時(shí)間：2023-06-25 16:04:08
序論：在您撰寫(xiě)證券投資的行業(yè)分析時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
2017年2月自從證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上人以來(lái)，為了正興股市，多次喊話力挺藍(lán)籌股和價(jià)值投資。2003年證券市場(chǎng)幾度沉浮。股市經(jīng)歷了年初的上漲行情和及“非典”帶來(lái)的持續(xù)下跌，年末的東山再起，自此，證券市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始了多方面改變。首先，中國(guó)證券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)逐漸由投機(jī)性炒作向以行業(yè)變遷為基礎(chǔ)的投資形式轉(zhuǎn)型,基于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的行業(yè)相對(duì)集中投資策略取得了良好的效果。因此,如何評(píng)價(jià)行業(yè)的投資價(jià)值具有現(xiàn)實(shí)意義。QFII的引入和基金隊(duì)伍的壯大，是的價(jià)值投資的理念逐漸深入人心。證券分析分析方法一般分為四類，即基本分析法2證券技術(shù)分析法3投資組合分析法4行為金融分析法。而基本分析法又分為宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析三部分。本文重點(diǎn)闡述行業(yè)分析法。
二、上市公司分類
行業(yè)是指從事國(guó)民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會(huì)的經(jīng)營(yíng)單位或者個(gè)體的組織結(jié)構(gòu)體系。在資本市場(chǎng)上，由于不同行業(yè)具有不同的盈利能力、增長(zhǎng)前景、投資價(jià)值，根據(jù)適當(dāng)?shù)男袠I(yè)分類方法對(duì)投資特性相同的上市公司進(jìn)行準(zhǔn)確歸類，對(duì)于投資決策和、資產(chǎn)配置和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等證券投資活動(dòng)有重要作用。
股票市場(chǎng)中有一些股票會(huì)共同具備某些重要的經(jīng)濟(jì)特質(zhì)，如在地域及行業(yè)上由關(guān)聯(lián)關(guān)系或企業(yè)經(jīng)營(yíng)上又相同特征的股票會(huì)自發(fā)形成一個(gè)有機(jī)整體，當(dāng)這種共同性質(zhì)被市場(chǎng)認(rèn)可后，就會(huì)形成股市中的板塊。行業(yè)分類是統(tǒng)計(jì)中用范圍最廣泛和使用頻率最高統(tǒng)計(jì)分類標(biāo)準(zhǔn)，因此行業(yè)分析是研究證券投資的重要手段。要進(jìn)行行業(yè)分析需要足夠的信息，包括宏觀經(jīng)濟(jì)信息，和行業(yè)、公司信息。價(jià)值投資理論也被稱為穩(wěn)固基礎(chǔ)理論。該理論認(rèn)為:股票價(jià)格圍繞“內(nèi)在價(jià)值”的穩(wěn)固基點(diǎn)上下波動(dòng),而內(nèi)在價(jià)值可以用一定方法測(cè)定;股票價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看有向“內(nèi)在價(jià)值”回歸的趨勢(shì);當(dāng)股票價(jià)格低于(高于)內(nèi)在價(jià)值即股票被低估(高估)時(shí),就出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)。由于股權(quán)分置、市盈率偏高、上市公司質(zhì)量偏低等問(wèn)題，2003年之前國(guó)內(nèi)仍然盛行投機(jī)理念，投資者認(rèn)為股市事“零和博弈”。但是自2003年之后，以集中持有鋼鐵、汽車(chē)、石化、能源電力及金融板塊個(gè)股為代表的價(jià)值投資理念重新崛起,對(duì)市場(chǎng)造成極大震撼,例如鋼鐵股是寶鋼股份為首,因此應(yīng)用行業(yè)分析和價(jià)值投資對(duì)投資管理又重要意義。
四、行業(yè)分析的三個(gè)重要方面
1.行業(yè)生命周期和行業(yè)分析。1.1成長(zhǎng)階段。此時(shí)少數(shù)企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，這些企業(yè)摸索著前進(jìn)，技術(shù)不成熟，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)。行業(yè)的發(fā)展前景不定，各個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度很低，好似前不久的網(wǎng)約車(chē)和現(xiàn)在的共享單車(chē)剛開(kāi)始的時(shí)候?，F(xiàn)在因此行業(yè)內(nèi)上市公司的股票極其不穩(wěn)定，因此投資者大多是投機(jī)者。1.2發(fā)展階段。這個(gè)階段是行業(yè)瘋狂擴(kuò)張的時(shí)期，行業(yè)內(nèi)各個(gè)企業(yè)盡全力競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，并且獲得的利潤(rùn)也在持續(xù)提高。投資者開(kāi)始重點(diǎn)注意這個(gè)行業(yè)，并開(kāi)始逐步增加投資，上市公司的股價(jià)趨于穩(wěn)定。1.3成熟階段。少數(shù)幾個(gè)大企業(yè)壟斷了這個(gè)行業(yè)，市場(chǎng)資源集中于壟斷企業(yè)手中。市場(chǎng)發(fā)展速度降低，各個(gè)方面趨于穩(wěn)定1.4衰退階段。因?yàn)槭澜缭诎l(fā)展，社會(huì)在進(jìn)步。各種新的商品和技術(shù)的出現(xiàn)，使得舊的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力降低。并逐步進(jìn)入衰退階段。此時(shí)上市公司的股價(jià)逐日下跌，給投資者帶來(lái)的收益很低。2.產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)分析。產(chǎn)業(yè)政策是一種彈性較強(qiáng)的政府干預(yù)方式，政府利用產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)控制產(chǎn)業(yè)投資方向，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)計(jì)劃目標(biāo)。中國(guó)產(chǎn)業(yè)政策作用機(jī)制包括銀行信貸和行政管制。不管在哪個(gè)國(guó)家銀行都是企業(yè)最主要的資金來(lái)源，如果國(guó)家在銀行信貸方面給予某個(gè)企業(yè)優(yōu)惠，比如提高貸款額和降低貸款利率。這會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展提供極大的助理。而行政管制也十分重要?？偠灾?，受到國(guó)家政策的支持的企業(yè)發(fā)展更為良好，股市更為穩(wěn)定。反之，收到產(chǎn)業(yè)政策限制的企業(yè)發(fā)展處處受制，股價(jià)不穩(wěn)定。因此容易得出結(jié)論：需要進(jìn)行行業(yè)分析，找出順應(yīng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的行業(yè)，找到受到國(guó)家政策支持的企業(yè)進(jìn)行投資。3.上市公司的行業(yè)地位。行業(yè)地位是指某一企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品在其所有滲透區(qū)域內(nèi)的綜合市場(chǎng)占有率，或指在主營(yíng)產(chǎn)業(yè)中的排名。行業(yè)地位受到以下幾個(gè)方面影響。（1）技術(shù)的先進(jìn)程度。尤其是在高端行業(yè)，例如行業(yè)、電子行業(yè)，技術(shù)事決定這個(gè)企業(yè)的最關(guān)鍵的因素，其他的因素都是次要的。（2）管理層的管理才能。一個(gè)企業(yè)畢竟是一個(gè)群體，因此如何使得這個(gè)群體會(huì)最大的作用就需要優(yōu)秀的管理，比如資源的調(diào)配和人力的安排。三，企業(yè)規(guī)模。很顯然大企業(yè)在突發(fā)狀況前具有更強(qiáng)的應(yīng)對(duì)能力，很多小企業(yè)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前毫無(wú)還手之力。
五、如何進(jìn)行行業(yè)分析
行業(yè)分析分為三個(gè)部分：（1）行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即要研究國(guó)內(nèi)環(huán)境，了解的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，有關(guān)行業(yè)的政策等等。（2）行業(yè)的微觀分析，即研究行業(yè)內(nèi)公司的財(cái)務(wù)狀況、競(jìng)爭(zhēng)程度、經(jīng)營(yíng)程度。并以此對(duì)該行業(yè)和其內(nèi)公司在未來(lái)的發(fā)展情況進(jìn)行估計(jì)，進(jìn)而投資狀況。（3）用戶分析，對(duì)商品和服務(wù)的用戶進(jìn)行了解，可以得到顧客對(duì)其的評(píng)價(jià)，從中也可獲得許多有益信息。
六、財(cái)務(wù)分析與行業(yè)研究
財(cái)務(wù)分析，一直是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。良好的財(cái)務(wù)分析工作，有助于企業(yè)及時(shí)了解自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況，并能夠據(jù)此為企業(yè)的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行正確決策。將財(cái)務(wù)分析在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行比較，可以更好得到整個(gè)行業(yè)的情況。1.比較分析法比較分析法也稱為對(duì)比法。通過(guò)將當(dāng)期實(shí)際數(shù)與基期數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，獲知二者之間的差異，借以了解企業(yè)變化情況和業(yè)績(jī)等的變化趨勢(shì)。通過(guò)將行業(yè)內(nèi)各個(gè)公司的分析結(jié)果進(jìn)行比較，可以了解整個(gè)行業(yè)的變化趨勢(shì)。2.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，將前后兩期或者前后多期報(bào)表數(shù)據(jù)或比率進(jìn)行對(duì)比，并且通過(guò)分析他們之間的數(shù)值增減變動(dòng)情況，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的未來(lái)變化趨勢(shì)。
七、結(jié)語(yǔ)
因此行業(yè)分析在投資管理中具有重要作用，應(yīng)十分重視。
作者:宋鵬 單位:中國(guó)青島大學(xué)
參考文獻(xiàn)：
[1]《行業(yè)分析在證券投資管理中的應(yīng)用研究》胡曉妹.
[2]《尋找中國(guó)市場(chǎng)的的投資機(jī)會(huì)》劉強(qiáng).
[3]《行業(yè)分析方法初步研究》茍海平,季茂力,信墨慶.
關(guān)鍵詞：文化傳媒行業(yè)；逆周期性；樂(lè)視網(wǎng)；投資建議
中圖分類號(hào)：F224 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）010-00-02
一、文化傳媒行業(yè)的周期性分析
周期性行業(yè)是指和國(guó)內(nèi)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相關(guān)性較強(qiáng)的行業(yè)，非周期性行業(yè)是指那些不受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的行業(yè)。近年來(lái)我國(guó)宏觀環(huán)境，經(jīng)濟(jì)增速緩慢，即現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)緩慢發(fā)展的低迷期。
文化傳媒行業(yè)周期性。美國(guó)在經(jīng)濟(jì)大蕭條下，卻催生了迪斯尼動(dòng)畫(huà)的“黃金時(shí)代”；好萊塢電影業(yè)在20世紀(jì)30年代蕭條時(shí)期、21世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和“9.11”恐怖襲擊、2009年次貸危機(jī)期間，電影票房收入?yún)s明顯逆勢(shì)而上。日本在1990年后20年間，經(jīng)濟(jì)陷入了長(zhǎng)時(shí)間的低迷，但動(dòng)漫、游戲產(chǎn)業(yè)逆勢(shì)發(fā)展。
（1）推動(dòng)文化傳媒穿越蕭條的三大力量。
那么，究竟是什么力量推動(dòng)文化傳媒行業(yè)穿越蕭條呢？
首先，悲觀時(shí)文化能撫慰受傷的心靈。其次，文化傳媒產(chǎn)業(yè)講求創(chuàng)意（是創(chuàng)意智慧型產(chǎn)業(yè)），可以自主地創(chuàng)造需求，從而一定程度上抵消了蕭條時(shí)期投資和消費(fèi)萎縮帶來(lái)的需求下滑。最后，舊經(jīng)濟(jì)的蕭條很可能促使作為新經(jīng)濟(jì)的文化產(chǎn)業(yè)崛起，這背后是產(chǎn)業(yè)生命周期的異質(zhì)性和產(chǎn)業(yè)替代的規(guī)律。
（2）中國(guó)迎來(lái)發(fā)展文化傳媒產(chǎn)業(yè)的最佳時(shí)刻
首先，當(dāng)前中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，許多矛盾和問(wèn)題都處于膠著狀態(tài)，無(wú)論是政府還是消費(fèi)者都需要文化產(chǎn)業(yè)的“療傷”功能。
其次，中國(guó)坐擁龐大的文化資源和人口資源，若政府給出一定的創(chuàng)作空間，精彩的文化創(chuàng)意必將大量涌現(xiàn)。
最后，加快轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式，加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保的文化旅游產(chǎn)業(yè)、新興高科技產(chǎn)業(yè)，不但是政府確定的目標(biāo)，更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要。
因此，我國(guó)的文化傳媒行業(yè)正處于朝陽(yáng)成長(zhǎng)時(shí)期，市場(chǎng)容量和市場(chǎng)空間不斷在擴(kuò)大，吸引資金大量流入，預(yù)期利潤(rùn)要高于處在其他時(shí)期的行業(yè)，文化傳媒行業(yè)在我國(guó)定會(huì)大放異彩。
二、個(gè)股分析―樂(lè)視網(wǎng)（300104）
1.個(gè)股選擇原因
2013年，人們把目光聚集在了賈躍亭掌舵的樂(lè)視網(wǎng)上。因?yàn)?，?lè)視網(wǎng)今年啟動(dòng)了兩項(xiàng)震動(dòng)全行業(yè)乃至整個(gè)A股市場(chǎng)的項(xiàng)目，一是樂(lè)視智能電視的推出，這改變了電視機(jī)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局；二是收購(gòu)花兒影視制作公司和樂(lè)視新媒體，介入到影視內(nèi)容制作領(lǐng)域。憑借這兩項(xiàng)創(chuàng)造性的業(yè)務(wù)運(yùn)作，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)在年內(nèi)已經(jīng)翻了三倍，賈躍亭也成為創(chuàng)業(yè)板最引人注目的明星企業(yè)家。
2.關(guān)于樂(lè)視網(wǎng)
樂(lè)視網(wǎng)是中國(guó)第一專業(yè)長(zhǎng)視頻網(wǎng)站，成立于2004年11月北京中關(guān)村高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，享有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，2010年8月12日在創(chuàng)業(yè)板上市，股票簡(jiǎn)稱樂(lè)視網(wǎng)，股票代碼300104，是行業(yè)內(nèi)全球首家IPO上市公司，目前中國(guó)A股唯一上市的視頻公司。
文化傳媒行業(yè)個(gè)股總市值排名前五的是：樂(lè)視網(wǎng)，華誼兄弟，鳳凰傳媒，華數(shù)傳媒，藍(lán)色光標(biāo)。
3.技術(shù)分析
首先我們先看看樂(lè)視網(wǎng)在2013年的整體價(jià)格走勢(shì)，圖中主圖指標(biāo)為價(jià)格均線，技術(shù)指標(biāo)選擇的是MACD指標(biāo)。
圖-1 2013年樂(lè)視網(wǎng)股票價(jià)格日K線圖
我們可以看到2013年1月-3月，股價(jià)便開(kāi)始上漲，但上漲的速度較為緩慢，4月開(kāi)始股價(jià)上漲速度加快直到5月21日達(dá)到最高點(diǎn)，之后股價(jià)開(kāi)始急速下跌，到6月5日跌到最低點(diǎn)，后來(lái)股價(jià)緩慢拉回，上升速度緩慢并且不太穩(wěn)定，直至8月26號(hào)停牌。時(shí)隔將近一個(gè)月10月14日復(fù)牌，股價(jià)大漲，10月21日達(dá)到最高點(diǎn)，之后股價(jià)有緩慢下降，11月半個(gè)月內(nèi)股價(jià)平緩上漲。
4.股價(jià)變動(dòng)原因分析
（1）4月15日上漲速度加快知道5月21日達(dá)到最高點(diǎn)。原因分析：樂(lè)視網(wǎng)與樂(lè)果文化傳媒于2013年4月16日在北京簽署了《劇本著作權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，雙方經(jīng)充分協(xié)商，樂(lè)果文化將小說(shuō)《全城裸戀》的影視改編權(quán)及《全城裸戀》改編的電視劇劇本的版權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂(lè)視網(wǎng)。
（2）5月28日開(kāi)市起臨時(shí)停牌。原因分析： 2013 年 5 月 28 日，夏普（中國(guó)）官方聲明“關(guān)于我司與樂(lè)視網(wǎng)聯(lián)合開(kāi)發(fā)超級(jí)電視產(chǎn)品不屬實(shí)聲明”。 公司在產(chǎn)品會(huì)上聲稱的 “樂(lè)視+富士康+夏普+高通”的超級(jí)組合中的夏普，其代表的是采用夏普的面板和模組，并不是合作研發(fā)。
（3）6月4日到6月5日急速下跌至最低點(diǎn)。原因分析：本公司 2012 年度權(quán)益分派，以公司現(xiàn)有總股本 418，000，000 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派 0.5 元人民幣現(xiàn)金；同時(shí)以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 9 股。本次權(quán)益分派股權(quán)登記日為：2013 年 6 月 4 日，除權(quán)除息日為：2013 年 6月 5 日。
（4）8月26號(hào)停牌。原因分析：上市公司因?yàn)橛兄卮笫马?xiàng)，為了防止股價(jià)波動(dòng)過(guò)大，選擇停牌。 8月27日，樂(lè)視召開(kāi)會(huì)，新版智能電視操作系統(tǒng)Letv UI 2.3―Schnauzer，；8月30日，樂(lè)視網(wǎng)和國(guó)美達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，國(guó)美宣稱將通過(guò)“定制、集采、包銷”形式，一年內(nèi)計(jì)劃銷售10萬(wàn)臺(tái)樂(lè)視TV?超級(jí)電視。
（5）10月11開(kāi)市起臨時(shí)停牌。原因分析：2013年10月11日部分媒體刊登的“樂(lè)視網(wǎng)16億重組草案出錯(cuò)：花兒財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)最高相差13倍”的報(bào)道，屬本次重組項(xiàng)目組相關(guān)工作人員疏忽出現(xiàn)的上下文數(shù)據(jù)引用的錯(cuò)誤，可能會(huì)誤導(dǎo)投資者，公司對(duì)此進(jìn)行更正并提請(qǐng)投資者予以關(guān)注。
（6）10月14復(fù)牌大漲知道21日達(dá)到最高點(diǎn)。原因分析：停牌一個(gè)多月的樂(lè)視網(wǎng)公告宣布重組方案，公司將分別并購(gòu)兩家影視文化公司，據(jù)公告顯示，樂(lè)視網(wǎng)擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購(gòu)買(mǎi)花兒影視100%的股權(quán)，以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)樂(lè)視新媒體99.5%的股權(quán)，并募集配套資金。
（7）10月24日急速下降。原因分析：據(jù)21世紀(jì)網(wǎng)報(bào)道稱，從10月24日至10月31日，共收到關(guān)于樂(lè)視S50的投訴共83起，電話核實(shí)有效投訴42起，暫時(shí)未能聯(lián)系核實(shí)投訴36起，剔除重復(fù)投訴5起，登記投訴訂單35個(gè)，樂(lè)視企業(yè)回應(yīng)10條。
（8）11月全面回溫。原因分析：據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站18日消息，截至目前，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金已累計(jì)安排142億元，有力地支持了文化體制改革和文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)推動(dòng)全國(guó)文化領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整、合理配置文化資源、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體布局發(fā)揮了重要作用。樂(lè)視網(wǎng)借政策東風(fēng)緩慢上漲。
三、個(gè)股投資建議
多頭大于空頭，雙線整體走在零軸之上，近期受到市場(chǎng)關(guān)注，走勢(shì)強(qiáng)于指數(shù)；從交易情況來(lái)看，明日下跌幾率大。近2日短線機(jī)會(huì)出現(xiàn)；該股近期的主力成本為38.63元，股價(jià)在成本區(qū)上方運(yùn)行，可保持部分倉(cāng)位；股價(jià)處于上漲趨勢(shì)，支撐位26.79元，中線持股為主；本股票大方向依然樂(lè)觀。
圖-2 macd技術(shù)指標(biāo)變動(dòng)圖
四、投資建議
我們維持行業(yè)的“看好”投資評(píng)級(jí)。選股方面，我們關(guān)注行業(yè)內(nèi)兼?zhèn)鋬?nèi)生增長(zhǎng)和外延發(fā)展空間公司，推薦：1.內(nèi)生外延穩(wěn)定發(fā)展的藍(lán)色光標(biāo)、掌趣科技、樂(lè)視網(wǎng)；2.看好四季度票房表現(xiàn)，且有外延式并購(gòu)預(yù)期的華誼兄弟和光線傳媒；3.受益于4G技術(shù)升級(jí)、信息消費(fèi)政策利好，開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局的人民網(wǎng)、樂(lè)視網(wǎng)。
注釋：
[1]人民日?qǐng)?bào).2013年9月13日19版.
[2]樂(lè)視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易公告.公告編號(hào)：2013-035.
[3]樂(lè)視網(wǎng)：澄清公告，公告編號(hào)：2013-044.
[4]樂(lè)視網(wǎng)：2012年度權(quán)益分派實(shí)施公告，公告編號(hào)：2013-045.
勘測(cè)設(shè)計(jì)工作在我國(guó)工程建設(shè)中起到了帶頭作用，同時(shí)又是提高我國(guó)工程項(xiàng)目的投資效益、社會(huì)效益，環(huán)境效益最重要的原因。城市建設(shè)勘測(cè)設(shè)計(jì)工作又為所屬地域社會(huì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提供了支撐的、開(kāi)放性的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)。證券市場(chǎng)既是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與利益共同存在的市場(chǎng)，同時(shí)也是一個(gè)擁有現(xiàn)代文明的競(jìng)技場(chǎng)所。證券投資人必須要擁有一定的證券分析技術(shù)和基礎(chǔ)知識(shí)，只有當(dāng)他充分了解了證券投資的變化規(guī)律，才能夠及時(shí)地確定證券的變化情況，有效地提升勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)的工作質(zhì)量。
二、勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)可行性分析
隨著人類社會(huì)的逐漸進(jìn)步，世界已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)和信息時(shí)代，整個(gè)社會(huì)創(chuàng)造物質(zhì)和精神財(cái)富的手段也逐漸倚重于開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)，勘測(cè)項(xiàng)目進(jìn)行的可行性的研究論證工作，越來(lái)越受到重視。在如今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，無(wú)論是勘測(cè)項(xiàng)目承保商、承包企業(yè)還是項(xiàng)目業(yè)主，在進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)，都必須要經(jīng)過(guò)項(xiàng)目的可行性的研究論證。同時(shí)，政府的經(jīng)濟(jì)與環(huán)境保護(hù)等部門(mén)在對(duì)勘測(cè)項(xiàng)目做出相應(yīng)的決策時(shí)，都要對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行適當(dāng)?shù)难芯?。但是，由于研究論證的內(nèi)容和方法會(huì)隨著項(xiàng)目?jī)?nèi)容的不同而發(fā)生改變，一個(gè)勘測(cè)項(xiàng)目方案究竟是不是可行，只有通過(guò)調(diào)查研究做出判斷之后，才能做出決策。因此，在做出勘測(cè)項(xiàng)目投資決策之前，需要通過(guò)對(duì)勘測(cè)項(xiàng)目有關(guān)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等方面的條件和情況進(jìn)行調(diào)查、研究、分析，對(duì)各種可能的技術(shù)方案進(jìn)行比較論證，并對(duì)勘測(cè)項(xiàng)目完成后的社會(huì)效益以及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，以此來(lái)確定勘測(cè)項(xiàng)目的投資是否合理。因此，勘測(cè)項(xiàng)目的可行性研究是項(xiàng)目投資決策中必不可少的重要環(huán)節(jié)。
三、證券投資的基本分析方法
證券投資的基本分析方法又稱基本面分析方法，其主要含義是對(duì)已經(jīng)上市的公司近些年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)效益以及影響公司業(yè)務(wù)效益的經(jīng)濟(jì)、政治等環(huán)境要素的基本分析工作。并通過(guò)分析之后產(chǎn)生的結(jié)果，來(lái)判斷證券的投資價(jià)值，衡量勘測(cè)設(shè)計(jì)方案的價(jià)格是否合理，并給投資者提供一些證券選擇方面的依據(jù)。從更深一個(gè)層次來(lái)講，其就是分析師通過(guò)金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)以及會(huì)計(jì)學(xué)等進(jìn)行分析工作，對(duì)勘測(cè)設(shè)計(jì)工作的證券投資價(jià)值進(jìn)行分析評(píng)估，判斷勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)的證券價(jià)格是否合理，并對(duì)所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出適當(dāng)?shù)母倪M(jìn)措施與建議的一種深層次的分析方法。
證券投資具體可以從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：首先，通過(guò)宏觀因素進(jìn)行分析工作，通常情況下，需要優(yōu)先考慮勘測(cè)設(shè)計(jì)工作的市場(chǎng)利率、經(jīng)濟(jì)周期分析以及經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)的調(diào)控政策。其次，要通過(guò)圍觀因素進(jìn)行分析，對(duì)上市公司本身進(jìn)行研討分析。而對(duì)其自身分析所產(chǎn)生觀點(diǎn)，就是分析的核心組成部分：首先，要對(duì)公司的素質(zhì)進(jìn)行分析；其次，對(duì)公司所屬行業(yè)的性質(zhì)進(jìn)行分析；最后，對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行分析。這樣的基本分析具有很多優(yōu)點(diǎn)，具體如下：能夠全面深入的分析勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)的證券價(jià)格基本走勢(shì)，同時(shí)還能夠長(zhǎng)期對(duì)具有波動(dòng)傾向的證券進(jìn)行掌握。但與此同時(shí)，基本分析工作也有一定的缺點(diǎn)，對(duì)于短線投資者來(lái)說(shuō)，其不具有指導(dǎo)作用。通常，其預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度也是較低的，因?yàn)樽C券的基本走勢(shì)如果能被預(yù)測(cè)出來(lái)，那么將很難被左右，所以不適用短線投資者使用，避免產(chǎn)生不必要的損失。
四、證券技術(shù)的分析方法
證券技術(shù)是通過(guò)形態(tài)、圖表以及邏輯數(shù)學(xué)等手段，以證券市場(chǎng)的現(xiàn)在以及過(guò)去的市場(chǎng)行為為對(duì)象，對(duì)證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析探索的一項(xiàng)技術(shù)。通過(guò)一系列分析，得出證券市場(chǎng)的變化規(guī)律，并根據(jù)得出的規(guī)律對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)估算。證券技術(shù)分析方法是通過(guò)以市場(chǎng)已有的量、價(jià)為基本元素，并通過(guò)運(yùn)用指標(biāo)分析法，如，能量潮、趨向指標(biāo)以及乖離率等；運(yùn)用圖示法，如，波浪線、K線；運(yùn)用量?jī)r(jià)關(guān)系分析法，如葛蘭碧量?jī)r(jià)關(guān)系理論等對(duì)市場(chǎng)的證券投資進(jìn)行分析。
新手在進(jìn)行證券分析工作時(shí)，必須按照一定的步驟進(jìn)行工作，才能夠保證勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)獲取較好的收益，使其證券技術(shù)分析工作呈現(xiàn)出較高的效率。
首先，需要對(duì)趨勢(shì)線進(jìn)行考慮分析。趨勢(shì)分析是證券分析技術(shù)的工作核心，并且是一種順勢(shì)而為的藝術(shù)工作。在分析者進(jìn)行工作時(shí)，需要使用形態(tài)分析、平均線分析等工具，目的是幫助勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)者對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行判斷，觀察市場(chǎng)的整體走勢(shì)，順應(yīng)市場(chǎng)的交易形式。在證券投資的分析中，分析者需要掌握諸多趨勢(shì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)以及趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)時(shí)所產(chǎn)生的信號(hào)。
其次，分析者需要對(duì)勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)的盤(pán)整區(qū)進(jìn)行考慮。盤(pán)整區(qū)，是指包含長(zhǎng)期波動(dòng)指數(shù)的一個(gè)水平走廊，通常情況下，勘測(cè)市場(chǎng)都會(huì)處于盤(pán)整區(qū)中?？紤]盤(pán)整區(qū)的目的，是給勘測(cè)行業(yè)投資者一個(gè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。但是，如果考慮到交易的成本，在盤(pán)整區(qū)中進(jìn)行交易實(shí)在難以獲得利潤(rùn)，則需要投資者做到進(jìn)場(chǎng)次數(shù)最少化。因此，分析者應(yīng)該全局掌握對(duì)盤(pán)整區(qū)的突破方式。例如，突破最少天數(shù)、突破最少比例等。雖然在突破后等待信號(hào)反應(yīng)的時(shí)間較長(zhǎng)，但會(huì)幫助勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)的投資者避免一些虛假信號(hào)的干擾，造成投資工作失敗。
然后，要對(duì)圖標(biāo)的形態(tài)進(jìn)行考慮，在分析圖表內(nèi)容中，價(jià)格形態(tài)主要包括持續(xù)型和反轉(zhuǎn)型。持續(xù)型顯示勘測(cè)市場(chǎng)極有可能進(jìn)行一段時(shí)間的休整，在休整過(guò)后仍會(huì)繼續(xù)發(fā)展，而反轉(zhuǎn)型則表示勘測(cè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)即將發(fā)生一個(gè)重要的反轉(zhuǎn)過(guò)程。
最后，要通過(guò)證券投資的技術(shù)對(duì)勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)進(jìn)行分析，確保投資者的投資效益以及價(jià)值，通過(guò)證券投資分析，評(píng)價(jià)場(chǎng)地的穩(wěn)定性，并對(duì)地質(zhì)勘測(cè)設(shè)計(jì)提出建議，根據(jù)勘探深度等各項(xiàng)指標(biāo)，探討工程實(shí)施的可能性。在進(jìn)行證券分析工作之后，能夠有效地保證投資者在市場(chǎng)條件下獲得最大的利潤(rùn)。通過(guò)綜合分析技術(shù)，能夠有效地提升勘測(cè)工作的質(zhì)量。
五、結(jié)語(yǔ)
牌照被吊銷還是主動(dòng)放棄？
按照大智慧的公告，公司已經(jīng)向上海證監(jiān)局提交了不參加2013年年度檢查的申請(qǐng)。不參加投資咨詢機(jī)構(gòu)年檢意味著大智慧將不再持有證券投資咨詢牌照。
事實(shí)上，證券投資咨詢業(yè)務(wù)一直是大智慧的重要業(yè)務(wù)之一，短期內(nèi)對(duì)于大智慧的重要性難以替代。按照公司的測(cè)算，2013年投顧類業(yè)務(wù)約占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的25%，同時(shí)在服務(wù)客戶及開(kāi)拓新業(yè)務(wù)方面也會(huì)令公司增加一些成本。更為重要的是，股票軟件究竟是否屬于證券咨詢服務(wù)一直處于比較模糊的境地，喪失咨詢牌照可能給公司其他業(yè)務(wù)帶來(lái)不可估量的影響。
如果按照大智慧的公告，放棄咨詢牌照屬于公司決策，那么這樣的決策是難以令人理解的。畢竟，在其他業(yè)務(wù)尚難以構(gòu)成有效支撐點(diǎn)的背景下，現(xiàn)有的投顧業(yè)務(wù)難以替代。
此外，大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹目前還擔(dān)任著中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資分析師專業(yè)委員會(huì)副主任委員、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息技術(shù)委員會(huì)委員、上海證券同業(yè)公會(huì)理事。一旦大智慧喪失咨詢牌照，張長(zhǎng)虹在證券業(yè)協(xié)會(huì)的各種職務(wù)也可能將受到影響。
耐人尋味的是，在2014年5月16日召開(kāi)的2014年券商創(chuàng)新大會(huì)上，張長(zhǎng)虹還做了題為《新時(shí)期下證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)發(fā)展的主題演講》，大談證券咨詢機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)。而一個(gè)月后，大智慧竟然放棄咨詢牌照，令人啼笑皆非。
不過(guò)，有網(wǎng)友在微博中爆料稱，大智慧的證券投資咨詢資格是因?yàn)闆](méi)有通過(guò)年檢，面臨被吊銷。大智慧在公告中表示不參加年檢，僅僅是為了面子而已。
事實(shí)上，今年以來(lái)，大智慧麻煩不斷。尤其是在貴金屬業(yè)務(wù)的灰色利益鏈被央視曝光后，大智慧旗下的民泰貴金屬就陷入到維權(quán)糾紛之中。最終，大智慧不得不宣告轉(zhuǎn)讓民泰貴金屬的股權(quán)給董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹的妹夫黃順寧，讓上市公司免受拖累。
二級(jí)市場(chǎng)上，大智慧股價(jià)表現(xiàn)低迷。5月29日至6月25日短短19個(gè)交易日，累計(jì)跌幅超過(guò)20%。
證券咨詢行業(yè)困局難解
不管是主動(dòng)還是被動(dòng)，大智慧退出證券咨詢行業(yè)都是一個(gè)標(biāo)志性事件，折射出中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)所面臨的困境。
中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)誕生于上世紀(jì)90年代初，以1992年1月16日注冊(cè)成立的深圳新蘭德證券投資咨詢公司為標(biāo)志，中國(guó)證券投資咨詢行業(yè)大幕開(kāi)啟。
資料顯示，深圳新蘭德前身為綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)-深圳）旗下的《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社和股份經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)研究所，最初由綜合開(kāi)發(fā)研究院發(fā)起投資，深圳證券登記公司、中國(guó)科技財(cái)務(wù)公司等入股組建而成。
此后，中國(guó)證券咨詢行業(yè)逐步發(fā)展壯大，在早期證券投資理念的普及與傳播，投資者教育等方面發(fā)揮了重要的作用。然而，伴隨著券商研究所的崛起，證券咨詢公司始終難以找到持續(xù)的經(jīng)營(yíng)模式。尤其是近些年來(lái)，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)面臨整體性的發(fā)展困境，整體生存狀態(tài)趨于惡化，機(jī)構(gòu)數(shù)量逐年減少，業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前，收入和利潤(rùn)持續(xù)下降，行業(yè)已經(jīng)瀕臨全面虧損的境地。
“證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的法定業(yè)務(wù)僅有證券投資咨詢業(yè)務(wù)一項(xiàng)，且很難與證券公司競(jìng)爭(zhēng)，尤其是證券公司往往采用與傭金捆綁甚至免費(fèi)的方式提供投資咨詢服務(wù)，咨詢機(jī)構(gòu)投資咨詢業(yè)務(wù)難以找到可行的盈利模式，難以支撐可持續(xù)發(fā)展?！痹?014年券商創(chuàng)新大會(huì)上，大智慧董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹如此說(shuō)道。
與此同時(shí)，非法證券咨詢機(jī)構(gòu)的泛濫加之有牌照證券咨詢機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量的良莠不齊讓很多投資者蒙受損失，也給行業(yè)帶來(lái)了不少負(fù)面影響。
曾經(jīng)在多家證券投資咨詢機(jī)構(gòu)任職的資深證券分析師薛樹(shù)東對(duì)記者表示，“證券投資咨詢行業(yè)并非沒(méi)有出路，但大家都想著賺快錢(qián)，以至于讓這個(gè)行業(yè)看不到出路。”
關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；實(shí)踐教學(xué)；實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練；行業(yè)培訓(xùn)
一、證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)現(xiàn)存的問(wèn)題
證券投資學(xué)作為培養(yǎng)證券投資應(yīng)用型人才的一門(mén)主要課程，在理論教學(xué)的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)實(shí)踐教學(xué)，目前已基本形成了共識(shí)，但在具體實(shí)踐教學(xué)中仍出現(xiàn)一些亟待解決的問(wèn)題。
（一）校外實(shí)習(xí)難以接觸核心業(yè)務(wù)
目前，證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)主要采取在校內(nèi)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下進(jìn)行項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)，校外建立以證券公司營(yíng)業(yè)部為實(shí)習(xí)基地進(jìn)行實(shí)習(xí)。在校外實(shí)習(xí)期間，證券公司營(yíng)業(yè)部對(duì)學(xué)生的培訓(xùn)內(nèi)容基本上是證券公司概況、職場(chǎng)相關(guān)知識(shí)、股票市場(chǎng)概況、開(kāi)戶轉(zhuǎn)戶流程、相關(guān)表單的填制以及營(yíng)銷方法的學(xué)習(xí)等，實(shí)習(xí)內(nèi)容大多是證券的營(yíng)銷與宣傳，挖掘潛在客戶這一進(jìn)入證券行業(yè)的最基本業(yè)務(wù)。在證券投資方面，主要通過(guò)參加營(yíng)業(yè)部在每個(gè)交易日進(jìn)行的前一天市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)以及當(dāng)天市場(chǎng)預(yù)測(cè)的晨會(huì)，以及對(duì)當(dāng)天市場(chǎng)行情進(jìn)行點(diǎn)評(píng)的夕會(huì)獲得一些總體的認(rèn)識(shí)，而給實(shí)習(xí)學(xué)生進(jìn)行證券投資分析的指導(dǎo)和訓(xùn)練不多。因此，學(xué)生通常難以通過(guò)校外實(shí)習(xí)接觸到證券投資的核心業(yè)務(wù)。
（二）校內(nèi)實(shí)踐教學(xué)與行業(yè)需求存在較大差距
校內(nèi)實(shí)踐教學(xué)一般都包括證券品種與證券行情識(shí)讀的認(rèn)知實(shí)訓(xùn)、行情交易軟件與模擬交易軟件操作的操作實(shí)訓(xùn)、證券投資基本分析與技術(shù)分析的業(yè)務(wù)實(shí)訓(xùn)等內(nèi)容。在培養(yǎng)應(yīng)用型人才的定位下，證券投資學(xué)的實(shí)踐教學(xué)目的不僅僅是使學(xué)生掌握證券投資的基礎(chǔ)理論知識(shí)，熟悉證券投資的一般操作流程，更重要的是掌握證券投資分析方法，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高證券投資收益。因此，目前為就業(yè)所進(jìn)行的業(yè)務(wù)實(shí)訓(xùn)與行業(yè)需求存在較大差距，缺少對(duì)基本分析與技術(shù)分析方法的深度運(yùn)用以及緊密聯(lián)系證券市場(chǎng)實(shí)務(wù)的綜合實(shí)驗(yàn)。特別是在學(xué)生難以通過(guò)校外實(shí)習(xí)接觸到證券投資核心業(yè)務(wù)的情況下，如何提高學(xué)生的證券投資水平，還必須通過(guò)深入開(kāi)展校內(nèi)實(shí)踐教學(xué)這一環(huán)節(jié)來(lái)解決。
二、證券投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)創(chuàng)新方法
（一）校外實(shí)習(xí)部分環(huán)節(jié)前置到校內(nèi)實(shí)踐
證券公司每個(gè)交易日一般都有晨會(huì)和夕會(huì)，晨會(huì)進(jìn)行前一交易日的市場(chǎng)點(diǎn)評(píng)與當(dāng)天市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)，夕會(huì)則對(duì)當(dāng)天的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。通過(guò)班級(jí)學(xué)生以自愿原則集中在一家證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶為條件，提出讓對(duì)方通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)提供每個(gè)交易日晨會(huì)與夕會(huì)要點(diǎn)、內(nèi)部研究報(bào)告以及到校舉辦證券投資專題講座作為客服內(nèi)容，使學(xué)生以往到證券公司實(shí)習(xí)才能參與的活動(dòng)前置到學(xué)校作為校內(nèi)實(shí)踐學(xué)習(xí)內(nèi)容。學(xué)生通過(guò)證券公司晨會(huì)和夕會(huì)對(duì)財(cái)經(jīng)資訊的分析以及對(duì)市場(chǎng)行情點(diǎn)評(píng)的學(xué)習(xí)，逐步學(xué)會(huì)對(duì)市場(chǎng)的分析和判斷；通過(guò)證券公司內(nèi)部研究報(bào)告的閱讀，學(xué)生可以了解到證券投資分析的方法，并直接指導(dǎo)他們的實(shí)盤(pán)操作，減少操作的盲目性；根據(jù)證券市場(chǎng)出現(xiàn)的熱點(diǎn)和困惑，及時(shí)邀請(qǐng)證券公司安排投資顧問(wèn)到學(xué)校給學(xué)生進(jìn)行專題講座，指點(diǎn)迷津。另外，也鼓勵(lì)學(xué)生利用空余時(shí)間積極參加證券公司營(yíng)業(yè)部舉辦的各種培訓(xùn)或股市沙龍，主動(dòng)與其他較為成熟的投資者溝通與交流。這樣，通過(guò)把在證券公司實(shí)習(xí)的部分環(huán)節(jié)前置到校內(nèi)實(shí)踐，使學(xué)生在校期間就能逐步學(xué)會(huì)解讀信息和研判行情，進(jìn)而提高他們的證券投資分析能力，為他們將來(lái)在證券行業(yè)就業(yè)打下良好的基礎(chǔ)。
（二）開(kāi)設(shè)綜合實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目
由于證券投資學(xué)的實(shí)踐教學(xué)目標(biāo)定位于培養(yǎng)學(xué)生對(duì)證券投資理論知識(shí)的理解能力和基本應(yīng)用能力，因此并未大膽地將證券投資行業(yè)以穩(wěn)健獲利為目的所要求的投資分析能力與實(shí)戰(zhàn)操作能力滲透到其中，因而與現(xiàn)實(shí)證券投資行業(yè)的要求還存在不少差距，在應(yīng)用型人才培養(yǎng)的背景下，這其實(shí)是學(xué)以致用與創(chuàng)新的問(wèn)題。目前，證券投資學(xué)的實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容基本是根據(jù)其理論內(nèi)容設(shè)定的，因此其實(shí)踐內(nèi)容一般包括證券品種與行情識(shí)讀、證券行情軟件及模擬軟件的操作、基本分析與技術(shù)分析等實(shí)驗(yàn)。而且以上實(shí)驗(yàn)通常只是單一理論知識(shí)的應(yīng)用，而現(xiàn)實(shí)證券投資操作是各種理論和方法的綜合運(yùn)用以及不斷創(chuàng)新。從已有的證券投資實(shí)驗(yàn)教材與公開(kāi)的精品課程網(wǎng)站看，各高校開(kāi)設(shè)靈活運(yùn)用各種分析方法的綜合實(shí)驗(yàn)較少，并且其實(shí)驗(yàn)的廣度和深度也與真實(shí)的證券投資分析存在比較大的差距。為此，應(yīng)開(kāi)設(shè)綜合運(yùn)用各種理論和方法進(jìn)行研判的綜合實(shí)驗(yàn)，通過(guò)講授、案例研討、自主學(xué)習(xí)、小組討論、實(shí)盤(pán)演練及課后輔導(dǎo)等多種教學(xué)模式，引導(dǎo)學(xué)生系統(tǒng)掌握正確的投資策略、方法與技巧，建立適合自己的投資理念和分析體系，通過(guò)模擬投資或?qū)嵄P(pán)投資獲得持續(xù)盈利的能力。此外，由于我國(guó)發(fā)展中的證券市場(chǎng)新規(guī)則、新品種、新現(xiàn)象、新理念不斷涌現(xiàn)，因此只掌握一般的證券投資知識(shí)難以成為市場(chǎng)的贏家，需要不斷地學(xué)習(xí)與研究，特別是對(duì)教材內(nèi)容要活學(xué)活用，并加以不斷創(chuàng)新和改造。
（三）認(rèn)真對(duì)待模擬投資
模擬投資在證券實(shí)踐教學(xué)中已普遍使用，其目的是通過(guò)模擬操作，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)的感性認(rèn)識(shí)及動(dòng)手能力，激發(fā)他們學(xué)習(xí)證券投資的興趣與自我探究能力，以此來(lái)培養(yǎng)他們的證券投資能力。其優(yōu)點(diǎn)在于模擬投資不涉及切身利益，學(xué)生可在模擬中大膽嘗試，在沒(méi)有虧損的心理壓力下，通過(guò)真實(shí)市況勇于投資買(mǎi)賣(mài)，從中找出適合自己的投資盈利模式，但其缺點(diǎn)是造成相當(dāng)一部分學(xué)生往往認(rèn)為不是真實(shí)資金，買(mǎi)賣(mài)隨意性大。因此，在進(jìn)入證券市場(chǎng)交易前，應(yīng)要求學(xué)生把模擬交易當(dāng)作以自有資金交易一樣認(rèn)真對(duì)待，借著良好的模擬訓(xùn)練機(jī)會(huì)練習(xí)投資基本功，為下一步實(shí)盤(pán)交易做好準(zhǔn)備。同時(shí)，鼓勵(lì)學(xué)生積極參加各類大學(xué)生證券投資模擬交易大賽，使他們?cè)谝粋€(gè)具有挑戰(zhàn)性的交易環(huán)境下能獲得更多投資經(jīng)驗(yàn)，了解更多市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)，并從中總結(jié)成功的經(jīng)驗(yàn)與失敗的教訓(xùn)，不斷提高操作技巧和分析能力。目前大學(xué)生證券投資模擬交易大賽已有國(guó)泰安、世華等舉辦的全國(guó)大學(xué)生金融投資模擬交易大賽，也有一些證券公司全程技術(shù)支持舉辦的地方或校園證券投資模擬比賽，并對(duì)優(yōu)勝選手提供一定的物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，學(xué)生參加這些模擬比賽對(duì)他們將來(lái)從事證券行業(yè)也是一個(gè)非常好的歷練。
（四）引導(dǎo)實(shí)盤(pán)交易
實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練是指由學(xué)生在證券公司開(kāi)立真實(shí)賬戶，存入真實(shí)資金并在教師的指導(dǎo)下進(jìn)行操作訓(xùn)練。由于實(shí)盤(pán)交易關(guān)系到自己的切身利益，有時(shí)看準(zhǔn)趨勢(shì)也不敢下手，常常買(mǎi)時(shí)怕套、賣(mài)時(shí)怕漲而猶豫不決。結(jié)果不是追漲就是殺跌，發(fā)現(xiàn)操作錯(cuò)誤或虧損則心情郁悶，不敢果斷及時(shí)斬倉(cāng)；或贏利時(shí)得意忘形，忘記了設(shè)置止贏價(jià)格而成為紙上富貴，心態(tài)與模擬操作大相徑庭。模擬訓(xùn)練無(wú)法讓學(xué)生真實(shí)感受盈虧對(duì)自身心理的深刻體驗(yàn)，對(duì)于培養(yǎng)學(xué)生成熟的投資心理和投資策略不一定能達(dá)到預(yù)期的效果。因而，在經(jīng)濟(jì)條件允許的情況下可引入學(xué)生實(shí)盤(pán)訓(xùn)練，以彌補(bǔ)模擬訓(xùn)練的不足。事實(shí)上，隨著生活水平的提高，相當(dāng)一部分學(xué)生是有閑散資金進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練的。由于實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，因此不要求每個(gè)學(xué)生參與,以自愿原則參加，并且投入資金是學(xué)生自己的閑錢(qián)。同時(shí)，不提倡實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練的學(xué)生每個(gè)交易日盯著大盤(pán)進(jìn)行過(guò)于頻繁的短線操作,以免投入大量的時(shí)間與精力，從而影響其他學(xué)科的學(xué)習(xí)。實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練對(duì)教師提出了較高的要求，教師除具備深厚的專業(yè)知識(shí)外，還需要具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)證券市場(chǎng)的敏銳性，才能對(duì)學(xué)生的實(shí)盤(pán)交易及其風(fēng)險(xiǎn)控制提供一些參考意見(jiàn)。同時(shí)，如前所述，通過(guò)學(xué)生在證券公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶所得到的每個(gè)交易日晨會(huì)與夕會(huì)要點(diǎn)、內(nèi)部研究報(bào)告等客服內(nèi)容，也為學(xué)生的實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練提供一定的幫助。在此需要特別強(qiáng)調(diào)的是，由于實(shí)盤(pán)交易所具有的風(fēng)險(xiǎn)性，出于對(duì)學(xué)生負(fù)責(zé)以及明晰學(xué)校、教師和學(xué)生3方的責(zé)任，進(jìn)行實(shí)盤(pán)交易需告知家長(zhǎng)，并向?qū)W生及家長(zhǎng)說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，不能僅將教師和開(kāi)戶證券公司的觀點(diǎn)作為投資決策的參考因素，也不應(yīng)認(rèn)為教師和開(kāi)戶證券公司的觀點(diǎn)可以取代自己的判斷，在決定投資前，學(xué)生務(wù)必謹(jǐn)慎決策。
（五）選拔優(yōu)秀學(xué)生參加證券行業(yè)的實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)
選拔優(yōu)秀學(xué)生參加一些證券公司或期貨公司組織的為企業(yè)內(nèi)部?jī)?chǔ)備人才的免費(fèi)培訓(xùn)班，以此提高學(xué)生的實(shí)戰(zhàn)投資水平和就業(yè)能力。華信信托、大通證券、良運(yùn)期貨近年在全國(guó)聯(lián)合招募優(yōu)秀在校實(shí)習(xí)生進(jìn)行暑期實(shí)習(xí)，同時(shí)也與一些高校如山東大學(xué)、東北財(cái)大合作，提供系統(tǒng)的金融實(shí)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)和金融實(shí)踐機(jī)會(huì)，其中一些優(yōu)秀的學(xué)員被各旗下?tīng)I(yíng)業(yè)部及優(yōu)秀企業(yè)錄用為營(yíng)銷及研發(fā)專業(yè)型應(yīng)用人才。還有一些證券培訓(xùn)班，由具有多年成功證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的實(shí)戰(zhàn)家組成的培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)，提供了迅速積累實(shí)務(wù)操作的經(jīng)驗(yàn)和方法。因此，對(duì)于已有一定實(shí)戰(zhàn)投資經(jīng)驗(yàn)、對(duì)證券投資特別感興趣的學(xué)生，可以適當(dāng)參加這類付費(fèi)證券培訓(xùn)，從而達(dá)到迅速提高實(shí)戰(zhàn)能力的目的。
（六）投資經(jīng)驗(yàn)交流
學(xué)生在模擬投資或?qū)嵄P(pán)交易的整個(gè)過(guò)程中，每次上課都可以選取一到兩個(gè)學(xué)生上講臺(tái)匯報(bào)自己的投資操作情況，讓全班同學(xué)分享他們的投資體驗(yàn)。通常選取投資收益較好和較差的兩類學(xué)生，分別就自己操作所選證券品種的宏觀、中觀、微觀原因和買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行分析，交流成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)。特別是失敗的操作往往是大部分學(xué)生都會(huì)犯的錯(cuò)誤，具有一定的普遍性，因此教師對(duì)學(xué)生匯報(bào)的情況進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)，不但要與學(xué)生總結(jié)成功的投資經(jīng)驗(yàn)，更要與學(xué)生探討失敗操作所存在的問(wèn)題，分析其操作是否符合正確的投資理念和買(mǎi)賣(mài)原則，是否注意了防范和控制風(fēng)險(xiǎn)等等。并督促學(xué)生課后對(duì)教師在課堂上的總結(jié)與點(diǎn)評(píng)進(jìn)行回顧與反思，對(duì)自己下一步的投資策略做出修正。
作者:張麗玲 單位:廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院
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一、“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程教學(xué)存在的主要問(wèn)題
（一）課程時(shí)間太短
“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程每周只有兩小節(jié)課時(shí)，作為培養(yǎng)未來(lái)證券人才的投資分析能力的實(shí)訓(xùn)教學(xué)環(huán)節(jié)，這點(diǎn)時(shí)間實(shí)在是太少了。從金融專業(yè)歷屆畢業(yè)生的情況來(lái)看，大約三成的學(xué)生是到證券行業(yè)就業(yè)的，主要崗位為證券經(jīng)紀(jì)人、證券分析師和證券操盤(pán)手。三種崗位對(duì)學(xué)生證券投資分析能力要求的側(cè)重點(diǎn)不同，需要分類學(xué)習(xí)和實(shí)訓(xùn)，這是一個(gè)龐大的體系。過(guò)少的課時(shí)無(wú)法滿足實(shí)訓(xùn)的要求，就需要在后續(xù)的相關(guān)課程中補(bǔ)充，但這又會(huì)導(dǎo)致連續(xù)性不足的問(wèn)題。
（二）課程模擬真實(shí)性不高
“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程安排了模擬炒股的環(huán)節(jié)，這對(duì)于學(xué)生熟悉證券投資的基本知識(shí)，鍛煉學(xué)生的基本投資技術(shù)能力是很有幫助的。但證券投資畢竟是一門(mén)實(shí)戰(zhàn)之學(xué)，由于學(xué)生在模擬投資中使用的是虛擬貨幣，投資成功或失敗對(duì)其心理的觸動(dòng)不大，激勵(lì)作用有限，這就難以磨煉他們的投資心態(tài)，而這對(duì)于以后的證券投資工作又是即為重要的。
（三）教學(xué)內(nèi)容與證券市場(chǎng)對(duì)人才的要求之間的矛盾
目前“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教材和課程內(nèi)容仍然受到傳統(tǒng)考證教材體系的影響，主要包括“軟件使用”、“基本分析”、“技術(shù)分析”等模塊的內(nèi)容，雖然可以讓學(xué)生受到最基本的證券投資分析的訓(xùn)練，但與證券行業(yè)的工作內(nèi)容相差甚遠(yuǎn)，這就導(dǎo)致了學(xué)生工作后感覺(jué)證券投資知識(shí)也懂了很多，但就是無(wú)法緊扣工作職責(zé)。
（四）教學(xué)場(chǎng)景與真實(shí)工作場(chǎng)景之間的差距
該課程傳統(tǒng)的教學(xué)的教學(xué)流程一般是教師講授內(nèi)容，然后布置實(shí)訓(xùn)任務(wù)和作業(yè)由學(xué)生完成，最后教??點(diǎn)評(píng)。這種教學(xué)流程的最大問(wèn)題是沒(méi)有反映證券行業(yè)的真實(shí)工作場(chǎng)景，如何彌補(bǔ)教學(xué)場(chǎng)景和真實(shí)工作場(chǎng)景之間的鴻溝是擺在教師面前的一大課題。
（五）師資素質(zhì)有待提高
教師是教學(xué)質(zhì)量提高和教學(xué)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，目前高校里很多講授證券實(shí)訓(xùn)課程的老師并沒(méi)有在證券行業(yè)工作或?qū)嵙?xí)過(guò)，有的老師甚至自己都沒(méi)有過(guò)證券投資的經(jīng)歷，更談不上什么豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，那么實(shí)訓(xùn)課程的教學(xué)效果可想而知。
二、校企合作模式下“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程的教學(xué)目標(biāo)
在建設(shè)應(yīng)用型專業(yè)的背景下，企業(yè)和高校之間的合作和聯(lián)系越來(lái)越深入。一方面，企業(yè)可以把高校的學(xué)生資源作為未來(lái)的優(yōu)秀人力資源庫(kù)和潛在客戶群體。另一方面，高?？梢园哑髽I(yè)作為課程實(shí)訓(xùn)基地和學(xué)生實(shí)習(xí)就業(yè)基地。實(shí)行校企合作教學(xué)模式，充分利用合作企業(yè)在實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐場(chǎng)地方面的優(yōu)勢(shì)，是提高“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教學(xué)效果，解決“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”教學(xué)問(wèn)題的重要方向。
三、校企合作模式下“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”課程的教學(xué)建議
（一）場(chǎng)景化教學(xué)
場(chǎng)景化教學(xué)指的是根據(jù)學(xué)生畢業(yè)后在證券行業(yè)的主要工作職責(zé)，在“證券投資分析實(shí)訓(xùn)”的教學(xué)中模擬工作場(chǎng)景，使學(xué)生在課堂上提前體驗(yàn)工作狀態(tài)。比如，我們根據(jù)校企合作企業(yè)海通證券公司的建議，在課堂上模擬“證券經(jīng)紀(jì)人”職位的工作場(chǎng)景，每組學(xué)生分別扮演營(yíng)銷經(jīng)理、證券經(jīng)紀(jì)人、證券分析師和客戶經(jīng)理的角色。首先是“晨會(huì)”的場(chǎng)景，由證券分析師為證券經(jīng)紀(jì)人們解讀最新的的大盤(pán)和個(gè)股行情，并由營(yíng)銷經(jīng)理說(shuō)明今天的營(yíng)銷任務(wù)和細(xì)節(jié)。然后是“營(yíng)銷”場(chǎng)景，由證券經(jīng)紀(jì)人向客戶介紹和推銷本公司的服務(wù)。在場(chǎng)景化教學(xué)的過(guò)程中，同學(xué)們反應(yīng)熱烈，學(xué)習(xí)熱情高漲，高效地熟悉了各個(gè)證券行業(yè)職位的工作內(nèi)容。
（二）與證券公司合作舉辦模擬炒股大賽
在模擬炒股大賽中，由學(xué)校合作的證券公司提供比賽軟件平臺(tái)、獎(jiǎng)品等條件，這樣就給參加比賽的學(xué)生選手們以較大的激勵(lì)，既能夠提高投資技術(shù)，又能夠磨煉心理素質(zhì)，同時(shí)規(guī)避了實(shí)盤(pán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。而比賽以合作證券公司冠名，通過(guò)比賽又?jǐn)U大了公司在學(xué)生群體里的影響力和知名度，因此是一個(gè)雙贏的合作項(xiàng)目。
（三）定期邀請(qǐng)證券公司資深人士來(lái)校舉辦講座
證券公司人員工作在市場(chǎng)的第一線，能夠接受到職場(chǎng)和市場(chǎng)的第一手的信息。作為整體合作框架的一部分，定期邀請(qǐng)證券公司資深人士來(lái)校就證券市場(chǎng)的最新發(fā)展和投資理念等舉辦講座，對(duì)于增強(qiáng)學(xué)生對(duì)證券市場(chǎng)的理解，提高學(xué)生的實(shí)踐能力和學(xué)習(xí)興趣具有重要作用。
（四）證券公司來(lái)校開(kāi)辦精英培訓(xùn)班
精英培訓(xùn)班由學(xué)生自愿報(bào)名參加，參加的學(xué)生拿出一部分閑散資金在合作證券公司開(kāi)立真實(shí)賬戶，在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)，由證券公司派員一對(duì)一輔導(dǎo)投資活動(dòng)，并設(shè)立最大風(fēng)險(xiǎn)額度。另外參加精英培訓(xùn)班的學(xué)生畢業(yè)后到合作證券公司實(shí)習(xí)和就業(yè)具有優(yōu)先權(quán)。報(bào)名的往往是對(duì)證券投資非常感興趣的學(xué)生，實(shí)盤(pán)投資和一對(duì)一輔導(dǎo)能大大提高學(xué)生對(duì)真實(shí)投資活動(dòng)的感知度和學(xué)習(xí)效率。
證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。在證券投資過(guò)程中，如何做到最大限度的認(rèn)識(shí)、計(jì)量和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)一直是證券投資行業(yè)永恒的研究課題。統(tǒng)計(jì)方法作為經(jīng)過(guò)多少年來(lái)不斷印證和完善的實(shí)用理論，已逐漸被應(yīng)用于各行各業(yè)。運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法，用數(shù)字來(lái)說(shuō)話，是避免證券投資中拍腦袋做決策的有效輔助工具。
（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念
1.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的定義及特點(diǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)指因未來(lái)的信息不完全或不確定而未來(lái)帶來(lái)投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不僅包含可能給人們帶來(lái)的直接損失，還包括可能帶來(lái)的相對(duì)損失以及潛在損失。
而證券投資風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)出一下幾點(diǎn)常見(jiàn)的特性：
a.普遍性和客觀性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著投資活動(dòng)客觀普遍存在的。
b.偶然性和必然性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)存在著大量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的必然性，與某具體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的偶然情況。
c.可變性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)并不是一成不變的，隨著投資活動(dòng)進(jìn)行有可能風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移、縮小或擴(kuò)大。
d.多樣性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)隨著各式各樣投資活動(dòng)的進(jìn)行常伴隨著多變的風(fēng)險(xiǎn)。
e.可防范性。即盡管證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，同時(shí)又帶有不確定性，甚至達(dá)到一定程度后更具危害性，但我們?nèi)匀豢梢圆扇∫欢ǖ姆椒▉?lái)防范和規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免或減小風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失和危害。
2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類。不同的維度，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為多種。根據(jù)導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的原因是否與投資活動(dòng)相關(guān)，可將風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)濟(jì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)和心理證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及證券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)是否關(guān)系全局由共同因素導(dǎo)致，我們可將證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)即為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)的總和。其中，系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)是由某種全性活同性因素引起的收益降低或產(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。由于該種風(fēng)險(xiǎn)難以通過(guò)不同證券組合等方式進(jìn)行回避和消除，因而又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)活不可回避風(fēng)險(xiǎn)。如，通貨膨脹或者政府政策帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信貸利率風(fēng)險(xiǎn)等都屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)就與系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)則多是由于投資公司自身等某種個(gè)別原因?qū)е碌氖找娼档突虍a(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。這類風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)出個(gè)別性、具體性和突發(fā)性等，可能是一個(gè)獨(dú)特事件，但又關(guān)系證券投資活動(dòng)的成敗。但由于這種風(fēng)險(xiǎn)通常是個(gè)別因素導(dǎo)致，通常及時(shí)排查可以避免。因而非系統(tǒng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)又稱之為可分散或可回避風(fēng)險(xiǎn)。
二、如何在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用統(tǒng)計(jì)方法
（一）量化統(tǒng)計(jì)在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中得到廣泛應(yīng)用
隨著統(tǒng)計(jì)科學(xué)中量化理論研究結(jié)果的不斷深化，與此同時(shí)，Markowitz的證券投資組合理論在實(shí)際證券投資活動(dòng)中的應(yīng)用也日益廣泛，理論也逐漸完善起來(lái)。時(shí)至今日，Markowitz的證券投資組合理論隨著實(shí)例中驗(yàn)證加之投資者對(duì)防范投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)已經(jīng)成為現(xiàn)代證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的一項(xiàng)重要工具。后又有美國(guó)斯坦福大學(xué)教授劉遵義運(yùn)用比較、數(shù)量分析和模糊綜合評(píng)判等方法，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量化研究。實(shí)踐證明，雖然主要運(yùn)用于指導(dǎo)決策的手段偏好于個(gè)人投資，但通過(guò)組合理論和其他技術(shù)分析進(jìn)行量化的統(tǒng)計(jì)工具逐漸被認(rèn)同，逐漸變?yōu)槔硇酝顿Y規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一般常用形式。定量統(tǒng)計(jì)對(duì)于證券投資活動(dòng)中客觀存在的依賴關(guān)系進(jìn)行了梳理，也鞏固了證券投資決策和管理的壁壘。處理好各種投資活動(dòng)和行為中潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于活動(dòng)的成敗起到至關(guān)重要的作用。
（二）均值-方差模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理
除定量分析外，根據(jù)常見(jiàn)的證券投資活動(dòng)又結(jié)合統(tǒng)計(jì)分析方法逐漸演變出了一些特定的實(shí)用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要適合于投資者根據(jù)證券的期望收益率估測(cè)證券組合風(fēng)險(xiǎn)，投資者僅依靠證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益來(lái)做決策，追求投資收益最大化，相應(yīng)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資活動(dòng)中。
該模型不僅適用于散戶，值得注意的是同樣適用于大規(guī)模的投資決策，尤其是投資基金決策時(shí)。
該模型的意義就在于在滿足預(yù)期收益率情況下，使得組合證券投資的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低。隨著參與投資證券活動(dòng)種類的增多，組合證券投資的優(yōu)勢(shì)也隨之凸顯，證券投資風(fēng)險(xiǎn)也就越來(lái)越小。
（三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理
資本資產(chǎn)定價(jià)模型也是有特定適用類型的一種統(tǒng)計(jì)方法與證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的實(shí)際應(yīng)用模型。該種模型適用于投資者較多，且都支持一個(gè)相同周期投資項(xiàng)目，且只關(guān)心本項(xiàng)投資活動(dòng)計(jì)劃周期內(nèi)的收益情況，同時(shí)投資者只能公開(kāi)交易，市場(chǎng)環(huán)境無(wú)摩擦的投資情況下。
該種定價(jià)模型的意義就在于可以根據(jù)分析的結(jié)果區(qū)分證券類型，從而采取相應(yīng)行動(dòng)。當(dāng)為進(jìn)攻型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高，但市場(chǎng)證券組合收益率呈現(xiàn)快升快降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看漲時(shí)要買(mǎi)入。當(dāng)為防御型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然低，但收益率也呈現(xiàn)慢升慢降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看跌時(shí)要買(mǎi)入。當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等同于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則購(gòu)入證券漲勢(shì)與市場(chǎng)趨勢(shì)一致，需要根據(jù)市場(chǎng)情況行動(dòng)。
無(wú)論哪種統(tǒng)計(jì)分析方法，共同目的只有一個(gè)即幫助投資人認(rèn)清證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，正確的評(píng)估當(dāng)前投資行為的風(fēng)險(xiǎn)水平，及時(shí)采取相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)，從而確保投資活動(dòng)的收益。
