務(wù)單一,相對單純、穩(wěn)定的環(huán)境,如果金融監(jiān)管體系建設(shè)滯后,會造成金融風險的擴大和深化,一旦發(fā)生金融危機,金融開放所獲得的益處,都將被危機帶來的成本抵消。其次,我國金融市場化改革的內(nèi)容,是相互促進和相互制約的,既包括利率市場化、匯率市場化等對資本賬戶開放的影響,也包括利率市場化與匯率市場化的相互影響。這種相互影響關(guān)系,使資本賬戶開放更具復(fù)雜性。資本管制解除之后,資本的流入和流出將主要依靠利率進行調(diào)節(jié),如果利率市場化改革滯后或不到位,那么,很可能造成資金價格信號的失真,使央行難以利用利率機制調(diào)控金融市場,極易引起短期資本的過度流入和資本外流。利率能否發(fā)揮正確的導(dǎo)向作用,與我國貨幣市場的發(fā)展與完善又密切相關(guān),因為市場化的利率信號是在貨幣市場形成的,這一信號的質(zhì)量,就取決于貨幣市場的規(guī)模、運作的規(guī)范程度和效率,以及對經(jīng)濟運行的影響力等。不僅如此,完善的貨幣市場還有利于央行對外匯市場的調(diào)控,通過提高利率(貼現(xiàn)率)或發(fā)行高利率的短期信用工具,將資金從外匯市場吸引到貨幣市場,減輕外匯市場上的需求壓力。同時,在匯率市場化改革中,建立富有彈性的匯率制度可以吸收或減緩國際短期資本流動所造成的匯市振蕩,對資本賬戶開放后的匯市穩(wěn)定很重要。
[關(guān)鍵詞]次級貸款危機 國際金融危機 風險防范
一、引言
1997年7月，東南亞金融危機在泰國爆發(fā)，并逐步擴大到我國香港、臺灣地區(qū)和韓國、日本。亞洲金融危機給人們帶來的陰影尚未散去，在10年之后的美國爆發(fā)了20世紀30年代經(jīng)濟大蕭條以來百年不遇的次級貸款危機，美國經(jīng)濟嚴重衰退，并且華爾街風暴最終引發(fā)了全球金融危機。在這場國際金融危機的沖擊下，我國對外出口貿(mào)易受到嚴重沖擊，經(jīng)濟增長速度放緩，證券市場也經(jīng)歷了從2007年10月的6124點跌至2008年10月的1665點的最大漲跌幅，眾多投資者遭受嚴重打擊。國際金融危機帶來如此巨大的危害，我們應(yīng)該認清其本質(zhì)，找出其根源，從而采取有效措施進行防范。
究竟是何種原因?qū)е聡H金融危機的出現(xiàn)?它給世界帶來了哪些影響?我們又應(yīng)如何應(yīng)對?針對國際金融危機帶來的一系列問題，眾多學(xué)者對此進行了研究。張亦舂(1998)基于內(nèi)因和外因兩個角度分析了亞洲金融危機的形成，并對亞洲模式進行反思。謝桂蘭(2010)認為國際金融危機產(chǎn)生的三大原因是：有效需求不足，單一的國際貨幣體系和新自由主義經(jīng)濟政策。夏斌(2009)分析了國際金融危機對我國經(jīng)濟的影響，并提出機遇與挑戰(zhàn)并存的觀點。余永定(2000)認為要防范金融危機的再次發(fā)生，中國必須健全和完善金融體系，保持匯率穩(wěn)定性和靈活性，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鄒瑤琪(2009)和劉曉南(2009)針對如何防范和應(yīng)對國際金融危機提出了各自的觀點。
學(xué)者們對國際金融危機產(chǎn)生原因、對世界經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響做了細致的研究，本文結(jié)合已有研究文獻，首先分析始于美國的次貸危機所引發(fā)的全球金融危機，然后分析它給全世界、尤其是中國所帶來的影響，最后提出我國應(yīng)如何防范和應(yīng)對國際金融危機。
二、國際金融危機爆發(fā)原因分析
本文以2007年始于美國的次貸危機為例對國際金融危機爆發(fā)原因進行分析。為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，進入新世紀以后，美國金融機構(gòu)對信用比較低的人提供了大量住房貸款，這類貸款一般稱為次級貸款。金融機構(gòu)用次級貸款作抵押發(fā)行大量債券，從而形成風險巨大的房地產(chǎn)和金融泡沫。2004年下半年以后，美國提高利率，導(dǎo)致大量貸款過期，貸款人紛紛售房還貸，引起房價大跌，造成一系列金融機構(gòu)發(fā)生支付危機直到宣布破產(chǎn)，進而導(dǎo)致實體經(jīng)濟嚴重衰退。次貸危機爆發(fā)后，美國政府積極采取救助措施，對金融穩(wěn)定產(chǎn)生了一定的效果。
針對美國金融危機產(chǎn)生原因，可以從以下四個視角來分析：
1、金融監(jiān)管缺失
美國歷來主張市場經(jīng)濟，主張少監(jiān)管，甚至不監(jiān)管。這次美國金融監(jiān)管的缺失，主要表現(xiàn)為對金融常新產(chǎn)品管理過松，尤其是次級貸款；商業(yè)銀行和投資銀行杠桿率過高，對場外交易的信用違約掉期等衍生產(chǎn)品，既無機構(gòu)監(jiān)管，也無標準約束，最終為危機爆發(fā)埋下隱患。
2、宏觀經(jīng)濟政策不當
2001年到2004年期間為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲不斷降低利率，導(dǎo)致利率過低，形成房地產(chǎn)泡沫。泡沫膨脹到一定程度必然會破滅。2004年6月起，美聯(lián)儲開始轉(zhuǎn)變低利率政策，到2005年6月，經(jīng)過連續(xù)13次利率調(diào)高后，聯(lián)邦基準利率從1％提高到4.25％。到2006年8月，聯(lián)邦基準利率上升到5.25％，標志著擴張性政策的完全逆轉(zhuǎn)，這提高了購買房屋的借貸成本，因而產(chǎn)生了抑制房產(chǎn)需求和降溫房產(chǎn)市場的作用，促發(fā)了房價的下跌，以及按揭貸款違約風險的大量增加。
3、低儲蓄、高消費的經(jīng)濟體制
美國全國儲蓄率從20世紀80年代的9％左右下降到近幾年接近為零。美聯(lián)儲報告表明2008年底美國家庭房屋抵押貸款和信用卡貸款債務(wù)合計為13萬億美元，相當于稅后收入的123％。2008年美國財政赤字近5000億美元，債務(wù)總額10萬億美元，人均負債3萬美元。貿(mào)易赤字連續(xù)3年超過7000億美元。由此我們可以認為，金融危機產(chǎn)生原因部分來自美國通過輸出美元來透支消費的經(jīng)濟發(fā)展體制。
4、國際貨幣體系不合理
國際貨幣體系不合理是美國金融危機爆發(fā)的最重要根源。2008年全球經(jīng)濟總量為62萬億美元，美國占23％，并呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。但是，用美元作結(jié)算貨幣的貿(mào)易額卻占全球貿(mào)易總額的80％，各國外匯儲備的60％以上是美元。美元既是美國的本幣，又是國際貨幣；美聯(lián)儲是美國的中央銀行，向全世界輸出美元，實質(zhì)上成了全世界的中央銀行。美國發(fā)生大量財政赤字、貿(mào)易赤字，發(fā)放大量美元，卻不受世界監(jiān)督。美國之所以能夠長期實行低利率政策，放松乃至放棄金融監(jiān)管，實行低儲蓄、高消費的經(jīng)濟發(fā)展方式，歸根到底是因為美國和美元壟斷了國際貨幣體系。
也有學(xué)者指出，美國金融危機不僅是技術(shù)與管理層面的問題，而是資本主義基本矛盾尖銳化的表現(xiàn)。金融危機與技術(shù)管理層面的問題有關(guān)系，但技術(shù)層面的因素只是引發(fā)金融危機的導(dǎo)火索。這次危機的直接原因在于新自由主義的自由放任政策，而其深層次原因還是資本主義基本矛盾的激化。
三、國際金融危機對我國經(jīng)濟影響
從金融方面來看，我國的金融機構(gòu)雖然受到了美國金融危機的嚴重沖擊，但由于我國的金融體制、銀行制度經(jīng)過改革，銀行以及其他金融機構(gòu)的質(zhì)量比過去大大提高，加之我國政府對金融活動較為嚴格的控制和較為有效的管理。因此，金融危機對我國金融系統(tǒng)的破壞還不是非常嚴重，我國的金融系統(tǒng)運行良好。
金融危機對我國的實體經(jīng)濟造成了嚴重的負面影響，由于我國加入WTO后已經(jīng)成為一個高度開放的經(jīng)濟體，經(jīng)濟發(fā)展的外貿(mào)依存度遠高于美國、日本等發(fā)達國家，而美國則是我國最重要的貿(mào)易伙伴。美國的金融危機及經(jīng)濟衰退，導(dǎo)致財富縮水，居民消費減少，企業(yè)投資下降，導(dǎo)致進口減少，進而對我國的外貿(mào)依存度較高的制造業(yè)出口產(chǎn)生重大影響，而出口下降又導(dǎo)致整個制造業(yè)生產(chǎn)的萎縮。在我國傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟地區(qū)，特別是廣東和浙江等地，由于外需的萎縮，很多企業(yè)的經(jīng)營已十分困難，不少企業(yè)已經(jīng)倒閉或面臨倒閉。作為制造業(yè)大國，金融危機對我國的沖擊，不僅是導(dǎo)致經(jīng)濟增長速度放緩，更為嚴重的是導(dǎo)致勞動崗位大幅度減少，失業(yè)率上升，就業(yè)困難。
四、國際金融危機的防范
目前，我國已成為世界上第三大經(jīng)濟體，外匯儲備已超過2萬億美元，進出口貿(mào)易總額占GDP比例超過三分之二，與全球經(jīng)濟聯(lián)系緊密。因此，在防范國際金融危機時，要樹立世界眼光，從國情出發(fā)，在綜合分析、準確判斷的基礎(chǔ)上，可采取以下措施。
1、促進我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長
由于國際金融危機的影響，近幾年全球經(jīng)濟一直處于低速增
長的狀態(tài)，給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大壓力。但與此同時，也給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來難得的歷史機遇。一是擴大內(nèi)需，有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式；二是外匯儲備充足，全球物價較低，有利于更好地運用國外戰(zhàn)略資源；三是我國經(jīng)濟實力不斷增強，有利于我國參與國際經(jīng)濟和金融體系的改革。
2、改善社會資金結(jié)構(gòu)
面對國際金融危機，我國要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，大力推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融業(yè)應(yīng)在促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。今后的金融體制改革，除了推進金融企業(yè)綜合經(jīng)營外，最重要的是擴大直接融資，改善社會資金結(jié)構(gòu)。具體措施有：規(guī)范股票市場發(fā)展，大力發(fā)展債券市場和基金市場。
3、改善國際收支狀況
國際收支是一個國家和地區(qū)由于對外經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的國際貨幣的收支，為支付進口貿(mào)易、償還外債本息、防范投機性攻擊、穩(wěn)定外匯市場，一個國家必須有一定的外匯儲備。我國外匯儲備較多，有利于我國國際地位的提升。但適當壓縮外匯儲備并合理使用，既可提高我國資金使用效益，又可防止人民幣升值。因此，外匯管理應(yīng)從“寬進嚴出”改為“寬嚴適度”，爭取實行貿(mào)易項目下意愿結(jié)匯，推進國際資本有序、雙向、有效流動，使外匯儲備保持在一個合理水平。
4、推進人民幣國際化
推進人民幣可兌換，進而使人民幣國際化，已成為世界關(guān)注的問題。實現(xiàn)人民幣可兌換要分四步走：第一步是經(jīng)常項目可兌換；第二步是資本項目可兌換，這需要我們放寬對境外企業(yè)在中國直接投資的限制，逐步開放金融業(yè)；第三步是解除外匯管制，實行人民幣可兌換，這還需要解決許多管理技術(shù)方面的問題；第四步是人民幣成為國際貨幣，要使人民幣成為國際貨幣，就要使人民幣要在全球的貿(mào)易計價結(jié)算中、在全世界外匯儲備中占有一定的比例。
5、積極參與國際金融體系的改革
在全球經(jīng)濟一體化、我國經(jīng)濟、金融越來越開放的背景下，我們更應(yīng)該以更為積極的態(tài)度參與國際金融體系的改革，加強與發(fā)達國家合作，防范國際金融危機于未然。
五、結(jié)論
本文以2007年美國次級貸款危機所引發(fā)的全球金融危機為例，分析了國際金融危機形成原因，對我國經(jīng)濟、金融所帶來的影響，并結(jié)合當前經(jīng)濟形勢提出了具有可行性的防范措施。由于全球經(jīng)濟發(fā)展迅速，經(jīng)濟環(huán)境不斷發(fā)生變化，因此本文所做分析及結(jié)論只是針對當前經(jīng)濟形勢，若全球經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，則國際金融危機及其防范還需要進一步深入研究。
參考文獻
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【關(guān)鍵詞】國際金融危機；成因；影響
1國際金融危機概述
金融危機是指發(fā)生在金融領(lǐng)域的危機即在一個國家的金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的一些不正常的、嚴重的動蕩或混亂，反應(yīng)為全部或者一部分金融指標短期內(nèi)急劇、快速且超周期的惡化。金融危機一般包括貨幣危機、信用危機、銀行危機、債務(wù)危機和股市危機等。另外，由于金融資產(chǎn)具有極強的流動性，因此金融具有非常強的國際性。導(dǎo)致金融危機產(chǎn)生的可以是任何一個國家的金融產(chǎn)品、市場和機構(gòu)等。而國際金融危機則是指一個國家發(fā)生金融危機后通過各種途徑影響其他國家的經(jīng)濟從而造成國際金融危機產(chǎn)生的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。
近兩百年來，資本主義市場經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，而伴隨而來的是不斷發(fā)生的金融危機，僅僅在世界范圍內(nèi)影響較大的金融危機就有幾十次之多，包括歐洲債務(wù)事件、占領(lǐng)華爾街事件等，這些國際金融危機的產(chǎn)生無一不對國際經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生極大的影響。這些金融危機雖然在各方面表現(xiàn)出巨大的差異性，但在某些方面卻具有一定的內(nèi)在聯(lián)系以及相似性，通過對這些相似性的探究使我更加清晰的認識到了金融危機的產(chǎn)生原因及對我國的巨大影響。
2國際金融危機的表現(xiàn)形式
2.1急劇下跌的股市
2.2嚴重外逃的資本
2.3銀行的正常信用關(guān)系被破壞，并伴隨著銀行擠兌、銀根奇缺和金融機構(gòu)大量破產(chǎn)倒閉等現(xiàn)象
2.4貨幣不斷貶值并伴隨貨幣通脹
3國際金融危機的成因
3.1大量的金融衍生品掩蓋了風險
美國存在大批的放貸機構(gòu)，這些放貸機構(gòu)把大量的次級住房貸款轉(zhuǎn)換成證券并在各大市場上進行售賣，從而吸引了大批的投資機構(gòu)進行購買，而投資機構(gòu)運用其所具有的金融工程技術(shù)將所購買的大量證券進行重新的分割、組合并包裝，使之成為一種新的金融產(chǎn)品，然后采取各種途徑將其出售給保險公司等。各種投機的行為在創(chuàng)新旗號的掩護下不斷涌現(xiàn)，逐漸使金融脫離了現(xiàn)實的經(jīng)濟狀況。這種虛假的經(jīng)濟日漸龐大，當這些被不斷包裝的金融新產(chǎn)品的源頭即次級住房貸款出現(xiàn)問題時，這個虛假的經(jīng)濟瞬間漏洞百出，從而造成金融危機。
3.2金融自由化政策的采取以及貨幣政策的不當運用
自上世紀80年代，越來越多的商業(yè)銀行在美國不斷放松金融管制的情況下加入到了金融衍生品業(yè)務(wù)中。長期的低利率政策最終導(dǎo)致了金融危機的爆發(fā)，而不當?shù)募酉⒄吒M一步推動力次貸危機的產(chǎn)生。美國在經(jīng)濟泡沫破滅后，為了刺激經(jīng)濟的快速增長，連續(xù)13次進行降息，這種降息帶來的低利率以及充裕的銀行信貸使美國的房地產(chǎn)以及其他資產(chǎn)的價格逐漸上漲，進而促進了次級貸款的蓬勃發(fā)展。為了抑制這種通貨膨脹現(xiàn)象，美國采取17次加息，導(dǎo)致房地產(chǎn)價格急劇下降，交易量迅速下滑，次貸危機由此爆發(fā)。
3.3國際貨幣體系不合理
由于國際貨幣體系的不合理為國際金融危機營造了很好的成長環(huán)境，在這種環(huán)境下危機不斷隱藏并最終爆發(fā)。美國在很長一段時間里不斷在全球發(fā)行國債、美元、股票以及金融衍生品，同時連續(xù)在世界各地購入自然資源、勞動資源、資本資源等，美國進行貨幣生產(chǎn)，其它國家進行產(chǎn)品生產(chǎn)。各國的外匯儲備不斷累積，為了這些資產(chǎn)的安全以及保值，這些國家選擇購買美國國債，從而使資金又回到了美國。美國的特殊地位及其資本市場價值傳導(dǎo)支撐了美國的赤子政策和高消費政策，這導(dǎo)致這些政策嚴重超過了美國自身經(jīng)濟的承受能力，從而使金融危機的發(fā)生成為必然。
3.4多重環(huán)節(jié)的利益鏈條斷裂
由于金融產(chǎn)品的創(chuàng)新而形成了由各類機構(gòu)以及個人所組成的十分復(fù)雜的利益鏈條，隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，利益鏈條不斷拉長，利益鏈條中的借貸關(guān)系變得十分復(fù)雜甚至無法分辨，因而各個層面的責任方面的約束變得十分寬松，利益鏈條中的個體在約束力極小的情況下開始不斷夸大自身的利益，鏈條中的個體的行為也隨之開始不斷差異化。
4國際金融危機對我國的影響
4.1國際金融危機導(dǎo)致我國經(jīng)濟發(fā)展緩慢并且失業(yè)率急劇上升
多次國際金融危機爆發(fā)給我國經(jīng)濟帶來的宏觀影響表明金融危機的爆發(fā)會使我國經(jīng)濟發(fā)展遇到了更多的困難且遭受巨大的損失。國際經(jīng)融危機爆發(fā)后由于國外眾多企業(yè)發(fā)展困難甚至倒閉，從而使我國的經(jīng)濟面臨嚴峻考驗。首先是外貿(mào)出口訂單減少；其次是部分已經(jīng)出口貨物被對方退回或?qū)Ψ揭蚱髽I(yè)倒閉而無法支付貨款，這些現(xiàn)象的產(chǎn)生使我國絕大部分出口貿(mào)易型企業(yè)面臨異常困難的生存環(huán)境，越來越多的企業(yè)甚至被迫倒閉，使我國經(jīng)濟發(fā)展變得緩慢。
4.2國際金融危機使我國面臨巨大的匯率風險
美國在國際金融危機產(chǎn)生后會執(zhí)行寬松的貨幣政策以及美元貶值政策，這便給我國帶來了極大的匯率風險。近年來，我國因為改革開放經(jīng)濟不斷發(fā)展，尤其是加入世界貿(mào)易組織以后，我國的經(jīng)濟金融不斷貨幣開放，進而國際經(jīng)濟波動對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響越來越明顯。我國作為外匯儲備世界第一的大國，外匯儲備絕大部分以美元計價，隨著金融危機的爆發(fā)，美國在國際金融危機爆發(fā)后為了減少金融危機給美國經(jīng)濟帶來的沖擊，一方面，美國會以美元貶值政策來使自己的產(chǎn)品在出口貿(mào)易中更有優(yōu)勢，這一行為使我國大批量的外匯儲備資產(chǎn)面臨極大的匯率風險；另一方面，由于美國在國際金融危機爆發(fā)后采取的政策促使匯率在短期內(nèi)大幅度的波動，這使許多以美元計價的出口企業(yè)面臨嚴峻的匯率風險，并可能在外匯兌換中給自己造成巨大的兌換損失。
4.3國際金融危機將使我國產(chǎn)品出口面臨障礙
世界經(jīng)濟中一直都存在著國際貿(mào)易保護主義，這種國際貿(mào)易保護主義本身并不是簡單的經(jīng)濟問題，他與本國的貿(mào)易政策密切相關(guān)。美國雖然一直提倡自由貿(mào)易，但當其利益受損時，美國將違反自由貿(mào)易的規(guī)則并以維護自身經(jīng)濟安全為由進行貿(mào)易保護。我國的外向型經(jīng)濟體制不斷受貿(mào)易保護主義的迫害。國際金融危機使美國經(jīng)濟放緩甚至衰退，貿(mào)易摩擦變得頻繁，致使美國以各種名義甚至采取明文政策只購買美國本國貨物排斥他國貨物，這將對我國服裝以及玩具鞋類，紡織品和食品機電產(chǎn)品等出口產(chǎn)品制造障礙。
5應(yīng)對國際金融危機的對策
5.1正確認知金融創(chuàng)新的具體作用
出現(xiàn)在金融體系金融市場上的新的方法以及理論等新生事物即為金融創(chuàng)新。一方面金融創(chuàng)新的分散和對沖對金融風險的發(fā)生產(chǎn)生積極作用，另一方面戰(zhàn)后世界金融業(yè)也在他的促進下出現(xiàn)了大繁榮，但是正如我們前面所分析的一樣，金融監(jiān)管的不斷放松使他加速了國際金融危機的爆發(fā)。我國如今正處在金融改革的起步階段，因此我過金融改革必須經(jīng)過金融制度的創(chuàng)新，要想我國金融市場發(fā)展強大，我們必須不斷汲取國外的金融發(fā)展經(jīng)驗，并合理融入我國的金融市場實情中，結(jié)合我國金融市場具體情況進行符合我國金融市場現(xiàn)狀的金融創(chuàng)新。同時，在進行金融創(chuàng)新時我們一定要認真仔細考慮，時刻保持頭腦清醒，在一定程度上防止我國金融產(chǎn)品的過度衍生或金融產(chǎn)品過于復(fù)雜。我過國只有在金融監(jiān)管方面不斷加大投入才能促使金融創(chuàng)新技術(shù)的合理利用，并使我國一定程度上避免金融危機的爆發(fā)。
5.2財政政策和貨幣政策的合理采用
采取財政政策以及貨幣政策之前認真分析國內(nèi)現(xiàn)狀，結(jié)合實際情況，吸取國際金融危機的經(jīng)驗，采取符合外國的合理的政策。同時加強對宏觀經(jīng)濟，特別是資產(chǎn)價格市場的監(jiān)管，國際金融危機爆發(fā)的原因分析中我們不難看出美國金融危機爆發(fā)的直接原因是政府采取了不恰當?shù)呢泿耪咭约坝纱艘鸬膭×彝聘叩姆康禺a(chǎn)價格泡沫。因此我國在今后的經(jīng)濟發(fā)展中，必須更加嚴格得監(jiān)管金融市場，根據(jù)國情建立覆蓋全國的符合我國經(jīng)濟現(xiàn)狀的健全的金融信用評價體系，并且結(jié)合國情適時地采用溫和財政核實貨幣政策對我國對金融市場進行嚴密調(diào)控，進而避免股票市場和房地產(chǎn)市場價格的大起大落，這一舉措對于穩(wěn)定我國經(jīng)濟發(fā)展不出現(xiàn)大的經(jīng)濟波動具有極大的現(xiàn)實意義。
5.3在面對機遇時積極尋找戰(zhàn)略投資機會
當國際金融危機爆發(fā)時，必定會對我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來一定的沖擊，面對這些沖擊，我們必須保持清醒的頭腦，對世界經(jīng)濟形勢進行認真仔細分析。我國屬于發(fā)展中國家，故國際金融危機對我國的實體經(jīng)濟的損害遠遠低于發(fā)達國家。國際金融危機也在很大程度上為我國的部分企業(yè)進行海外并購提供了良好的條件，進行這些海外并購有利于我國金融市場擴大規(guī)模，同時可以幫助我們更好的學(xué)習海外管理經(jīng)驗以及先進技術(shù)。
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關(guān)鍵詞：國際金融危機；經(jīng)濟增長；時滯效應(yīng)
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）004-00000-01
前言
國際金融危機對經(jīng)濟增長影響的時滯效應(yīng)主要指國際金融危機從爆發(fā)的開始，直到對我國經(jīng)濟產(chǎn)生影響的時間。一般對其時滯效應(yīng)主要從C-D生產(chǎn)函數(shù)進行分析，從而推出一定的結(jié)論。
一、SVAR模型的基本概述
現(xiàn)階段，在分析外在沖擊下的時間強度與影響大小方面通常采用VAR模型，即向量自回歸，但無法對變量之間的關(guān)系給予明確的解釋。因此，應(yīng)采用SVAR模型測度國際金融危機對我國經(jīng)濟增長的時滯效應(yīng)，彌補VAR模型中的不足之處。另外，從約束模型參數(shù)中分析，與VAR模型框架相比，SVAR模型的構(gòu)建更具準確性與穩(wěn)定性[1]。
二、對時滯效應(yīng)以及結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變檢驗的分析
對經(jīng)濟增長軌跡進行描述往往以C-D生產(chǎn)函數(shù)為主要依據(jù)，通過GDP、資本投入以及勞動投入等季度數(shù)據(jù)將國際金融危機為我國資本、勞動、技術(shù)等各方面影響進行分析。下文中的勞動投入量將通過就業(yè)人數(shù)反映，資本投入量以流動資產(chǎn)及固定資產(chǎn)的資本存量為主。
（一）關(guān)于經(jīng)濟增長方面的結(jié)構(gòu)構(gòu)型轉(zhuǎn)變檢驗
根據(jù)數(shù)據(jù)內(nèi)部生成角度分析，國際金融危機對我國經(jīng)濟增長影響時滯效應(yīng)主要體現(xiàn)在經(jīng)濟增長率時序軌跡方面，可將其理解為統(tǒng)計意義下結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變中的經(jīng)濟增長路徑。根據(jù)CUSUM校驗結(jié)果進行分析，經(jīng)濟增長率數(shù)據(jù)形成過程中出現(xiàn)均值穩(wěn)定性的特點，可將其理解為經(jīng)濟增長的過程，并沒有出現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移，若CUSUM平方檢測結(jié)果所顯示的經(jīng)濟增長率數(shù)據(jù)形成過程中表現(xiàn)出方差不穩(wěn)定性特點，說明經(jīng)濟增長過程出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性突變。從近年來數(shù)據(jù)分析，2001年的第二季度至2007年第四季度之間我國經(jīng)濟增長曾出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的突變，也正在這個時間內(nèi)，國際金融危機傳向我國。因此我國經(jīng)濟增長率數(shù)據(jù)形成的軌跡出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性突變主要由這次金融危機所導(dǎo)致的，從2007年第四季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)分析，可以對國際金融危機對我國經(jīng)濟影響時滯效應(yīng)進行測度。
（二）變量的協(xié)整檢驗與平穩(wěn)性檢驗分析
國際金融危機在1992年第一季度至2007年第四季度期間為無影響時期，在1992年第一季度至2011年第三季度為影響時期，從二者間的方差分解效應(yīng)以及脈沖影響進行對比分析。
從Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果與ADF平穩(wěn)性檢驗中不難發(fā)現(xiàn)，對LNGDPSA、LNTFPSA以及LNKL三者間的關(guān)系通過SVAR模型考察，可以分析其影響的時滯效應(yīng)。從模型滯后階數(shù)的判定分析通過SVAR模型可得到顯著性的檢驗，因此從結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，中國在際金融危機前，SVAR模型包括的階數(shù)是1-5階，而金融危機后階數(shù)為1-5階與8階。
（三）脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差的分析
對SAVR模型中內(nèi)生變量為其他變量帶來影響采用脈沖響應(yīng)函數(shù)進行描述，而且通過方差分析方式將每個結(jié)構(gòu)對內(nèi)生變量貢獻值進行分析，然后對其不同結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響程度進行分析，可以得出一定的結(jié)果，即：國際金融危機發(fā)生之前，人均資本與全要素生產(chǎn)率影響我國經(jīng)濟增長，經(jīng)濟增長的驅(qū)動主要以資本為主導(dǎo)。而國際危機發(fā)生后，對人均產(chǎn)出，人均資本的貢獻將大幅下降，安全生產(chǎn)要素的貢獻率大幅提高，所以說明資本深化使資本邊際報酬無法得到提高，使經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展得不到有效的支持[2]。
三、相關(guān)結(jié)論與政策含義
（一）國際金融危機下的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變
從CUSUM檢驗與CUSUM平方檢驗的結(jié)果中分析，相比1997年東南亞發(fā)生的金融危機，前文中提到的國際金融危機對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的影響相對較小，經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了一定程度的轉(zhuǎn)移。主要原因在于國際金融危機前，資本與國外需求為我國經(jīng)濟增長的主要力量，而國際金融危機后，經(jīng)濟投資方向開始向恢復(fù)重建、基礎(chǔ)設(shè)施以及民生工程建設(shè)等方面轉(zhuǎn)移，忽視了節(jié)能減排、社會事業(yè)與生態(tài)工程等工作，導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整比較緩慢，在一定程度上使原有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)受到固化。
（二）技術(shù)進步影響以及時滯效應(yīng)提前
根據(jù)SVAR模型將國際金融危機前后全要素生產(chǎn)率為人均產(chǎn)出帶來的影響分析，國際金融危機爆發(fā)后，全要素生產(chǎn)對人均產(chǎn)出貢獻率相比國際金融危機前高出很多，因此說明國際金融危機在經(jīng)濟生產(chǎn)要素中的時滯效應(yīng)非常明顯，其中技術(shù)的進步加速了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，使技術(shù)創(chuàng)新能力與應(yīng)用能力都成為經(jīng)濟增長的關(guān)鍵力量。
（三）人均資本影響及時滯效應(yīng)縮短
同樣以SVAR模型對國際金融危機前后人均資本對人均產(chǎn)出貢獻率分析，國際金融危機前人均資本的貢獻度處于遞增趨勢，而國際金融危機后貢獻率呈現(xiàn)倒U型的趨勢，所產(chǎn)生的時滯效應(yīng)相比國際金融危機前縮短很多。因此，國際金融危機爆發(fā)后，經(jīng)濟增長過程中人均資本的影響效應(yīng)削弱很多，而且時滯效應(yīng)也呈現(xiàn)縮短趨勢。因此，若僅依靠推動經(jīng)濟的快速增長，將無法促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展[3]。
四、結(jié)論
綜合本文中國際金融危機對我國經(jīng)濟增長影響的時滯效應(yīng)測度分析，在未來經(jīng)濟發(fā)展中，應(yīng)采用正確的方法以面對國際金融危機帶來的金融與挑戰(zhàn)，能夠?qū)⑷匾约叭司Y本為人均產(chǎn)出的貢獻率，以及對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響認真分析，這樣才能促進我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：國際金融危機；對外貿(mào)易；影響
一、引言
國際金融危機的爆發(fā)對我國的對外貿(mào)易影響比較大，在大的發(fā)展環(huán)境下我國還沒有實現(xiàn)貨幣的自由兌換，所以這對外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展來說就有著很大沖擊。從理論層面深化對這一課題的研究，摸清國際金融危機對我國的對外貿(mào)易發(fā)展所產(chǎn)生的影響本質(zhì)，從而針對性的找到應(yīng)對的方案就顯得比較重要，這也是我國對外貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展的一個重要目標。
二、國際金融危機對中國對外貿(mào)易的積極影響分析
1.使得我國對外貿(mào)易趨向理性持續(xù)發(fā)展。我國的經(jīng)濟發(fā)展比較迅速，在面對國際金融危機的影響方面的抵抗能力也在逐步的提高，但是當前面對國際金融危機，對我國的對外貿(mào)易對外強制調(diào)控的影響還比較深遠。從2008年的金聰危機發(fā)生后，全球?qū)嶓w經(jīng)濟負面影響有了深化，世界經(jīng)濟形勢趨緊，我國的對外貿(mào)易發(fā)展在國際金融危機的影響下，促使其對外貿(mào)易的素質(zhì)提高。國際金融危機的發(fā)生使得我國對外貿(mào)易開始從粗放增長轉(zhuǎn)入到理性持續(xù)發(fā)展的階段。我國作為最大的發(fā)展中國家，和小國家的經(jīng)濟發(fā)展就有著不同，大國經(jīng)濟的增長條件放在外部需求長期穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上比較脆弱，國際金融危機的出現(xiàn)就會對我國的經(jīng)濟發(fā)展造成很大的沖擊，大國發(fā)展的鮮明特征就是低國際貿(mào)易水平，大國的政策內(nèi)向性較強。國際金融危機的出現(xiàn)使得我國出口粗放增長的國際經(jīng)濟風險成為了現(xiàn)實，金融危機造成了我國的出口規(guī)模變小，也對國際貿(mào)易的整體格局進行了改變，在國際金融危機的發(fā)展環(huán)境下，就要轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長的方式，能夠保持適當?shù)馁Q(mào)易規(guī)模進行發(fā)展，提高我國的競爭力，提高我國的對外貿(mào)易整體素質(zhì)。
2.有助于我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。我國的進出口貿(mào)易的那個中，加工貿(mào)易占有大部分比例，雖然加工貿(mào)易對我國的外貿(mào)發(fā)展有著積極影響，但是負面影響也比較突出，最為突出的就是環(huán)境污染的問題。國際金融危機發(fā)生之后，這種加工貿(mào)易為主的貿(mào)易結(jié)構(gòu)的失衡問題就能得到有效糾正，加工貿(mào)易是以機電產(chǎn)品等資本或者是技術(shù)密集的產(chǎn)品為主，兩頭在外，在我國的產(chǎn)業(yè)鏈就比較短，是受到國際市場需求萎縮影響比較明顯。一般貿(mào)易的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈較長，受到金融危機的影響也比較小，未來的發(fā)展過程中，一般貿(mào)易的發(fā)展就會超過加工貿(mào)易的發(fā)展，這樣在對外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變方面就有著促進。
3.促進我國外貿(mào)市場向著多元化方向發(fā)展。國際金融危機發(fā)生之后，主要的貿(mào)易伙伴需求就會下降，這樣能夠促進我國外貿(mào)市場的多元化發(fā)展。結(jié)合國際貨幣基金組織的最新經(jīng)濟增長預(yù)期，發(fā)達國際經(jīng)濟下降的幅度要高于發(fā)展中國家，我國的出口產(chǎn)品需求也會在這一過程中大幅下降。對外貿(mào)易的市場相對比較集中，我國對外貿(mào)易的伙伴過度依賴是發(fā)展?jié)撛陲L險，國際金融危機發(fā)生之后這一風險成為現(xiàn)實風險，我國作為新興的市場發(fā)展中國家，在受到金融危機的影響程度上要相對比較小，外需市場的規(guī)模也比較穩(wěn)定。調(diào)整壓力以及對新市場的開拓難度比較突出，國際金融危機發(fā)生之后的對外貿(mào)易市場就會向著多元化的方向發(fā)展，這對我國的對外貿(mào)易的整體水平提高也有著積極意義。
4.有助于對外貿(mào)易經(jīng)營主體結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在我國的對外貿(mào)易發(fā)展過程中，外資企業(yè)在我國對外貿(mào)易的比例中占有主導(dǎo)地位，這一發(fā)展現(xiàn)狀在當前并沒有得到轉(zhuǎn)變，我國的對外貿(mào)易外資化的程度是比較高的，這就會在實際的發(fā)展過程中帶來諸多的問題。外資企業(yè)主要是以跨國公司總體利潤最大化作為發(fā)展目的，主要是從事低附加值的產(chǎn)品為主進出口貿(mào)易。外資的占比比較大，內(nèi)資企業(yè)在國際貿(mào)易的發(fā)展過程中就必然會受到影響，而在國際金融危機發(fā)生后，國際資本的流動形勢就變得比較緊張，危機的資產(chǎn)負債表效應(yīng)影響下，就會使得跨國公司從中國撤資或者是減小規(guī)模。由于國際金融危機所造成的國際市場影響比較大，這樣加工貿(mào)易外資企業(yè)的經(jīng)營風險就會擴大，在這一過程中內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展就迎來了機遇，能夠有效的提高貿(mào)易競爭能力。
5.金融危機發(fā)生利于我國吸收經(jīng)驗教訓(xùn)。國際金融危機的發(fā)生雖然產(chǎn)生的影響是世界范圍的，但是對我國的對外貿(mào)易的發(fā)展還是有著經(jīng)驗教訓(xùn)可以吸取的，這地促進我國自身的經(jīng)濟也有著積極意義。西方國家的金融危機能夠從中收集到諸多有價值的信息，能從中認識到對經(jīng)濟發(fā)展中的風險要有充分的認識和制定應(yīng)對策略，西方發(fā)達國家金融危機的出現(xiàn)對我國建立適合的經(jīng)濟發(fā)展市場機制和監(jiān)管機會也有著啟示作用，為實現(xiàn)國內(nèi)的外貿(mào)和本土企業(yè)的發(fā)展提供線索。
三、國際金融危機對中國對外貿(mào)易的消極影響分析
國際金融危機發(fā)生之后，對國際金融市場的影響比較大，對我國的對外貿(mào)易的發(fā)展也產(chǎn)生了諸多負面的影響，主要體現(xiàn)在以下幾個層面：
1.影響我國對外貿(mào)易消費能力。國際金融危機的發(fā)生之后，在全世界范圍內(nèi)產(chǎn)生影響，當前的國家之間的聯(lián)系得到了加強，外貿(mào)交易經(jīng)濟往來日益的密切，生產(chǎn)的商品在價格等方面是多種因素決定，國際金融危機發(fā)生之后就會打破這一平衡，對商品價格和帶來的消費購買能力就會產(chǎn)生深遠的影響，經(jīng)濟繁榮時期市場的需求就會提高，商品的需求也會增加，而經(jīng)濟處在低迷時期的消費收入以及購買力也會比較低，造成市場需求降低，商品的需求也會降低，這就影響我國對外貿(mào)易消費能力。
2.影響對外貿(mào)易出口額。國際金融危機發(fā)生之后，對外貿(mào)易的出口額增長率就會明顯的下降，進口額開始增長，貿(mào)易順差額減小，出口國的經(jīng)濟發(fā)展受到很大的沖擊，經(jīng)濟增長出現(xiàn)下滑的發(fā)展形態(tài)，出口產(chǎn)品消費面臨著財富縮水以及失業(yè)等發(fā)展困境。我國的經(jīng)濟發(fā)展受到國際金融危機的發(fā)展影響和其他的國家相比較還比較輕，通過大基礎(chǔ)金蛇以及保障就業(yè)對經(jīng)濟的穩(wěn)定起到積極作用，但是即便如此也造成整體的貿(mào)易順差減小的結(jié)果。
3.外部新貿(mào)易保護問題明顯。國際金融危機發(fā)生之后，對我國的外貿(mào)發(fā)展的影響比較大，西方發(fā)達國際為能有效應(yīng)對金融危機，保護自身的利益就會加強貿(mào)易保護，這是隨著國際貿(mào)易世界化出現(xiàn)的。世界貿(mào)易組織采取了相應(yīng)的約束措施，但是新的貿(mào)易保護主義愈來愈嚴重，這就嚴重威脅世界公平貿(mào)易，對我國的經(jīng)濟以及產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展也會帶來諸多的不利影響。以美國為首新貿(mào)易保護國家就逼迫我國人民幣升值，造成我國的經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，這也是一個比較突出的負面影響。
四、國際金融危機形勢下中國對外貿(mào)易的發(fā)展策略實施
我國的對外貿(mào)易的健康發(fā)展，就要能夠在應(yīng)對國際金融危機方面加強重視，筆者結(jié)合實際的情況，就我國的對外貿(mào)易應(yīng)對國際金融危機提出幾點建議：
1.加強對外貿(mào)易進出口策略完善制定。保障我國的對外貿(mào)易的良好發(fā)展，就要能夠制定完善的應(yīng)對國際金融危機的發(fā)展策略，企業(yè)發(fā)展是市場經(jīng)濟發(fā)展微觀主體，保障對外貿(mào)易的企業(yè)有效的應(yīng)對國際金融危機，就能對調(diào)整我國的整體經(jīng)濟起到積極作用。外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展過程中就要能抓準發(fā)展的基于，對自身的資源合理的配置和利用，使得出口產(chǎn)品市場供應(yīng)以及自身的市場競爭力有效提高，加強市場性的金融活動的拓展。另一方面就要加強國內(nèi)企業(yè)的自身產(chǎn)業(yè)升級問題解決，對重點的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品研發(fā)工作以及市場化的進程進行加快，從而保障進出口產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。
2.及時解決內(nèi)需市場投資需求問題。國際金融危機發(fā)生之后，政府就要結(jié)合實際的發(fā)展情況出臺相應(yīng)的政策，解決內(nèi)需市場的投資需求問題，從具體的措施實施上來看，就要能強化對內(nèi)需市場的有效開發(fā)和建設(shè)投資，構(gòu)建完善市場經(jīng)濟體制，將物流運輸以及售后服務(wù)的質(zhì)量有效提高。要能夠從人力資本投資層面著手實施，發(fā)展高新技術(shù)來促進外貿(mào)模式的轉(zhuǎn)變，提供充足人力資本資源。
3.加強國企深化改革措施的實施。面對國際金融危機，就要能夠從各方面進行深化改革，從而促進對外貿(mào)易發(fā)展的環(huán)境優(yōu)化。將國企改革深化推進是比較必要的，要步驟實施外退國進的發(fā)展策略，我國的大量企業(yè)以及產(chǎn)業(yè)的空白，需要貿(mào)易發(fā)展的多數(shù)企業(yè)實力進行填補[8]。在國際金融危機發(fā)生之后，外資企業(yè)以及合資企業(yè)就撤出中國的市場，我國的企業(yè)就要能夠在這一過程中發(fā)揮自身的優(yōu)勢，推進企業(yè)的改革，將主營業(yè)務(wù)的方式結(jié)合實際的發(fā)展情況進行轉(zhuǎn)變，和外貿(mào)的發(fā)展需要相結(jié)合，這樣就能有助于經(jīng)濟的健康發(fā)展。
4.積極應(yīng)對新貿(mào)易保護政策。對于國際金融危機發(fā)生之后，新貿(mào)易保護對策的實施中，我國要能積極的應(yīng)對，政府方面要加快和世界的接軌速度，采用各種政策以及措施縮小和發(fā)達國家間的差距，尤其是貿(mào)易伙伴間金融發(fā)展魂晶和保護水平，就要采取積極措施提高我國的市場競爭力，打破發(fā)達國家綠色貿(mào)易壁壘。只有從這些層面得到了加強，才能有助于我國的對外貿(mào)易良好發(fā)展。
五、結(jié)語
綜上所述，國際金融危機對我國的對外貿(mào)易產(chǎn)生的影響是多方面的，有積極的影響也有消極的影響，這就需要分別看到，從國際金融危機的發(fā)生吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)，只有從多方面加強重視，才能保障對外貿(mào)易的良好發(fā)展。希望能通過此次對國際金融影響我國對外貿(mào)易的研究分析，能夠為實際的發(fā)展提供有益發(fā)展思路，更好的保障我國對外貿(mào)易的發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】融資方式 企業(yè)債券 必要性
一、國際金融風險概述
國際金融風險具體所指的是在國際貿(mào)易的投資或者融資的中途受到不確定因素的不可預(yù)見的影響，導(dǎo)致投資的實際收入與投資者的預(yù)期收益出現(xiàn)了較大的誤差，從而產(chǎn)生投資者的損失。
國際金融風險具有以下特征：
一是影響大；國際金融的風險影響范圍，將覆蓋所有參與的國家中去，有時甚至還會呈現(xiàn)持續(xù)增長的區(qū)域，對國際金融的整體造成了嚴重的震蕩和局部的毀壞。
二是擴張性；在時間和空間的國際金融風險具有很強的擴展能力，持續(xù)了很長時間，也就有了“多米諾骨牌效應(yīng)”，并在全球擴張。
三是敏感性；影響許多國家乃至國家金融市場變化的因素最有可能產(chǎn)生國際金融風險，包括政治經(jīng)濟變化、自然災(zāi)害、經(jīng)營者心理預(yù)期等因素。
四是不規(guī)則性；國際金融風險的孕育到爆發(fā)、大部分都是具有突發(fā)性的，具有一定的不規(guī)則性。
五是可控性；市場參與者可以通過一定的手段和制度對國際金融風險進行一定范圍內(nèi)的控制，并在一定范圍內(nèi)可以對風險進行前期預(yù)測和風險的識別。
二、金融風險的國際傳遞機制
國際金融風險越來越大對全球經(jīng)濟的影響就會的明顯，適當?shù)牧私鈬H金融風險轉(zhuǎn)移機制，對于世界金融風險轉(zhuǎn)移方法的研究具有一定的價值。
（一）傳遞途徑是通過匯率與利率變動實現(xiàn)的
因為全球金融市場一體化和自由化，所以貨幣政策的傳導(dǎo)機制往往取決于市場價格，如匯率和利率。在區(qū)域金融危機的情況下，匯率和利率將成為國際金融風險傳導(dǎo)的主要媒介，直接影響國際和國內(nèi)經(jīng)濟。
（二）傳遞機制是在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似的國家所發(fā)生的“羊群效應(yīng)”
通常我們會把經(jīng)濟全球化和金融危機的第一次爆發(fā)的國家或地區(qū)稱為“傳播源”。在區(qū)域經(jīng)濟鏈發(fā)生國際金融危機的總傳輸源是脆弱的，它受到傳輸源的影響之后，危機就會很快的出現(xiàn)在附近或周邊國家和地區(qū)，這些國家或地區(qū)基本上都具有相同的來源和經(jīng)濟型類型，在金融系統(tǒng)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式，社會和文化方面是相似的，當經(jīng)濟和金融與傳遞源國家密切合作的話，將產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”。
（三）傳遞效應(yīng)是“多米諾骨牌”式的連鎖反應(yīng)
轉(zhuǎn)移效應(yīng)是金融危機的動態(tài)表現(xiàn)。在金融危機產(chǎn)生的初期，國家對傳輸源大都具有“多米諾效應(yīng)”。如果區(qū)域性的國際金融危機不能被及時的控制住的話，那么將會成為一個多方向交叉?zhèn)鞑ィ鯐又刈兂扇蛐缘慕鹑谖C。
三、國際金融風險逐漸擴張的原因
表現(xiàn)為貿(mào)易自由化、生產(chǎn)國際化和金融一體化的全球經(jīng)濟一體化，已經(jīng)成為社會經(jīng)濟以及時展的必然趨勢。隨著跨國證券融資障礙日漸減少、資本國際流動日益便利，使得我國的金融一體化呈現(xiàn)了超前發(fā)展的勢頭，在金融方面的創(chuàng)新也越來越快，與此同時，世界范圍內(nèi)的金融市場，尤其是一些發(fā)展中國家所承擔的越來越大的金融風險，具體原因如下：
（一）國際資本流動加快和國際投機因素增加
據(jù)統(tǒng)計，世界08年代的GDP增長率為每年1.8%，國際貿(mào)易年增長率為4%，而國際資本年增長率卻只有0.2%。在進入90年代后，各個經(jīng)濟增長率還在進一步增加。據(jù)美聯(lián)儲估計，紐約、美國和倫敦的金融市場的數(shù)據(jù)來看，每天大約有6500億美元的外匯交易，這中間的81%是用于支付國際貿(mào)易或者進行國際投資的。這些國家的泡沫經(jīng)濟，會使這些國家成為金融危機的易發(fā)區(qū)。
（二）金融一體化是金融自由化推動各國金融制度和市場結(jié)構(gòu)趨同的結(jié)果
隨著金融自由化政策的實施，很快就要開放金融市場，但是由于金融監(jiān)管體系尚不健全，導(dǎo)致了在這種情況下，將會普遍的對國內(nèi)金融體系和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定造成巨大的沖擊。
（三）金融自由化和國際化給金融當局的貨幣政策的操作帶來了困難
金融衍生產(chǎn)品的不斷增加，會增加資產(chǎn)變化的貨幣的總量，在一定程度上的可替代性，這使得它對于貨幣供應(yīng)量的實際大小判斷將會產(chǎn)生誤差。由于金融資產(chǎn)和外資的增加，貨幣的干預(yù)市場的能力和宏觀經(jīng)濟政策的有效性正在被逐漸的減弱。
（四）各國金融市場之間的依存度增加
隨著現(xiàn)代化的金融手段的更新?lián)Q代，全面的推動了全球資本流動的速度，很大程度上也提高了世界金融市場的關(guān)聯(lián)性和依賴性，并且能夠增加國際投機活動和風險水平的效率。但是一旦市場或局部金融發(fā)生輕微的動蕩，就會很快的影響到其他金融市場。
四、我國應(yīng)對金融危機國際傳遞的對策
金融危機的根本原因是一國的經(jīng)濟基礎(chǔ)。只有國家有雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)，健全的金融體系，以及較強的應(yīng)變能力和影響力，才能成功的躲避危機的發(fā)生。所以要全力提高我國在對外開放進程中的經(jīng)濟實力和應(yīng)變能力。
（一）金融體制改革與金融開放應(yīng)該協(xié)調(diào)一致地進行
一般情況下，一個國家的金融改革也是進行金融開放的前提。目前，中國金融業(yè)的改革與外開放相對比較顯得十分的不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致中國金融與改革開放出現(xiàn)嚴重偏差，金融體制改革是中國的皮革最大的問題。銀行體系在外部沖擊下會顯得十分單薄。所以我們國家要加快金融體制方面的改革，提高中國金融的效率和競爭力是目前中國金融業(yè)的一個重要任務(wù)。
（二）加強有效O管
作為一個發(fā)展中國家，中國的國家利益和安全對中國的金融業(yè)開放的經(jīng)濟和金融的決策必須在政府的監(jiān)督下有序進行。因此，政府應(yīng)加強對外資金融機構(gòu)的監(jiān)管；財務(wù)制度，完善保障執(zhí)法規(guī)則的嚴格執(zhí)行財務(wù)制度；加強對財務(wù)危機的預(yù)測和控制癥狀的監(jiān)管，保障金融安全金融開放通過有效的監(jiān)管措施。
（三）降低對外資的依賴
可以全力的引進外資從而用來填上國內(nèi)建設(shè)資金的短缺，增加國內(nèi)投資和促進國民經(jīng)濟的發(fā)展，是以中國的經(jīng)濟發(fā)展方法的過程。但如果大量外資流入，而容量和支持國內(nèi)資源是有限的，只有少數(shù)人能發(fā)現(xiàn)外國直接投資機會，而大量的股票市場的外資流動和房地產(chǎn)市場，將導(dǎo)致通貨膨脹和經(jīng)濟泡沫，甚至引發(fā)金融危機。
（四）積極參與國際金融事務(wù)，加強國際合作
就目前的私人資本迅速擴張的速度來看，如果發(fā)生了國際游資逃離或蔓延的情況，就會導(dǎo)致金融危機，不能只是單純的依靠中央城市的干預(yù)，中國要抵御國際金融危機的危害，就要學(xué)會依靠國際合作來保衛(wèi)自己，并通過國際合作來創(chuàng)造出健康發(fā)展、有利的國際環(huán)境。
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關(guān)鍵詞:金融危機 國際金融法 監(jiān)管
中圖分類號:G642 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)06-130-02
國際金融法是調(diào)整跨國金融關(guān)系的國際規(guī)范和國內(nèi)規(guī)范的總稱。在內(nèi)容上,它涉及國際貨幣體系、資本跨國流動、各種融資交易、銀行、證券等金融市場的監(jiān)管。同時,國際金融法又是國際經(jīng)濟法的重要組成部分,與傳統(tǒng)的國際貿(mào)易法和投資法息息相關(guān)。在現(xiàn)代跨國經(jīng)濟關(guān)系中,離開國際金融法所形成的秩序,各類國際貿(mào)易活動、投資活動和各種經(jīng)濟活動將難以合理、順利地進行;而國際金融制度的成熟和完善,又在很大程度上決定著貿(mào)易、投資以及其它各種國際經(jīng)濟活動的方式和效率。
一、國際金融法的研究領(lǐng)域
在國際金融法的教學(xué)中,一般會涉及貨幣法和金融法兩個性質(zhì)有別但又緊密聯(lián)系的法律部門。其中,貨幣法是指調(diào)整國家之間因貨幣管理活動而產(chǎn)生的國際貨幣關(guān)系的國際和國內(nèi)規(guī)范的總稱,它規(guī)定了關(guān)于貨幣的兌換、流動和匯率方面的法律規(guī)則,構(gòu)成貨幣金融制度的基礎(chǔ),具有典型的公法性質(zhì);金融法則是調(diào)整不同國家民事主體之間因跨國金融交易而產(chǎn)生的金融關(guān)系的法律規(guī)范,既包括公法意義上國家對銀行、證券、衍生工具市場的規(guī)制,也包括國際貿(mào)易融資、貸款融資、租賃融資等市場交易的法律規(guī)則,這類法律制度雖然包含有一定的管制法內(nèi)容,但在本質(zhì)上具有私法性質(zhì)。
應(yīng)該說,國際金融法是伴隨著國際貿(mào)易、投資的發(fā)展形成并發(fā)展起來的。特別是進入21世紀以來,國際金融法作為跨越國境的貨幣資金活動,已經(jīng)滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟生活的各個層面。金融全球化、金融創(chuàng)新對國際金融法的研究產(chǎn)生了重要影響。首先,它強調(diào)了國際金融法在國際經(jīng)濟法中的地位。涉外金融法的發(fā)達與否已經(jīng)成為衡量現(xiàn)代各國經(jīng)濟環(huán)境優(yōu)劣的重要標志,并逐漸趨同,采取市場化的規(guī)則來規(guī)制金融交易。其次,它為國際金融法的發(fā)展提供了廣闊的空間。國際金融法的管轄范圍涉及電子貨幣、跨國銀行及其網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、貸款證券化、種類繁多的金融衍生工具等國際金融新事物、新領(lǐng)域,這些新領(lǐng)域的相互交叉和錯綜復(fù)雜的關(guān)系拓寬了國際金融法的研究范圍和教學(xué)的新角度。再次,世界經(jīng)濟和金融發(fā)展嚴重失衡,金融資源日益向發(fā)達國家傾斜,發(fā)展中國家日益邊緣化,國際金融關(guān)系的不對稱性和不穩(wěn)定性明顯增強,金融危機時有發(fā)生。在現(xiàn)行的國際金融條約和慣例文件中不乏發(fā)達國家金融立法和實踐的影響,發(fā)達國家的金融法通過影響國際金融法間接影響到全世界各國國內(nèi)金融立法的面貌。這一切給國際金融法的走勢提供了歷史性機遇,也對國際金融法律制度的統(tǒng)一以及通過法律制度統(tǒng)一促進經(jīng)濟交往提出了強烈的要求。最后,金融全球化推動了國際金融法的制度創(chuàng)新。例如,作為貿(mào)易領(lǐng)域的國際組織WTO,在烏拉圭回合談判中第一次將包括金融在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易納入談判議題,簽署了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》,將貨物貿(mào)易的一些基本原則如最惠國待遇、國民待遇適用到金融服務(wù)領(lǐng)域,并在市場準入、外國金融服務(wù)提供者及其服務(wù)的待遇標準以及金融全球化等方面作了新的制度安排。再如,金融混業(yè)經(jīng)營的出現(xiàn)以及成為金融集團經(jīng)營的主要模式,使得傳統(tǒng)的立足于區(qū)分不同類型的金融機構(gòu)(如銀行、證券公司、期貨公司)作為監(jiān)管基礎(chǔ)的機構(gòu)型監(jiān)管難以適應(yīng)實踐的需要,許多國家轉(zhuǎn)而采用立足于具體金融交易行為的功能型監(jiān)管。
二、美國金融危機帶來的國際金融法教學(xué)的新特點
2008年,美國金融危機全面爆發(fā)并引發(fā)全球主要金融市場的持續(xù)動蕩。此次危機的導(dǎo)火線是美國銀行利率上漲以及房地產(chǎn)價格下降帶來的資金鏈的斷裂,然而,更深層次的原因卻在于金融風險通過信用衍生品的創(chuàng)新逐漸累加,并通過相關(guān)產(chǎn)品的拆分和出售不斷擴大。另一方面,各國金融規(guī)制和監(jiān)管的缺陷,則加劇了危機發(fā)生的廣度和深度。由此,危機后主要經(jīng)濟體和國際組織都出臺了改革和加強金融規(guī)制和監(jiān)管作為統(tǒng)領(lǐng)性主題和主導(dǎo)內(nèi)容的方案,凸顯出防范未來金融風險和危機的規(guī)律和客觀需要以及國際發(fā)展的新趨勢,為豐富國際金融法的研究提供了新的素材和研究領(lǐng)域。
首先,金融危機的發(fā)生背景反映了晚期世界經(jīng)濟發(fā)展的鮮明特征――經(jīng)濟的金融化。所謂經(jīng)濟的金融化,是指實物經(jīng)濟被金融經(jīng)濟所取代,社會資產(chǎn)的金融資產(chǎn)化程度不斷加深,國家間、以及跨國國民間的交易日益深入地表現(xiàn)為國際金融關(guān)系,金融因其更適合“數(shù)字化”和“終極市場”而日益成為經(jīng)濟生活中的核心性、主導(dǎo)性和戰(zhàn)略性要素,特別是原來并非國際金融法重點研究領(lǐng)域的金融衍生產(chǎn)品在整個金融危機中不斷出現(xiàn)并成為危機發(fā)生的導(dǎo)火索。金融創(chuàng)新導(dǎo)致了國際金融關(guān)系的多樣化和復(fù)雜化,客觀上要求國際金融法隨之發(fā)展和創(chuàng)新,通過確認、調(diào)節(jié)、調(diào)和等手段為金融創(chuàng)新提供制度保障。各國監(jiān)管改革方案紛紛加大對金融業(yè)審查的力度,將游離于監(jiān)管邊緣的場外衍生品市場和對沖基金納入監(jiān)管體系,整合證券和期貨的監(jiān)管,以降低系統(tǒng)風險。
其次,在金融危機后,學(xué)者的研究除了立足于衍生品、資產(chǎn)證券化等具體金融產(chǎn)品和銀行、證券、期貨等市場,同時還從宏觀層面研究監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)化,而監(jiān)管模式是國際金融法教學(xué)中的重要內(nèi)容,起到提綱挈領(lǐng)的作用。在20世紀90年代,“去監(jiān)管化”成為金融創(chuàng)新和金融自由化下立法和執(zhí)法的發(fā)展趨勢,這不僅是就美國而言,對全球主要金融系統(tǒng)也是同樣的策略選擇。許多國家紛紛通過修改金融法律法規(guī),取消長期執(zhí)行的許多限制,為金融創(chuàng)新的深入進行和金融市場的開放和變革提供法律上的便利,打破不同金融機構(gòu)、金融業(yè)務(wù)間的嚴格界限,取消對海外金融活動的種種限制。而金融危機的發(fā)生一定程度上是風險累積的結(jié)果,這種風險同時還被不斷分割、定價,經(jīng)過復(fù)雜的包裝進行傳播,并造成整個金融體系的系統(tǒng)風險。因此,金融危機后,各主要經(jīng)濟體和國際組織開始重視經(jīng)濟政策與金融風險的失衡,強調(diào)宏觀審慎的重要性,要求金融監(jiān)管機關(guān)應(yīng)與中央銀行等宏觀經(jīng)濟政策制定機關(guān)建立有效的信息溝通和措施協(xié)調(diào)的機構(gòu)與機制。也就是說,金融監(jiān)管應(yīng)將金融系統(tǒng)作為一個整體看待,同時還應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟政策,而宏觀經(jīng)濟政策也應(yīng)當考慮金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定的需要。
最后,與國際金融法相關(guān)的問題向社會生活的各個領(lǐng)域、各個層面滲透、輻射和影響。金融危機之后,許多發(fā)達國家特別是美國發(fā)現(xiàn),虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟倒掛,使得制造業(yè)基本處于停滯狀態(tài),工業(yè)生產(chǎn)增長速度迅速下滑是金融危機發(fā)生的實質(zhì)原因之一,這就意味著應(yīng)進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的根本改革,逐漸從債務(wù)推動型增長模式向出口推動型增長模式轉(zhuǎn)化。而且進入2009年后,金融危機對實體經(jīng)濟的影響開始顯現(xiàn),在各國就業(yè)壓力增大、市場競爭更加激烈的形勢下,貿(mào)易保護升溫,專門針對我國的貿(mào)易保護措施不斷增加。這些貿(mào)易保護措施甚至和金融法相聯(lián)系,美國等發(fā)達國家將外貿(mào)逆差頻頻與人民幣匯率問題掛鉤,指責因為人民幣被“低估”,導(dǎo)致美國每年對華的巨額貿(mào)易逆差,更有議員宣稱,中國對貨幣市場的干預(yù),是中國經(jīng)濟每年10%高速增長和美國接近10%失業(yè)率的“根源”。而貨幣問題是國際金融法教學(xué)中的重要問題,急需從一國承擔的匯率調(diào)整的國際法義務(wù)等角度解釋人民幣的匯率制度。
三、美國金融危機后國際金融法教學(xué)的新思路
由此可見,與以往相比,當代國際金融法對于世界經(jīng)濟環(huán)境和國際金融關(guān)系的變化作出了更為主動的適應(yīng)和更為積極的回應(yīng),無論是框架體系還是制度內(nèi)容,無論是外在形式還是內(nèi)在理念,均有重大的發(fā)展。在教學(xué)中,除了傳統(tǒng)的教學(xué)力求讓學(xué)生對整個國際金融法的體系有系統(tǒng)全面的了解和掌握,從理論上理解國際金融法的基本知識和基礎(chǔ)理論、跨國金融交易的基本運作程序與模式、運用所學(xué)知識解決典型的國際金融法案例外,還應(yīng)充分利用美國金融危機帶來的新問題,引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注國際金融法的未來走勢。
