時間：2022-08-03 11:42:06
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摘要：金融危機成為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的周期性特征之一。東南亞金融危機和本世紀爆發(fā)的國際金融危機雖然產(chǎn)生的原因、影響范圍和程度不同，但是兩者都對嚴重影響了香港的對外貿易。本文實證分析分析兩次金融危機對香港對外貿易的影響，從對外貿易的主要指標和金融危機對香港對外貿易的影響機制進行了比較分析。結果表明，東南亞金融危機主要從匯率機制影響香港對外貿易，國際金融危機對香港對外貿易的影響主要是外部需求下降和周邊國家發(fā)展疲軟。
關鍵詞：東南亞金融危機；國際金融危機；香港對外貿易
1、引言
金融危機成為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的周期性特征之一。1997年由國際投機資金沖擊泰國貨幣泰銖而引發(fā)的東南亞金融危機，使得東南亞國家的貨幣平均貶值25%-70%（何慧君，1998），實行聯(lián)系匯率制度的香港為維持匯率穩(wěn)定付出了巨大的代價，而亞洲地區(qū)及受此影響的其他國家經(jīng)濟衰退也對香港的對外貿易造成了巨大損失，香港對外貿易出現(xiàn)了將近一年的負增長。兩次金融危機對香港的對外貿易產(chǎn)生了及其重要的影響，但由于兩次金融危機產(chǎn)生的原因和影響范圍不同，導致對香港對外貿易的影響機制也有差別，香港應對兩次金融危機的措施也不同，通過對比兩次金融危機對香港對外貿易的影響，有利于香港在世界經(jīng)濟運行越來越緊密的情況下，優(yōu)化對外貿易結構和政策，從而更好的應對全球經(jīng)濟發(fā)展的變化。
國際貿易已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，從亞當斯密的絕對優(yōu)勢理論和大衛(wèi)李嘉圖的相對優(yōu)勢理論到赫克歇爾和俄林的要素稟賦理論再到克魯格曼的規(guī)模經(jīng)濟理論、佛農(nóng)的產(chǎn)品周期理論等，理論界對國際貿易的運行規(guī)律和特點進行了深入的探討。國際貿易屬于一種經(jīng)濟活動，金融危機導致的經(jīng)濟波動很大程度上影響國際貿易活動。Cantor和Mark（1998）、Baxter和Crucini（1995）等人的早期研究確認了國際經(jīng)濟波動中國際貿易和國際金融傳導渠道的存在性和合理性。石紅蓮（2010）認為在全球化經(jīng)濟時代，任何一個國家尤其是大國的經(jīng)濟波動都會影響其他國家的經(jīng)濟進而向全球范圍擴散。經(jīng)濟波動主要是通過國際貿易、國際金融和國際投資以及資訊等渠道傳導的。陳學彬、徐明東（2010）金融危機短期內對國際貿易最直接的兩個主要影響渠道為收入效應和價格效應。王會強、于飛（2010）重要從收入、價格、匯率、外商投資等方面研究了金融危機對河北省出口貿易的影響。本文主要從其對外貿易的三個部分比較分析兩次金融危機對其影響。
2、對外貿易指標變化比較
一個國家或地區(qū)通過對外貿易參與國際分工，節(jié)約社會勞動，不但使資源得到充分的利用，還可以保證社會再生產(chǎn)順利進行，促進社會擴大再生產(chǎn)的實現(xiàn)。衡量對外貿易的指標主要有對外貿易規(guī)模、對外貿易依存度、對外貿易價格指數(shù)、對外貿易地理方向以及對外貿易商品結構等，金融危機通過影響一國或地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、周圍國家和地區(qū)的經(jīng)濟環(huán)境以及匯率等方面作用于對外貿易。本文主要從兩次金融危機對香港對外貿易規(guī)模、對外貿易地理方向和對外貿易商品結構等三個指標的影響進行比較分析。
2.1 對外貿易規(guī)模
20世紀80年代以來，香港對外貿易快速發(fā)展，成為世界著名的國際貿易中心，貿易額進入全球前十，并成為世界最大的轉口貿易地。金融危機影響對外貿易最明顯的特征就是對外貿規(guī)模的減小，東南亞金融危機中，1998年1月份香港進口和轉口貿易開始出現(xiàn)負增長，1997年11月開始出現(xiàn)港產(chǎn)品出口負增長，并持續(xù)十多個月。國際金融危機中，港產(chǎn)品出口負增長首次負增長出現(xiàn)于2008年3月，進口和轉口貿易均于2008年11月開始負增長，并持續(xù)將近一年。分別取兩次金融危機周期中三年的月度貿易額增長率，東南亞金融危機從1997年1月至1999年12月，國際金融危機從2008年1月至2010年12月，其進口貿易、港產(chǎn)品出口貿易和轉口貿易增長率變化如下圖所示。
從上圖可見，兩次金融危機都在一定程度上影響了香港對外貿易規(guī)模，但是影響的范圍和時間長度卻不同。國際金融危機對香港貿易的影響力度明顯比東南亞金融危機強，但后者影響持續(xù)的時間更長，國際金融危機中，進口貿易增長率最大降幅為22.74%，港產(chǎn)品貿易增長率最大降幅為50.64%，轉口貿易增長率最大降幅為22.44%，而東南亞金融危機中，進口貿易增長率最大降幅為22.38%，港產(chǎn)品貿易增長率最大降幅為21.96%，轉口貿易增長率最大降幅為16.73%。國際金融危機中，進口貿易負增長持續(xù)了12個月，港產(chǎn)品出口貿易負增長持續(xù)了22個月，轉口貿易負增長持續(xù)了12個月，東南亞金融危機中，進口貿易負增長持續(xù)了16個月，港產(chǎn)品出口貿易負增長持續(xù)了26個月，轉口貿易負增長持續(xù)了15個月。此外，兩次金融危機周期中，國際金融危機對香港貿易影響波動明顯大于東南亞金融危機的影響，而且，對港產(chǎn)品出口貿易的影響先于進口貿易和轉口貿易。可見，國際金融危機對香港對外貿易的影響屬于暫時性的沖擊，而東南亞金融危機則屬于長久的影響。
2.2對外貿易地理方向
對外貿易地理方向是指一國或地區(qū)對外貿易額的地區(qū)分布和國別分布的狀況，即該國的出口商品流向和進口商品來自哪些國家或地區(qū)，說明一定時期內各個國家或區(qū)域集團在一國對外貿易中所占有的地位，通常以它們在該國或地區(qū)進出口總額或進口總額、出口總額中的比重來表示。一國或地區(qū)的對外貿易地理方向通常受經(jīng)濟互補性、國際分工的形式與貿易政策的影響。從兩次金融危機周期中分別取6個月香港十個主要貿易國家或地區(qū)的貿易額增長率數(shù)據(jù)，如表3所示。
從表3可見，香港進口貿易中，東南亞金融危機主要影響的是香港從日本、臺灣、美國、新加坡、馬來西亞、印度、瑞士以及泰國等國家的進口，而從中國內地和韓國的影響則相對較小；國際金融危機中，主要影響香港從中國內地、日本、新加坡、韓國和瑞士等國家，而從臺灣、美國、馬來西亞、印度和泰國等國家的進口影響則相對較小。港產(chǎn)品出口貿易中，東南亞金融危機主要影響香港與中國內地、新加坡、日本、韓國、澳門和馬來西亞等國家或地區(qū)的貿易，對香港與美國、臺灣、瑞士和英國等國家或地區(qū)的貿易影響不明顯；國際金融危機對與香港貿易的前十大國家和地區(qū)都有較大影響，但影響的時間先后有差別，對香港與瑞士、澳門和馬來西亞等國家或地區(qū)的貿易影響相對較晚一點。轉口貿易去向中，東南亞金融危機對香港與日本、印度、韓國、新加坡和越南的貿易影響比較大，與中國內地、美國、德國、臺灣和英國等國家的影響較小，而與英國的貿易額還處于上升之中；國際金融危機對香港與美國、德國、韓國、英國和新加坡等國家或地區(qū)的貿易影響比較明顯，對香港與中國內地、日本、印度、臺灣和越南等國家或地區(qū)的貿易影響較小。
2.3 對外貿易商品結構
對外貿易商品結構是指一定時期內一國進出口貿易中各種商品的構成，即某大類或某種商品進出口貿易與整個進出口貿易額之比，以份額表示。一個國家對外貿易商品結構，主要是由該國的經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結構狀況、自然資源狀況和貿易政策決定的。香港實行高度開放的貿易政策，服務業(yè)發(fā)達，制造業(yè)份額相對比較小，使得香港產(chǎn)生制造業(yè)空心化現(xiàn)象，兩次金融危機對香港香港對外貿易商品結構的影響如表4所示。
從表4可見，國際金融危機對香港主要商品的進口、港產(chǎn)品出口和轉口貿易均產(chǎn)生了比較明顯的影響，對出港產(chǎn)品的出口影響較大，雜項制品、礦物和金屬材料、非金屬材料和電動機械、儀器用具及零件等降幅均超過或接近30%，轉口貿易中降幅超過10%的有四種產(chǎn)品。東南亞金融危機影響較大的非金屬礦物制品進口、電動機械、儀器和用具及零件的出口，而辦公室機器和自動資料處理儀器的進口和轉口均有所上升。
3、金融危機對香港對外貿易影響的機制比較
3.1 金融危機的收入效應影響比較
金融危機對貿易最直接的影響是以收入效應降低貿易對象的實際購買力，即主要影響香港的出口貿易，香港的出口市場主要是中國內地、美國、東南亞以及西歐國家，兩次金融危機對這些國家和地區(qū)收入的影響不盡相同。亞洲金融危機主要影響東南亞的經(jīng)濟，從各國實際GDP增長率可以看出日本、韓國、印度尼西亞1998年實際GDP增長率迅速下降，日本1998年增長率為-2.05%比1997年下降了3.61個百分點，韓國和印度尼西亞1998年增長率分別為-5.71%和-13.9%，比上年下降了11.48%和17.84%。美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機則機會影響了香港的整個出口市場，美國收入減少后，對香港的產(chǎn)品和勞務需求就會降低，直接導致香港出口的減少。同時，美國是全球進口大國，與諸多國家保持高度相關的直接或間接貿易，通過國際間的貿易進而影響香港對歐盟、日本等國家的出口。
3.2金融危機的價格效應影響比較
價格效應主要影響香港的狀況貿易，由于香港實行的是聯(lián)系匯率制度，兩次金融的價格效應對香港對外貿易的機制具有差異。亞洲金融危機的價格效應主要表現(xiàn)為東南亞各國的貨幣貶值，而20世紀末香港主要是與中國內地、日本、西歐以及美國之間進行轉口貿易，與東南亞的轉口貿易比重比較低，故而通過價格效應的影響不大。國際金融導致全球商品價格下降，降低了出口企業(yè)的利潤率，直接導致本地生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性下降，出口減少。但是，美元的貶值降低了包括石油、礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品的國際價格，從而降低一些企業(yè)的進口成本，這個有利于香港的轉告貿易。所以，國際金融危機對香港對外貿易的影響是綜合性的。
3.3金融危機的匯率效應影響比較
東南亞和韓國、臺灣、日本等國家和地區(qū)的貨幣貶值對香港的出口競爭力構成了不小的威脅。由于實行聯(lián)匯制，港元兌美元匯率基本維持在7.749～7.730之間，相對其它亞洲國家貨幣間接有大幅度的升值，使香港產(chǎn)品的出口價格競爭力有相當大幅的減弱。在東南亞國家貨幣貶值的影響下，國際市場的一些商品價格下跌，如1998年初國際市場工業(yè)制成品價格比1997年9月降低了10%，滌綸切片、纖維和棉紗等產(chǎn)品也因韓國和印尼等國的低價傾銷而價格下跌。國際金融危機中，美國經(jīng)濟大幅下滑，美元相對于其他國家的貨幣貶值，有利于美國的出口，從而影響香港對美國的出口。
4、結論
東南亞金融危機和國際金融危機雖然產(chǎn)生的原因不同，但都對香港對外貿易產(chǎn)生了很大的影響。東南亞金融危機對香港對外貿易的影響持續(xù)時間長、影響范圍大而且反應迅速，但是其影響力比國際金融危機小。東南亞金融危機主要是從東南亞國家的貨幣貶值導致香港的實際匯率上升導致香港對外貿易下降，國際金融危機主要是影響香港的對外貿易環(huán)境，歐美國家的實際需求下降，轉口貿易和港產(chǎn)品出口貿易受到?jīng)_擊，日本、東南亞國家經(jīng)濟增長疲軟進一步加大了對香港對外貿易的影響。但是，國際金融危機中香港的對外貿易政策比較及時和完善，從而比較迅速的擺脫金融危機的影響。從兩次金融危機中可以發(fā)現(xiàn)，內地和香港出口中受沖擊最小，能保持出口價格和銷量不變或增長的是高新技術產(chǎn)品和優(yōu)質名牌產(chǎn)品。陸港合作開發(fā)高科技的提法早已有之，全球的知識化、高科技化和香港出口競爭力的相對減弱都不容香港再遲疑不前。由于香港本地技術、人才、資源和成本的限制，在發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)方面仍要借助內地，因此應充分發(fā)揮香港本地信息、資金籌集、服務方面的優(yōu)勢，相互合作增強香港的國際競爭力，共同防范金融危機。
【摘要】美國金融危機對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響，對國際市場造成了沉重的打擊。金融危機對廣西和東盟區(qū)域貿易同樣帶來了一定的影響。文章通過對金融危機前后廣西-東盟區(qū)域貿易情況的對比，分析了金融危機對雙邊貿易的影響，并研究了金融危機后廣西-東盟將面臨的新形勢。以期為廣西-東盟今后的區(qū)域貿易合作提供經(jīng)驗借鑒。
【關鍵詞】金融危機，廣西，東盟，區(qū)域貿易
中國與東盟同為外貿依存度較高的國家和地區(qū)，在金融危機中，對外貿易都受到較大的打擊。金融危機前中國—東盟區(qū)域貿易量以年均27.12%的增長率快速增長。1而金融危機使兩者間進口貿易額劇烈波動，增幅同比迅速下降，貿易逆差也呈現(xiàn)出進一步縮小的趨勢。作為中國—東盟區(qū)域經(jīng)濟合作的前沿地區(qū)，廣西與東盟的區(qū)域貿易在金融危機中受到怎樣的影響？金融危機后，兩地區(qū)間區(qū)域貿易發(fā)展前景如何？本文通過對這兩個問題的研究，以期給廣西—東盟區(qū)域經(jīng)濟合作做出經(jīng)驗總結。
一、金融危機前廣西—東盟區(qū)域貿易發(fā)展狀況
中國—東盟博覽會的開辦，極大促進了廣西與東盟國家的進出口貿易。據(jù)廣西統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2000年，廣西對東盟進出口貿易總額僅為439，500千美元，占廣西進出口貿易總額的21.57%。其中，出口總額為310，110千美元，進口總額為129，390萬美元。2007年，廣西與東盟進出口貿易總額達到2，908，459千美元，比去年同期增長59.1%，是2000年的6.6倍，占廣西對外貿易總額的31.3%。其中進口貿易額為1，174，292千美元，是2000年的9.07倍，出口貿易額為1，734，168千美元，是2000年的5.59倍。東盟迅速成為了廣西最大的貿易往來對象地區(qū)。
在中國—東盟自由貿易區(qū)建設之前，廣西與東盟國家主要是以邊境貿易為主，貿易商品主要是農(nóng)副土特產(chǎn)、工業(yè)品、生產(chǎn)資料、中藥材、木材等一些低值附加商品。廣西出口到東盟國家主要是自行車、縫紉機、手扶拖拉機等工業(yè)品。從東盟國家進口的主要是水產(chǎn)品、干鮮果等農(nóng)副土特產(chǎn)和木材。自2002年開始建設中國—東盟自由貿易區(qū)以來，隨著貿易的深化和發(fā)展，商品重要性的先后順序發(fā)生了變化。從東盟國家進口到廣西的產(chǎn)品還是主要以農(nóng)產(chǎn)品、水果、資源性商品為主，新加坡、馬來西亞、泰國的機電產(chǎn)品成為了廣西重要進口商品之一。廣西對東盟國家的出口產(chǎn)品結構也在不斷優(yōu)化，資金、技術類產(chǎn)品的比重占主導地位，機電產(chǎn)品的比重最大。
二、金融危機對廣西—東盟區(qū)域貿易發(fā)展的影響
（一）區(qū)域貿易總額所有波動
中國與東盟都是實行外向型貿易政策，在金融危機的影響下，中國和東盟國家的對外貿易同樣增速放緩。具體情況見下表：
資料來源：根據(jù)南寧海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理
從表中可以看出，自2006年以來廣西對東盟的進出口貿易額不斷上漲。 2007年到2009年受金融危機的影響，增速明顯所放緩。自2010年廣西對東盟的進出口總額恢復迅速，而且環(huán)比發(fā)展速度基本恢復到金融危機前。由于南海問題和東盟個別國家國內政治動蕩，使得2012年廣西與東盟國家的進出口發(fā)展速度有小幅度下降，但進出口總額仍比上年有所增加。
另一方面，雖然中國對東盟的貿易逆差呈現(xiàn)逐步縮小的趨勢，但廣西與東盟的貿易逆差卻在不斷上升，2006年，廣西與東盟的貿易逆差為1.42億美元，到2012年，廣西與越南的貿易逆差為6.6億美元。
（二）廣西對東盟出口的變動
自2007年下半年， 以出口導向為主的東南亞國家經(jīng)濟已經(jīng)感受到美國經(jīng)濟放緩的影響。東盟國家對歐美國家貿易下降，使得國內經(jīng)濟受到影響，進而也會影響其貨物的進口。
資料來源：根據(jù)南寧海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理
自2006年以來，廣西對東盟的出口額有了快速的增長，以平均每年45.48%的速度增長，到2012年，廣西對東盟的出口額是2006年的9.5倍。金融危機前，廣西對東盟的出口額增長速度達到了76.1%。受金融危機的影響，2008年到2010年的出口額增速明顯放緩，增長速度下降了20-40個百分點。2010年出口額環(huán)比增長速度僅為26.84%。
廣西與東盟的最大貿易國為越南，印度尼西亞和泰國。以2012年的貿易額來計算，僅三個國家與廣西的出口額就占廣西與東盟國家出口額的95.8%。2007年廣西對越南的出口增長率為89.9%，而2008年就僅為59.23%。廣西對泰國和印度尼西亞的出口增速下降更為嚴重，而且在2009年還出現(xiàn)了負增長的情況。
（三）廣西與東盟的進口額變動
廣西從東盟的進口主要是農(nóng)副產(chǎn)品等，相對于出口額，進口額增長量較小，受到金融危機的影響相對也較小。
資料來源：根據(jù)南寧海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理
廣西從東盟的進口額相對出口額的發(fā)展較慢，2012年比2006年僅增長了2.22倍，年均增長21.52%。但是，廣西從東盟的進口對經(jīng)濟波動較為敏感，2008年的環(huán)比增長速度比2007年下降了30個百分點，2010年經(jīng)濟恢復后，進口額環(huán)比發(fā)展速度就恢復到145.61%。
廣西與東盟地區(qū)的三大進口國為越南、印度尼西亞和馬來西亞。廣西從越南進口額最大，受金融危機影響，廣西從越南的進口額增長速度明顯放緩，環(huán)比發(fā)展速度由2007年的133%，回落到2008年的90%。
三、金融危機后廣西—東盟區(qū)域貿易發(fā)展面臨的新形勢
金融危機后，國際市場的萎縮難以在短時間內改變。但是，中國和東盟市場廣闊，正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速推進的時期，發(fā)展?jié)摿薮蟆?
（一）世界經(jīng)濟復蘇緩慢。2008 年以來的國際金融危機給世界經(jīng)濟造成了嚴重影響，各主要經(jīng)濟體采取了大規(guī)模的財政刺激政策，但是世界經(jīng)濟的恢復并不如預想的這么快速。從金融危機后廣西與東盟區(qū)域貿易的發(fā)展狀況來看，廣西與東盟的經(jīng)貿合作受金融危機影響較小，恢復迅速，在后危機時期可以發(fā)揮促進經(jīng)濟，轉移東盟對歐美國家對外貿易依賴性的重要作用。加強廣西與東盟的區(qū)域貿易合作不僅有利于東盟對外貿易的復蘇，而且有利于廣西經(jīng)濟發(fā)展。
（二）貿易保護不斷抬頭。自國際金融危機爆發(fā)以來，各國出口下滑，國內失業(yè)率增加，貿易競爭不斷加劇，貿易保護主義重新強化的趨勢也日益明顯。貿易依存度較高的東盟國家和中國都是貿易保護主義的受害國之一，中國和東盟國家在應對金融危機以來的一年多里，堅持貿易自由化，共同抵制貿易保護， 取得了很大的成績。貿易保護主義的抬頭與中國和東盟共同堅持貿易自由化的一系列努力都為廣西與東盟的區(qū)域經(jīng)濟合作提供了良好的基礎。一方面，貿易保護主義的重新出現(xiàn)將會促使東盟國家開始尋求自由寬松的貿易環(huán)境。另一方面，中國-東盟自由貿易區(qū)的建成將為廣西-東盟貿易合作提供一個暢通而自由的平臺。
（三）區(qū)域經(jīng)濟合作成為亞洲各國合作趨勢。21 世紀以來，亞洲地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟合作蓬勃發(fā)展。這給中國與東盟自貿區(qū)的建設帶來了新的挑戰(zhàn)。而廣西與東盟國家的貿易具有一定的互補性，越南、泰國的農(nóng)副產(chǎn)品、木材、礦產(chǎn)，新加坡、馬來西亞的技術、資本密集型產(chǎn)品等是廣西經(jīng)濟發(fā)展所需資源，廣西廉價的紡織品、工業(yè)品為新加坡、馬來西亞、印度尼西亞提供了低成本的原材料和消費品，廣西的機電產(chǎn)品、交通設備為越南、泰國提供了物美價廉的工業(yè)消費品。在中國-東盟自由貿易區(qū)的框架下，廣西參與了大湄公河次區(qū)域經(jīng)濟合作，進一步加深了廣西與東盟國家的區(qū)域貿易合作。
（四）東盟經(jīng)濟持續(xù)好轉和一體化進程的穩(wěn)步推進。2009 年3 月，東盟簽署了《關于東盟共同體路線圖的差安華欣宣言》（2009—2015年），把經(jīng)濟共同體的實現(xiàn)期限從2020 年提前到2015 年，進一步加速東盟一體化進程，這將將為其與中國的自貿區(qū)建設發(fā)展創(chuàng)造更加良好的基礎環(huán)境，也為與廣西的經(jīng)貿合作提供了更加寬松的環(huán)境。
（五）廣西企業(yè)繼續(xù)推進面向東盟的外向經(jīng)營
廣西企業(yè)要擴大國際經(jīng)營能力，東盟無疑提供了廣闊的市場，加上廣西政府這幾年來對東盟企業(yè)的大力宣傳及積極引入政策，廣西企業(yè)將來還會繼續(xù)推進面向東盟的外向型經(jīng)營。另外，廣西也將進行經(jīng)濟增長方式的轉變和經(jīng)濟結構調整，推動經(jīng)濟平穩(wěn)可持續(xù)增長，這不僅將為中國-東盟自貿區(qū)建設提供良好的環(huán)境，而且還將為東盟國家提供雙多邊合作更多的市場機會。
［摘要］以美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機愈演愈烈，全球貿易出現(xiàn)急劇下滑態(tài)勢。結合蘇州加工貿易近一年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，通過論述和分析國際金融危機下蘇州加工貿易的現(xiàn)狀及原因，以及分析國際金融危機對蘇州加工貿易的影響，提出促進蘇州加工貿易發(fā)展的解決方法和對策。
［關鍵詞］國際金融危機 蘇州加工貿易 對策
蘇州加工貿易是以外資帶動出口加工發(fā)展外向型經(jīng)濟的模式。自2000年以來，蘇州直接利用外資規(guī)模不斷擴大，其中尤其是加工貿易得到了空前發(fā)展。經(jīng)過近十來年的飛速發(fā)展，目前蘇州加工貿易規(guī)模已居全國第二，從而大大促進了蘇州地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。然而，近兩年由于受國際金融危機的影響，蘇州外貿總額增長較為緩慢，甚至一度出現(xiàn)過負增長。作為蘇州貿易最大組成部分的加工貿易也受到了此次金融危機的較大沖擊。
一、蘇州加工貿易發(fā)展的現(xiàn)狀
（一）蘇州加工貿易的發(fā)展淵源
加工貿易是當前蘇州對外貿易方式中的重要組成成分。改革開放的三十多年，蘇州的加工貿易業(yè)呈現(xiàn)出持續(xù)、快速、健康發(fā)展的態(tài)勢，對蘇州經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻，取得了令人矚目的成果。從三十年前政府抓住機會積極發(fā)展加工貿易開始，到現(xiàn)在加工貿易總額已經(jīng)是僅次于深圳位居全國大中城市的第二位，占全省加工貿易額的72.2%，占全國加工貿易總額的15.68%。蘇州從事加工貿易的企業(yè)超過4000家。圖1為近十年蘇州加工貿易發(fā)展軌跡。
圖1 蘇州加工貿易發(fā)展軌跡圖
（二）蘇州加工貿易的地位和作用
其一，蘇州加工貿易的發(fā)展促進進出口貿易結構不斷優(yōu)化。對內通過招商引資能夠迅速推動當?shù)毓I(yè)化進程，改變當?shù)亟?jīng)濟面貌；對外蘇州加工貿易一直領先，先進的經(jīng)驗和模式起到了示范作用。其二，蘇州加工貿易促進了就業(yè)，緩解了當?shù)貏趧恿蜆I(yè)壓力緊張問題，培養(yǎng)了一批熟練勞動力隊伍。更重要的是培養(yǎng)了一批高級技術人員和管理人員，從而大大提高了蘇州制造業(yè)總體技術水平和管理水平。最后，蘇州加工貿易解決了蘇州工業(yè)發(fā)展初期的資金短缺問題，增加了工業(yè)原始資本的積累。因此在蘇州經(jīng)濟的發(fā)展過程中，加工貿易起到了至關重要的作用。
（三）國際金融危機對蘇州加工貿易的影響
由于國際金融危機不斷的深化，以及由此而引起的貿易保護主義的抬頭，蘇州加工貿易業(yè)不斷惡化，貿易數(shù)額增幅緩慢，發(fā)展受到了挑戰(zhàn)和制約。圖2給出了近兩年蘇州加工貿易單月發(fā)展趨勢情況。
圖2 近兩年蘇州加工貿易單月發(fā)展趨勢*
* 資料來源：蘇州統(tǒng)計局統(tǒng)計月報
二、蘇州加工貿易存在的問題及原因分析
隨著國內外經(jīng)濟形勢的不斷變化，蘇州加工貿易發(fā)展中存在的問題日益突出，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
（一）加工貿易與其他產(chǎn)業(yè)間的關聯(lián)程度低
加工貿易處于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，存在著附加值低、替代效應強等特征。因此，國際上一有風吹草動，加工貿易就容易受到影響。為了加強加工貿易抵抗風險的能力，就需要進行產(chǎn)業(yè)升級，整合產(chǎn)業(yè)鏈，積極向上游和下游兩個方向延伸。
（二）本土自主創(chuàng)新不足，對外資的技術依賴性強
外資企業(yè)容易受到國際危機的干擾，當初他們來中國的目的是為了尋求廉價的土地、人力和政府稅收，因此外資企業(yè)的根不在中國，本部也不在中國，外資企業(yè)來中國完全是利益的驅使。而如今金融形勢和市場發(fā)生了變化，外企首先想到的是自己的利益。所以，積極發(fā)展本土經(jīng)濟，自主創(chuàng)新，推動自主名牌戰(zhàn)略才是王道。
三、促進蘇州加工貿易的解決對策
（一）完善和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，抓住機遇，促進產(chǎn)業(yè)結構升級
1.對于外資企業(yè)，蘇州加工貿易應向“總部經(jīng)濟”方向上伸下延轉型升級。政府要鼓勵跨國公司在蘇州設立地區(qū)總部、研發(fā)中心(機構)、營銷中心、物流配送中心等高端產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。對于已初步形成生產(chǎn)制造中心、研究開發(fā)中心與管理運營中心、具備地區(qū)總部性質或雛形的加工貿易龍頭企業(yè)應加大培育指導力度。
2.以發(fā)展服務外包為契機，完成蘇州加工貿易價值鏈的完善。在以服務外包為主要特征的全球價值鏈下，外資企業(yè)成為蘇州加工貿易的主體，而這種以外資為蘇州加工主體的模式是不可持續(xù)發(fā)展的。具體原因有三：其一是成本上升；其二是外貿依存度已經(jīng)過高；其三是國際環(huán)境的變化風險。因此，要發(fā)展服務外包，首當其沖是必須發(fā)展本國的價值鏈。通過構建本國的價值鏈發(fā)展國內貿易，將經(jīng)濟增長方式從外向型轉變?yōu)閮韧獠⒅匦汀?
（二）積極發(fā)展本土企業(yè)
1.本土企業(yè)和外資企業(yè)的配套協(xié)作戰(zhàn)略，完善和延伸產(chǎn)業(yè)鏈。由于外資企業(yè)根植性較差的問題，不具有可持續(xù)性。因此本土企業(yè)加入外資企業(yè)的生產(chǎn)體系，真正成為全球生產(chǎn)體系的一部分，這是實現(xiàn)本土經(jīng)濟與外資經(jīng)濟互動和一體化發(fā)展的最好選擇，具有發(fā)展的戰(zhàn)略意義。因此要鼓勵外資企業(yè)逐步實現(xiàn)產(chǎn)品、人才、技術本地化，推動本市企業(yè)積極與外資企業(yè)配套協(xié)作，主動接受外資企業(yè)產(chǎn)品、技術和管理的輻射，加入跨國公司的生產(chǎn)體系與銷售網(wǎng)絡。
2.本土企業(yè)要自主創(chuàng)新，推動名牌戰(zhàn)略，成為蘇州加工貿易的主導。自主創(chuàng)新是提升科技水平和經(jīng)濟競爭力的關鍵所在，也是企業(yè)的活力所在、生命所在。長期以來，我們依靠廉價的人力和資源轉化為“蘇州制造”的產(chǎn)品價格優(yōu)勢，對外經(jīng)貿多年持續(xù)高速增長。然而隨著勞動力以及資源環(huán)境成本的逐步提高，長期處于低端產(chǎn)品環(huán)節(jié)的發(fā)展模式隱憂也日益嚴重。在參與全球產(chǎn)業(yè)分工中，我們耗費人力、消耗資源、精工細作，但因為缺乏自主創(chuàng)新的核心技術，大部分利潤和市場主動權仍被跨國公司掌控。以蘋果公司為例，一臺iphone共創(chuàng)造360美元，硬件為美、日、韓、臺等創(chuàng)造187美元，我國參與的是組裝、制造大概是6.54美元。所以，經(jīng)濟要想長足發(fā)展一定要有自己的核心技術，有自己真正的核心品牌。
3.發(fā)揮政府部門管理效能，著力引導加工貿易轉型升級。首先，政府應該積極支持本土加工貿易企業(yè)發(fā)展，在資金等生產(chǎn)要素以及稅收上給予本土企業(yè)與外資企業(yè)同等的優(yōu)惠待遇；其次，政府要完善加工貿易中新興產(chǎn)業(yè)的中長期發(fā)展規(guī)劃，重點引進科技含量高、發(fā)展前景好、輻射帶動強、技術溢出能力明顯的龍頭骨干型項目；最后，要引導加工貿易企業(yè)創(chuàng)立內銷品牌，逐步建立國內營銷網(wǎng)絡與物流體系，不斷擴大國內分銷業(yè)務?？傊?，政府應不斷促進和提升加工貿易發(fā)展規(guī)模、結構、質量與效益的協(xié)調性和產(chǎn)業(yè)競爭力，為蘇州經(jīng)濟社會實現(xiàn)又好又快發(fā)展做出新的貢獻。
四、結論
加工貿易是蘇州經(jīng)濟的重要組成部分，對促進本地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展和就業(yè)具有重要的意義。然而，隨著國內外環(huán)境的變化以及人力和資源成本的提高，蘇州加工貿易遇到了發(fā)展“瓶頸”。要解決這一問題，就要發(fā)揮政府效能，立足發(fā)展本土企業(yè)，推動品牌策略，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，真正做到從“蘇州制造”轉變?yōu)椤疤K州創(chuàng)造”。
[摘要] 隨著金融危機在全球的迅速蔓延,世界經(jīng)濟出現(xiàn)明顯衰退。發(fā)達國家迫于國內就業(yè)壓力,以種種借口設置新的貿易壁壘。美國國會通過的“購買美國貨”條款順勢而生,并被視為新一輪貿易保護主義的標志。貿易保護主義的重新抬頭再度引起世界各國的高度重視,并或將引發(fā)全球貿易大戰(zhàn)。危機當頭,筆者擬通過關注本輪貿易保護主義的新動向,呼吁政府積極動用國際力量,在WTO框架下及時采取應對措施。
[關鍵詞] 金融危機 貿易保護主義 對策
2008年9月金融危機全面爆發(fā)以來,世界經(jīng)濟出現(xiàn)明顯衰退。許多國家為應對經(jīng)濟危機紛紛出臺緊急就市措施和經(jīng)濟刺激計劃。有些國家迫于國內就業(yè)壓力,以種種借口設置貿易壁壘,采取貿易保護措施。而有些國家在“以鄰為壑”政策的指導下,競相效仿出臺一些違反WTO規(guī)則的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策,中國成為這一輪貿易保護主義浪潮的最大受害者。僅在2008年12月,美國就先后對中國的紡織品、冰箱、藥品、化工品、環(huán)狀焊接鋼管、廚房用金屬隔板和網(wǎng)架展開反補貼調查或征收反補貼稅;同月,歐盟先后對中國產(chǎn)味精、檸檬酸、緊固件產(chǎn)品和焊管發(fā)起反傾銷調查或征收反傾銷稅,并通過了新的玩具安全指令(DIRECTIVE 88/378/EEC),矛頭直指中國;2008年10月以來,印度對中國出口產(chǎn)品發(fā)起17起貿易救濟調查,并于2009年1月和2月先后宣布禁止從中國進口玩具和對中國鋁征收保護性關稅。2009年2月13日,美國國會通過的“購買美國貨”條款由于極具貿易保護主義色彩而被視為此輪貿易保護主義浪潮的標志,但是,由于該條款將購買范圍擴大到了WTO《政府采購協(xié)議》締約各方生產(chǎn)的產(chǎn)品,這樣不僅技術性地避免了歐盟的反彈,而且因為中國大陸(中國香港已加入)并非締約方而合法地排除了最具競爭力的中國產(chǎn)品。
隨著金融危機的全球蔓延,許多發(fā)達國家和發(fā)展中國家設置的貿易壁壘和采取的貿易保護措施不斷增多。作為本輪貿易保護主義浪潮的最大受害者,中國對外貿易發(fā)展速度已然明顯受阻。據(jù)商務部統(tǒng)計,自2008年11月份開始,我國外貿進出口形勢急轉直下,月度進出口總值自2001年10月份以來首次出現(xiàn)負增長。2008年11月至2009年2月的月度進出口總值的同比增長速度分別為-9%,-11%,-29%和-24.9%。在利用外資方面,自去年四季度起,吸收外資呈回落態(tài)勢,10月以來實際使用外資連續(xù)同比負增長。面對這樣的嚴峻考驗,我國必須認真研究對策,積極采取措施以應對日漸加強的貿易保護主義浪潮。
一、積極擴大內需,降低對外部市場的依賴
加入WTO之后,中國的對外貿易出現(xiàn)強勁增長,貿易規(guī)模不斷加大,外貿依存度也隨之急劇攀升。根據(jù)國家統(tǒng)計局和商務部的統(tǒng)計,2001年,中國全年進出口總值5097.68億美元,到2008年,該數(shù)值達到了25616.3億美元,年平均增長率近26%。伴隨著對外貿易總值的高速增長,中國的外貿依存度也不斷攀升,從2001年的38.5%快速增長到2007年和2008年的64.4%和58.2%。雖然中國對外貿易的高速發(fā)展曾極大地拉動了國民經(jīng)濟的快速增長,但是外貿依存度的不斷攀升不可避免地帶來經(jīng)濟發(fā)展中的結構性問題,以及中國經(jīng)濟對世界市場的高度依賴。當綜合貿易影響率超過貿易摩擦警戒線的時候,世界各國把高度防范和警惕的矛頭都指向中國,中國外銷產(chǎn)品成了眾矢之的。從上文中美國、歐盟及印度等國針對中國外貿出口產(chǎn)品發(fā)起的種種調查和貿易保護措施,已經(jīng)如此可見一斑了。
時下,國際金融危機迅速蔓延,國外市場急劇萎縮,中國長期形成的過度依賴出口的經(jīng)濟發(fā)展模式已難以為繼,中國國民經(jīng)濟中一直存在的消費率偏低和外貿依存度偏高的失衡問題迎來有效解決的好時機。因此,我們應該抓住時機擴大內需,有效提高消費率,切實調整內外需比例,逐步降低外貿依存度,漸進地從開放帶動改革和發(fā)展轉變到擴大內需與穩(wěn)定外需的統(tǒng)籌協(xié)調,逐步建立以內需為主導的循環(huán)經(jīng)濟、以進出口貿易為輔助的二元經(jīng)濟結構。只有這樣,中國才能在危機中從根本上有效抵制國外貿易保護主義的損害,繼而降低國際經(jīng)濟波動對我國經(jīng)濟的沖擊程度。
二、充分利用多邊場合,呼吁聯(lián)合防范貿易保護主義
眾所周知,二戰(zhàn)以來,商品和生產(chǎn)要素跨國界流動的范圍不斷擴大。世界貿易的快速增長,在拓寬國際經(jīng)濟的傳遞渠道和加強國際經(jīng)濟的互動作用同時,對世界經(jīng)濟的發(fā)展做出了巨大貢獻。經(jīng)過60多年的經(jīng)濟融合,多邊貿易自由化取得巨大成果,已成為不可逆轉的發(fā)展趨勢。雖然如今危機當頭,各個國家經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性會不同程度地影響其在進一步貿易自由化上達成共識,但是,金融危機是全球經(jīng)濟結構失衡、金融風險積聚長期積累的結果,解決問題也不可能一蹴而就。世界各國必須加強磋商、增強合作,保持國際貿易渠道暢通。中國作為出口大國和本輪貿易保護主義浪潮的最大受害者,除了本身要發(fā)揚大國風范,奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略外,還應該充分利用20國金融峰會、經(jīng)合組織(OECD)、亞太經(jīng)合組織(APEC)和世界經(jīng)濟論壇等多邊場合,聯(lián)合其他相關國家,在WTO框架下共同抵制許多國家可能出現(xiàn)的通過貿易保護向國際社會轉嫁危機的做法,呼吁各國攜手共克時艱,以開放迎接挑戰(zhàn),以合作應對危機,讓國際貿易的健康發(fā)展成為推動世界經(jīng)濟快速復蘇的重要力量。
三、促進重啟多哈回合談判,利用WTO規(guī)則規(guī)避貿易風險
雖然多哈回合談判自2005年中止以來已經(jīng)數(shù)次陷入僵局,甚至有人對WTO的公信力,以及其能否在協(xié)調各成員的利益及制定新的貿易規(guī)則中發(fā)揮作用產(chǎn)生過疑問。但是,多半個世紀的貿易實踐證明,作為一個管理國際貿易的國際組織,WTO一直擔負著協(xié)調各國貿易政策、平衡國際貿易關系、減少貿易摩擦和促進世界經(jīng)濟發(fā)展的重任,在制定“防止貿易保護主義”的政策方面更是發(fā)揮著關鍵作用。如今,金融危機陰霾下的多個國家的經(jīng)濟體系遭到威脅,發(fā)達國家?guī)ь^發(fā)起的貿易保護主義重新抬頭,作為擁有獨立利益的發(fā)展中國家的中國,再次痛切體會發(fā)達國家主導制定實施的現(xiàn)行國際貿易規(guī)則的不公正性。因此,值此采取共同救援行動之機,我們更應該呼吁重啟多哈回合談判,通過多邊協(xié)商建立更合理的國際經(jīng)濟新秩序,并利用WTO的原則與規(guī)則防范貿易保護主義,繼續(xù)推進全球自由化貿易進程的發(fā)展。
除此以外,中國還要積極參與談判,善于利用WTO的規(guī)則,包括爭端解決機制和程序、特殊措施和補救措施,就世貿組織主要成員國對我國出口產(chǎn)品實施的不公正待遇展開有理、有利、有節(jié)的斗爭,爭取公平、客觀、合理地解決我國遭遇的國際貿易摩擦問題,積極維護包括中國在內的廣大發(fā)展中國家的正當權益和經(jīng)濟利益。例如,中國可以轉換思維,從被動的保護措施的受害者轉換成積極主動為自己的產(chǎn)業(yè)爭取公平待遇的戰(zhàn)士,認真分析美國和其他主要貿易伙伴經(jīng)濟刺激計劃中是否有違反WTO規(guī)則的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策內容,并通過適度增加運用反傾銷、反補貼、保障措施等工具,為國內產(chǎn)業(yè)(特別是重點發(fā)展的先進制造業(yè))創(chuàng)造更公平的競爭環(huán)境。
四、充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的作用,維護企業(yè)合法權益
隨著我國出口產(chǎn)品競爭力的不斷加強和國際市場份額的不斷加大,針對我國的各種貿易壁壘越來越多,外貿出口企業(yè)單打獨斗去拼搶國外市場的行為早已無法應對國外以經(jīng)濟聯(lián)盟形式展開的貿易戰(zhàn)。而行業(yè)組織具有協(xié)調同行、避免過度競爭及自主對外溝通的功能,在協(xié)助政府管理對外貿易方面,發(fā)揮著不可忽視的協(xié)調和監(jiān)督作用。危機來臨之時,行業(yè)組織更應該發(fā)揮其服務、咨詢和橋梁職能,適時根據(jù)國際經(jīng)濟形勢,科學分析行業(yè)信息、壁壘信息和行業(yè)競爭力,在提出合理建議的同時,團結行業(yè)力量共同對外游說和公關。
如今,貿易保護主義的抬頭或將掀起新一輪的全球貿易大戰(zhàn),針對中國的“兩反一?！币岔槃菰龆唷ｋm然我國的行業(yè)協(xié)會還有待進一步深化改革,但是相對于勢單力薄的企業(yè)而言,行業(yè)協(xié)會更能代表行業(yè)產(chǎn)業(yè)利益。憑借其快速反應能力和綜合協(xié)調能力,行業(yè)組織應該以解決貿易摩擦問題的組織者和代表者的身份,盡力爭取國家政策研究、經(jīng)濟研究、統(tǒng)計調研和信息處理等職能部門的支持,通過與各級政府部門的密切合作,幫助企業(yè)申訴或應訴,維護行業(yè)和企業(yè)的合法權益,增強我國企業(yè)參與國際化競爭的能力。
當然,作為本輪貿易保護主義的直接受害者,中國的出口企業(yè)僅僅依靠政府或行業(yè)組織從以上四個方面下功夫是遠遠不夠的。事實上,危機來臨之時,中國企業(yè)短期內不僅要采取措施緊急應對,長期上更要修煉“內功”。例如,從短期來講,中國企業(yè)應當要加強制定技術標準,及時了解WTO的有關規(guī)則和最新規(guī)范,按照國際慣例進行操作。從長期來看,中國企業(yè)要關注開發(fā)新的市場,并通過產(chǎn)業(yè)升級,調整出口產(chǎn)品結構,提升產(chǎn)品的附加值,進一步增強產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢?？傊?只有在商務部、地方主管部門、有關商會協(xié)會等中介機構、企業(yè)的“四體聯(lián)動”工作機制下,通過政府、行業(yè)和企業(yè)的上下通力合作,中國經(jīng)濟才能徹底走出金融危機時期貿易保護主義的陰霾,迎來中國對外貿易的另一個春天。
[摘要]考察國際貿易的變化是測度金融危機影響的一種直接手段。通過比較借鑒經(jīng)典的銀行擠提理論和引力模型,對國際貿易視角下的金融危機影響進行了理論分析;篩選了20個國家2008年的雙邊貿易數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等作為樣本,進行了實證檢驗。結果表明,金融危機對國際貿易有顯著影響且其影響具有滯后性。同時探討了我國可以采取的對策。
[關鍵詞]引力模型; 金融危機;國際貿易
一、引言
在經(jīng)濟全球化背景下,由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機通過多種渠道影響著世界經(jīng)濟。金融危機與國際貿易方面的研究大都集中于金融危機的傳導,意在尋求防范金融危機傳染的策略。普遍認為國際貿易是金融危機傳導的重要渠道之一,但關于金融危機對國際貿易影響方面的研究成果卻很少。如果金融危機不影響國家的進出口,如何通過貿易渠道傳導呢?所以,需要弄清楚金融危機對國際貿易的影響。Zihui Ma等(2003)首次對這個問題進行了系統(tǒng)研究,認為國際貿易所受的影響程度是測度金融危機傳導的一個前提條件;國內學者主要分析了金融危機對我國貿易的影響。這些工作對國際貿易視角下的金融危機影響的研究是十分有益的,但仍需至少在下列幾個方面完善: (1)現(xiàn)有研究成果從不同的角度進行了初步的理論探討,尚未形成有說服力的系統(tǒng)理論;(2)缺乏金融危機對國際貿易影響的實證分析。為此,本文將從理論和實證兩個層面對此展開研究:首先,對金融危機對國際貿易影響的理論進行梳理;其次,用引力模型定量測度金融危機對國際貿易的影響。
二、金融危機對國際貿易影響的理論分析
Diamond和Dybvig(1983)發(fā)展了一個銀行擠提的經(jīng)典框架。在一定假設下,認為投資者可通過建立一個銀行來集中風險從而提高其效用。所有的投資者在銀行中儲蓄他們的財產(chǎn),根據(jù)無耐心的投資者的數(shù)量,銀行劃出一部分存款準備金,把其余的進行項目投資。但是,由于投資者的類型是私人信息,所以有耐心的投資者可能會自稱是無耐心的而在項目到期前提取其存款。正常情況下,他們沒有動力這樣做,因為較早收回資金會降低他們的效用。但是,如果出現(xiàn)經(jīng)濟恐慌,有耐心的投資者會希望收回他們的存款。當出現(xiàn)這種情況時,銀行的存款將不足以滿足這種提取。銀行不得不在長期項目到期前進行清算,因為項目的銷售回報少于最初的投資,結果是出現(xiàn)銀行擠兌和一些投資者什么也得不到。
上面的框架沒有分析銀行擠提對國際貿易的影響。Zihui Ma 和Leonard K. Cheng(2003)通過提出四個假設,把這個模型擴展到包括國際貿易的情況,即在下面的假設下,就可以分析金融危機對進出口的影響了。
(1)假定投資者分為兩類:本國投資者和外國投資者。本國投資者擁有本國商品,外國投資者擁有外國商品,外國投資者和本國投資者是有耐心的或無耐心的概率是一樣的,本國商品和外國商品都可以在國際市場上進行買賣。
(2)生產(chǎn)本國商品的長期項目需要外國商品和本國商品作為投入。由于總投資增加,所以對本國商品和外國商品的需求也會增加。為了簡化,假定外國投資者的儲蓄少于對外國商品的投資需求。所以,為了進口外國商品,不得不出口一些本國商品。
(3)外國投資者僅消費外國商品,本國投資者既消費本國商品又消費外國商品。投資者從銀行收到的回報是本國財產(chǎn),所以他們需要用一部分或全部回報在國際市場上交換外國商品。
(4)存在有重疊的后代。新一代的投資者像前一代一樣,把其財產(chǎn)儲存在銀行里,銀行把儲蓄投資到一個長期項目中。假定本國投資者的數(shù)量是固定的,但外國投資者的數(shù)量依賴于前一資者的經(jīng)歷。如果以前出現(xiàn)銀行擠提,新外國投資者的數(shù)量將會減少,即銀行擠提后資本流入會減少。
如果在項目到期前出現(xiàn)銀行擠提,所有的投資者都會提取他們的存款。由于項目的非流動性,只有其中的一部分能取回存款,通常投資者會遭受損失。所有的外國投資者(如果沒有銀行擠提,只有無耐心的外國投資者)會帶著提取的存款離開這個經(jīng)濟。在金融危機后,資本流入減少了。
綜上,金融危機主要通過兩個渠道影響國際貿易。
(1)外國資本流動渠道。在沒有銀行擠提時,有耐心的外國投資者會在項目到期后提取存款,且存款將會被下一代外國投資者帶來的新投資的流入抵消。但是,銀行擠提會使他們較早收回資金并減少未來的新外國資本流入。所以,金融危機在危機期間能刺激出口,但是在危機后會減少出口。
(2)投資需求渠道。隨著總投資的降低,對外國商品的投入需求也隨之減少。所以,通過這種渠道,金融危機對進口有長期的滯后負影響,短期內這種負影響不會顯現(xiàn)。另一方面,由于外國投資的降低,經(jīng)濟必須出口更多的本國商品以便進口外國商品以增進投資投入。因此,金融危機在危機后將會促進出口。
