時間：2022-05-21 09:21:22
序論：在您撰寫中小企業(yè)投資管理論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
摘要：近幾年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中所占的比例越來越大，關(guān)系到我國國民經(jīng)濟的發(fā)展，當(dāng)前我國中小企業(yè)在投資管理方面出現(xiàn)了很多的問題，嚴重影響到企業(yè)的發(fā)展，本文就針對這一問題提出相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題；建議
中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分之一，其發(fā)展狀況直接關(guān)系到我國國民經(jīng)濟的發(fā)展狀況，對我國社會、經(jīng)濟的發(fā)展有著重要的影響。投資是一個企業(yè)發(fā)展的必然手段，投資的情況將會決定一個企業(yè)的興衰成敗，對于資本力量不夠雄厚的中小企業(yè)就更是關(guān)系到其存亡。
一、中小企業(yè)投資管理的意義
（一）推動國民經(jīng)濟發(fā)展
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中的重要組成部分，中小企業(yè)的健康發(fā)展能夠推動我國國民經(jīng)濟的發(fā)展，對協(xié)調(diào)經(jīng)濟社會發(fā)展具有重要的意義。我國的中小企業(yè)對于振興地方經(jīng)濟、環(huán)節(jié)區(qū)域發(fā)展的不平衡、促進全面小康社會的和共同富裕有著積極的作用，有利于我國國民經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。
（二）提供大量就業(yè)機會
企業(yè)正確的投資管理活動會對企業(yè)的發(fā)展起到積極作用，提高企業(yè)的發(fā)展活力，促進企業(yè)的發(fā)展壯大，間接的創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，為社會提供了大量就業(yè)機會，促進解決社會問題，有利于社會的和諧和穩(wěn)定。當(dāng)前我國的中小企業(yè)大都集中于農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等區(qū)域，企業(yè)的發(fā)展會給農(nóng)村閑置人口和村鎮(zhèn)下崗員工、失業(yè)人員提供大量的就業(yè)機會，既提高了居民收入又解決了社會問題。
（三）促進中小企業(yè)健康發(fā)展
投資活動是一個企業(yè)經(jīng)營的重要事項，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式，一個企業(yè)想要進一步的發(fā)展就必須要進行投資、獲取利潤，企業(yè)進行投資管理會幫助企業(yè)在投資時進行相應(yīng)的資源優(yōu)化配置和資本控制，使企業(yè)的投資活動能夠取得效益，達到最初的既定目標，使成本的效益最大化。
（四）促進企業(yè)管理規(guī)范化
一個企業(yè)想要長久的發(fā)展，就必須要有規(guī)范化、科學(xué)化的管理制度和規(guī)范。中小企業(yè)在進行投資管理時必然會對企業(yè)的其他相應(yīng)經(jīng)營活動進行規(guī)范，以促進企業(yè)投資的效益最大化。所以企業(yè)在進行投資管理時會對企業(yè)的其他活動和事項進行管理、規(guī)范，制定相應(yīng)的規(guī)章制度，創(chuàng)新管理方法，完善管理制度，促進企業(yè)的制度化和規(guī)范化管理方法。
二、中小企業(yè)投資管理存在的問題
（一）專業(yè)化程度低
中小企業(yè)由于大都是私人性質(zhì)或者合作經(jīng)營的形式進行經(jīng)營管理，所以企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)人才比較稀缺，在企業(yè)進行投資時難以對投資進行專業(yè)化的管理。投資前沒有做好專業(yè)的投資風(fēng)險評估，對投資的各個階段沒有詳細的預(yù)算的方案，在進行投資決策時無法掌握正確合適的投資方法，決策也就缺乏科學(xué)性和可行性，使得投資具有巨大的風(fēng)險。
（二）投資能力低
隨著我國經(jīng)濟科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在國家各個領(lǐng)域和行業(yè)都被廣泛應(yīng)用，在金融領(lǐng)域也得到了很多的應(yīng)用，為很對金融企業(yè)認可和接受，使得實體銀行受到極大的沖擊，對我國的金融發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用使中小企業(yè)在進行投資時在投資對象、投資方式和投資收益等方面產(chǎn)生了很多的新問題，我國的中小企業(yè)資金實力不夠雄厚，不能效仿大企業(yè)來對管理者進行培訓(xùn)和進修來提高管理水平、決策水平以及互聯(lián)網(wǎng)投資水平，所以很多的中小企業(yè)在進行投資時投資的成本較低，而且無法取得相應(yīng)的收益。
（三）投資不科學(xué)
1.投資對象的選擇不科學(xué)
在企業(yè)進行投資時要考慮到投資對象的能力、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，慎重的做出判斷，但是在當(dāng)今社會，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使信息的變化極為迅速，信息量也很大，很多的虛假、錯誤信息摻雜其中，影響到中小企業(yè)管理者投資時的判斷?，F(xiàn)在的中小企業(yè)在進行投資時會選擇一些被稱為效益高、熱門的產(chǎn)業(yè)進行投資，而沒有考慮到自身的規(guī)模和資金儲備。
2.投資工具的運用死板
我們當(dāng)今處于互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展速度極快，資本的流動和變化更加的方便、快捷，這些在給企業(yè)發(fā)展帶來給予的同時也帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)前中小企業(yè)投資的工具大都是金融的債券、期貨等，但是由于人才或者經(jīng)驗等方面的原因，對于對經(jīng)濟發(fā)展起到相當(dāng)作用的金融衍生品卻沒有重視，這一點對比大企業(yè)有很大差距。
三、中小企業(yè)投資管理問題的解決措施
（一）轉(zhuǎn)變投資理念
中小企業(yè)的管理者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資理念，對企業(yè)的投資活動進行規(guī)范，不能夠固步自封，要積極學(xué)習(xí)專業(yè)的投資管理知識，對企業(yè)的投資管理進行創(chuàng)新，與時俱進。要正確的認識專業(yè)性投資和專業(yè)的外包服務(wù)機構(gòu)，適當(dāng)?shù)慕柚嚓P(guān)專業(yè)機構(gòu)的幫助；要轉(zhuǎn)變追求眼前利益的短視行為，從企業(yè)的長遠發(fā)展出發(fā)，使企業(yè)得到穩(wěn)定的長期的發(fā)展。
（二）制定科學(xué)的投資計劃
中小企業(yè)在投資時要制定好科學(xué)可行的投資計劃以保證投資的順利進行。在投資前要做好投資的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的信息收集，尋找到符合企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和能力的投資項目，量力而行，做好相應(yīng)的投資風(fēng)險評估和預(yù)算方案；投資過程中要針對出現(xiàn)的各種情況進行相應(yīng)的實際經(jīng)營的調(diào)整，使企業(yè)的投資效益最大化。
（三）提高企業(yè)管理者的素質(zhì)
管理者是一個企業(yè)發(fā)展的掌舵人，企業(yè)管理者的決策決定著企業(yè)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略目標，一個優(yōu)秀的、有素質(zhì)的管理者能夠為其偶也的發(fā)展指明正確的道路，避免企業(yè)發(fā)展陷入困境，決定著企業(yè)發(fā)展的高度和深度。所以作為中小企業(yè)的管理者，應(yīng)該堅持不斷學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)新興的適合企業(yè)發(fā)展的新理念和方法，提高自身的素質(zhì)，為企業(yè)的發(fā)展提供正確的戰(zhàn)略指引。
作者:宋述強 單位:煙建集團有限公司
一、科技型中小企業(yè)的異質(zhì)性
(一)高風(fēng)險性
科技型中小企業(yè)的主要投入是研發(fā)投入。研究是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進行的獨創(chuàng)性的有計劃調(diào)查，具有計劃性和探索性。其研究是否能為企業(yè)獲取經(jīng)濟利益具有很大的不確定性。開發(fā)是將研究成果或其他知識應(yīng)用于某項計劃或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進的材料、裝置或產(chǎn)品等，也具有不確定性。市場環(huán)境瞬息萬變，根據(jù)市場調(diào)研開發(fā)的產(chǎn)品，可能遭遇市場失敗。新技術(shù)、新設(shè)備、新材料層出不窮，產(chǎn)品成本可能顯著下降，新產(chǎn)品可能沒有推廣就遭到市場的淘汰。高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)周期長、投資規(guī)模大、融資渠道不暢，極有可能遭遇資金鏈斷裂的風(fēng)險。
(二)高知識型員工比例較大
創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)發(fā)展的不竭動力。創(chuàng)新是生產(chǎn)要素的重新組合，包括組織方式創(chuàng)新、原材料創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)方式創(chuàng)新、市場創(chuàng)新等?？萍夹椭行∑髽I(yè)主要涉及新能源、新材料、電子信息和環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)含量較高，需要在研究、開發(fā)、試制和質(zhì)量檢驗等方面投入大量的智力資本?；A(chǔ)研究和開發(fā)團隊的形成需要一批專業(yè)造詣深邃、占領(lǐng)技術(shù)高點、深諳技術(shù)應(yīng)用的知識型員工。因此，科技型中小企業(yè)員工隊伍中，高學(xué)歷、高技術(shù)、高職稱的知識型員工所占的比例較大。知識型員工專有投資較多，人力資源的專用性程度較高，有利于專門創(chuàng)新。
(三)重技術(shù)輕管理
科技型中小企業(yè)初創(chuàng)者通常是擁有專有技術(shù)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)的科研技術(shù)人員，其對企業(yè)擁有絕對控制權(quán)。技術(shù)、人才、資金和管理等要素投入中，技術(shù)是核心要素。在股權(quán)結(jié)構(gòu)中，擁有技術(shù)的人才處于控股股東的位置。因此，企業(yè)章程、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計必然造成“重技術(shù)輕管理”。即使企業(yè)的經(jīng)營管理者精于管理善于經(jīng)營，如果科技人才掌握絕對控制權(quán)，其管理才能也難以有效發(fā)揮。
二、風(fēng)險投資對科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能力的影響
風(fēng)險投資是科技型中小企業(yè)的重要融資渠道，是高科技中小企業(yè)發(fā)展的助推器。微軟、蘋果、英特爾等著名的高科技公司，在其產(chǎn)生和發(fā)展中，風(fēng)險投資功不可沒。風(fēng)險投資在優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、激勵知識型員工、完善內(nèi)部治理和降低上市成本等方面有利于增強企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。
(一)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)
企業(yè)資金來源于債權(quán)人或所有者的投入。負債與所有者權(quán)益合理匹配可以降低成本、控制風(fēng)險，有利于企業(yè)的價值創(chuàng)造?？萍夹椭行∑髽I(yè)的創(chuàng)業(yè)者通常擁有雄厚的技術(shù)，但缺乏企業(yè)發(fā)展必需的資金。初創(chuàng)期，基礎(chǔ)建設(shè)、研發(fā)投入、新產(chǎn)品的試制等需要大量的資金投入，產(chǎn)品銷售等主營業(yè)務(wù)收入尚未形成規(guī)模效益，企業(yè)內(nèi)部積累杯水車薪。企業(yè)內(nèi)部管理尚不規(guī)范、有效的內(nèi)部控制尚未形成、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)尚不完善，導(dǎo)致決策隨意性強、規(guī)章制度執(zhí)行不到位、財務(wù)信息不透明、缺乏信譽積累等?？萍夹椭行∑髽I(yè)擁有專有技術(shù)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)較多，有形資產(chǎn)較少，可抵押財產(chǎn)較少。高科技企業(yè)初創(chuàng)階段通常面臨技術(shù)、管理、市場等風(fēng)險。這些因素均導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資渠道單一、融資結(jié)構(gòu)不合理。由于信息不透明、缺乏信譽積累、長期資產(chǎn)較少、高風(fēng)險等原因，導(dǎo)致外部資金進入科技型中小企業(yè)受限，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的空間縮小。政府投資的風(fēng)險基金或政府扶持風(fēng)險投資公司，可以給科技型中小企業(yè)提供資金，與此同時參與管理與監(jiān)督，助推科技型中小企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資增加企業(yè)有形資產(chǎn)，促使企業(yè)規(guī)范管理，增加信息透明度，可以減少金融機構(gòu)的甄別成本等，從而為金融機構(gòu)向科技型中小企業(yè)貸款提供了條件。因此，風(fēng)險投資可以優(yōu)化科技型中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。
(二)激勵知識型員工
創(chuàng)新是科技型中小企業(yè)創(chuàng)立與發(fā)展的動力，知識資本的形成是創(chuàng)新的根本。知識的有效獲取和知識資本轉(zhuǎn)化是科技型中小企業(yè)成長的重點和難點。無論是從科研機構(gòu)、高等院校等外部獲取知識，還是內(nèi)部研發(fā)形成知識，其關(guān)鍵因素是擁有知識型員工。知識型員工具有追求自主創(chuàng)新與團隊意識的融合、挑戰(zhàn)風(fēng)險與把握機遇并重、需求的多樣性與復(fù)雜性、忠誠度低流動性強等特點。因此，激勵知識型員工既需要顯性的“勞動契約”又需要隱性的“心理契約”。風(fēng)險投資利用員工持股、股票期權(quán)、相機控制權(quán)、對賭協(xié)議和離職限制等方法激勵知識型員工。規(guī)定員工持股比例是采用“勞動契約”激勵知識型員工。股票期權(quán)、離職限制等是利用“心理契約”激勵知識型員工。知識型員工具有專業(yè)知識和創(chuàng)新能力，對風(fēng)險具有較強的控制能力，可以通過相機控制權(quán)、對賭協(xié)議等改變風(fēng)險分擔(dān)，調(diào)節(jié)知識型員工的風(fēng)險偏好，增加知識型員工的收入。
(三)完善內(nèi)部治理
科技型中小企業(yè)通常是創(chuàng)業(yè)者一股獨大，享有絕對控制權(quán)，缺乏經(jīng)營管理人才，導(dǎo)致內(nèi)部控制不規(guī)范、內(nèi)部管理混亂、決策隨意性強、缺乏監(jiān)督機制。風(fēng)險投資企業(yè)擁有成功的創(chuàng)業(yè)者和具有豐富管理經(jīng)驗的專家，有能力參與企業(yè)的經(jīng)營管理。風(fēng)險投資企業(yè)參與管理對風(fēng)險企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司戰(zhàn)略、公司治理和社會責(zé)任有全面的促進作用。風(fēng)險資本家通過委派財務(wù)總監(jiān)等高管、財務(wù)報告等重要信息的知情權(quán)、重大決策的參與權(quán)與表決權(quán)等參與風(fēng)險企業(yè)的管理，有效地行使對風(fēng)險企業(yè)的監(jiān)督權(quán)。風(fēng)險資本家如果擁有控制權(quán)，那么就有動力聘請業(yè)績優(yōu)良的職業(yè)經(jīng)理人來提升企業(yè)的價值。風(fēng)險資本家持有優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換證券能夠減少信息不對稱導(dǎo)致的風(fēng)險企業(yè)家的機會主義行為。分階段投資中，采用可轉(zhuǎn)換債券可以遏制風(fēng)險企業(yè)家偏向短期業(yè)績的行為。
(四)推動企業(yè)上市
風(fēng)險投資的主要退出方式有管理層回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購與兼并、清算、首次公開發(fā)行(簡稱IPO)等。2012年，風(fēng)險資本市場中風(fēng)險投資共有177筆退出案例，其中:IPO方式退出124筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出30筆，并購?fù)顺?筆，管理層收購?fù)顺?筆，股東回購?fù)顺?筆。①IPO退出方式占總退出比例約為70%，是風(fēng)險投資的主要退出方式。風(fēng)險投資家為了高質(zhì)量盡快收回投資，通常采用篩選、分階段投資、參與管理、監(jiān)督等方式助推科技型中小企業(yè)上市?？萍夹椭行∑髽I(yè)引進風(fēng)險投資，由于風(fēng)險投資具有篩選、認證功能，向市場傳遞被投資企業(yè)優(yōu)質(zhì)的價值信號，從而吸引更多的投資者，使被投資企業(yè)迅速壯大。風(fēng)險投資機構(gòu)通過幫助企業(yè)改善公司治理、提高公司團隊管理專業(yè)化水平、建立戰(zhàn)略運營等來促進企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，完成企業(yè)價值增值，培育和扶持企業(yè)發(fā)展，使被投資企業(yè)首次公開上市。
三、風(fēng)險投資對科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能
力的制約我國風(fēng)險資本市場建立時間不長，處于發(fā)展的初期階段，對科技型中小企業(yè)的價值創(chuàng)造還存在風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配、風(fēng)險投資與企業(yè)融資錯位、參與企業(yè)治理不積極、上市渠道不暢等問題。
(一)風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配
政府財政、國有投資公司和未上市公司的投資是風(fēng)險資本的主要來源。政府財政投資的重心是扶持科技型中小企業(yè)科技創(chuàng)新但資本量有限，國有投資公司的投資缺乏效率，未上市公司的投資是為了利潤最大化而較少關(guān)心企業(yè)的科技創(chuàng)新，而個人、上市公司、外資、各類金融機構(gòu)等投入占比較低，風(fēng)險投資來源渠道狹窄。由于投資于科技型中小企業(yè)風(fēng)險高、資金量大、回收周期長，這就需要風(fēng)險資本的來源廣泛、資本雄厚、可用周期較長。顯然，我國風(fēng)險資本來源與投資風(fēng)險不匹配。
(二)風(fēng)險投資與企業(yè)融資錯位
中小科技型企業(yè)由于高投入性需要大量的資金，而風(fēng)險資本家擁有大量的資金需要優(yōu)質(zhì)的投資資源，風(fēng)險資本如果能與高技術(shù)融合，既有利于風(fēng)險資本市場的發(fā)展，又有利于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新。然而，風(fēng)險資本家在追逐“暴利”與規(guī)避風(fēng)險的原則指導(dǎo)下，往往把資金投入具有優(yōu)秀的管理團隊、核心競爭力、高成長性、投資回報率高、產(chǎn)權(quán)明晰和內(nèi)部控制規(guī)范的企業(yè)?？萍夹椭行∑髽I(yè)在需要大量資金的初創(chuàng)階段，通常產(chǎn)權(quán)不明晰、內(nèi)部控制不規(guī)范。這就造成風(fēng)險資本大量配置個別優(yōu)質(zhì)企業(yè)，大量需要資金的中小科技型企業(yè)得不到發(fā)展急需資金的尷尬局面。風(fēng)險資本與企業(yè)融資的錯位阻礙了風(fēng)險投資和中小科技型企業(yè)的發(fā)展。
(三)參與企業(yè)治理不積極
風(fēng)險資本投資于科技型中小企業(yè)是資本、技術(shù)、管理和人才融合為一體的金融創(chuàng)新。風(fēng)險資本家通過實施對被投資企業(yè)知識型員工的激勵與約束、引進先進的管理技術(shù)、管理與控制風(fēng)險、構(gòu)建并完善公司治理機制等措施，增強科技型中小企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。這就需要創(chuàng)業(yè)成功、懂技術(shù)精通管理的人才進入風(fēng)險投資領(lǐng)域。而我國風(fēng)險資本市場建立的時間較短，缺少懂技術(shù)會管理的復(fù)合人才，風(fēng)險資本家參與企業(yè)治理的積極性不高。政府部門對中小科技型企業(yè)的投資，主要解決創(chuàng)新型企業(yè)的資金問題，它們無能力也沒有意愿參與企業(yè)的經(jīng)營管理。國有投資公司利用國有資產(chǎn)對外投資，具有很大的成本，規(guī)避風(fēng)險意愿強烈，不愿意投資于創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)，更不用說參與其治理。未上市公司的投資目的是獲取利潤，投資對象通常選擇成長快、風(fēng)險小、回收周期短的企業(yè)，參與企業(yè)治理的積極性也不強。
(四)上市渠道不暢
中小科技型企業(yè)大部分是民營企業(yè)。由于信息不對稱、風(fēng)險規(guī)避等因素造成這部分企業(yè)可供選擇的融資渠道有限。企業(yè)上市可以籌措企業(yè)發(fā)展新的資金。企業(yè)上市后，受到政府部門的監(jiān)管，需要披露企業(yè)的內(nèi)部控制、內(nèi)部治理和財務(wù)信息為主的經(jīng)濟信息，增加企業(yè)的透明度，減少信息不對稱，有利于拓寬融資渠道。被投資企業(yè)IPO是風(fēng)險投資的主要退出方式，退出渠道暢通有利于風(fēng)險資本家的發(fā)展、壯大。由于科技型中小企業(yè)大多歷史短、發(fā)展快、收益波動大等，很難獲得上市資格。發(fā)起人股東的股份在股改前不能全流通、禁售期長，風(fēng)險資本難以及時退出。
四、完善風(fēng)險投資提升科技型中小企業(yè)價值創(chuàng)造能力的路徑選擇
(一)拓寬風(fēng)險資本融資渠道和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
政府資金和國有資本的投入是風(fēng)險資本的重要來源，在風(fēng)險資本市場建立初期，這種模式對風(fēng)險資本市場的發(fā)展具有積極的促進作用。隨著科技型中小企業(yè)發(fā)展，所需風(fēng)險投資不斷增加，融資渠道狹窄、資本結(jié)構(gòu)不合理越來越阻礙風(fēng)險資本市場的發(fā)展。我國居民個人儲蓄居高不下，存入銀行收益低，投資于股票風(fēng)險大，投資于房地產(chǎn)滋生泡沫經(jīng)濟，可以嘗試引導(dǎo)個人投資者投入風(fēng)險投資基金，然后投資于風(fēng)險投資公司，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，壯大實體經(jīng)濟。大型上市民營公司可以建立專門的風(fēng)險投資部門，培育科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。科技創(chuàng)新是富民強國的根本，應(yīng)引導(dǎo)各類捐贈基金參與風(fēng)險投資。社保基金、保險基金面臨保值、增值的壓力，應(yīng)借鑒美國等風(fēng)險資本市場比較完善的國家的經(jīng)驗，適時、分階段、漸進引入風(fēng)險資本市場，以拓寬風(fēng)險資本融資渠道和優(yōu)化風(fēng)險資本結(jié)構(gòu)。
(二)政府引導(dǎo)風(fēng)險投資于科技型中小企業(yè)
2007年，財政部與科技部印發(fā)《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》的通知。2009年，國家稅務(wù)總局《關(guān)于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》。國家政策的引導(dǎo)和稅收的優(yōu)惠客觀上推動風(fēng)險投資的發(fā)展，激勵風(fēng)險資本投資于科技型中小企業(yè)，但法規(guī)的規(guī)定沒有細化到科技型中小企業(yè)的不同生命周期。初創(chuàng)期，研發(fā)投入大，收益少，風(fēng)險大，政府創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)引導(dǎo)基金大力扶持，加大稅收優(yōu)惠力度;發(fā)展期，高成長、高投入、高回報，政府應(yīng)引導(dǎo)民營風(fēng)險資本投資，為風(fēng)險投資提供一定擔(dān)保，逐漸減少政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，輔以適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠;成熟期，政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金全部退出，取消全部稅收優(yōu)惠。此外，政府應(yīng)為PE投資的科技型中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保，為科技型中小企業(yè)的融資與管理建立網(wǎng)絡(luò)信息平臺。在同等條件下，優(yōu)先采購科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品，或規(guī)定政府采購中采購科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品的比例等。
(三)建立風(fēng)險投資評價體系
建立風(fēng)險投資評價體系，可以甄別不同風(fēng)險投資企業(yè)對科技型中小企業(yè)的貢獻度，從而引導(dǎo)社會資本的合理配置，以及為稅收優(yōu)惠、政府引導(dǎo)等政策制定提供依據(jù)。清科公司與投中集團分別從募資、投資、退出、業(yè)績等方面建立指標評價體系，其指標通常是數(shù)據(jù)易于獲取的靜態(tài)指標，沒有針對風(fēng)險投資助力科技型中小企業(yè)發(fā)展設(shè)計的詳細指標。借鑒福布斯等成熟風(fēng)險投資評價機構(gòu)對風(fēng)險投資機構(gòu)的排名指標，風(fēng)險投資評價的指標體系應(yīng)包括:最近5年對科技型中小企業(yè)初創(chuàng)期的投資數(shù)量、投資總額、參與治理度、貢獻度等指標;最近5年對科技型中小企業(yè)初創(chuàng)期投資的成功率，成功的標志是進一步引進較多的風(fēng)險投資;被投資的科技型中小企業(yè)的上市情況等指標。
(四)完善風(fēng)險資本市場
科技型中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸是資金短缺，尤其是股權(quán)與長期債權(quán)資本的短缺。與股權(quán)市場相比，我國的長期債權(quán)市場的發(fā)展尤為滯后?？萍夹椭行∑髽I(yè)由于有形資產(chǎn)占比較低和缺乏信譽積累，很難在債權(quán)市場上獲得資金。企業(yè)可以采用政府信用擔(dān)保的方式發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，既降低企業(yè)的融資成本，又降低投資者的風(fēng)險，吸引民間資本注入。風(fēng)險資本與高科技的融合需要順暢的退出機制。借鑒美國的納斯達克證券市場的經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板市場可以細分為全面市場和特殊市場。特殊市場要求上市企業(yè)擁有核心競爭力，內(nèi)部控制規(guī)范，治理完善，財務(wù)指標適當(dāng)降低，向特定地域或特定人群發(fā)行。全國市場要求上市企業(yè)的財務(wù)指標較高，公開發(fā)行。建立風(fēng)險投資政策性銀行，對風(fēng)險投資的科技型中小企業(yè)的后期發(fā)展采用信用貸款。
作者：石宗輝 單位：安徽財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院
【內(nèi)容摘要】本文從中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險入手，著重分析了中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理存在的矛盾和問題，探索了固定資產(chǎn)投資管理的完善策略。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);固定資產(chǎn);投資管理
中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資金額較大，對企業(yè)的發(fā)展有著深刻的影響，且定資產(chǎn)投資之后不易發(fā)生變動。因此，中小企業(yè)固定投資面臨著大的風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資是中小企業(yè)最主要的內(nèi)容，需要中小企業(yè)認真管理。隨著現(xiàn)代管理制度的發(fā)展，中小企業(yè)越來越重視固定資產(chǎn)的投資管理問題。但是，由于受傳統(tǒng)投資和管理模式的影響，我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理過程中存在著很多矛盾和問題需要解決。研究我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略不僅能夠降低中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的風(fēng)險，而且對中小企業(yè)的長遠發(fā)展有著深刻意義。
一、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險
(一)債務(wù)風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資與其他投資一樣要開展籌資活動，保證資金支撐。籌資活動中，負債形式是最主要的籌資方式。但是，由于固定資產(chǎn)投資周期較長，借款種類不固定，需要根據(jù)借款數(shù)量與借款種類進行合理安排，同時也要考慮還款的本金和利息。如果中小企業(yè)在籌資的過程中不能保證長期的還債能力，會面臨資金周轉(zhuǎn)失靈的狀況和批產(chǎn)的風(fēng)險。
(二)投資總額變動風(fēng)險。固定資產(chǎn)投資的預(yù)算和最終投資總會存在一定的差異，而這種差異將會給企業(yè)帶來投資總額變動風(fēng)險。資總額變動風(fēng)險的原因主要有以下幾個方面。一是投資預(yù)算不準確，企業(yè)在開展投資預(yù)算的時候，缺乏科學(xué)的預(yù)算方法，導(dǎo)致投資預(yù)算與實際投資之間存在著差異;二是投資實施過程中的管理漏洞。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，投資管理不夠科學(xué)規(guī)范可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，導(dǎo)致投資總額下降，與預(yù)算存在差異;三是籌款渠道變化。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中，如果預(yù)期的籌款渠道發(fā)生變化，投資計劃和投資總額也會發(fā)生相應(yīng)的變化。
(三)估算風(fēng)險。企業(yè)在進行固定資產(chǎn)投資的時候，會運用經(jīng)濟數(shù)據(jù)對投資項目進行估算。但是，這種估算處于一種假設(shè)狀態(tài)，會與實際狀況存在一定的差異。而且，固定資產(chǎn)投資還需要對市場營銷、人力資源、生產(chǎn)技術(shù)等進行預(yù)測，一旦某一項預(yù)測不準確，便會導(dǎo)致估算風(fēng)險，嚴重影響企業(yè)的生產(chǎn)和銷售。
(四)投資期變動風(fēng)險。固定資產(chǎn)的投資都有一定的過程，這一過程被稱為投資期。并且，固定資產(chǎn)的投資期可能會發(fā)生變動。例如，當(dāng)投資項目未能計劃進行將會嚴重影響到固定資產(chǎn)的使用狀況，引起投資時間和投資收益的變化。另外，如果固定資產(chǎn)未能使投資到位或出現(xiàn)其他突發(fā)性事件也會造成投資的變動，引起投資期變動風(fēng)險。
二、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的現(xiàn)狀
(一)固定資產(chǎn)投資管理存在的矛盾。一是投資方向和投資數(shù)量。大多數(shù)中小企業(yè)十分重視企業(yè)的發(fā)展問題，探索企業(yè)快速發(fā)展的方法。但是，在發(fā)展程中很多中小企業(yè)沒有明確企業(yè)的發(fā)展方向。這就導(dǎo)致中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中將投資作為擴大規(guī)模的重要手段，進而引起了投資方向和投資數(shù)量的矛盾。具體來說，中小企業(yè)為了實現(xiàn)自身的發(fā)展，必須在短時間內(nèi)擴大投資。但是，資金限制要求中小企業(yè)合理分配固定資產(chǎn)的投資。二是投資成本和效益。在正常情況下，投資成本與效益是成正比的，投資成本越高，收益越大。但是，由于資金限制，中小企業(yè)雖然期望較高的投資效益，但是卻難以接受較高的投資成本。因此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資管理的過程中需要正確處理投資成本和效益的問題。三是投資風(fēng)險和收益。投資風(fēng)險對投資收益有著直接的影響，一般情況下，投資收益越高風(fēng)險就越大，收益越低，風(fēng)險越小。但是，大多數(shù)中小企業(yè)都希望投資風(fēng)險最小化而投資收益最大化。因此，當(dāng)投資風(fēng)險與投資收益之間形成某種合理的關(guān)系時，才會吸引中小企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資。也正因如此，中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中需要面對投資風(fēng)險和投資收益的矛盾。
(二)固定資產(chǎn)投資管理存在的問題。一是缺乏戰(zhàn)略眼光。大部分中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資的過程中傾向于較短的投資回收期和較小的投資規(guī)模。這種只注重眼前利益而忽視長遠發(fā)展的方法很難促進中小企業(yè)的發(fā)展。另外，中小企業(yè)在投資的過程中沒有將固定投資是否符合企業(yè)戰(zhàn)略目標的發(fā)展放在首要位置，很容易造成企業(yè)投資盲目化和簡單化。二是投資資金短缺。中小企業(yè)普遍面臨著籌資困難的現(xiàn)象，而這一現(xiàn)象使得中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資資金主要來源于其他非金融機構(gòu)或企業(yè)內(nèi)部，嚴重影響了企業(yè)的投資熱情，增大了固定資產(chǎn)投資的難度，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資項目無法順利實施。三是缺乏科學(xué)管理。大多數(shù)中小企業(yè)缺乏專門的投資管理團隊，沒有對固定資產(chǎn)投資進行專業(yè)化管理，使得固定資產(chǎn)投資問題得不到及時有效地解決。并且，缺乏專業(yè)化管理容易導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資存在漏洞，嚴重影響企業(yè)的資金安全。另外，由于中小企業(yè)缺乏專業(yè)的財務(wù)管理人才，無法對投資項目進行科學(xué)的評估，固定資產(chǎn)投資主觀性和隨意性較強。
三、我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理的完善策略
(一)明確管理原則。一是明確投資方向。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要充分重視企業(yè)戰(zhàn)略管理對固定資產(chǎn)投資的指導(dǎo)作用，樹立戰(zhàn)略管理理念，將戰(zhàn)略管理作為企業(yè)的常規(guī)工作，明確規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展步驟，制定出明確的企業(yè)行動計劃和行動綱領(lǐng)。另外，企業(yè)應(yīng)正確處理好投資風(fēng)險、投資效益和戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)系，尋找投資風(fēng)險和效益的最佳平衡點，積極遵從戰(zhàn)略優(yōu)先的原則，注重固定投資的戰(zhàn)略發(fā)展;二是堅持籌資活動先行。中小企業(yè)應(yīng)積極重視籌資困難的問題，保持對待籌資的謹慎態(tài)度，不能采取非法手段進行籌資。并且，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)堅持籌資活動優(yōu)先的原則，充分考慮籌資的數(shù)量和途徑，對于成本過高的投資項目要慎重考慮，避免造成資金損失。另外，中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中要積極采取靈活的管理方法，根據(jù)企業(yè)的實際狀況對投資決策和企業(yè)財務(wù)管理進行分析，提高投資決策質(zhì)量。
(二)做好前期評價。一是分析投資環(huán)境。投資環(huán)境主要指投資項目所面臨的經(jīng)濟、政治、社會文化等各個方面的環(huán)境。企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的時候要充分了解投資項目所處的政治背景、經(jīng)濟趨勢和社會文化的發(fā)展趨勢，選擇適合政治、經(jīng)濟和社會發(fā)展的投資項目。另外，中小企業(yè)應(yīng)積極分析固定資產(chǎn)投資的微觀環(huán)境，深入了解投資項目的市場、技術(shù)、資本、硬件設(shè)施、政策等因素，做好市場調(diào)查，根據(jù)市場調(diào)查選擇具有發(fā)展?jié)摿Φ捻椖窟M行投資;二是分析投資必要性。中小企業(yè)在管理固定資產(chǎn)投資的過程中應(yīng)深入分析企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃對固定投資影響，使固定投資服務(wù)于企業(yè)的發(fā)展，避免投資的盲目性。另外，中小企業(yè)要重視固定投資對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，重視固定資產(chǎn)的合理配置，避免出現(xiàn)固定資產(chǎn)過剩的現(xiàn)象;三是分析固定資產(chǎn)投資總額。中小企業(yè)在投資之前要對企業(yè)固定資產(chǎn)總額和投資總額進行估算，并深入了解投資項目的資金需求和投資項目的發(fā)展前景，根據(jù)對投資項目的預(yù)算選擇合理的投資總額，避免投資決策失誤現(xiàn)象。
(三)科學(xué)設(shè)計投資決策分析指標。一是投資決策分析指標要堅持安全第一，加強重視固定資產(chǎn)投資的安全性。為此，中小企業(yè)應(yīng)充分考慮投資回收期、投資風(fēng)險和投資的安全程度，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展狀況和資金狀況選擇較為安全的投資項目，盡可能地降低投資風(fēng)險;二是中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資應(yīng)堅持效益優(yōu)先，充分了解固定資產(chǎn)投資的獲利規(guī)模和投資效益，從獲利角度出發(fā)選擇效益較好的項目進行投資。
作者：張欣榮
項目投資管理作為企業(yè)管理的一項熱點，尤其是中小企業(yè)在缺乏現(xiàn)代科學(xué)管理和資源相對有限的情況下，如何將項目投資工作有效推進，實現(xiàn)企業(yè)快速成長做了初步的分析研究，從投資管理常見的問題出發(fā)，針對性的提出一些改進和優(yōu)化建議。
一、中小企業(yè)投資管理中常見的問題
在激烈的市場競爭環(huán)境中取得一席之地，為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)，中小企業(yè)往往在掌握一定資源后就急不可待地計劃項目投資，為搶抓機遇往往忽視了項目本身的可行性，如市場的飽和程度、資金的供給保障及財務(wù)評價等方面都沒有經(jīng)過有效地論證，為項目實施后的投資失敗埋下了伏筆。
1.項目投資方案缺乏有效地科學(xué)論證投資專業(yè)人才的缺乏是中小企業(yè)常見的問題，項目可行的決策一般掌握在高層管理人員手中，特別是公司老板或者總經(jīng)理。而公司高管的決策理由，主要來自于長年經(jīng)營管理經(jīng)驗，以及對市場風(fēng)險的判斷，而項目方案在技術(shù)層面的專業(yè)測算和分析明顯支撐不夠。一般情況下，公司高層在基本確定實施投資項目后，交由財務(wù)部門和生產(chǎn)技術(shù)部門完成可研報告編制等立項工作，并與銀行溝通融資事項，在技術(shù)層面往往為達到項目可行而對數(shù)據(jù)多次測試修改，忽略了項目本身價值，這樣在項目立項初期的決策程序就是本末倒置，存在可能的投資風(fēng)險。
2.項目實施過程中與立項之間的差異分析由于項目評估階段準備工作不充分，立項時間長以及融資談判耗費的時間，項目從立項到啟動往往需要數(shù)月甚至跨年的時間，從宏觀和微觀層面來看，經(jīng)濟環(huán)境的變化，貨幣流動性的寬松與收緊，新產(chǎn)品的上市和消費習(xí)慣的改變都可能對新項目的預(yù)期產(chǎn)生較大影響。尤其是傳統(tǒng)飽和、產(chǎn)能過剩的行業(yè)來看，依靠簡單的擴建來提高產(chǎn)能，無疑是將產(chǎn)品推向價格戰(zhàn)的邊緣。因此，項目啟動時間越晚，投資實際產(chǎn)生的收益與計劃投資的目標可能會產(chǎn)生較大差異。外部資源的供給調(diào)整變化也是導(dǎo)致項目擱淺或者延遲的重要原因，這對企業(yè)的戰(zhàn)略目標規(guī)劃產(chǎn)生嚴重影響，也對企業(yè)資源的形成浪費，降低經(jīng)營效率。如政府對土地出讓的規(guī)劃調(diào)整，征地拆遷工作遲遲不能完成，直接導(dǎo)致基建工程的不能如期動工。其次，供應(yīng)商不能按時提供采購的設(shè)備，或者設(shè)備安裝調(diào)試不能按時完成，影響生產(chǎn)線的試運行。再次，投資超出預(yù)算，資金出現(xiàn)缺口也是項目危機的重要一環(huán)，主要體現(xiàn)在自有資金依靠原有生產(chǎn)線的銷售回款，如果市場萎縮銷售不暢，項目資金來源將產(chǎn)生極大隱患，而一旦項目暫停，企業(yè)將背負銀行貸款的利息，加重現(xiàn)有經(jīng)營負擔(dān)。相比外部不利因素，企業(yè)內(nèi)部項目管理一般問題不大，但仍應(yīng)加以重視。主要考慮項目組的建立和職責(zé)分工問題，項目管理程序，如果內(nèi)部人力資源不足，管理制度和流程不健全，也對項目工作的進程形成制約，延誤項目投產(chǎn)運行。
3.項目投資完成后的效益評價與績效考核問題企業(yè)項目投資完成后，工作重心一般都轉(zhuǎn)移到試運行調(diào)試，技術(shù)優(yōu)化，拆分項目組成員方面，也就是投資向生產(chǎn)的過渡轉(zhuǎn)化階段。然而對項目投資的工作總結(jié)，如財務(wù)可行性評價，投資風(fēng)險評估與規(guī)避，項目管理效率和績效評價方面都沒有專門組織，沒有形成項目管理的閉路循環(huán)模式。這對企業(yè)再投資難以提供經(jīng)驗借鑒，對投資模式的復(fù)制和人力資源的培育可謂失去一次寶貴機會。
二、改善中小企業(yè)投資管理的途徑
客觀估計中小企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營形式，審時度勢，在條件具備的情況下開展項目投資仍是做大做強企業(yè)的優(yōu)選。做到項目立項科學(xué)，組織實施管理有效，及時總結(jié)評價項目工作是實現(xiàn)計劃投資初衷的有力保證。
1.建立健全科學(xué)的投資管理體系隨著現(xiàn)代企業(yè)治理機制的深化和普及，投資者和經(jīng)營者的職責(zé)定位越來越清晰，項目投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的長遠規(guī)劃，企業(yè)所有者和管理者在決策程序上要做到到位而不越位，依據(jù)法律法規(guī)和公司章程約定來行使表決權(quán)，避免股東和經(jīng)理之間的矛盾出現(xiàn)，引發(fā)過度投資和投資不足的問題。其次，在投資決策方面，重視技術(shù)和財務(wù)可行性論證程序，尊重專業(yè)技術(shù)人才在風(fēng)險評估，投資收益等方面的判斷，并在決策層面作為重要的考量因素。
2.制定切實可行的投資實施計劃企業(yè)項目投資作為一項非常規(guī)工作，在人財物方面也提出較高的要求，這就要求企業(yè)在資源配置，投資計劃，風(fēng)險管控，項目程序管理方面制定詳細可行的計劃，包括項目組人員的搭建，既要考慮項目工作的需要，也要平衡原部門正常工作的運轉(zhuǎn)；按照項目管理流程的要求制定采購制度、財務(wù)管理制度、工程管理制度、階段性目標考核制度等，使項目工作在可控的管理框架下運行。在投資計劃方面，要結(jié)合現(xiàn)有物價水平、銀行利率，將投資總額偏差控制在一定范圍，將總投資細分到設(shè)備、工程施工、財務(wù)成本等單項，為日后項目評價總結(jié)工作提供依據(jù)。
3.完善項目實施后的評價考核程序中小企業(yè)在成功實施項目投資后，除繼續(xù)發(fā)揮項目潛能外，應(yīng)及時組織項目成員按投資計劃開展總結(jié)評價工作，包括生產(chǎn)線投產(chǎn)效能狀況，投資成本控制情況，市場預(yù)期和實際表現(xiàn)情況等，根據(jù)這些單項投資完成情況對項目人員業(yè)績評價和實施獎懲，對激勵士氣，挖掘人才和儲備優(yōu)秀員工是一次難得機會，為企業(yè)再投資和發(fā)展壯大奠定了基礎(chǔ)。
三、總結(jié)
綜上，中小企業(yè)在計劃項目投資的問題上，應(yīng)抱有科學(xué)管理的態(tài)度和嚴謹?shù)挠媱澇绦?，將新項目方案與現(xiàn)有的生產(chǎn)系統(tǒng)有機結(jié)合，充分挖掘企業(yè)潛能，發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有優(yōu)勢，制定可行的工作目標，以確保項目投資的成功實施。
作者：王曉勤 單位：四川美豐化工股份有限公司
摘 要：我國中小企業(yè)在財務(wù)管理方面存在投資對象選擇不清晰、投資能力低、投資工具運用不靈活、投資方式放不開放、盲目追求短期利益等各類問題，這些問題不利于中小企業(yè)的發(fā)展，也阻礙了社會的進步。國內(nèi)的相關(guān)文獻主要集中于“融資困境”、“融資難”等融資角度對我國中小企業(yè)進行財務(wù)管理方面的分析，而本文從投資管理的角度著手，深入剖析我國中小企業(yè)在投資管理中存在的投資能力低和投資缺乏科學(xué)性等問題及這些問題的成因，最后給予中小企業(yè)提高投資管理水平的一些意見和建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；計劃制定；科學(xué)決策
中小企業(yè)在我國經(jīng)濟體系中占有近九成的份額，是我國國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)，但其發(fā)展卻不容樂觀，總體來說還是處于天然的弱勢地位。究其原因，我國中小企業(yè)在財務(wù)管理中存在或多或少的問題，這些問題阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展，甚至對我國經(jīng)濟造成了不小的影響，阻礙了社會的進步，廣為社會各界所詬病。投資管理是中小企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，對中小企業(yè)突破經(jīng)營瓶頸，提高盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)目標等有著重要的作用。而國內(nèi)大多數(shù)關(guān)于中小企業(yè)的研究主要集中于融資方面，很少有從投資角度分析。本文希望能夠分析中小企業(yè)的投資管理問題，引導(dǎo)我國中小企業(yè)合理、科學(xué)地進行投資管理等活動。
一、投資管理
投資管理，從概念上來說，就是利用現(xiàn)有資金獲得利潤的行為。投資決策已經(jīng)成為公司所有的決策中不可或缺的一部分。這是由于投資管理是基于現(xiàn)金的管理，企業(yè)通過流動的資金獲得超額收益。企業(yè)的投資決策如果發(fā)生失誤，其后果是相當(dāng)嚴重的。因此公司的最終決策者和其他的財務(wù)管理人員在投資的過程中不應(yīng)該急躁和激進，尤其是公司所面對的投資具體資金規(guī)模比較大的特點時，更需要冷靜、全面、專業(yè)地給出綜合的分析，在風(fēng)險和收益之間找到一個平衡點，使我國中小企業(yè)的股東財富達到最大化，使企業(yè)又好又快地發(fā)展。投資管理作為我國中小企業(yè)增強競爭力，可持續(xù)發(fā)展的重要途徑，應(yīng)當(dāng)引起高度的重視。
二、我國中小企業(yè)投資的類型
首先，需要對我國中小企業(yè)的投資類型做一個簡單地分類：
1.項目投資和證券投資
項目投資是直接將企業(yè)擁有的部分資金投放到生產(chǎn)活動當(dāng)中，以此為基礎(chǔ)使企業(yè)盈利；而證券投資這種投資方式則是把企業(yè)擁有的一定數(shù)額的資金投入到證券市場、貨幣市場中的金融資產(chǎn)，從而獲得利息或者利潤。
2.長期投資和短期投資
長期投資是指投資的影響持續(xù)一年以上的行為。長期投資又被叫做資本性投資，在股票和債券中廣泛地使用，可以在有需要的時候脫手變現(xiàn)，但其中具有生產(chǎn)經(jīng)營性的固定資產(chǎn)投資，是比較難改變的。長期投資在某些時候是專指投資固定資產(chǎn)。短期投資則是指一年或一年以下的投資行為，短期投資又被叫做營運資產(chǎn)投資或是流動資產(chǎn)投資。
三、我國中小企業(yè)在投資管理方面存在的問題
1.投資能力低
隨著網(wǎng)絡(luò)時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸為企業(yè)所接受，也對實體銀行業(yè)產(chǎn)生了較大的沖擊。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展，也對我國中小企業(yè)投資管理中投資對象的選擇、投資方式的取舍、投資收益等等提出了更高的要求。但是，我國中小企業(yè)的決策者提出投資的決策，往往是依據(jù)自身的經(jīng)驗或者是市場上的熱門來決定，在投資時明顯創(chuàng)新能力嚴重不足，而且中小企業(yè)很難像大企業(yè)一樣擁有雄厚的資金來學(xué)習(xí)提高決策者和管理層等的實物投資的能力，互聯(lián)網(wǎng)投資的能力等等，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的快速進步給我國中小企業(yè)的發(fā)展并未如預(yù)期般迅速帶來巨大的收益。
2.投資缺乏科學(xué)性
（1）投資對象選擇有誤
在所處的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，信息的變化速度超出人們的想象。這就要求企業(yè)在投資決策時慎選投資對象，既要關(guān)注所投資對象的發(fā)展趨勢，又要關(guān)注到企業(yè)自身是否具有科研、人才、體制等方面的實力。但在實際中，我國中小企業(yè)選擇投資項目時常被行業(yè)報酬率、所謂“熱門”投資產(chǎn)品和投資服務(wù)所吸引，并沒有根據(jù)中小企業(yè)的資金儲備、規(guī)模等自身條件來進行投資，使得投資的效率存在著明顯的不足。另外，不少的我國中小企業(yè)選擇的投資對象為企業(yè)的固定資產(chǎn)，常常忽略了商譽等無形資產(chǎn)的影響，不得不指出，企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部源源動力不少是源于一些重要的無形資產(chǎn)。
（2）投資工具運用死板
在所處的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，各種生產(chǎn)要素更加迅速、自由地流動和變化著，由此帶來了一些對企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營不利的風(fēng)險。一般來說，許多的金融產(chǎn)品，比如期權(quán)、期貨、債券等，都能給企業(yè)帶來較大的收益，但往往卻放棄了對此類杠桿效應(yīng)較大的金融衍生產(chǎn)品的投資。造成我國中小企業(yè)投資工具運用不當(dāng)?shù)脑?，可能在于相關(guān)投資人才的缺乏，錯誤地認為金融衍生產(chǎn)品不適合投資，對投資工具的認識和掌握的人才遠不如大企業(yè)所擁有的。
（3）投資方式單一
面臨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟快速發(fā)展，專業(yè)技能已成為我國中小企業(yè)在選擇財務(wù)管理、企業(yè)決策等方面人才時看中的地方。當(dāng)我國的中小企業(yè)在面臨一些實力雄厚的企業(yè)競爭時，也需要通過一些中介性的機構(gòu)給予專業(yè)的外包服務(wù)，促進我國中小企業(yè)的發(fā)展?？墒牵侥壳盀橹?，并非所有的中小企業(yè)都將企業(yè)投資管理的重心轉(zhuǎn)移到專業(yè)性投資上來，更不要說依靠必須花費可能不少的資金才能獲得的專業(yè)的外包服務(wù)。而造成這方面的原因，可能是由于我國中小企業(yè)的資金不足，限制了企業(yè)投資的模式選擇。
（4）盲目追求短期利益
我國中小企業(yè)，在投資決策中，盲目地追求眼前的利益，而將中小企業(yè)未來的發(fā)展拋諸腦后，使得制定的投資目標不具有戰(zhàn)略意義，投資管理行為存在著較大的風(fēng)險。這不利于中小企業(yè)長期的發(fā)展，尤其在競爭激烈的市場經(jīng)濟中，很可能會面臨破產(chǎn)等嚴重后果。
四、我國中小企業(yè)科學(xué)合投資的意見
1.轉(zhuǎn)變投資理念
我國中小企業(yè)投資決策者應(yīng)轉(zhuǎn)變投資理念，更加規(guī)范地從事企業(yè)的投資活動。企業(yè)的決策者不應(yīng)當(dāng)固步自封，還應(yīng)當(dāng)不斷地學(xué)習(xí)了解新的知識，與時俱進，為企業(yè)的科學(xué)決策提供保證。我國的中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認識外包服務(wù)，增進與專業(yè)律師事務(wù)所、會計事務(wù)所的溝通和合作，使得中小企業(yè)的經(jīng)營和管理效率能夠更近一步，從而達到投資增值的目的。
2.投資決策制定科學(xué)的計劃
我國的中小企業(yè)需要制定完善、科學(xué)的投資管理計劃，并且，應(yīng)當(dāng)隨著企業(yè)在各個階段的實際狀況作出相應(yīng)的調(diào)整和改善，使企業(yè)能夠通過投資盈利，能夠使企業(yè)的投資者對該企業(yè)有信心，才能使企業(yè)獲得源源不斷的資金支持；企業(yè)還應(yīng)當(dāng)重視企業(yè)文化的建立，讓企業(yè)員工更有凝聚力和歸屬感，讓企業(yè)文化促使中小企業(yè)的每一個員工為企業(yè)努力；最后，我國的中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)建立適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督和管理機制，輔助科學(xué)的計劃的有效、有序地實施。
3.加強投資能力水平
我國的中小企業(yè)需要不斷挖掘投資活動的創(chuàng)新能力，選擇具有競爭力的投資項目、不斷強化企業(yè)投資風(fēng)險控制意識、堅持以股權(quán)投資為主的投資方式、以及充分借助投資中介的力量才能實現(xiàn)有效的投資增值等目標。
五、結(jié)語
綜上所述，投資管理對我國中小企業(yè)發(fā)展起著重要的作用，對此進行深入地研究是非常有必要的。本文深入剖析我國中小企業(yè)投資管理的類型，其中存在的投資能力低和投資缺乏科學(xué)性等問題和這些問題的成因，最后給予中小企業(yè)提高投資管理水平需要通過轉(zhuǎn)變投資理念，采用規(guī)范的管理制度來從事相關(guān)的投資活動，制定科學(xué)合理的投資計劃和資金使用計劃，挖掘投資活動的創(chuàng)新能力等意見和建議。
摘 要：近幾年來，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，人們的投資項目日益豐富，而其中最為突出的就是中小企業(yè)投資，因此筆者對國內(nèi)的中小企業(yè)投資管理的相關(guān)問題進行研究，并對發(fā)展現(xiàn)狀進行了認真的分析，為了克服中小企業(yè)投資管理中所存在的問題，提出了相關(guān)的建議。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 投資管理 問題研究
一、前言
隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，為了適應(yīng)社會的需求，中小企業(yè)逐漸發(fā)展起來，但是中小企業(yè)投資管理方面的問題，也在逐漸顯現(xiàn)，本文對于中小企業(yè)投資管理中的所存在問題進行了分析研究，并根據(jù)國內(nèi)發(fā)展的現(xiàn)狀，提出了相關(guān)的建議。
二、中小企業(yè)的介紹
中小企業(yè)，我們將其簡稱為SMEs，也就是我們所說的那些規(guī)模比較小的，在其行業(yè)中不占主要地位，而且對該行業(yè)的影響較小的一些企業(yè)。而且中小企業(yè)具有一定的特點：第一，中小企業(yè)投資具有較高的風(fēng)險性；第二，在過度投資時，可能會導(dǎo)致資金缺乏；第三，進行投資決策時，最為常用的就是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法；第四，在進行投資決策時，和融資決策有著緊密的聯(lián)系；第五，中小企業(yè)進行投資時一般會采用租賃的方法。
三、中小企業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀
1.國外中小企業(yè)投資現(xiàn)狀
通常我們在評價一個項目的投資可行性時，會對投資項目預(yù)先進行評估，一般情況下，我們會采用的評估方法是非貼現(xiàn)法和貼現(xiàn)法，國外的很多學(xué)者很早就開始對中小企業(yè)投資管理問題進行了相關(guān)的研究，而且大部分的企業(yè)也認同這種在投資前進行評估的方法，而在選擇評估方法時，最常用的是回收期的方法。
2.國內(nèi)中小企業(yè)投資現(xiàn)狀
在對國內(nèi)的中小企業(yè)的投資方式進行調(diào)查時，我們發(fā)現(xiàn)一般情況下，中小企業(yè)會采用的方法是直接投資和租賃的方式，而且公司的規(guī)模越大，選擇租賃的比例越小，而且不同地區(qū)選擇的投資方式也不同，一般來說國內(nèi)中東地區(qū)在固定資產(chǎn)上的投資比例較大。
3.國內(nèi)中小企業(yè)投資評價
國內(nèi)的中小企業(yè)在進行投資時，大多數(shù)都會選擇進行評價，而且大部分企業(yè)對于評價結(jié)果極為重視。中小企業(yè)在進行投資之前，大部分的企業(yè)會選用回收期法對投資項目進行評價，而且不同地區(qū)會選用的方法不同，行業(yè)之間也存在一定的差異，當(dāng)然很多中小企業(yè)也會選擇折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，但是人們在選擇時都會保持謹慎的態(tài)度。
四、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.專業(yè)化程度較低
因為中小企業(yè)發(fā)展不夠完善等很多原因，很多中小企業(yè)在進行投資決策時，無法掌握正確合適的決策方法，而且在進行決策時缺乏科學(xué)性。中小企業(yè)在進行投資時，具有較大的風(fēng)險，因此中小企業(yè)在進行投資時，更應(yīng)該在投資之前進行全面的評估分析，將風(fēng)險性降到最低，保證公司的利益。
2.法律制度不夠完善
在我國的中小企業(yè)中，很多企業(yè)是依靠貸款進行投資的，但是對于這些投資缺乏相應(yīng)的法律保護，因此可能會導(dǎo)致很多信用度較低中小企業(yè)在進行投資時逃避責(zé)任，這樣會增大投資風(fēng)險，危害到債權(quán)人的利益。
3.投資觀念相對落后
很多中小企業(yè)因為自身的規(guī)模較小，因此在進行投資時和一些大規(guī)模公司相比，所占的貸款比例較大，因此也會承擔(dān)更大的風(fēng)險，因此這些企業(yè)為了確保自身的利益，一般會選擇在最短的時間內(nèi)收回投資，一般不會冒風(fēng)險擴大規(guī)模，因此很少選用融資的方法，投資觀念較為落后。
4.投資能力偏低
很多中小企業(yè)在進行投資時，通常會面臨的一個問題就是缺乏投資資金，而解決的辦法一般就是向銀行或者是其它的機構(gòu)進行借貸，但是因為企業(yè)的規(guī)模較小，投資時面臨的風(fēng)險相對較大，因此在銀行等地進行貸款時難度較大，即使銀行愿意進行貸款，因為中小企業(yè)的投資風(fēng)險較高因此相對的貸款利率也較高，因此造成中小企業(yè)投資的成本較高，阻礙了中小企業(yè)的投資發(fā)展。
5.一些形式制約投資的發(fā)展
對于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資來說，國內(nèi)關(guān)于這方面的法律制度還不夠完善，存在著一定的障礙，在創(chuàng)業(yè)投資中所存在的主要問題，就是在創(chuàng)業(yè)投之中所具有的獎勵約束制度中安排方面的問題。比如，美國很多中小企業(yè)都會采用“有限合伙制”這種投資方法，而且一些國家大多采用“基金制創(chuàng)業(yè)投資”的方法，現(xiàn)在就我國的現(xiàn)狀而言，還缺乏完善的法律制度，但是在國內(nèi)的《公司法》中也對中小企業(yè)的投資作出了限制，即以股權(quán)形式進行投資時，必須在凈資產(chǎn)的百分之五十以內(nèi)。
五、中小企業(yè)投資管理措施
對于中小企業(yè)來說，進行企業(yè)投資不僅可以促進中小企業(yè)的發(fā)展，而且可以增加就業(yè)渠道，為社會增加更多的就業(yè)崗位。在維持中小企業(yè)正常發(fā)展的基礎(chǔ)上，為了促進中小企業(yè)的快速發(fā)展，這就需要一個相對穩(wěn)定安全的投資環(huán)境，只有這樣才可以有效的降低投資風(fēng)險，保證中小企業(yè)的利益，從而推動中小企業(yè)的發(fā)展。
1.制定優(yōu)惠政策
當(dāng)中小企業(yè)進行投資擴大時，政府應(yīng)該提供政策上的扶持與幫助，因為大多數(shù)的中小企業(yè)想要擴大規(guī)模，基本上都是依靠投資來完成的，，如果想要促進中小企業(yè)的發(fā)展速度，那么必須增加投資，同時要降低稅的比例，這樣才可以提高中小企業(yè)投資的積極性，因為我國以公有制經(jīng)濟為主，因此對于非公有制的企業(yè)存在一定的歧視，雖然對于中小企業(yè)推出了一系列的優(yōu)惠政策，但是政府并沒有給予足夠的重視，因此在一定程度上不利于中小企業(yè)的發(fā)展。
2.完善相關(guān)的法律制度
在國外很多國家為了保證中小企業(yè)的利益，同時降低投資風(fēng)險，都會出臺一系列的法律，對企業(yè)投資進行管理與約束。對于那些依靠貸款來進行投資的中小企業(yè)，制定完善的法律法規(guī)，不僅可以保證債權(quán)人的利益，同時可以有效的促進中小企業(yè)的發(fā)展，因此我國應(yīng)該在這方面投入更多的經(jīng)歷，從而保證中小企業(yè)投資的正常發(fā)展，提高中小企業(yè)投資管理能力。
3.建立多渠道的融資體系
通過以上分析我們知道，中小企業(yè)的投資和融資有著緊密的聯(lián)系，因此為了促進中小企業(yè)的發(fā)展，同時保證中小企業(yè)的利益，建立多渠道的融資體系是至關(guān)重要的，因為中小企業(yè)的投資具有較大的風(fēng)險，尤其是在投資一些高新技術(shù)行業(yè)時，不僅需要投資者更加謹慎，同時要求我們建立完善的融資體系和風(fēng)險投資體系。
4.組織好租賃市場
對于中小企業(yè)來說要想獲得固定資產(chǎn)，需要進行經(jīng)營式的租賃或者是融資式的租賃，不僅可以增加資源的利用度，還可以有效的解決中小企業(yè)所面臨的資金缺乏的問題，因此對于政府來說，需要為中小企業(yè)提供一個穩(wěn)定安全的租賃市場，這樣可以為中小企業(yè)提供更好的服務(wù)，從而促進中小企業(yè)的發(fā)展。
5.為中小企業(yè)業(yè)主提供必要的培訓(xùn)
在中小企業(yè)中決策水平的高低會直接影響企業(yè)的效益，為了避免盲目投資狀況的出現(xiàn)，需要政府及有關(guān)部門提供相應(yīng)的幫助，為業(yè)主提供全面的培訓(xùn)，提高中小企業(yè)業(yè)主的管理能力，進而提高決策水平，促進中小企業(yè)的發(fā)展，獲得更高的經(jīng)濟效益。
六、結(jié)束語
在國內(nèi)經(jīng)濟飛速發(fā)展的今天，中小企業(yè)為了獲得更大的發(fā)展空間，投資對于中小企業(yè)來說是至關(guān)重要的，但是中小企業(yè)投資管理中所存在的問題也是不容忽視的，因此本文針對這些問題進行了討論，以中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，對于發(fā)展中所存在的問題，提出了一系列的改進措施，從而促進中小企業(yè)的發(fā)展。
作者簡介：吳銳（1989.11-），男，滿族，寧夏回族自治區(qū)銀川市，西北民族大學(xué)，經(jīng)濟學(xué)院 2009級金融2班，什么雜志快就發(fā)什么雜志。
摘要：中小企業(yè)投資易受外界經(jīng)濟環(huán)境影響，如果管理不善就可能陷入危機，本文通過分析中小企業(yè)投資管理中存在的問題以及加強中小企業(yè)投資管理意義的分析，提出了加強中小企業(yè)投資管理的對策。
關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；投資管理；問題；對策
中小企業(yè)是指人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小的經(jīng)濟單位，其經(jīng)營活動很容易受經(jīng)濟大環(huán)境的影響。我國現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理存在著很多問題，雖然2008年全球金融危機對中小企業(yè)的生產(chǎn)活動產(chǎn)生了嚴重影響，導(dǎo)致部分企業(yè)直接走向滅亡，但這次金融危機所帶來的經(jīng)驗教訓(xùn)還是值得各中小企業(yè)總結(jié)的。企業(yè)在慢慢走出了金融危機陰影的同時，應(yīng)該正視加強投資管理的重要性，在確定發(fā)展目標、選擇投資項目時，盡可能的減小投資風(fēng)險，提高自身的決策水平，使投資效益達到最大化，在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟大環(huán)境中平穩(wěn)發(fā)展并壯大。
1、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.1投資管理方式陳舊、單一
中小企業(yè)管理方式缺乏創(chuàng)新，在投資過程中不注意投資方式與融資渠道帶來的影響，同時監(jiān)管方面缺乏有效地措施，致使投資中出現(xiàn)問題時不能及時發(fā)現(xiàn)，造成無法挽回的損失。由于投資管理方式不當(dāng)，中小企業(yè)投資失誤、重復(fù)、浪費、虧損等現(xiàn)象時有發(fā)生，嚴重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。
1.2投資過程中市場調(diào)研意識差
投資前的市場調(diào)查與中小企業(yè)的投資風(fēng)險有著密切的聯(lián)系，只有掌握了充分的可靠信息和市場實際情況，才能準確的做出投資風(fēng)險評估，并能及時制定有效地對策躲避風(fēng)險，減少甚至避免投資損失，這對企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要。
1.3中小企業(yè)投資存在更大風(fēng)險
無論怎樣的投資都必然存在著風(fēng)險，這是每個企業(yè)在投資過程中都必須面臨的問題，作為企業(yè)的決策者更要做好承擔(dān)風(fēng)險的心理準備。投資風(fēng)險包括內(nèi)投風(fēng)險和外投風(fēng)險，在各種各樣的風(fēng)險面前，中小企業(yè)顯得尤為無力，尤其是一些人員素質(zhì)低、缺乏風(fēng)險意識和抗風(fēng)險能力的私營中小企業(yè)，投資過程極易出現(xiàn)隨意性，導(dǎo)致項目投資風(fēng)險更大。
1.4投資決策缺乏創(chuàng)新意識
改革開放以來，經(jīng)濟發(fā)展迅速，社會發(fā)生了巨大變化，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，不僅為企業(yè)的生存與發(fā)展帶來了機遇，同時也帶來了挑戰(zhàn)。在深刻變革的發(fā)展環(huán)境中，需要中小企業(yè)對隨時出現(xiàn)的變化做出迅速反應(yīng)，能夠適應(yīng)變化、緊跟變化、引領(lǐng)變化，“創(chuàng)新”在這樣的變化中起著非常重要的作用。目前的中小企業(yè)在投資的過程中，正是缺乏創(chuàng)新意識，不能從本企業(yè)所處的環(huán)境角度，提高、創(chuàng)新自身能力，盲目地進行著重大的投資決策活動，影響著企業(yè)的投資效益。
2、加強中小企業(yè)投資管理的意義
2.1能夠推動著我國國民經(jīng)濟的發(fā)展
中小企業(yè)雖然人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小，但中小企業(yè)數(shù)量龐大，在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著巨大作用，據(jù)調(diào)查顯示：中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。中小企業(yè)的的經(jīng)濟發(fā)展對振興地方經(jīng)濟、協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展，推動我國國民經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的意義。
2.2能夠改善社會就業(yè)問題
中小企業(yè)的投資活動影響著社會經(jīng)濟發(fā)展的動向，企業(yè)的壯大的同時則需要更多的勞動力，這對改善社會就業(yè)問題有著積極促進的作用。據(jù)2012年的一項調(diào)查可知中小企業(yè)為中國新增就業(yè)崗位貢獻是85%，這些數(shù)字充分說明了中小企業(yè)不僅對國家經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生著重要影響，并且對改善就業(yè)、維護社會穩(wěn)定貢獻著自己的力量。中小企業(yè)投資活動有助于國家解決勞動力合理分配、轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動力的問題，提高了社會生產(chǎn)力，有利于國家的長治久安。
2.3能夠促進中小企業(yè)的健康發(fā)展和規(guī)范化管理
投資活動是企業(yè)生存發(fā)展、獲得更多利益的前提，加強中小企業(yè)投資管理有利于資源的優(yōu)化配置，推動投資活動向著預(yù)期方向發(fā)展，達到效益最大化。加強中小企業(yè)投資管理促進著中小企業(yè)的健康發(fā)展，是企業(yè)制勝的法寶，同時為了能夠完成既定目標，企業(yè)管理者需要不斷提高自身能力，增強風(fēng)險意識、完善管理制度、創(chuàng)新管理方式，促進企業(yè)規(guī)范化進程的發(fā)展。
3、加強中小企業(yè)投資管理的對策
在日常的經(jīng)營活動中，中小企業(yè)由于自身的特點，在負債能力、融資額度等方面都受到著限制，同時投資過程中變數(shù)大、風(fēng)險大對中小企業(yè)融資都產(chǎn)生了一定的影響。中小企業(yè)經(jīng)營易受外界環(huán)境影響，經(jīng)常出現(xiàn)資金不足的情況，所以加強小企業(yè)投資管理，尋找自身的投資管理模式特別重要。
3.1樹立貨幣的時間價值觀念
貨幣的價值由供求關(guān)系決定，體現(xiàn)在其購買力上，在不同的時間貨幣的價值是不等的，貨幣的時間價值對企業(yè)的長期投資產(chǎn)生著嚴重影響，樹立貨幣時間價值觀念有助于中小企業(yè)正確處理資金流動以及評估效益問題。中小企業(yè)的決策者要具備準確計算貨幣時間價值的能力，能夠正確評價企業(yè)投資收益和投資額，在進行長期投資方案選擇和評價時，應(yīng)重視貨幣的時間價值觀念所帶來的影響，以達到預(yù)期的投資收益。
3.2提高投資風(fēng)險意識
投資風(fēng)險是投資過程不可避免的問題，同一項目中小企業(yè)面臨著更高的風(fēng)險，所以要求決策者提高風(fēng)險意識，同時也要意識到風(fēng)險價值，在經(jīng)過充分論證的情況下，可以甘冒風(fēng)險進行投資而獲取的額外報酬。投資風(fēng)險既是中小企業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，又是企業(yè)發(fā)展的機遇，企業(yè)管理者應(yīng)正視風(fēng)險，在風(fēng)險中獲取最大的經(jīng)濟效益。
3.3提高企業(yè)管理者素質(zhì)
企業(yè)的投資決策者引導(dǎo)著企業(yè)的發(fā)展方向，關(guān)系著企業(yè)的存亡命脈，企業(yè)投資決策者的素質(zhì)決定了企業(yè)發(fā)展的深度和高度。中小企業(yè)投資決策者應(yīng)該提高自身素質(zhì)，正確評估項目的利益和風(fēng)險，提高信息的搜集、分析能力，加強企業(yè)的投資管理。
小結(jié)
合理的投資能夠使企業(yè)資源得到優(yōu)化配置，增加企業(yè)的經(jīng)濟效益，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展的有力支柱，在穩(wěn)定發(fā)展的同時，應(yīng)當(dāng)加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強投資管理，提高企業(yè)的競爭力，在多變的經(jīng)濟社會中立于不敗之地。
【摘 要】在國家實行以經(jīng)濟為主導(dǎo)的發(fā)展中，科技和金融創(chuàng)新已成為經(jīng)濟發(fā)展的重要因素和先導(dǎo)力量，以技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新帶動經(jīng)濟增長的良性循環(huán)，是國家經(jīng)濟持續(xù)快速增長的重要保證。風(fēng)險投資正是技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新良性互動的產(chǎn)物，創(chuàng)新融資與組織更新亦是風(fēng)險投資的核心。通過對風(fēng)險資本的有效配置，刺激和培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，分散技術(shù)創(chuàng)新過程中不確定性帶來的潛在風(fēng)險，對促進知識向高新技術(shù)轉(zhuǎn)化，推動企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展起到了顯著作用。
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險投資;技術(shù)創(chuàng)新;金融創(chuàng)新;高新技術(shù)
1.風(fēng)險投資概述
1.1風(fēng)險投資的內(nèi)涵
風(fēng)險投資（venture-capital）簡稱VC，是指資金投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資行為。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、風(fēng)險投資技術(shù)專家、風(fēng)險投資者的關(guān)系，三者利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種風(fēng)險投資方式。
1.2風(fēng)險投資的特征
風(fēng)險投資的廣泛性決定了其在眾多行業(yè)中具有以下五種特點：
（1）由風(fēng)險投資人周而復(fù)始地進行風(fēng)險投資。
（2）以股權(quán)投資方式積極參與投資事業(yè)。
（3）是一種長期性、高風(fēng)險、高回報的投資，與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風(fēng)險投資的回報率可以達到20%左右，同時也必須具備駕馭風(fēng)險的能力。
（4）目的是追求投資的股權(quán)早日收回，而不是以控制被投資公司所有權(quán)為目的。
（5）是一種集資金融通、企業(yè)管理、科技與產(chǎn)品研發(fā)等諸多因素于一體的綜合性經(jīng)濟活動。
2.風(fēng)險投資對中小企業(yè)發(fā)展的意義
隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，以及國家大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)政策的影響，風(fēng)險投資不斷的被市場認知、接受、容納，已經(jīng)成為推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的經(jīng)濟力量。與此同時，風(fēng)險投資的積極作用也帶動了一些中小企業(yè)的發(fā)展，解決了一些實際問題。
2.1風(fēng)險投資的介入可以緩解中小企業(yè)的融資難題
風(fēng)險投資可以采用股權(quán)投資形式，比如發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)換債券的方式投資中小企業(yè)。投資的目的并不在于獲取短期的財務(wù)利潤，而是為了企業(yè)進入成熟期股本增值之后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中獲取一次性的中長期高額回報。
2.2風(fēng)險投資有利于提高中小企業(yè)的管理水平
一般來說，風(fēng)險投資家在選擇投資對象時，首先考慮投入高增長的行業(yè)，同時企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展必須具有一定的可持續(xù)性。風(fēng)險投資家在注資中小企業(yè)后，出于把握企業(yè)發(fā)展的需要，必須參與管理。這對企業(yè)經(jīng)理人員的聘任、內(nèi)部激勵機制的完善、財務(wù)體制的架構(gòu)都會起到一定的促進和監(jiān)督作用，風(fēng)險投資家在提供風(fēng)險資本的同時，也會將自己的技術(shù)、管理、營銷等先進的理念注入到企業(yè)當(dāng)中，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
2.3促進高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展完善
目前，我國的投資市場中大多中小型高新技術(shù)企業(yè)都已經(jīng)成為新技術(shù)革命中的生力軍。發(fā)展風(fēng)險投資，不僅有利于促進技術(shù)進步和創(chuàng)新，更能提高全社會資源的利用效率，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促進資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)流動，帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造，不斷完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的發(fā)展和完善。
3.風(fēng)險投資管理模式與路徑選擇
3.1提高中小企業(yè)的風(fēng)險管理意識
3.1.1建立風(fēng)險意識
任何危機都不是隨機出現(xiàn)的，它總是潛伏在沒有風(fēng)險意識的企業(yè)中。比爾?蓋茨曾經(jīng)說過“我們離破產(chǎn)永遠只有90天”，如此強大的微軟都時刻保持危機意識，何況是在風(fēng)險投資行業(yè)沒有站穩(wěn)腳跟的中小企業(yè)呢！企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，隨時隨地都會面臨來自外部環(huán)境和內(nèi)部管理的不確定性。據(jù)統(tǒng)計，世界500強中，每過10年就有1/3的企業(yè)消失。國內(nèi)公布的數(shù)據(jù)也顯示，國內(nèi)500強企業(yè)每年的淘汰率為20%，也就是每年有1/5的企業(yè)從人們的視野中消失。所以說只有樹立正確的風(fēng)險投資意識才能有利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，提高風(fēng)險投資的管理意識是風(fēng)險投資企業(yè)成長的首要問題。
3.1.2完善風(fēng)險管理體制
對于中小企業(yè)而言，隨著我國改革開放的深入和經(jīng)濟全球化步伐的加快，今后需要面對的是國內(nèi)和國際兩個市場，競爭對手包括國內(nèi)企業(yè)和那些具有科學(xué)管理模式、先進管理理念、體制健全的跨國公司，中小企業(yè)想要發(fā)展壯大，除了要具備一定的風(fēng)險意識之外，還需要建立和完善風(fēng)險管理機制。為了在企業(yè)發(fā)展過程中減少管理上的風(fēng)險，企業(yè)可以在內(nèi)部建立審計機構(gòu)，由具有扎實專業(yè)技能、豐富風(fēng)險管理經(jīng)驗、精通現(xiàn)代管理信息技術(shù)和先進的管理技術(shù)手段的工作人員擔(dān)任，直接向企業(yè)高層管理者和決策機構(gòu)負責(zé)，借此在企業(yè)不斷發(fā)展過程中，根據(jù)自身的要求和變化，做出有效的審計計劃，以規(guī)避風(fēng)險，減少損失。
3.2中小企業(yè)風(fēng)險投資模式和路徑選擇
3.2.1創(chuàng)新風(fēng)險投資模式
企業(yè)發(fā)展能否具有持續(xù)性關(guān)鍵在于企業(yè)的核心能力，只有專注于建立核心能力，向?qū)I(yè)化發(fā)展，中小企業(yè)才能在激烈的市場競爭中找到自己的位置，在產(chǎn)品差異化方面取得成功。我國的中小企業(yè)應(yīng)該具有自主創(chuàng)新意識，對現(xiàn)有的商業(yè)模式進行創(chuàng)新，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的服務(wù)是可以復(fù)制的，但是商業(yè)模式卻是企業(yè)獨有的。比如說諾基亞、九陽等知名公司，都建立了自己特有的無可復(fù)制的商業(yè)模式，在某一個領(lǐng)域確定了自己的霸主地位。商業(yè)模式的創(chuàng)新大致可以分為三種類型，即收入模式、行業(yè)模式和協(xié)作模式。
收入模式創(chuàng)新主要是指通過重新配置產(chǎn)品或推出新的定價模型實現(xiàn)的創(chuàng)新，是一種利用客戶體驗、選擇和喜好進行創(chuàng)新的模式。這一模型的鼻祖就是吉列公司。吉列最初生產(chǎn)銷售的是剃須刀，每把剃須刀的定價都不到其成本的1/5，表面上是在做賠本生意，實際上，吉列大賺特賺，因為當(dāng)公眾習(xí)慣了使用吉列的剃須刀之后，必須配套購買吉列的刀片，而每個刀片的售價是成本的5倍。
行業(yè)模式創(chuàng)新是指通過向新行業(yè)轉(zhuǎn)移、重新定義現(xiàn)有行業(yè)，并創(chuàng)建全新行業(yè)，實現(xiàn)行業(yè)模式的創(chuàng)新。這一形式的代表是蘋果公司。蘋果公司原來主要經(jīng)營電腦及數(shù)字產(chǎn)品，通過與ipod與iTunes的結(jié)合，開創(chuàng)了一個全新的行業(yè)。
協(xié)作模式創(chuàng)新是指通過專業(yè)化分工和價值鏈分析，重新定義企業(yè)在價值鏈中的角色和組織邊界。如美特斯邦威，將重點放在服裝設(shè)計、品牌運營和渠道建設(shè)上，將生產(chǎn)全部外包給其他企業(yè)，在提高產(chǎn)品質(zhì)量與檔次的同時，控制了成本。
3.2.2中小企業(yè)戰(zhàn)略路徑選擇
中小企業(yè)是推動國民經(jīng)濟發(fā)展的一支生力軍，中小企業(yè)要獲得生存和發(fā)展，必須以新觀念、新視角、新思維和新對策來迎接新的機遇和挑戰(zhàn)。尤其是在風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展驟熱的情況下，更應(yīng)切實掌握好戰(zhàn)略路徑的選擇和實施，這不僅是中小企業(yè)自身發(fā)展的客觀要求，也是國家經(jīng)濟發(fā)展的要求，所以中小企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略路徑的選擇就顯得格外重要。創(chuàng)新的戰(zhàn)略路徑主要包括技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略、產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略、管理創(chuàng)新戰(zhàn)略三個方面。一般而言。我國的中小企業(yè)大多是家族式的企業(yè)，權(quán)力高度集中，管理比較松散，因此中小企業(yè)要實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展就必須進行管理創(chuàng)新。包括企業(yè)管理理念、企業(yè)管理組織、企業(yè)管理制度、企業(yè)管理方法、企業(yè)管理手段等。對于中小企業(yè)而言，在沒有能力進行自主創(chuàng)新的情況下，模仿創(chuàng)新是一種理性的選擇。產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略是提高中小企業(yè)的競爭能力，保證生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展的一種有效途徑。
在2008年全球金融危機的掃蕩中，我國部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到較大的影響，雖然目前情況有所好轉(zhuǎn)，但我國中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)從此次金融危機中總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，確定新的發(fā)展戰(zhàn)略目標，選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y項目，提高投資決策水平，加強投資風(fēng)險管理，實現(xiàn)投資效益最大化，才能使其將來不論遇到何種風(fēng)暴都能平穩(wěn)發(fā)展和壯大。
一、加強中小企業(yè)投資管理現(xiàn)實意義
1.對推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展有重要作用
中小企業(yè)是推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量,在經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。中小企業(yè)的發(fā)展對振興地方經(jīng)濟、緩解區(qū)域經(jīng)濟的不平衡、加快生產(chǎn)力發(fā)展起了重要作用,確保國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
2.能夠解決大量的社會就業(yè)問題
企業(yè)的投資活動為企業(yè)的發(fā)展壯大提供條件,企業(yè)的壯大需要更多的勞動力,從而為社會提供了更多的就業(yè)崗位,促進了社會的穩(wěn)定。以后我國城鎮(zhèn)要增加就業(yè)、解決城鎮(zhèn)失業(yè)和下崗問題,國農(nóng)村解決農(nóng)業(yè)冗員問題,轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動力,提高農(nóng)生產(chǎn)效率和農(nóng)村扶貧,都離不開中小企業(yè)的發(fā)展。
3.能夠促進中小企業(yè)的健康發(fā)展
投資活動是企業(yè)的制勝的法寶。一個企業(yè)要生存發(fā)展,就要采取各種措施不斷地進行投資,獲取更多的利潤。企業(yè)在投資管理過程中能夠?qū)Y源進行優(yōu)化配置,采取措施控制投資活動向預(yù)期的方向發(fā)展,使投資活動最終達到預(yù)期的目標,成本效益最大化。
4.能夠促進中小企業(yè)管理規(guī)范化
在整個投資活動的管理過程中,為了達到預(yù)期的目標,管理者要不斷地改進管理策略,完善管理制度,根據(jù)投資活動的實際情況制定相應(yīng)的管理方法,把現(xiàn)代管理方法應(yīng)用到實踐中,從而促進管理活動朝規(guī)范化進程發(fā)展。
二、中小企業(yè)投資管理存在的問題
1.中小企業(yè)投資管理方式不當(dāng)
企業(yè)投資方式陳舊，融資渠道單一，管理方式落后，監(jiān)督措施不力，很難發(fā)現(xiàn)投資中出現(xiàn)的問題，即使勉強發(fā)現(xiàn)也不能及時處理，造成投資失誤、投資重復(fù)、投資浪費、投資虧損。
2.中小企業(yè)投資缺乏市場調(diào)研意識
有些企業(yè)往往沒有掌握充足的可靠的信息，因此專門研究規(guī)避風(fēng)險問題，對企業(yè)的生存和發(fā)展至關(guān)重要。不做市場調(diào)查，或市場調(diào)查的方法不當(dāng)，缺乏科學(xué)依據(jù)，搜集數(shù)據(jù)失真，從而導(dǎo)致錯誤理論，誤導(dǎo)企業(yè)選項，最終導(dǎo)致決策失誤。
3.中小企業(yè)投資風(fēng)險大
投資風(fēng)險是客觀存在的，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，任何一個企業(yè)進行投資都會面臨各種各樣的風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營者對該企業(yè)如何經(jīng)營而承擔(dān)的風(fēng)險，包括對內(nèi)投資風(fēng)險和對外投資風(fēng)險。一些企業(yè)由于人員素質(zhì)不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的能力，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風(fēng)險意識，投資隨意性大，導(dǎo)致其投資項目風(fēng)險更高。
4.中小企業(yè)投資決策缺乏創(chuàng)新
計劃經(jīng)濟向社會主義經(jīng)濟過渡過程中的一系列變革，實際導(dǎo)致了企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境的深刻變化，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不從本企業(yè)所處環(huán)境角度研究改革政策措施的性質(zhì)及其影響，并對可能出現(xiàn)的變化做出及時的反應(yīng)，重大投資決策便不可避免地帶有明顯的盲目性。
5.中小企業(yè)投資決策者素質(zhì)低，決策水平不高
投資決策者和財務(wù)人員的素質(zhì)普遍偏低。許多投資者缺乏基本的財務(wù)管理知識，有的甚至連財務(wù)報表都看不懂，何談進行投資決策與獲取投資決策信息的能力。
三、對策
在日常的社會經(jīng)濟活動中，中小企業(yè)在投資過程中由于自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、負債能力有限、缺乏良好的信譽、融資額度有限、易受經(jīng)營環(huán)境的影響、變數(shù)大、風(fēng)險大等方面的種種問題，因此造成企業(yè)融資困難，資金嚴重不足，甚至一些非常好的項目也由于缺少資金而流產(chǎn)，所以對中小企業(yè)來說，“量體裁衣”特別重要的。
1.企業(yè)在長期投資中應(yīng)樹立貨幣的時間價值觀念
貨幣在不同時間的價值不等，貨幣的時間價值是貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)分離的必然產(chǎn)物。貨幣時間價值實質(zhì)上是資本的增值，剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。樹立貨幣時間價值觀念，就要通過計算貨幣時間價值，對企業(yè)投資收益和投資額進行正確評價，并采用適當(dāng)?shù)耐顿Y決策對各種長期投資方案進行選擇和評價，以期達到預(yù)期必要的投資報酬率或投資收益。
2.樹立投資風(fēng)險價值觀念
投資風(fēng)險價值是指企業(yè)投資者為獲取較高的投資收益，甘冒風(fēng)險進行投資而獲取的額外報酬。投資風(fēng)險是企業(yè)投資收益及投資報酬的不確定表現(xiàn)，而投資風(fēng)險報酬是對甘冒投資風(fēng)險的回報。
3.樹立資金成本觀念
企業(yè)的投資成本是評價企業(yè)投資方案是否可行的重要經(jīng)濟技術(shù)指標。當(dāng)企業(yè)投資方案預(yù)計的投資報酬率大于該方案的資金成本率時，則該方案可行，否則，不可行。
4.樹立現(xiàn)金流量的觀念
要通過每年現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的計算，確定每年的現(xiàn)金凈流量，從而了解企業(yè)投資項目在實施后每年收益大小，以利于采用合適的決策方法對各投資方案進行評價和決策管理。
小結(jié)
中小企業(yè)就應(yīng)苦練內(nèi)功，充分運用國家政策，轉(zhuǎn)變增長方式，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次，提高技術(shù)創(chuàng)新能力，尋找新的發(fā)展道路。而要做好這些工作，當(dāng)然離不開合理而高效的投資，因為投資活動是企業(yè)財務(wù)活動的重要組成部分，有效的投資能達到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤的源泉。
