時(shí)間：2023-12-29 10:37:44
序論：在您撰寫(xiě)經(jīng)濟(jì)金融趨勢(shì)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
全球經(jīng)濟(jì)差異化復(fù)蘇引致的利益博弈，將轉(zhuǎn)型中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)推入更趨復(fù)雜、更具挑戰(zhàn)的境地。而“以我為主、內(nèi)挖潛力、外拓市場(chǎng)、順勢(shì)而為，在發(fā)展中轉(zhuǎn)變、在轉(zhuǎn)變中發(fā)展”的中國(guó)模式將幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更具可持續(xù)性的長(zhǎng)期增長(zhǎng)路徑。據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，未來(lái)5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)年均9.515%的增長(zhǎng)，增速雖小幅低于“十一五”期間的11.2%，卻明顯高于新興市場(chǎng)同期的6.58%和全球經(jīng)濟(jì)同期的4.55%，并大幅高于“十二五”規(guī)劃7%的增長(zhǎng)目標(biāo)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)如能以平均增速小幅下降為成本，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層轉(zhuǎn)型，在宏觀(guān)、中觀(guān)和微觀(guān)實(shí)現(xiàn)3個(gè)層次的四大轉(zhuǎn)變，則有望實(shí)現(xiàn)兼具超預(yù)期性、穩(wěn)健性和較強(qiáng)力度的可持續(xù)增長(zhǎng)。
在宏觀(guān)層面，以消費(fèi)主增長(zhǎng)引擎地位的鞏固為核心標(biāo)志，以增長(zhǎng)質(zhì)量的提升為外在表現(xiàn)，以民富格局的實(shí)現(xiàn)為物質(zhì)基礎(chǔ)，以工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化深入發(fā)展為主要抓手，以中觀(guān)層次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和區(qū)域結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變以及微觀(guān)層面的企業(yè)層次轉(zhuǎn)變?yōu)榫唧w依托，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望確立內(nèi)生增長(zhǎng)模式。消費(fèi)率有望觸底回升，投資率和儲(chǔ)蓄率將漸次下降，據(jù)IMF預(yù)測(cè)，未來(lái)5年，中國(guó)投資率預(yù)估值分別為48.565%、47.964%、47.039%、46.091%和45.238%，儲(chǔ)蓄率預(yù)估值則分別為54.278%、54.269%、53.848%、53.324%和52.863%。消費(fèi)率觸底回升的基礎(chǔ)是消費(fèi)能力提高、消費(fèi)預(yù)期的改善和消費(fèi)環(huán)境的營(yíng)造，消費(fèi)能力的提高依托于收入分配制度改革的深入推進(jìn)，消費(fèi)預(yù)期的改善依托于就業(yè)創(chuàng)造能力的提高和社會(huì)保障體系的完善，消費(fèi)環(huán)境的營(yíng)造則依托于中小企業(yè)的發(fā)展和消費(fèi)金融的推廣。
在中觀(guān)層面，科技創(chuàng)新將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，三大產(chǎn)業(yè)有望協(xié)同互促，新興產(chǎn)業(yè)則有望快速發(fā)展。從全球潮流看，后危機(jī)時(shí)代新科技和新能源的開(kāi)發(fā)利用將快速發(fā)展，與此相對(duì)應(yīng)，中國(guó)將大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其增加值的GDP占比有望達(dá)到并超過(guò)8%。此外，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極有望多點(diǎn)開(kāi)花，區(qū)域集聚效應(yīng)將初步顯現(xiàn)，資源跨區(qū)域的優(yōu)化配置有望進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在潛能。區(qū)域結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變將以比較優(yōu)勢(shì)發(fā)揮為原則，以流暢的生產(chǎn)要素跨區(qū)流動(dòng)為依托，以有序的產(chǎn)業(yè)跨區(qū)轉(zhuǎn)移為手段，以金融集聚激活經(jīng)濟(jì)集聚為核心，以區(qū)域增長(zhǎng)極的梯隊(duì)建設(shè)為內(nèi)容，以推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)、振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地、促進(jìn)中部地區(qū)崛起、支持東部地區(qū)率先發(fā)展和加大對(duì)革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)和貧困地區(qū)扶持力度為抓手。
在微觀(guān)層面，中小企業(yè)有望獲得長(zhǎng)足發(fā)展。企業(yè)層次的轉(zhuǎn)變將以破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題為切入點(diǎn)，以完善中小企業(yè)政策法規(guī)體系為前提，以培育中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為抓手，以發(fā)揮中小企業(yè)鯰魚(yú)效應(yīng)為目的，以引導(dǎo)中小企業(yè)集聚發(fā)展為內(nèi)容。推動(dòng)中小企業(yè)快速發(fā)展的動(dòng)力主要來(lái)自服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展、城鎮(zhèn)化與消費(fèi)需求的拉動(dòng)以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 “十二五”伊始，第三產(chǎn)業(yè)GDP占比有望從“十一五”平均的42.21%初步上升至45.21%，隨著居民消費(fèi)更偏向個(gè)性化、多樣化和便捷化，而中小企業(yè)快、靈、活的特征使其能夠充分滿(mǎn)足消費(fèi)者的各類(lèi)要求。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極的培育過(guò)程中，中小企業(yè)作為生產(chǎn)要素快速流動(dòng)的主要載體將獲得較大的發(fā)展空間。
特別值得強(qiáng)調(diào)的是，在全球金融深化持續(xù)發(fā)展的大環(huán)境下，創(chuàng)新依舊是金融機(jī)構(gòu)的核心生存理念，但在機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的后危機(jī)時(shí)代，金融穩(wěn)定仍然面臨較大壓力，包括中國(guó)在內(nèi)的各國(guó)的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展需要更為穩(wěn)健、更注重基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的金融創(chuàng)新。在穩(wěn)健創(chuàng)新理念的引導(dǎo)下，中國(guó)金融發(fā)展或?qū)⒊尸F(xiàn)出融資渠道多元化、金融體系多層化、金融服務(wù)綜合化、區(qū)域金融集聚化四大重要趨勢(shì)。
次貸危機(jī)并未改變?nèi)蛑苯尤谫Y市場(chǎng)快速發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)的數(shù)據(jù)測(cè)算，1987年至2010年全球直接融資市場(chǎng)規(guī)模年均增速為3.72%，高于間接融資市場(chǎng)規(guī)模2.91%的歷史年均增速。次貸危機(jī)企穩(wěn)后， 2009年至2010年，直接融資市場(chǎng)規(guī)模的平均增速恢復(fù)至2.08%，而同期間接融資的平均增速僅為-0.96%，并于2010年下半年才重新恢復(fù)增長(zhǎng)?！笆濉逼陂g，中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)基金等新型直接融資機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步發(fā)揮直接融資功能，對(duì)傳統(tǒng)融資模式形成有效補(bǔ)充，滿(mǎn)足新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和居民消費(fèi)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。與此同時(shí)，大型金融機(jī)構(gòu)和中小金融機(jī)構(gòu)將針對(duì)不同的客戶(hù)群體形成有效的互補(bǔ)結(jié)構(gòu)，共同滿(mǎn)足大型項(xiàng)目建設(shè)和中小企業(yè)發(fā)展的融資需要。
同時(shí)，全球衍生品市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)也并未因次貸危機(jī)而改變，截至去年末，衍生品市場(chǎng)在全球金融市場(chǎng)規(guī)模中的占比依舊高達(dá)85.01%。而中國(guó)也仍將大力發(fā)展股市、債市、衍生品市場(chǎng)等多種金融市場(chǎng)，開(kāi)拓農(nóng)村金融市場(chǎng)，培育股權(quán)交易市場(chǎng)等新型金融市場(chǎng)，逐步形成多層次的金融市場(chǎng)體系，更大程度地發(fā)揮金融市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用。
截至6月10日，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在近3個(gè)月時(shí)間里分別上漲了26.1％、30.19％和35.1％，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)也分別狂漲了20.11％、23.97％、29.05％和35.06％，這些漲幅甚至在歷史上都能排于靠前的位置。今年以來(lái)，全球股市市值已膨脹了16.07％。當(dāng)然，金融市場(chǎng)的變化往往會(huì)被謹(jǐn)慎的市場(chǎng)人士視作“非理性沖動(dòng)”或是“動(dòng)物兇猛”，畢竟市場(chǎng)投機(jī)行為和羊群效應(yīng)總是在不停地引致金融市場(chǎng)的“超調(diào)”。
而一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)增強(qiáng)了謹(jǐn)慎人士對(duì)危機(jī)演化的擔(dān)憂(yōu)，這就是全球金融機(jī)構(gòu)的虧損規(guī)模。截至6月11日，彭博統(tǒng)計(jì)顯示全球金融機(jī)構(gòu)已損失15881億美元，這距離IMF預(yù)測(cè)的4.1萬(wàn)億相去甚遠(yuǎn)。市場(chǎng)似可就此得出結(jié)論，金融機(jī)構(gòu)清除有毒資產(chǎn)的過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束，金融風(fēng)險(xiǎn)的徹底出清甚至沒(méi)有走到中間點(diǎn)。
筆者以為，市場(chǎng)判斷的邏輯沒(méi)有問(wèn)題，關(guān)鍵是數(shù)據(jù)本身存在極大的不可靠性，從某種意義上講，IMF提供的更像是一種廣義和抽象的損失預(yù)測(cè)，而彭博提供的則是狹義和具體的損失測(cè)算，直接比較兩者。難免會(huì)造成對(duì)未來(lái)危機(jī)演化的莫名擔(dān)憂(yōu)。此外，此前市場(chǎng)津津樂(lè)道的中東歐引爆“危機(jī)第二渡”的金融風(fēng)險(xiǎn)似乎也在不斷沖淡，無(wú)奈的是，這一因素導(dǎo)致的過(guò)度擔(dān)憂(yōu)依舊來(lái)自數(shù)據(jù)失真。IMF上月已承認(rèn)在《2009年全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中存在雙倍計(jì)數(shù)和輸入錯(cuò)誤，進(jìn)而高估了東歐部分經(jīng)濟(jì)體的短期債務(wù)和融資需求。
筆者之所以強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)低估了金融體系的自我恢復(fù)能力，最主要的論據(jù)在于，一系列與危機(jī)演化息息相關(guān)的標(biāo)志性高頻數(shù)據(jù)已大幅度好轉(zhuǎn)，但由于信息獲取能力的差異，較大部分市場(chǎng)人士對(duì)此缺乏直觀(guān)的及時(shí)感知。例如TED利差，這個(gè)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究者廣泛使用但卻不具有太大市場(chǎng)普及度的指標(biāo)，近一段時(shí)間以來(lái)持續(xù)降低，6月10日，該指標(biāo)收于46.124個(gè)基點(diǎn)，低于2007年8月9日危機(jī)爆發(fā)初期的72.21個(gè)基點(diǎn)，接近危機(jī)爆發(fā)前的溫和水平(這一指標(biāo)在2008年9月危機(jī)升級(jí)階段甚至飆上過(guò)400)。同樣具有標(biāo)志性意義的改善，還體現(xiàn)在反映市場(chǎng)情緒的VIX指數(shù)，反映風(fēng)險(xiǎn)偏好的花旗風(fēng)險(xiǎn)回避指數(shù)，反映金融體系整體狀況的彭博美國(guó)金融條件指數(shù)等指標(biāo)的最新變化中。僅僅審視這些具有標(biāo)志性意義的高頻數(shù)據(jù)。金融體系的恢復(fù)已接近危機(jī)前的正常水平。
在經(jīng)濟(jì)、金融背離的特殊時(shí)段，與低估金融恢復(fù)相對(duì)應(yīng)的，是高估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這利憾官層次的“超調(diào)”有以下兩點(diǎn)原因：其一，市場(chǎng)對(duì)不同經(jīng)濟(jì)周期可能存在誤解，在許多專(zhuān)業(yè)人士眼里，一個(gè)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)是銷(xiāo)售庫(kù)存比上升，庫(kù)存已滿(mǎn)足不了需求的膨脹，所謂“去庫(kù)存化”接近尾聲。但大多數(shù)由此信心萬(wàn)丈的專(zhuān)業(yè)人士都忽略了一個(gè)基礎(chǔ)性問(wèn)題，與“去庫(kù)存化”對(duì)應(yīng)的僅僅是庫(kù)存周期，而這最有名的短周期，可美國(guó)此輪經(jīng)濟(jì)周期可能并不是短周期，更像是十年左右的長(zhǎng)周期，用短周期的先行指標(biāo)去判斷長(zhǎng)周期的復(fù)蘇趨勢(shì)，電許市場(chǎng)一開(kāi)始就有些托大；其二，預(yù)期調(diào)整的速度和幅度明顯高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度和幅度。
關(guān)鍵詞：金融化 宏觀(guān)經(jīng)濟(jì) 策略
問(wèn)題的提出
進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入一輪快速發(fā)展周期，平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率10多年來(lái)達(dá)到10%左右，GDP總量也由2000年世界第六上升到2010年的世界第二，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了世界矚目的成績(jī)。伴隨經(jīng)濟(jì)總量快速增長(zhǎng)的是金融資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣泛滲透，金融市場(chǎng)的不斷成長(zhǎng)。雖歷經(jīng)自2007年10月開(kāi)始以來(lái)的四年大熊市，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)證券化率仍然從2001年的 50.16%上升到2011年的 63.74%，經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)不可改變，可以預(yù)見(jiàn)，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的空間還十分廣闊，經(jīng)濟(jì)金融化的趨勢(shì)將更進(jìn)一步需要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢(shì)及應(yīng)對(duì)予以關(guān)注。
經(jīng)濟(jì)金融化的一般內(nèi)容
（一）經(jīng)濟(jì)金融化的概念
迄今為止，金融化并沒(méi)有一個(gè)建立在廣泛共識(shí)基礎(chǔ)上的定義，但不妨礙自20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始就用它來(lái)描述和分析當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和變化過(guò)程。
保羅·斯威齊在1966年，就將金融看成是與“銷(xiāo)售努力”同等的一種吸收剩余的方式，強(qiáng)調(diào)有大量的國(guó)家“剩余”被轉(zhuǎn)移到金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)部門(mén)。從而導(dǎo)致這些部門(mén)資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)迅速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。約翰·貝拉米·福斯特在金融化問(wèn)題上與斯威齊觀(guān)點(diǎn)比較一致，他從資本積累出發(fā)將金融化看成是“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重心從產(chǎn)業(yè)部門(mén)（甚而從諸多正在擴(kuò)大中的服務(wù)業(yè)部門(mén)）轉(zhuǎn)向金融部門(mén)”。
熱拉爾·迪蒙和多米尼克·萊維（2005）從資本主義社會(huì)變遷的角度將金融化理解為“金融資本”（由資本所有者的上層和金融機(jī)構(gòu)組成）權(quán)力的重新恢復(fù)和擴(kuò)張，即金融資本這樣一個(gè)食利者特定階層的收入、財(cái)富和權(quán)力的恢復(fù)及其政治、經(jīng)濟(jì)勢(shì)力的不斷增強(qiáng)。
戈拉德·A·愛(ài)潑斯坦（2007）在《金融化與世界經(jīng)濟(jì)》一書(shū)中對(duì)金融化作了一個(gè)相當(dāng)寬泛的界定：“金融化”是指金融動(dòng)機(jī)、金融市場(chǎng)、金融參與者和金融機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位不斷提升。
阿瑞吉(Arrighi)
在1994年出版的《漫長(zhǎng)的20世紀(jì)》（The Long twentieth Century）中，把金融化解釋為權(quán)力轉(zhuǎn)型階段資本之間和國(guó)家之間競(jìng)爭(zhēng)加劇的結(jié)果。格·R·克里普納遵循阿瑞吉對(duì)金融化的定義，把金融化理解為一種積累類(lèi)型，在這種類(lèi)型中，利潤(rùn)越來(lái)越來(lái)自金融渠道，而非貿(mào)易和商品生產(chǎn)。托馬斯·I·帕利（2010）采納了愛(ài)潑斯坦關(guān)于金融化的定義，金融化是指在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)層面上，金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)以及金融業(yè)精英們對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)管理制度的重要性不斷提升的過(guò)程。
我國(guó)學(xué)者王廣謙（1996）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的金融化是經(jīng)濟(jì)貨幣化的延伸和發(fā)展，定義為一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中貨幣及非貨幣性金融工具總值與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出總量之比值的提高過(guò)程及趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)金融化的程度反映了不同國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。
盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)金融化概念的理解各種各樣，解讀角度比較多元化，但是，在經(jīng)濟(jì)金融化過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的一些主要特征卻是相通的，并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。本文對(duì)金融化的分析更接近愛(ài)潑斯坦和帕利對(duì)金融化的理解，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)金融化是金融體系（包羅金融機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)和人員等）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)管理制度的重要性不斷提升的擴(kuò)張過(guò)程。
（二）經(jīng)濟(jì)金融化的原因
西方學(xué)者不少?gòu)睦碚撋咸骄拷鹑诨脑?，認(rèn)為新自由主義的重要經(jīng)濟(jì)政策如全球化、小政府、彈性勞動(dòng)力市場(chǎng)和摒棄充分就業(yè)等都是有利于金融資本的，而且都是在金融資本的推動(dòng)下實(shí)施的，導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)果就是金融化。我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在諸多方面都與美國(guó)存在很多不同，如體制、發(fā)展模式、政府定位等，金融化的動(dòng)因有相同的地方，也有不同的地方。
資本的逐利特性。馬克思筆下的“高利貸資本”就是現(xiàn)在金融資本的影子。資金不僅需要進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取利潤(rùn)，而且還要求進(jìn)入公共領(lǐng)域獲取租金，進(jìn)入金融領(lǐng)域獲取利息和紅利，從而推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格的上升，資產(chǎn)價(jià)格上升必然使得金融部門(mén)利益增多。此外，改革開(kāi)放使國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的管制進(jìn)一步放松，經(jīng)濟(jì)自由度超過(guò)以往的時(shí)期，特別是民營(yíng)資金能夠進(jìn)入金融領(lǐng)域，從而為經(jīng)濟(jì)金融化創(chuàng)造了條件。
我國(guó)漸進(jìn)式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制構(gòu)建，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度逐步增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)加劇，稅負(fù)偏重，利潤(rùn)率不斷下降，不少資本轉(zhuǎn)投金融產(chǎn)業(yè)。這幾年來(lái)，溫州商人不斷轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)外房地產(chǎn)市場(chǎng)，而沒(méi)有將資金投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而不少?lài)?guó)企也紛紛涉足金融業(yè)，從事保險(xiǎn)、信托、財(cái)務(wù)公司、證券公司等業(yè)務(wù)，投資于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的中央企業(yè)曾經(jīng)更是不勝枚舉。占據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要力量的央企大量涉及金融產(chǎn)業(yè)是不爭(zhēng)的事實(shí)，這無(wú)疑是金融化的重要推動(dòng)力量之一。
經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際資本流動(dòng)加快了金融化的步伐。經(jīng)濟(jì)全球化是社會(huì)化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，資本能夠在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行套利活動(dòng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在逐步放開(kāi)資本市場(chǎng)，近年來(lái)熱錢(qián)大量涌入，助長(zhǎng)了資產(chǎn)價(jià)格的高漲，從而推進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的金融化進(jìn)程。
政府引導(dǎo)的投資拉動(dòng)模式和人民幣升值。近些年來(lái)，政府大量投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等，國(guó)家財(cái)政沒(méi)有那么大的財(cái)力，必然通過(guò)各種渠道進(jìn)行融資，地方政府融資平臺(tái)壓力逐年加大。加上，為應(yīng)對(duì)人民幣升值，進(jìn)行外匯對(duì)沖，貨幣供應(yīng)量大幅增加，更加促進(jìn)了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的金融化。
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力;趨勢(shì)研究
中圖分類(lèi)號(hào):F224.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1007-4392(2009)增-0089-04
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)源于三個(gè)方面:投資需求、消費(fèi)需求和出口需求,也就是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”。烏海市地處西部,是典型的小型資源型工業(yè)城市,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出投資偏高、消費(fèi)偏弱,出口偏低的“單一投資驅(qū)動(dòng)”的典型特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)度依賴(lài)于投資拉動(dòng),消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到一定促進(jìn)作用,出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用十分有限。
一、烏海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀
近年,烏海市國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,經(jīng)濟(jì)總量在波動(dòng)中持續(xù)增長(zhǎng)。2000-2009年上半年GDP增速均保持在12%以上,2004年最高達(dá)到31.7%。2008年下半年以來(lái),受?chē)?guó)際金融危機(jī)沖擊,烏海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯下滑。2009年以來(lái),國(guó)家和地方“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”政策在烏海市收到了較明顯的成效,經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步企穩(wěn),經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升勢(shì)頭,經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)積極向好的趨勢(shì)。
但金融危機(jī)打破了工業(yè)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。烏海市經(jīng)濟(jì)以能源、化工等資源型產(chǎn)業(yè)為主,具有高耗能、高污染、層次低、鏈條短的特點(diǎn)。國(guó)際金融危機(jī)使烏海市工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到強(qiáng)烈沖擊,出現(xiàn)明顯下滑勢(shì)頭(見(jiàn)圖1)。2008年以來(lái),國(guó)際金融危機(jī)使國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求萎縮,烏海市工業(yè)產(chǎn)品大量滯銷(xiāo),停產(chǎn)、半停產(chǎn)企業(yè)急劇增加,最高時(shí)177戶(hù)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)87戶(hù)。目前,烏海市仍有停產(chǎn)企業(yè)36戶(hù),主要工業(yè)產(chǎn)品大部分在盈虧平衡點(diǎn)左右浮動(dòng)。而且,企業(yè)效益持續(xù)下降,利潤(rùn)大幅縮水,經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重,償債能力減弱等問(wèn)題仍是烏海市經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的普遍性問(wèn)題,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固(見(jiàn)圖2)。
二、烏海市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)分析
(一)投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?但促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用存在不穩(wěn)定性
近年,烏海市投資占GDP的比重呈明顯的“N”型發(fā)展態(tài)勢(shì)(見(jiàn)圖3),與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段高度相關(guān)。2000年,投資占GDP的比重為29.83%,2005年上升到75.16%,之后受宏觀(guān)調(diào)控、節(jié)能減排等政策的重壓快速下滑;在經(jīng)過(guò)了短期的調(diào)整之后,又從2006年的40.46%緩慢上升到2009年6月末的49.6%。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定地區(qū)的投資結(jié)構(gòu)。烏海市的投資受地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)限制以外延性為主,投資增長(zhǎng)方式粗放,投資結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致單位投資產(chǎn)生的GDP波動(dòng)較大,反映出投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性較差。單位投資產(chǎn)生的GDP從2000年的3.36下降到2005年的1.33,在經(jīng)過(guò)了2006年的激進(jìn)式增長(zhǎng)后,又開(kāi)始持續(xù)走低,從2.47下降到2009年6月末的2.02。從總體情況看,烏海市的投資效率較為低下。
(二)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)偏弱,但效率增強(qiáng)
一般來(lái)說(shuō),消費(fèi)水平會(huì)隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐步提高,對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)也將逐步加大。近年,烏海市消費(fèi)需求占GDP的比重不斷下降,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)偏弱。2000年,烏海市消費(fèi)占GDP的比重為32.33%, 2009年6月末下降至20.80%,而同期全區(qū)消費(fèi)占GDP的比重為36.83%,高于烏海市1.17個(gè)百分點(diǎn)。
同時(shí),隨著消費(fèi)水平的不斷提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的日趨合理,烏海市消費(fèi)效率日漸提高(見(jiàn)圖4)。2000年,單位消費(fèi)產(chǎn)生的GDP為3.08,2009年6月末上升到4.81。消費(fèi)效率不斷增強(qiáng),有利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)的合理化轉(zhuǎn)變。
(三)出口促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用微弱
烏海市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)進(jìn)出口的依存度較低,一直以來(lái)烏海市基本沒(méi)有進(jìn)口貿(mào)易,以出口貿(mào)易為主。2000―2009年6月末,烏海市出口總額占GDP的比重均在0.3%以下(見(jiàn)圖5),且呈不斷下降的趨勢(shì)。所以,在考慮烏海市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力問(wèn)題時(shí),出口基本可以忽略不計(jì)。
(四)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與消費(fèi)的相關(guān)性提高,與投資的相關(guān)性降低
調(diào)查顯示,投資的大起大落對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響很難通過(guò)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái),特別是高投資增速并沒(méi)有帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng),充分表明投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性較低;相反,消費(fèi)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持了較為一致的水平,體現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性。所以,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,通過(guò)擴(kuò)大投資保持經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)是短暫而有限的,支撐經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的最根本的動(dòng)力應(yīng)該是消費(fèi)需求。
調(diào)查顯示,烏海市單位投資創(chuàng)造的GDP在下降,但投資占GDP的比重卻在上升;單位消費(fèi)創(chuàng)造的GDP在上升,而占GDP的比重在下降,削弱了消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)能力。我們必須意識(shí)到:這是一種效率極低的運(yùn)行方式。從總體發(fā)展趨勢(shì)看,雖然消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用顯現(xiàn),但烏海市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍過(guò)分依賴(lài)投資,投資仍是拉動(dòng)烏海市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?投資與消費(fèi)的比例嚴(yán)重失調(diào)已成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展亟待解決的問(wèn)題。
三、金融危機(jī)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的影響
(一)投資需求呈“V”型發(fā)展態(tài)勢(shì)
1.金融危機(jī)為投資的高速增長(zhǎng)提供了條件。高增長(zhǎng)速度是烏海市投資的主要特點(diǎn),但2004-2006年期間,在國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策、環(huán)保政策及節(jié)能減排任務(wù)的壓力下,新上工業(yè)項(xiàng)目的準(zhǔn)入門(mén)檻不斷提高,部分行業(yè)盲目擴(kuò)張的欲望被嚴(yán)格控制,烏海市固定資產(chǎn)投資的增幅逐步回落,2006年投資增速同比下降31.6%。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后,2007年開(kāi)始固定資產(chǎn)投資迅速回升。2008年,金融危機(jī)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊,但對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響似乎并不明顯,下半年以來(lái),政策環(huán)境的松動(dòng)使原本過(guò)熱的投資預(yù)期得到快速釋放,過(guò)分依賴(lài)投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式被進(jìn)一步強(qiáng)化,年末投資增速達(dá)到62.7%。2009年,在國(guó)家“保增長(zhǎng),擴(kuò)內(nèi)需”政策的刺激下,固定資產(chǎn)投資更是突飛猛進(jìn)。1-6月份,烏海市完成固定資產(chǎn)投資68.58億元,同比增長(zhǎng)72.05%(見(jiàn)圖6)。
2.第二產(chǎn)業(yè)投資是投資主動(dòng)力的特點(diǎn)得到強(qiáng)化。一直以來(lái),第二產(chǎn)業(yè)投資占烏海市固定資產(chǎn)投資的比重均保持在60%以上,第二產(chǎn)業(yè)的投資又以工業(yè)投資為主。2008年,金融危機(jī)使烏海市工業(yè)企業(yè)整體陷入低谷,但工業(yè)領(lǐng)域的投資增速仍保持在70%左右。2009年,國(guó)家“保增長(zhǎng),擴(kuò)內(nèi)需”政策的刺激使工業(yè)投資規(guī)模迅速擴(kuò)大。2009年6月末,第二產(chǎn)業(yè)完成固定資產(chǎn)投資48.21億元,同比增長(zhǎng)84.4%,高于固定資產(chǎn)增速12.3個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)圖7)。
3. 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資顯著回落。伴隨著舊城改造和濱河新區(qū)的建設(shè),烏海市房地產(chǎn)業(yè)保持了近10年的調(diào)整增長(zhǎng)。2008年的金融危機(jī)打破了房地產(chǎn)業(yè)剛性增長(zhǎng)的神化。2009年1-6月份,烏海市完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資8.39億元,同比下降21.12%;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的12.23%,同比回落14.44個(gè)百分點(diǎn)。烏海市商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額同比均呈降勢(shì),分別同比下降59.5%和58.3%。6月末,烏海市商品房空置面積為18.54萬(wàn)m2,同比增長(zhǎng)13.87倍。
(二)消費(fèi)需求在輕幅波動(dòng)中穩(wěn)步增長(zhǎng)
2000年以來(lái),烏海市消費(fèi)需求始終保持了緩慢卻平穩(wěn)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),消費(fèi)總量持續(xù)擴(kuò)大,消費(fèi)增速有輕微波動(dòng)但不影響持續(xù)走高的總體形勢(shì)。特別是金融危機(jī)對(duì)烏海市消費(fèi)需求的影響表現(xiàn)不很明顯。2008年,烏海市消費(fèi)品市場(chǎng)仍然保持了較好的增長(zhǎng)水平,增速達(dá)到25.3%左右,在整體經(jīng)濟(jì)不景氣、居民收入水平不穩(wěn)定的情況下,能保持這種增長(zhǎng)速度實(shí)屬不易。2009年,受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,烏海市消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅走低態(tài)勢(shì)。6月末,烏海市社會(huì)消費(fèi)品零售總額28.76億元,同比增長(zhǎng)19.1%(見(jiàn)圖8)。但是,烏海市消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,文化娛樂(lè)、休閑體育、旅游觀(guān)光等消費(fèi)項(xiàng)目增長(zhǎng)較快。
(三)出口需求大幅度下降
烏海市出口產(chǎn)品一直以來(lái)大都以初級(jí)產(chǎn)品為主,基本處于產(chǎn)業(yè)鏈條的最上游,下游任何產(chǎn)業(yè)發(fā)生變動(dòng)都會(huì)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響,這種影響在傳導(dǎo)的過(guò)程中會(huì)被放大,而且往往來(lái)勢(shì)兇猛、沖擊力強(qiáng),烏海市的出口需求面臨的正是這種局面。硅鐵產(chǎn)品是烏海市多年以來(lái)的主要出口產(chǎn)品,由于國(guó)外市場(chǎng)需求下降、成本上升、出口限制等因素影響,目前烏海市硅鐵企業(yè)自營(yíng)出口已全部停止;玻璃產(chǎn)品出口降幅較大。電石、燒堿等產(chǎn)品在2008年下半年開(kāi)始發(fā)生少量出口業(yè)務(wù),2009年春節(jié)后其出口增勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。2009年6月末,烏海市出口總額為276.68萬(wàn)美元,同比減少946.32萬(wàn)美元,下降77.38%,出口下滑勢(shì)頭非常明顯。而且,烏海市出口企業(yè)的利潤(rùn)大幅萎縮,基本處于保本經(jīng)營(yíng)狀態(tài),維持生產(chǎn)主要出于占有國(guó)外市場(chǎng)份額的目的。
四、構(gòu)建地區(qū)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的對(duì)策建議
要想在金融危機(jī)和市場(chǎng)動(dòng)蕩中穩(wěn)步發(fā)展,就必須解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力問(wèn)題。積極擴(kuò)大消費(fèi)需求,啟動(dòng)出口需求,提高投資效率,構(gòu)建以國(guó)內(nèi)消費(fèi)為主的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力體系,調(diào)整、優(yōu)化、協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力結(jié)構(gòu),是實(shí)現(xiàn)烏海市經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步、健康、持續(xù)發(fā)展的最終途徑。
(一)構(gòu)建完善的消費(fèi)保障環(huán)境
1. 調(diào)整收入分配格局,合理增加職工工資在GDP中的比重。經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)應(yīng)該帶來(lái)職工工資總額的同步甚至更快增長(zhǎng)。但調(diào)查顯示,烏海市職工工資總額的增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)低于企業(yè)效益的增長(zhǎng)水平,而且每年的平均工資增幅主要是由少數(shù)高收入層的權(quán)數(shù)拉起的,多數(shù)職工收入達(dá)不到平均水平。同時(shí),近年烏海市職工工資總額占GDP的比重持續(xù)下降,由2000年的16.18%下降至2008年的11.54%(發(fā)達(dá)國(guó)家的比例在50%以上)。這種趨勢(shì)對(duì)全面啟動(dòng)消費(fèi)相當(dāng)不利,必須使職工工資收入與GDP保持合理的增長(zhǎng)水平,逐步提高職工工資在GDP中的比重,夯實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)。
2. 提高居民收入水平。居民消費(fèi)不足已成為制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素之一。調(diào)查顯示,近年烏海市居民人均可支配收入占人均GDP的比重持續(xù)下降,從2000年的49.16%下降到2009年6月末的32.17%。表明居民收入水平的增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度極不相稱(chēng),經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果沒(méi)有合理轉(zhuǎn)化為居民財(cái)富。特別是相當(dāng)一部分中低收入群體消費(fèi)有需求無(wú)能力,這極大的影響了烏海市整體的消費(fèi)水平。努力提高居民整體收入水平,特別是提高低收入者的收入水平,優(yōu)化居民收入結(jié)構(gòu),逐步擴(kuò)大中低收入者的收入分配比例,應(yīng)該成為促進(jìn)消費(fèi)合理增長(zhǎng)的重要途徑。
3. 建立健全社會(huì)保障體系。完善的社會(huì)保障體系是促進(jìn)消費(fèi)者放心消費(fèi),構(gòu)建新的增長(zhǎng)動(dòng)力的重要條件。一方面要擴(kuò)大社會(huì)保障體系的覆蓋范圍,提高社會(huì)保障能力水平,特別是擴(kuò)大對(duì)弱勢(shì)群體的保障力度,消除居民消費(fèi)的后顧之憂(yōu);另一方面要不斷減輕針對(duì)個(gè)人的稅負(fù),實(shí)行藏富于民的政策,增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力。投資屬于政府型需求,而消費(fèi)屬于居民需求,我們必須改政府消費(fèi)為居民消費(fèi),從根本上解決內(nèi)需不足的問(wèn)題。
(二)提高投資效率,改變國(guó)富民窮的發(fā)展模式
從烏海市的實(shí)際情況看,投資依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力,也就是說(shuō),政府型需求是拉動(dòng)烏海市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力。在目前國(guó)內(nèi)資源、環(huán)境制約日益突出條件下,單純依賴(lài)高投入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已經(jīng)難以為繼,特別是在資源型城市解決這一問(wèn)題更加緊迫和突出。所以,在消費(fèi)短期內(nèi)難以全面發(fā)揮作用的形勢(shì)下,提高投資效率是保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的關(guān)鍵。必須積極穩(wěn)妥地轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,提高投資的科技含量,優(yōu)化和提升投資效率,保持經(jīng)濟(jì)的健康增長(zhǎng)。
在此我們不對(duì)金融危機(jī)做全面討論，本文將根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型只就所涉及的變量來(lái)分析金融危機(jī)對(duì)我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的影響.
1金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口及產(chǎn)出的影響
金融動(dòng)蕩影響美國(guó)投資、消費(fèi)、就業(yè)、居民收入，繼而引發(fā)世界性經(jīng)濟(jì)衰退，據(jù)世界銀行、IMF預(yù)測(cè)，2009年全球經(jīng)濟(jì)最大增長(zhǎng)率為0.5%.
(l)中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度外貿(mào)依存度又稱(chēng)作對(duì)外貿(mào)易系數(shù)，通常指一個(gè)國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易總額占本國(guó)GDP的比重，反映了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和參與國(guó)際分工的程度，同時(shí)又折射該國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球市場(chǎng)的依賴(lài)程度。外貿(mào)依存度又分出口依存度和進(jìn)口依存度，出口依存度則反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的依賴(lài)程度，進(jìn)口依存度反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外的開(kāi)放程度。表6一n反映了1990一2007年間我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)對(duì)進(jìn)出口的依存關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，隨著我國(guó)穩(wěn)定的對(duì)外開(kāi)放政策的實(shí)施，我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與國(guó)外的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，出口依存度、進(jìn)口依存度都有較大程度的提高，而且凈出口占GDP的比重從1990年的2.64%上升到2007年9.37%。這表明我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)的聯(lián)系日益緊密，同時(shí)我國(guó)市場(chǎng)也逐步對(duì)外開(kāi)放.
與此同時(shí)，這個(gè)較高水平的外貿(mào)依存度也意味著我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)要受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約。和進(jìn)口相比較，金融危機(jī)對(duì)我國(guó)出口的影響更為重要，因?yàn)槌隹诳傤~嚴(yán)重依賴(lài)于國(guó)際市場(chǎng)的需求，也就是依賴(lài)于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。當(dāng)前由于金融危機(jī)下世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率迅速下滑，大大降低了國(guó)際市場(chǎng)需求，從而使我國(guó)的出口出現(xiàn)較大的困難。從2008年10月開(kāi)始，我國(guó)進(jìn)出口凈額開(kāi)始下滑，10一12月月環(huán)比增長(zhǎng)分別為一9.05%、一14.24%、一3.45%，連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，世界金融危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)顯露出來(lái)，見(jiàn)表6一12.
不可否認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口存在較大依賴(lài)性，出口己成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素之一，特別是2005年以來(lái)，我國(guó)貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率高達(dá)24.1%。而本文對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)基準(zhǔn)方案預(yù)測(cè)也顯示出，未來(lái)我國(guó)要保證較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率必需加大出口. 在金融危機(jī)形勢(shì)下，面臨著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的迅速下滑，我國(guó)出口產(chǎn)品需求下降，在假定消費(fèi)、投資、進(jìn)口等因素不變的情況下，根據(jù)出口總額的VEC模型和假定各年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.5%，可以估算出，2009一2012年，我國(guó)出口總額(按1990年價(jià)格)分別為42105.68、40682.5、37398.77、35446.47億元，比基準(zhǔn)方案分別減少了9446.63，18802.67，31239.57，43753.35億元。外貿(mào)出口需求下降減少了我國(guó)2009年GDP的產(chǎn)出，必然放緩當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，進(jìn)而影響到整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。從中我們可以看到外貿(mào)依存度的負(fù)面影響，外貿(mào)依存度高一方面意味著一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度高、參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng);但另一方面，也說(shuō)明一國(guó)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性下降，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)大，易受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響.
(2)外商直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響吸引外資是我國(guó)改革開(kāi)放的一項(xiàng)重要政策，外商投資既緩解了建設(shè)資金的短缺，又引進(jìn)了先進(jìn)的生產(chǎn)、管理技術(shù)，通過(guò)外商投資，我國(guó)利用外資方式由對(duì)外借款轉(zhuǎn)換到外商直接投資，隨著利用外資規(guī)模逐漸擴(kuò)大，外資加大了全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，外資已逐漸成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要因素.
1990一2007年，我國(guó)外商直接投資從102.89億美元已增長(zhǎng)到2007年的783.39億美元(當(dāng)年價(jià)格)，按當(dāng)年人民幣名義匯率換算，占我國(guó)總投資比重先從1990年的7.29%達(dá)到1994年的18.31%的高峰，此后比重逐步下降，直至2007年的5.35%.
金融危機(jī)引發(fā)我國(guó)投資需求的降低，這進(jìn)一步加劇了我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的總需求不足。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2008年12月份，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)2562家，同比下降25.78%;實(shí)際使用外資金額59.78億美元，同比下降5.73%。;今年1一2月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)2761家，同比下降36.85%;實(shí)際使用外資金額133.74億美元，同比下降26.23%;2月份，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)1265家，同比下降13%;實(shí)際使用外資金額58，33億美元，同比下降巧.81%.
一、關(guān)于后金融危機(jī)時(shí)代
世界上每一次突發(fā)驚喜危機(jī)，都會(huì)重新的構(gòu)建起宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方式，同時(shí)還會(huì)建立起一個(gè)新型的經(jīng)濟(jì)政策框架，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之后的大蕭條，是在政府通過(guò)不斷的反思當(dāng)中，逐漸的意識(shí)到勞動(dòng)力所具備的重要性，而根據(jù)大蕭條，之所以會(huì)發(fā)生秉承著不同的爭(zhēng)論，大蕭條，而自從美國(guó)在2006年春季發(fā)生次貸危機(jī)以來(lái)，該危機(jī)逐漸的席卷了美國(guó)，日本，等主要的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，并且進(jìn)一步的擴(kuò)大發(fā)展為全球性的金融危機(jī)，而該危機(jī)主要發(fā)展則依次經(jīng)歷了四輪沖擊在大多數(shù)投資者的關(guān)注之下，經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐漸開(kāi)始蔓延并且席卷到世界各地，而一直到如今，危機(jī)仍然沒(méi)有及時(shí)的解決。而美國(guó)次貸危機(jī)之后的金融危機(jī)過(guò)去之后，世界的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)大衰退的趨勢(shì)，這是規(guī)模最大的全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，會(huì)給世界各地人民的經(jīng)濟(jì)以及政治帶來(lái)不利的影響。同時(shí)，自從主流的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)面世以來(lái)，就面臨著這個(gè)嚴(yán)重的信任危機(jī)。
二、研究宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)主要方法
（一）融合宏觀(guān)金融學(xué)進(jìn)行宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究
在美國(guó)次貸危機(jī)之前，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融經(jīng)濟(jì)學(xué)之間并不相交流，基本上處于一種隔離狀態(tài)。而在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行處理時(shí)，這兩種學(xué)說(shuō)秉承著兩種完全不同的態(tài)度。在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究過(guò)程當(dāng)中，研究的核心問(wèn)題為內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)。而宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究之將其當(dāng)做一種外生的沖擊，但是在本次美國(guó)次貸危機(jī)之后，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)將金融摩擦作為一個(gè)起點(diǎn)進(jìn)一步的研究?jī)?nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)對(duì)于資產(chǎn)泡沫、收入差距、資源物配以及杠桿水平等進(jìn)行研究，而將自己內(nèi)部學(xué)說(shuō)流派進(jìn)行的研究同金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究?jī)?nèi)容相互交匯，而逐漸的新生出了一種活躍的研究領(lǐng)域即宏觀(guān)金融學(xué)。
（二）在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究過(guò)程當(dāng)中更注重摩擦以及異質(zhì)性
但如今經(jīng)濟(jì)摩擦的態(tài)勢(shì)之下，之前對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行研究的主題模型已經(jīng)不能夠直接套用，這就需要建立起一種顯性的抑制性的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)模型。而為了更好地對(duì)抑制性以及非線(xiàn)性問(wèn)題進(jìn)行處理，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們逐漸地將自己的思維超越傳統(tǒng)的均衡模型，而將自己的思維同金融經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)進(jìn)行融合，建立起一種內(nèi)生金融危機(jī)主要的建模方法，而考慮到宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的意志性，則主要的是從企業(yè)、金融中介以及家庭等三個(gè)維度出發(fā)，在每一個(gè)維度之上對(duì)于現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行查閱，從而確定新型的研究方向。
在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不進(jìn)行的過(guò)程當(dāng)中經(jīng)濟(jì)學(xué)家們通常使用在市政微觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)以及金融經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中所經(jīng)常使用的對(duì)策略進(jìn)行識(shí)別的研究方法，從而更好的確定在這一習(xí)俗當(dāng)中所涉及到的因果關(guān)系，而這種方法往往超越了之前所使用到的時(shí)間序列以及宏觀(guān)數(shù)據(jù)的實(shí)證方法，而對(duì)于異質(zhì)性進(jìn)行研究則使得對(duì)于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究取得了新的突破。
三、中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的探索
為了做好中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域當(dāng)中的學(xué)術(shù)研究，同時(shí)使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家們之間相互溝通以及交流，從而取得新的突破，我國(guó)發(fā)起了中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)者論壇，主要的研究以及理解了在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)中使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且使中國(guó)的結(jié)構(gòu)模型發(fā)生轉(zhuǎn)變的主要方法。而怎么樣能夠在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過(guò)程當(dāng)中保證使我國(guó)經(jīng)濟(jì)始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所研究的主要問(wèn)題。而針對(duì)于中國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行研究，則需要從我國(guó)的制度特征出發(fā)，并且還需要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)合理的解釋?zhuān)槍?duì)于如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐漸緩慢的現(xiàn)象提出解決的方式，并且還需要進(jìn)一步的調(diào)整我國(guó)的公共投資以及經(jīng)濟(jì)增速結(jié)構(gòu)性，而這種抑制性的行為能夠做好政府的宏觀(guān)分析。
（一）分析中國(guó)在財(cái)政以及貨幣等方面的政策
如今有關(guān)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直關(guān)注著中國(guó)近幾年來(lái)有關(guān)于財(cái)政以及貨幣的政策，通過(guò)對(duì)于企業(yè)所得稅改革進(jìn)行研究以及實(shí)驗(yàn)可以看出想要進(jìn)一步的提高企業(yè)勞動(dòng)雇傭量，則需要使其所得稅進(jìn)一步的下降，并且從企業(yè)的投資以及創(chuàng)新兩個(gè)角度進(jìn)行研究，通過(guò)對(duì)異質(zhì)性進(jìn)行分析可以看出，小規(guī)模并且具有較高成長(zhǎng)性的企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響較大。
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)新常態(tài) 互聯(lián)網(wǎng)金融 發(fā)展新趨勢(shì)
一、創(chuàng)新和消費(fèi)將成為推動(dòng)金融業(yè)不斷前進(jìn)的強(qiáng)大動(dòng)力
在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，創(chuàng)新和消費(fèi)為互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展提供源源不斷的支持和動(dòng)力，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必須進(jìn)一步發(fā)揮出其開(kāi)放、平等、團(tuán)結(jié)、共享的良好的互聯(lián)網(wǎng)精神，切實(shí)真正最大限度地為客戶(hù)帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。在當(dāng)今時(shí)代，傳統(tǒng)金融服務(wù)供給已經(jīng)不能夠迎合互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的現(xiàn)實(shí)需要，二者之間存在著一定的沖突，這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融不斷地推陳出新，為客戶(hù)定制優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，使客戶(hù)獲得美好的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)享受。
與此同時(shí)，在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也應(yīng)該不斷地提升自身實(shí)力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破發(fā)展?？紤]到互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品非常容易投資和提取，因此，普通用戶(hù)非常樂(lè)于進(jìn)行投資理財(cái)。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)若想進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)其實(shí)力的提高，就應(yīng)該從客戶(hù)的角度出發(fā)，著眼于客戶(hù)的立場(chǎng)，為客戶(hù)提供更加新穎的業(yè)務(wù)。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益普及的今天，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)有必要靈活地運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)支付、電子商務(wù)等新的渠道來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，迎合客戶(hù)新的需求。隨著移動(dòng)4G技術(shù)的出現(xiàn)和日益普及，廣大的客戶(hù)都已經(jīng)使用了高端手機(jī)，客戶(hù)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)更加熟悉，在這樣的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)有必要更加有效地挖掘客戶(hù)信息，發(fā)現(xiàn)客戶(hù)使用互聯(lián)網(wǎng)的習(xí)慣，挖掘客戶(hù)的個(gè)性特征，以便更好地服務(wù)客戶(hù)。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該打造出一個(gè)移動(dòng)運(yùn)營(yíng)統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)，充分利用當(dāng)前流行的互聯(lián)網(wǎng)+、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)，打造出有利于客戶(hù)的的征信系統(tǒng)等，切實(shí)對(duì)于有效的客戶(hù)信息予以適當(dāng)?shù)赝诰蚝吞崛?，將富有價(jià)值的客戶(hù)資料挖掘出來(lái)，實(shí)現(xiàn)不斷地創(chuàng)新發(fā)展。
二、形成產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)化的新模式
在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，可以實(shí)現(xiàn)行業(yè)之間的深度協(xié)作溝通，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上付款、投資理財(cái)、檢索資料、客戶(hù)征信記錄查詢(xún)等等各種各樣的新功能。具體來(lái)說(shuō)，在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融具體涵蓋了下面的幾種形式：第一種就是支付中介類(lèi)，也就是說(shuō)，通過(guò)第三方支付機(jī)構(gòu)作為中間人來(lái)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融，這種形式在現(xiàn)階段的使用已經(jīng)比較普遍，而且其管理也相對(duì)較為健全；第二種就是投融資平臺(tái)，該種形式在現(xiàn)階段的發(fā)展非常快速，已經(jīng)引起了業(yè)界的高度重視，具體涵蓋了電子商務(wù)的小額貸款，網(wǎng)上投融資、眾籌業(yè)務(wù)等各種各樣的互聯(lián)網(wǎng)渠道理財(cái)融資服務(wù)方式；第三種形式就是數(shù)據(jù)信息服務(wù)類(lèi)，這種形式借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)為客戶(hù)帶來(lái)數(shù)據(jù)的搜集、信息的檢索、信用記錄、疑難求助等各種各樣的新形式的服務(wù)體驗(yàn)。與此同時(shí)，在物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)涌現(xiàn)出來(lái)的今天，客戶(hù)的需求也是動(dòng)態(tài)發(fā)展演變的，特別是在對(duì)于客戶(hù)的信用越來(lái)越重視的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也開(kāi)始借助于各種各樣的新技術(shù)來(lái)搜集和挖掘客戶(hù)的信用情況，對(duì)于客戶(hù)的交易情況予以搜集和挖掘，確保建設(shè)出科學(xué)有效的客戶(hù)征信系統(tǒng)，進(jìn)一步保障客戶(hù)更好地進(jìn)行投融資，也能夠保障互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)及時(shí)根據(jù)客戶(hù)的信用情況來(lái)采取進(jìn)一步措施，在為客戶(hù)帶來(lái)更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)的同時(shí)，也能夠推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷地探索和發(fā)掘出更加先進(jìn)的業(yè)務(wù)和服務(wù)。
三、創(chuàng)新金融功能的新模式
在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，金融脫媒程度受制于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，還受制于風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系的調(diào)整，互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展體現(xiàn)出支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)踐行普惠金融運(yùn)行效果，監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度至關(guān)重要、決定了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的速度、業(yè)務(wù)模式及組織形式，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是一種競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，傳統(tǒng)金融的應(yīng)對(duì)和反擊將沖擊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的體制、市場(chǎng)及客戶(hù)等基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)進(jìn)入了優(yōu)勝劣汰、自我競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化階段，開(kāi)始逐步規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需要解決風(fēng)險(xiǎn)關(guān)和技術(shù)關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也具備傳統(tǒng)金融的關(guān)鍵功能，也是需要在不確定環(huán)境中來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，最終目的也都是為了使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求得到滿(mǎn)足。具體來(lái)說(shuō)，需要滿(mǎn)足的需求涵蓋了支付清算、資金融通和股權(quán)細(xì)化、提供經(jīng)濟(jì)資源時(shí)空轉(zhuǎn)移的渠道、風(fēng)險(xiǎn)管理、提供信息、解決激勵(lì)問(wèn)題等等各種各樣的需求。另外，在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的金融企業(yè)的內(nèi)涵是針對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流在未來(lái)不確定的情況下的權(quán)利和義務(wù)，具體包括了股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)、信托等等，將傳統(tǒng)的物理形式轉(zhuǎn)換成為電子形式的方式來(lái)使用，通過(guò)相應(yīng)的托管、交易和清算等制度來(lái)為客戶(hù)提供服務(wù)。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融必須始終進(jìn)行創(chuàng)新，不斷地提升服務(wù)水平和質(zhì)量，高度重視創(chuàng)新和精細(xì)化金融等，實(shí)現(xiàn)服務(wù)效率的大幅度提升，尤其是實(shí)現(xiàn)客戶(hù)的個(gè)性化需求得到更加有效的滿(mǎn)足。在這一過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)金融又能夠最大限度地體現(xiàn)出金融跨期跨區(qū)域配置經(jīng)濟(jì)資源、提供信息以及支付和結(jié)算的功能。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程中能夠發(fā)現(xiàn)，客戶(hù)對(duì)于金融的需求和體驗(yàn)的要求是非常高的，基于創(chuàng)新的更加精細(xì)化的金融功能的實(shí)現(xiàn)和更好的客戶(hù)體驗(yàn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融在金融業(yè)新常態(tài)環(huán)境下新的發(fā)展模式。
綜上所述，本文從不同的角度深入地探索了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展新趨勢(shì)，探索了互聯(lián)網(wǎng)金融如何進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，以便有效地推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的新形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展面臨著新形勢(shì)，其發(fā)展趨勢(shì)是非常有前景的。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳小慧. 新階段、新改革、新常態(tài)下的新金融――“2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融高峰論壇”圓滿(mǎn)落幕[J]. 大眾理財(cái)顧問(wèn)，2014.
