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    銀行基金業(yè)務(wù)論文范文

    時(shí)間:2023-03-22 17:45:27

    序論:在您撰寫銀行基金業(yè)務(wù)論文時(shí),參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野,小編為您整理的7篇范文,希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情,引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。

    銀行基金業(yè)務(wù)論文

    第1篇

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行、基金業(yè)務(wù)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)

    一、美國(guó)商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)發(fā)展概況

    1、美國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。美國(guó)銀行的共同基金業(yè)務(wù)在20世紀(jì)90年展迅速,一些規(guī)模較大的銀行還成立了專門的分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)(如花旗投資服務(wù)公司,Citicorp`sInvestmentServices)。到20世紀(jì)90年代中期,除了承銷共同基金外,銀行幾乎可以開(kāi)展各種相關(guān)的基金業(yè)務(wù)(在實(shí)際運(yùn)作中,一些州立的非美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)員銀行仍然能夠承銷基金,這是因?yàn)槊绹?guó)州銀行的業(yè)務(wù)等監(jiān)管權(quán)力是在各州銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)手中,而各州的規(guī)定不盡相同。)除了自營(yíng)基金(proprietarymutualfunds)以外,銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)同時(shí)也是非自營(yíng)基金(nonproprietarymutualfunds)的主要銷售方,此類基金是由獨(dú)立的基金公司管理并由銀行代為銷售的??傮w來(lái)講,大型銀行在初期更愿意從事基金銷售,此后一些小型銀行也開(kāi)始積極加入到基金銷售的行列中來(lái)。到1997年,近1500家美國(guó)銀行——約占銀行業(yè)的1/5——在出售第三方或自營(yíng)共同基金和年金,其中規(guī)模達(dá)數(shù)10億美元的銀行——本行業(yè)中規(guī)模最大的一些銀行——占了銷售的大多數(shù)(90%強(qiáng))。

    2、美國(guó)商業(yè)銀行自營(yíng)基金的發(fā)展。從基金的管理運(yùn)作角度可將銀行經(jīng)營(yíng)的基金分為自營(yíng)共同基金和非自營(yíng)共同基金。自營(yíng)共同基金是指基金的管理與銷售均由該銀行或其附屬的相關(guān)機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)(商業(yè)銀行或其附屬機(jī)構(gòu)作為基金的投資顧問(wèn)提出操作建議,并通過(guò)與本銀行關(guān)系密切的證券公司買賣股票,其中有些基金也通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商或基金機(jī)構(gòu)銷售),經(jīng)營(yíng)自營(yíng)基金的機(jī)構(gòu)大多是大型銀行,目前美國(guó)大部分大型銀行都已開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。美國(guó)的一些大型銀行自20世紀(jì)80年代中期起開(kāi)始開(kāi)展自營(yíng)共同基金業(yè)務(wù),1992年美聯(lián)儲(chǔ)放松了管制,允許商業(yè)銀行通過(guò)經(jīng)紀(jì)類附屬公司來(lái)推銷自營(yíng)共同基金,隨后設(shè)立自營(yíng)共同基金的商業(yè)銀行迅速增加了起來(lái)。在20世紀(jì)90年代,商業(yè)銀行的自營(yíng)共同基金數(shù)量增長(zhǎng)速度逐漸超過(guò)了非自營(yíng)共同基金,形成了以自營(yíng)共同基金為主的局面,與此同時(shí),銀行自營(yíng)基金資產(chǎn)額的增長(zhǎng)速度也超過(guò)了基金業(yè)的平均增長(zhǎng)速度。其中銀行自營(yíng)基金對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的銷售所占比重要大一些,其增長(zhǎng)幅度也較快。為使銀行經(jīng)營(yíng)的基金種類齊全,商業(yè)銀行往往也經(jīng)營(yíng)著一些其他金融機(jī)構(gòu)管理的基金。另外,在20世紀(jì)90年代后期還出現(xiàn)了商業(yè)銀行的許多信托資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽誀I(yíng)共同基金的情況,且這一數(shù)額每年都有較大幅度的增長(zhǎng)。

    銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)也是非自營(yíng)基金的重要銷售渠道。非自營(yíng)基金是指基金的管理由獨(dú)立的基金管理公司負(fù)責(zé),而其銷售則通過(guò)商業(yè)銀行或其附屬機(jī)構(gòu)來(lái)完成的基金。對(duì)于那些資產(chǎn)管理能力較差的中小銀行來(lái)說(shuō),代銷其他金融機(jī)構(gòu)管理的基金無(wú)疑是一種較好的選擇。美國(guó)的投資公司機(jī)構(gòu)(InvestmentCompanyInstitution,ICI)對(duì)1991至1995年這一早期商業(yè)銀行共同基金的運(yùn)作與銷售情況進(jìn)行了一個(gè)調(diào)查,調(diào)查表明,商業(yè)銀行共同基金的銷售數(shù)量由1991年底的1100只增加到了1995年底的2329只,其中自營(yíng)共同基金在1995年占銀行銷售基金的47.9%,而1991年這一數(shù)值僅為31.5%。從銀行銷售的共同基金的結(jié)構(gòu)來(lái)看,貨幣市場(chǎng)基金所占份額有所下降,而股票與債券基金的份額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

    二、美國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)的動(dòng)機(jī)

    1、銀行開(kāi)展基金業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大銀行同顧客的聯(lián)系,有利于發(fā)展銀行的中長(zhǎng)期資產(chǎn)運(yùn)用業(yè)務(wù),增強(qiáng)銀行同非銀行金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的能力。盡管銷售基金的手續(xù)費(fèi)收入不穩(wěn)定,然而銷售基金能夠?yàn)殂y行帶來(lái)新的客戶,從而有希望向這些客戶出售其他銀行服務(wù)。銀行業(yè)銷售投資類金融商品可以發(fā)揮其龐大的既有客戶信息優(yōu)勢(shì),許多銀行都建立了客戶信息數(shù)據(jù)管理系統(tǒng),這使得銀行在銷售投資類金融商品時(shí)可以便利地獲得客戶的各種信息。此外,許多銀行能夠從提供自營(yíng)基金中贏得更高的聲望。美國(guó)的實(shí)踐表明,銀行所出售的最受歡迎的非存款投資產(chǎn)品就是共同基金。再有,隨著“一站式購(gòu)物(one-stopshopping)”觀念的流行,銀行客戶越來(lái)越希望只與一家金融機(jī)構(gòu)打交道,便可滿足其儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、投資等多方面的金融服務(wù)需求?!耙徽臼劫?gòu)物”能夠幫助消費(fèi)者節(jié)約時(shí)間、提高效率、降低成本,因此在吸引客戶方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。

    2、從銀行經(jīng)營(yíng)自營(yíng)基金的角度來(lái)講,其最初目的在于通過(guò)提供更多的金融服務(wù)以吸引客戶,此后隨著基金銷售數(shù)量的不斷增加,業(yè)務(wù)收入開(kāi)始成為開(kāi)展基金業(yè)務(wù)的主要目的。銀行業(yè)通過(guò)開(kāi)展基金業(yè)務(wù)可以增加銀行的非利息收入,從經(jīng)紀(jì)和其他相關(guān)業(yè)務(wù)中賺取大量的手續(xù)費(fèi),而且其中一些收入對(duì)利率變動(dòng)的敏感性小于銀行存款和貸款。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)自營(yíng)共同基金能夠?yàn)殂y行提供相對(duì)穩(wěn)定的收入,因?yàn)榛鸬墓芾碣M(fèi)用幾乎是固定不變的(按經(jīng)營(yíng)規(guī)模的固定比例提?。匿N售的基金種類上來(lái)看,美國(guó)的商業(yè)銀行銷售著諸如貨幣市場(chǎng)基金、長(zhǎng)期債券基金、股票基金等幾乎所有的基金種類?;痄N售活動(dòng)實(shí)際上是具有證券業(yè)務(wù)性質(zhì)的活動(dòng),其內(nèi)部評(píng)價(jià)及報(bào)酬的支付與證券公司的習(xí)慣作法相一致。一般來(lái)講,基金商品的風(fēng)險(xiǎn)越高則手續(xù)費(fèi)率就越高,而且銀行對(duì)于那些銷售自營(yíng)基金的職員會(huì)相對(duì)給出更高的費(fèi)用(相對(duì)那些銷售非自營(yíng)基金的人員來(lái)講)。

    3、與銀行經(jīng)營(yíng)證券與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一樣,經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)可以使得銀行業(yè)務(wù)多元化,為銀行創(chuàng)造替代性的收入來(lái)源,分散銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金融行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了其有通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。如果各種金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)不是完全相關(guān)的,那么銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理中通過(guò)合理設(shè)計(jì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的分散化組合就會(huì)帶來(lái)收益方面的提高,更容易獲得穩(wěn)定的收入流,實(shí)現(xiàn)不同金融服務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,降低系統(tǒng)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付不確定性的能力也會(huì)隨之提高。例如“脫媒(disintermediation)”等市場(chǎng)格局的變化對(duì)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)的影響就相對(duì)要小,因?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)會(huì)抵消其貸款業(yè)務(wù)量下降所造成的損失,而這對(duì)降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很有好處,因?yàn)樗梢詼p少銀行從事風(fēng)險(xiǎn)較大業(yè)務(wù)——如發(fā)放低質(zhì)量貸款——的動(dòng)機(jī)??傊鄻踊臉I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)使商業(yè)銀行內(nèi)部形成了一種損益互補(bǔ)機(jī)制,一些實(shí)證分析表明,商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)范圍的擴(kuò)大有利于銀行效率的提高和金融體系的穩(wěn)定。Gallo,Apilado和Kolari(1996)對(duì)美國(guó)銀行控股公司在1987-1994年間經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)的研究表明,銀行控股公司的共同基金活動(dòng)降低了銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)共同基金業(yè)務(wù)還增加了銀行的收入,他們的結(jié)論認(rèn)為,共同基金應(yīng)當(dāng)成為銀行未來(lái)經(jīng)營(yíng)的一種重要金融產(chǎn)品。

    三、我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)的對(duì)策選擇

    1、商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)采取的組織模式。銀行設(shè)立基金公司,從嚴(yán)格意義上講,就是對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探索。而從各國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來(lái)看,混業(yè)經(jīng)營(yíng)的具體組織模式概括起來(lái)可以分為以下三類:全能銀行模式(universalbankingmodel)、銀行母公司模式(bank-parentcompanymodel)和控股公司模式(holdingcompanymodel)。采取全能銀行模式的金融機(jī)構(gòu)可依法從事包括證券、保險(xiǎn)、信托、基金等業(yè)務(wù)在內(nèi)的廣泛的金融服務(wù)。這些業(yè)務(wù)并不要求一定要在法律上與商業(yè)銀行相隔離的附屬公司內(nèi)開(kāi)展,各業(yè)務(wù)部門之間也沒(méi)有“防火墻(firewall)”的隔離。銀行母公司模式是一種介于全能銀行與控股公司之間的一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)組織模式。在這一組織模式中,商業(yè)銀行要開(kāi)展其他非銀行金融業(yè)務(wù),必須在符合一定條件的情況下以銀行為母公司成立附屬公司,銀行和非銀行附屬公司之間有著嚴(yán)格的法律界限。在控股公司模式中,商業(yè)銀行或者與其存在直接投資關(guān)系的子公司不得直接經(jīng)營(yíng)相關(guān)證券業(yè)務(wù),如果商業(yè)銀行想從事法律所禁止的證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù),只有以控股公司的形式,即在同一機(jī)構(gòu)框架內(nèi)通過(guò)相互獨(dú)立的附屬公司來(lái)從事其他金融業(yè)務(wù)。

    混業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的組織模式將會(huì)影響到商業(yè)銀行從事證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的潛在收益和成本。在全能銀行模式中,銀行可以完全整合其所選擇從事的各種金融業(yè)務(wù),因?yàn)殂y行可以在單一的公司實(shí)體內(nèi)開(kāi)展幾乎所有業(yè)務(wù)。在銀行母公司以及控股公司模式中,銀行和證券等業(yè)務(wù)分別在管理團(tuán)隊(duì)和資本均相互分離的幾個(gè)不同的法律實(shí)體(legallydistinctentities)中開(kāi)展,結(jié)果只能進(jìn)行部分業(yè)務(wù)的整合。而且當(dāng)銀行和證券、保險(xiǎn)等附屬機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)關(guān)系存在某種約束時(shí),整合的效果將會(huì)進(jìn)一步受到限制。從另一方面來(lái)講,與全能銀行模式相比,控股公司模式與銀行母公司模式更能防范由非銀行業(yè)務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),雖然從混業(yè)經(jīng)營(yíng)獲益方面有所不足,但相對(duì)來(lái)講要更安全一些,其中控股公司模式是混業(yè)經(jīng)營(yíng)組織模式中風(fēng)險(xiǎn)最小的一種??紤]到基金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)比證券及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)要小,因此監(jiān)管部門可以讓商業(yè)銀行在控股公司模式與銀行母公司模式中自主選擇。即使一些銀行在經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)中采取了銀行母公司模式,這也不會(huì)影響到我國(guó)未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)采取金融控股公司模式。許多國(guó)家在混業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)小的業(yè)務(wù)是放在銀行內(nèi)部或以其子公司的形式來(lái)經(jīng)營(yíng)的,而對(duì)于證券、保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)則是放在商業(yè)銀行外部——即以控股公司的形式來(lái)經(jīng)營(yíng)。

    2、商業(yè)銀行進(jìn)入基金業(yè)的方式。銀行是否能夠成功地進(jìn)入基金業(yè)與其所采取的進(jìn)入方式有著很大的關(guān)系,其涉足基金領(lǐng)域的方式可謂多種多樣,這些方式具有不同的特點(diǎn)。概括來(lái)講,可分為以下三種方式:新建(start-ups/denovoentries)方式。這種方式指銀行通過(guò)單獨(dú)設(shè)立一家基金(分)公司或基金部門來(lái)進(jìn)入基金業(yè)。采取這種方式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在銀行可以完全控制新建立的基金公司,制定與本企業(yè)文化相適應(yīng)的市場(chǎng)營(yíng)銷策略和激勵(lì)機(jī)制。采取這種進(jìn)入方式的缺點(diǎn)在于新建一家基金公司通常需要較大的投資,新公司可能缺乏經(jīng)營(yíng)基金業(yè)所必需的專業(yè)人才與經(jīng)驗(yàn),而且通過(guò)新建方式進(jìn)入基金業(yè)取得客戶的認(rèn)同需要一定的時(shí)間。并購(gòu)(mergersandacquisitions,M&A)方式。并購(gòu)方式是指銀行通過(guò)收購(gòu)現(xiàn)有的基金公司或與基金公司進(jìn)行合并來(lái)進(jìn)入基金領(lǐng)域。該方式的優(yōu)點(diǎn)主要體現(xiàn)在銀行可以完全獲得并依靠基金業(yè)的專業(yè)人才及其所擁有的經(jīng)驗(yàn)來(lái)迅速進(jìn)入基金業(yè)。通過(guò)這種方式進(jìn)入基金業(yè)的缺點(diǎn)表現(xiàn)在合并后的銀行與基金公司可能在企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格等方面存在顯著的差異,要使二者真正融為一體可能需要較長(zhǎng)的時(shí)間與成本。組建合資企業(yè)(jointventures)方式。合資企業(yè)是指由兩個(gè)或多個(gè)公司共同出資建立的一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體,在這里,是指銀行與基金公司共同出資建立一家經(jīng)營(yíng)基金產(chǎn)品的公司,由銀行與基金公司共同控制、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。該種方式被采用的原因主要在于它可以避免通過(guò)新建或并購(gòu)方式進(jìn)入基金業(yè)所必須的巨額資金投入,因此對(duì)于那些規(guī)模較小的中小銀行來(lái)講是一種可行的進(jìn)入基金業(yè)的方式。銀行通過(guò)這種方式進(jìn)入基金業(yè)存在的問(wèn)題在于合資企業(yè)并不是一種穩(wěn)定的組織機(jī)構(gòu)形式,而且銀行與基金公司對(duì)于銀行基金的戰(zhàn)略意圖可能存在著分歧,這會(huì)引起不小的麻煩。

    通過(guò)上面的分析可以看出,這三種方式既有其特有的優(yōu)點(diǎn),也存在很多缺點(diǎn)(表2給出了銀行進(jìn)入基金業(yè)各種方式的優(yōu)缺點(diǎn)比較)。各種不同的進(jìn)入方式分別適用于不同銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,在這里關(guān)鍵是要與商業(yè)銀行自身實(shí)際相結(jié)合。如果銀行考慮到與基金公司多家股東談判過(guò)程繁瑣,在企業(yè)文化及發(fā)展戰(zhàn)略上的相互融合的不確定性較大,而且銀行從財(cái)力和人力方面還可以,商業(yè)銀行已經(jīng)對(duì)基金業(yè)有了比較深入的了解,能夠依靠自身優(yōu)勢(shì)迅速發(fā)展,銀行則應(yīng)選擇直接發(fā)起設(shè)立新的基金管理公司。銀行在發(fā)起設(shè)立新的基金公司時(shí)要考慮的是如何迅速組建一支成熟的團(tuán)隊(duì)。在采取收購(gòu)方式時(shí),商業(yè)銀行特別是四大國(guó)有銀行的目標(biāo)應(yīng)是控股,而且商業(yè)銀行應(yīng)主要考慮成熟的基金公司。具體采用什么形式設(shè)定股權(quán)結(jié)構(gòu),一方面要看監(jiān)管政策的要求,另一方面要考慮哪種結(jié)構(gòu)最符合銀行自身利益。此外還要考慮到基金業(yè)的具體情況,因?yàn)楝F(xiàn)有的一些基金管理公司(特別是處于相對(duì)弱勢(shì)的基金公司)可能基于自我保護(hù)的考慮,積極主動(dòng)尋求銀行參股,甚至其控股股東主動(dòng)放棄控股地位,銀行對(duì)此應(yīng)積極加以利用。

    第2篇

    摘要:伴隨經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,我國(guó)居民私人財(cái)富亦不斷增長(zhǎng),個(gè)人財(cái)富管理服務(wù)的需求強(qiáng)勁,私人銀行業(yè)務(wù)正越來(lái)越顯示出巨大的增長(zhǎng)潛力。我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)應(yīng)該通過(guò)增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新,加強(qiáng)配套體系的建設(shè),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、增強(qiáng)混業(yè)合作,采用多形式、全方位的產(chǎn)品銷售等措施來(lái)促進(jìn)其發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:私人銀行業(yè)務(wù);商業(yè)銀行;綜合化服務(wù)

    財(cái)富的集中和富裕階層的增加是私人銀行業(yè)發(fā)展的主要因素。我國(guó)開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)潛力巨大,一方面是市場(chǎng)的巨大需求;另一方面,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有真正意義上的專門向這部分高凈值客戶提供高質(zhì)量全方位服務(wù)的私人銀行。金融機(jī)構(gòu)的私人銀行業(yè)務(wù)收入由于相對(duì)收入穩(wěn)定,利潤(rùn)率高等特點(diǎn),必將成為內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)。

    一、私人銀行業(yè)務(wù)的基本界定

    私人銀行業(yè)務(wù)所提供的是從繼承遺產(chǎn)開(kāi)始到接受教育,為其打理龐大的繼承財(cái)產(chǎn),然后協(xié)助接管企業(yè)、運(yùn)營(yíng)企業(yè),一直顧問(wèn)到客戶年老體衰,辭世前安排遺產(chǎn)。這是專門面向富有階層的個(gè)人財(cái)產(chǎn)投資與管理服務(wù),這項(xiàng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是根據(jù)客戶需求提供量身定做的金融服務(wù)。服務(wù)涵蓋資產(chǎn)管理、投資、信托、稅務(wù)及遺產(chǎn)安排、收藏、拍賣等廣泛領(lǐng)域,由專職財(cái)富管理顧問(wèn)提供一對(duì)一服務(wù)及個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品組合。因此,從嚴(yán)格意義上講,私人銀行業(yè)務(wù)和國(guó)內(nèi)目前通常提及的銀行零售業(yè)務(wù)、個(gè)人理財(cái)服務(wù)都有著明顯的區(qū)別。其核心是資產(chǎn)管理,以高層次人才為支撐,研究分析為手段,專業(yè)化經(jīng)營(yíng)為特色,立足于制定一整套解決客戶金融服務(wù)問(wèn)題方案,來(lái)滿足客戶復(fù)雜多樣的需求、提升商業(yè)銀行與客戶合作價(jià)值,延長(zhǎng)客戶關(guān)系價(jià)值鏈。

    二、我國(guó)發(fā)展私人業(yè)務(wù)的必要性與可行性

    (一)我國(guó)開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的必要性

    西方商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)收入占的比例已遠(yuǎn)超過(guò)利息收入,個(gè)別大銀行的中間收入甚至占總收入的70%以上,成為利潤(rùn)的主要來(lái)源。作為現(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展方向,大力發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)對(duì)于提高國(guó)有商業(yè)銀行整體競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力具有重要意義。

    1.社會(huì)財(cái)富增加是開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)

    我國(guó)社會(huì)財(cái)富增加是從兩方面來(lái)體現(xiàn)的,一是財(cái)富總量增長(zhǎng),二是財(cái)富集中度提高。居民整體收入水平提高,隨著20多年來(lái)的改革開(kāi)放和社會(huì)發(fā)展,居民私人財(cái)富不斷積累,個(gè)人金融資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng),截至2007年三季度末,我國(guó)城鄉(xiāng)居民個(gè)人金融資產(chǎn)高達(dá)50萬(wàn)億元。與此同時(shí),財(cái)富集中化趨勢(shì)也很明顯,富裕家庭的存款已經(jīng)占到中國(guó)個(gè)人銀行存款的60%以上。中國(guó)的富裕人口集中度非常高,體現(xiàn)在財(cái)富集中度上,目前約有25萬(wàn)人,掌握著185億美元的外匯。而北京、上海、廣州和深圳的富豪擁有的外匯占全中國(guó)外匯儲(chǔ)蓄總額的60%;不到0.5%的家庭擁有全國(guó)個(gè)人財(cái)富的60%以上?,F(xiàn)金大約占他們?nèi)控?cái)富的71%,而全球平均水平是34.6%,總而言之,社會(huì)財(cái)富格局的變化為商業(yè)銀行拓展私人銀行業(yè)務(wù)提供了廣闊的空間,并將極大催生對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)的需求。

    2.開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)是銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

    從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講,利率市場(chǎng)化改革是一個(gè)必然趨勢(shì),隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇,存貸差將逐步縮小,極大的削弱了我國(guó)銀行業(yè)賴以生存和發(fā)展的傳統(tǒng)壟斷利潤(rùn),商業(yè)銀行必須在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    私人銀行業(yè)務(wù)以其批量大、風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營(yíng)收入穩(wěn)定的特點(diǎn)日益得到各大銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的青睞,并得到迅猛發(fā)展。2007年全球私人銀行平均稅前利潤(rùn)率為39.96%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于存貸業(yè)務(wù),各大金融機(jī)構(gòu)注重私人銀行業(yè)務(wù),也是因?yàn)槠涓哳~回報(bào)率。

    3.發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)是與外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的需要

    自2006年12月底生效的《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例》以來(lái),匯豐銀行、花旗銀行、渣打銀行、東亞銀行、恒生銀行、日本瑞穗銀行、新加坡星展銀行、荷蘭銀行共8家外資銀行向銀監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng),在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)為外資法人銀行。這意味著在全球經(jīng)濟(jì)一體化、金融自由化的大背景下,中國(guó)市場(chǎng)中更完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境正在形成。

    (二)開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

    1.我國(guó)商業(yè)銀行私人銀行已初露端倪

    為了提升私人銀行的服務(wù)水平,國(guó)內(nèi)各銀行紛紛從高端理財(cái)服務(wù)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。2005年6月6日,中國(guó)建設(shè)銀行成立高端客戶部,率先在國(guó)有銀行中設(shè)置了一個(gè)專門針對(duì)特定客戶群體的總行一級(jí)管理部門。高端客戶部負(fù)責(zé)主管全行“富??蛻簟钡臓I(yíng)銷管理,其客戶的流動(dòng)性金融資產(chǎn)門檻達(dá)到300萬(wàn)人民幣元以上,而一般大眾理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理,則分置于原有的個(gè)人銀行部;2005年4月11日,招商銀行“財(cái)富管理賬戶”正式面市,傳承招商銀行一貫“鼠標(biāo)十水泥”模式的營(yíng)銷理念,它將銀行卡、賬戶管理、資金調(diào)度等業(yè)務(wù)整合在一個(gè)賬戶上,并突出了綜合投資理財(cái)?shù)姆?wù)功能。中國(guó)民生銀行則以重金購(gòu)入一套客戶信息管理系統(tǒng)(CRM),并欲尋找業(yè)內(nèi)頂尖的合作伙伴,在此CRM的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)非常先進(jìn)的個(gè)人財(cái)富管理業(yè)務(wù)平臺(tái),圖謀以高起點(diǎn)進(jìn)軍個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng);我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)。

    2.我國(guó)商業(yè)人銀行私人業(yè)務(wù)水平低

    對(duì)國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō),所開(kāi)展的私人金融業(yè)務(wù)整體還比較初級(jí),僅僅停留在概念的炒作上,缺乏實(shí)質(zhì)內(nèi)容,業(yè)務(wù)概念狹窄、品種匾乏、無(wú)法滿足客戶的多樣化需求以及理財(cái)人員素質(zhì)參差不齊等問(wèn)題比較突出。

    私人銀行業(yè)務(wù)的核心是資產(chǎn)管理,包括豐富的個(gè)人金融產(chǎn)品和服務(wù),銀行既要綜合考慮客戶在稅務(wù)、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、藝術(shù)品投資等方面的具體情況,又要分析客戶的財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu),為客戶提供長(zhǎng)期財(cái)產(chǎn)組合方案。這些產(chǎn)品和服務(wù)在我國(guó)目前都很缺乏,不能為外資私人銀行業(yè)務(wù)拓展提供有效的工具。因此,我國(guó)商業(yè)銀行各項(xiàng)私人銀行業(yè)務(wù)指標(biāo)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,總體規(guī)模上的差距非常明顯。

    3.銀行缺少私人銀行要求的人才機(jī)制

    私人銀行業(yè)務(wù)是國(guó)內(nèi)新興的金融業(yè)務(wù),是知識(shí)密集型行業(yè),要求知識(shí)面廣、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富、敢于競(jìng)爭(zhēng)、開(kāi)拓性強(qiáng)、懂技術(shù)、會(huì)管理、善營(yíng)銷的復(fù)合型人才,其決策層、管理層以及一線窗口人員均須具備相應(yīng)的能力,掌握相關(guān)的業(yè)務(wù)理論及操作技能,目前我國(guó)商業(yè)銀行的人才還不能完全適應(yīng)私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,需要進(jìn)一步的培訓(xùn)和提高。一般來(lái)說(shuō),私人銀行為客戶配備一對(duì)一的專職客戶經(jīng)理,每個(gè)客戶經(jīng)理身后都有一個(gè)投資團(tuán)隊(duì)做服務(wù)支持;通過(guò)一個(gè)客戶經(jīng)理,客戶可以打理分布在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和房地產(chǎn)、大宗商品、私人股本等各類金融資產(chǎn)。但在中國(guó),這還完全做不到。

    4.營(yíng)銷體系不健全,售后服務(wù)不到位

    目前仍有商業(yè)銀行對(duì)營(yíng)銷的認(rèn)識(shí)存在偏差,沒(méi)有設(shè)置專門的營(yíng)銷部門,沒(méi)有配備專業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷人員和完備的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)來(lái)進(jìn)行個(gè)人金融產(chǎn)品的銷售。隨著電子化進(jìn)程的加快和科技的應(yīng)用,個(gè)人金融產(chǎn)品往往具備一定的技術(shù)含量,需要通過(guò)具體形象的演示才能夠得到客戶的認(rèn)可和接受,而往往由于宣傳方式及營(yíng)銷手段的落后,使銀行推出的新產(chǎn)品往往無(wú)人問(wèn)津。此外,商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新,相關(guān)的業(yè)務(wù)咨詢、功能介紹、金融導(dǎo)購(gòu)等售后服務(wù)卻嚴(yán)重滯后,使得許多居民個(gè)人對(duì)個(gè)人金融服務(wù)項(xiàng)目一知半解,無(wú)法真正享有服務(wù)。

    5.客戶

    對(duì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信任程度不高

    在西方,全權(quán)委托理財(cái)是盈利最大、成本最低的服務(wù)項(xiàng)目,因此往往被作為推銷的重點(diǎn)和客戶服務(wù)的目標(biāo)。但在中國(guó),金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)理財(cái)水平和信譽(yù)還沒(méi)有達(dá)到令客戶全權(quán)委托的程度。

    6.開(kāi)展私人銀行的一些基礎(chǔ)性工作尚未做好

    例如,我國(guó)尚未建立個(gè)人信用評(píng)估機(jī)構(gòu),也沒(méi)有全社會(huì)統(tǒng)一的個(gè)人信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),銀行間信息無(wú)法共享,整個(gè)金融系統(tǒng)又缺乏一套合理的個(gè)人信用衡量監(jiān)督制度.因此,商業(yè)銀行開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)承擔(dān)著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。

    三、國(guó)外私人銀行發(fā)展經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

    截止2007年,全球私人銀行業(yè)共管理著超過(guò)7萬(wàn)億美元的資產(chǎn),分布在日內(nèi)瓦、蘇黎世、倫敦、紐約、邁阿密、新加坡和香港等金融中心。其中,瑞士是最早開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)的國(guó)家,也是當(dāng)今世界的離岸私人銀行中心,其私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史對(duì)我們具有較多的參考價(jià)值。美國(guó)的私人銀行業(yè)務(wù)雖然開(kāi)始時(shí)間較瑞士晚,但美國(guó)卻是當(dāng)前世界最大的在岸私人銀行市場(chǎng),規(guī)模位居世界第一,代表著私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì),通過(guò)了解和分析西方商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù),為我國(guó)發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)得出以下啟示:

    (一)發(fā)展以零售業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的私人銀行業(yè)務(wù)

    美國(guó)20世紀(jì)發(fā)展私人銀行的環(huán)境與目前的中國(guó)有很多的相似之處,如金融行業(yè)的分業(yè)監(jiān)管,居民個(gè)人財(cái)富大幅增加,個(gè)人理財(cái)方興未艾等。從2004年開(kāi)始,我國(guó)銀行業(yè)務(wù)出現(xiàn)了大舉由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)移的趨勢(shì),個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)得到迅猛發(fā)展,個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品不斷豐富,各商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)了大量的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),通過(guò)這些年來(lái)的發(fā)展,我國(guó)各商業(yè)銀行都已經(jīng)積累了一定的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),為將來(lái)開(kāi)展私人銀行業(yè)務(wù)打下了良好的基礎(chǔ)。

    (二)我國(guó)應(yīng)以發(fā)展在岸私人業(yè)務(wù)為主

    瑞士是全球富人的“避稅天堂”,幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)能夠一直保持世界金融中心的地位,絕非偶然。仔細(xì)審視瑞士私人銀行的成功要素,顯然其中有很多條件都是目前的中國(guó)所不具備的,比如說(shuō)政治中立,客戶保密制度,低稅收體制,貨幣的自由兌換以及長(zhǎng)期以來(lái)形成的良好的

    銀行業(yè)聲譽(yù)等,而這些都是開(kāi)展離岸私人銀行業(yè)務(wù)所必不可少的,所以客觀的說(shuō),我國(guó)銀行

    業(yè)的現(xiàn)狀,決定了我們暫時(shí)尚不具備開(kāi)展離岸私人銀行業(yè)務(wù)所必須的一些基本條件。

    四、我國(guó)發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的策略

    由于我國(guó)市場(chǎng)的特殊性,全套照搬目前西方的服務(wù)模式、業(yè)務(wù)種類和組織架構(gòu)是不可行的,發(fā)展西方意義上的“私人銀行業(yè)務(wù)”在短期內(nèi)也是不可能的。但是,可以采取措施,逐步提供西方成熟的“個(gè)人銀行服務(wù)”。

    (一)增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新

    由于國(guó)內(nèi)銀行私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展比較晚,在產(chǎn)品創(chuàng)新方面也應(yīng)該循序漸進(jìn)。首先應(yīng)該完善各種產(chǎn)品體系,包括:優(yōu)化普通銀行產(chǎn)品服務(wù)、完善資產(chǎn)管理服務(wù)、提供專業(yè)化高端產(chǎn)品、咨詢顧問(wèn)服務(wù)等。

    (二)加強(qiáng)配套體系的建設(shè)

    首先,是建立市場(chǎng)營(yíng)銷新機(jī)制。銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是對(duì)客戶資源的競(jìng)爭(zhēng),在今后的私人銀行業(yè)務(wù)中,銀行必須爭(zhēng)取相當(dāng)?shù)母辉K饺丝蛻羧?而為獲得這組客戶群,就必須盡快建立一套主動(dòng)的市場(chǎng)營(yíng)銷新機(jī)制,并配套建立目標(biāo)客戶動(dòng)態(tài)檔案跟蹤管理制度。

    其次,是建立金融產(chǎn)品信息反饋體系和客戶信息資源的開(kāi)發(fā)運(yùn)用體系.由于現(xiàn)代商業(yè)銀行更加注重客戶對(duì)銀行的貢獻(xiàn)度,因此國(guó)內(nèi)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)應(yīng)適應(yīng)發(fā)展,從以產(chǎn)品管理為主轉(zhuǎn)向以客戶管理為主,從無(wú)差異服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)椴町惢?wù)。

    (三)加快培養(yǎng)和引進(jìn)私人銀行業(yè)務(wù)專業(yè)人才

    目前國(guó)際私人銀行業(yè)務(wù)中的許多產(chǎn)品都涉及相關(guān)的專業(yè)人才,如證券人才、會(huì)計(jì)師人才等。對(duì)我國(guó)銀行來(lái)說(shuō),當(dāng)務(wù)之急是應(yīng)該加快建立一支高素質(zhì)的私人銀行業(yè)務(wù)從業(yè)隊(duì)伍,積極引入和完善國(guó)際個(gè)人理財(cái)規(guī)劃師(CFP)資格認(rèn)證制度,同時(shí),更重要的是還要解決我國(guó)金融機(jī)構(gòu)如何保證私人銀行業(yè)務(wù)私密性的問(wèn)題,這些都將成為未來(lái)我國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)健康發(fā)展的關(guān)鍵。

    (四)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

    2004年9月,花旗銀行因涉嫌從事洗錢等多項(xiàng)違法業(yè)務(wù)被日本金融廳勒令關(guān)閉其在日本的私人銀行業(yè)務(wù)。2004年10月,花旗銀行的私人銀行業(yè)務(wù)在韓國(guó)也受到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查。因此,面對(duì)未來(lái)中國(guó)私人銀行的迅猛發(fā)展,必須學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外的先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),依法規(guī)范私人銀行業(yè)務(wù),嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    (五)加強(qiáng)混業(yè)合作,拓展金融產(chǎn)品

    在混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為我國(guó)金融業(yè)大勢(shì)所趨的情況下,各商業(yè)銀行必須努力加強(qiáng)與保險(xiǎn)、證券等非銀行金融機(jī)構(gòu)及其他非金融機(jī)構(gòu)的合作,進(jìn)一步拓展服務(wù)的范圍,提升服務(wù)的層次。商業(yè)銀行應(yīng)按照營(yíng)銷管理的思想,以差別服務(wù)為特色,以先進(jìn)的計(jì)算機(jī)設(shè)備和軟件為依托,由銀行專家型人才根據(jù)客戶需求,對(duì)各種個(gè)人金融產(chǎn)品進(jìn)行有針對(duì)性的業(yè)務(wù)組合和創(chuàng)新,開(kāi)發(fā)出能夠滿足中高層個(gè)人客戶增值、保值資產(chǎn)及安全、方便投資需求的個(gè)人綜合金融產(chǎn)品,努力為客戶提供綜合化、全能化、個(gè)性化的私人銀行服務(wù)。

    (六)多形式全方位進(jìn)行產(chǎn)品銷售

    在銀行的各種業(yè)務(wù)中,由于私人銀行私密性、個(gè)性化的特點(diǎn),其對(duì)營(yíng)銷的要求也是最高的,可以說(shuō),如果沒(méi)有卓有成效的營(yíng)銷,發(fā)展私人銀行只能是紙上談兵。對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行而言,私人銀行的產(chǎn)品大多是新產(chǎn)品,被人們所接受更要建立在營(yíng)銷的基礎(chǔ)上。

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    第3篇

    摘要:針對(duì)近年來(lái)金融“脫媒”現(xiàn)象的出現(xiàn)以及投資基金能否替代商業(yè)銀行的爭(zhēng)論。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)理論已不足以解釋現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心功能。從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角指出,商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于管理金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中所采用的個(gè)性化工具和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)。加快風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的創(chuàng)新是新時(shí)期商業(yè)銀行的生命線。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;核心功能;風(fēng)險(xiǎn)管理;新視角

    引言

    金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的資源配置作用。長(zhǎng)期以來(lái),商業(yè)銀行一直是金融機(jī)構(gòu)的主體,在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。然而,從20世紀(jì)60年代開(kāi)始,隨著證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,商業(yè)銀行的總資產(chǎn)在所有金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)中所占比重不斷下降。尤其值得關(guān)注的是,自1868年世界上第一只投資基金——“海外和殖民地信托”在英國(guó)誕生以來(lái),投資基金在西方發(fā)達(dá)國(guó)家取得長(zhǎng)足的發(fā)展。20世紀(jì)90年代以來(lái)發(fā)展勢(shì)頭更為猛烈,并對(duì)商業(yè)銀行的生存空間形成持續(xù)壓力。新世紀(jì)以來(lái),美國(guó)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模更是超過(guò)了長(zhǎng)期處于金融系統(tǒng)主導(dǎo)地位的商業(yè)銀行。由此引發(fā)了商業(yè)銀行是否會(huì)消失,轉(zhuǎn)而由投資基金所替代的廣泛爭(zhēng)論。

    一、對(duì)傳統(tǒng)理論的簡(jiǎn)要梳理

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值或者說(shuō)功能究竟何在,理論界眾說(shuō)紛紜。其中居于主流地位的有以下三種理論:

    (一)“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能說(shuō)

    “資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能是由格利和肖在1956年發(fā)表的論文《金融中介和儲(chǔ)蓄—投資過(guò)程》以及托賓在1963年發(fā)表的論文《作為貨幣創(chuàng)造者的商業(yè)銀行》中提出并作出論述的。他們認(rèn)為各種金融中介都是為財(cái)富擁有者提供資金組合,并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)獲得自身在市場(chǎng)中的發(fā)展空間,各種金融中介在開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí),都必須盡可能滿足儲(chǔ)蓄者與投資者的偏好,這種競(jìng)爭(zhēng)的方式或滿足的方式就是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。不同的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換方式造就了各種金融中介之間存在的差別,銀行主要是通過(guò)滿足支付要求而提供負(fù)債。

    (二)“降低交易成本”功能說(shuō)

    1976年喬治·本斯頓和小柯利福德·斯密斯在發(fā)表的論文《金融中介理論中的交易成本》中提出交易成本應(yīng)為金融中介理論分析的核心內(nèi)容。他們認(rèn)為,金融產(chǎn)品的制造取決于其未來(lái)銷售價(jià)格能否彌補(bǔ)該產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)的直接成本和機(jī)會(huì)成本。金融中介之所以能夠制造適應(yīng)上述特殊要求的金融產(chǎn)品,是因?yàn)樗腥髢?yōu)勢(shì):其一,專業(yè)化生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì);其二,更容易以低成本獲得大量信息;其三,減少搜尋信息的成本。交易成本與金融產(chǎn)品種類、消費(fèi)者偏好之間有一定的內(nèi)在關(guān)系,技術(shù)和消費(fèi)者偏好的變化將使成本發(fā)生變化,從而促使商業(yè)銀行調(diào)整產(chǎn)品,因此,降低交易成本將是商業(yè)銀行存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。

    (三)“信息處理”功能說(shuō)

    20世紀(jì)70年代,信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展,對(duì)分析金融機(jī)構(gòu)存在和功能的視角產(chǎn)生了很大影響。1977年勒蘭與佩勒的論文《信息不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)與金融中介》分析了事前信息不對(duì)稱的影響,認(rèn)為借款人如何能夠獲得信貸,依賴于作為信號(hào)的企業(yè)內(nèi)部投資信息非常困難。解決的辦法就是將搜集信息的人組成專門的金融中介,以使貸款的資產(chǎn)組合和投資充分吸收這些信息。戴蒙德在1984年發(fā)表的經(jīng)典論文《金融中介與監(jiān)督》中分析了事后信息不對(duì)稱問(wèn)題,認(rèn)為只有借款人能夠無(wú)成本地獲得投資的最終結(jié)果,才會(huì)使金融合同對(duì)具體借款人活動(dòng)適用的約束降低。

    二、對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行功能理論的重新認(rèn)識(shí)

    (一)對(duì)信用中介功能的再認(rèn)識(shí)

    信用中介功能是指促進(jìn)資金融通的功能,即促使貨幣資金從盈余單位流向赤字單位,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。資金融通過(guò)程中所涉及的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三大類。由于金融風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性、市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)偏好程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的差異性、金融風(fēng)險(xiǎn)的可單獨(dú)交易性,以及學(xué)習(xí)成本和時(shí)間成本的上升超過(guò)信息成本的下降,市場(chǎng)主體對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理金融風(fēng)險(xiǎn)的需求是不斷增加的。

    (二)對(duì)支付中介功能的再認(rèn)識(shí)

    支付中介功能是指銀行客戶進(jìn)行現(xiàn)金收付或存款劃轉(zhuǎn)的功能。雖然支付中介功能對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的,但它本身為商業(yè)銀行帶來(lái)的收入只占極小比例。美國(guó)所有商業(yè)銀行存款賬戶服務(wù)費(fèi)收入占總收入的平均比例,雖然整體上處于不斷上升的趨勢(shì)之中,但其絕對(duì)水平仍然只有4%左右(Fed,2000)。支付中介本身仍然是銀行的一個(gè)成本中心,而不是利潤(rùn)中心。銀行提供支付中介服務(wù)是因?yàn)樗苁广y行增加存款,并從存貸款利差中獲得收入。

    (三)對(duì)信用創(chuàng)造功能的再認(rèn)識(shí)

    信用創(chuàng)造功能是商業(yè)銀行通過(guò)其存款和貸款業(yè)務(wù),創(chuàng)造出數(shù)倍于原始存款的派生存款的功能。實(shí)際上,信用創(chuàng)造只是銀行從事存貸款業(yè)務(wù)的一種客觀結(jié)果,而不是其主動(dòng)追求的一種目標(biāo)。站在商業(yè)銀行的角度,也只是其管理金融風(fēng)險(xiǎn)這一核心功能從而尋求利潤(rùn)過(guò)程中的的一種附屬功能。

    (四)對(duì)金融服務(wù)功能的再認(rèn)識(shí)

    金融服務(wù)功能是商業(yè)銀行提供除存貸款業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)的功能。大部分金融服務(wù)業(yè)務(wù),如收付、基金銷售、保險(xiǎn)銷售、基金托管等等,與支付中介業(yè)務(wù)一樣,不是單獨(dú)的盈利中心。是銀行利用其在存貸款等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中形成的已有優(yōu)勢(shì),投入少量的變動(dòng)成本所增設(shè)的盈利業(yè)務(wù)。可以看到,互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用,使得社會(huì)對(duì)銀行提供這類服務(wù)的需求處于不斷下降的趨勢(shì)之中。三、商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)——與投資基金的對(duì)比分析框架

    (一)商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化工具

    1.與投資基金相比,商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的突出特征是它所使用的工具——貸款是個(gè)性化的。嚴(yán)格說(shuō),銀行所發(fā)放的每一筆貸款都是根據(jù)借款人的具體需要所設(shè)計(jì)的,無(wú)論是貸款的金額、期限、利率、發(fā)放貸款時(shí)的信息依據(jù)、調(diào)查、審查、發(fā)放、回收過(guò)程,還是其提款安排和償還安排,都與借款人獨(dú)特的未來(lái)現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)。這種非標(biāo)準(zhǔn)化的特征使得貸款這種工具適合于所有規(guī)模、所有類型的企業(yè)和消費(fèi)者。然而,有價(jià)證券的標(biāo)準(zhǔn)化與銀行貸款的非標(biāo)準(zhǔn)化形成鮮明對(duì)照。證券的標(biāo)準(zhǔn)化存在巨額固定成本,且必須要使社會(huì)公眾普遍認(rèn)可,這使得證券融資只適用于大企業(yè)的巨額融資項(xiàng)目和成熟產(chǎn)品的融資。

    2.銀行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐使我們能更深入地理解銀行在資金融通中的核心作用。貸款證券化的過(guò)程,實(shí)質(zhì)上就是將非標(biāo)準(zhǔn)化貸款轉(zhuǎn)化成為標(biāo)準(zhǔn)化證券的過(guò)程。在貸款證券化后,銀行實(shí)際上已經(jīng)基本完成了其以非標(biāo)準(zhǔn)化方式管理風(fēng)險(xiǎn)的全部工作。銀行所需要的只是資金以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這實(shí)際上是社會(huì)分工進(jìn)一步深化的表現(xiàn):銀行提供的是管理金融風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù),資金本身只是銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的一種工具一個(gè)載體,提供資金本身并不是銀行服務(wù)的目的。

    (二)商業(yè)銀行“風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)化器”的制度設(shè)計(jì)

    1.從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的吸收方式來(lái)看。投資基金的機(jī)制設(shè)計(jì)就是要由基金持有人分享所有風(fēng)險(xiǎn)收益,同時(shí)直接分擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)損失,而基金管理人只能收取固定的管理費(fèi)。商業(yè)銀行的機(jī)制設(shè)計(jì)要求銀行本身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。首先,銀行以到期無(wú)條件還本并按約定支付利息的承諾從存款人處吸收資金,然后按約定條件將資金貸放給貸款人,其后若貸款人違約,銀行不能以此為借口對(duì)存款人違約,從而承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)。其次,銀行按約定要保證存款人隨時(shí)提取存款的需要,卻不能因此向貸款人收回未到期貸款,這樣銀行就承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    2.從商業(yè)銀行承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器”這一角色的合宜性上看,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度安排能夠最大限度地減少由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。銀行和基金經(jīng)理與資金盈余單位之間的關(guān)系,都是一種委托關(guān)系,委托關(guān)系的核心是激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。只有在委托人能夠低成本地觀察到人的努力程度,從而對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督的情況下,才能采取向人支付固定報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制。在不能低成本地觀察到人的努力程度的情況下,將人的收益與其努力程度完全掛鉤,是一種最有效的激勵(lì)機(jī)制。由于銀行的主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化、不透明的貸款。所以,風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化是銀行與其資金盈余單位之間的成本最低、效率最高的一種委托安排。

    3.因?yàn)闆](méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)處理因素,商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和地位其實(shí)是被低估了。大部分商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)功能的業(yè)務(wù),都沒(méi)有反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上。例如,貸款證券化的發(fā)展使得銀行已經(jīng)通過(guò)調(diào)查、審查、設(shè)計(jì)等方式管理過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的貸款,不再保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上。如果仍然運(yùn)用資產(chǎn)規(guī)模來(lái)作為衡量商業(yè)銀行在金融體系中重要性的標(biāo)準(zhǔn),必然會(huì)低估商業(yè)銀行應(yīng)該有的地位。也是近些年商業(yè)銀行功能弱化說(shuō)法的一個(gè)重要原因。

    結(jié)論與啟示

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值在于管理資金融通過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)商業(yè)銀行制度與投資基金制度的對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行的獨(dú)特之處在于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化方式和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)。商業(yè)銀行的未來(lái),歸根結(jié)底取決于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力,尤其是以貸款方式管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。盡管迄今為止商業(yè)銀行制度并不完美,商業(yè)銀行體系依然具有明顯的脆弱性,但這只能通過(guò)金融改革與創(chuàng)新來(lái)加以修正和完善。值得一提的是,不少學(xué)者通過(guò)對(duì)投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比較分析,得出二者有交叉與融合發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)論(何德旭,2004;曾康林,2002)。對(duì)研究新時(shí)期商業(yè)銀行的發(fā)展提供了一個(gè)新的視角。結(jié)合中國(guó)的具體國(guó)情,我們可以在發(fā)展投資基金的同時(shí)積極發(fā)展商業(yè)銀行,不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新,不斷地提高其風(fēng)險(xiǎn)管理的能力,做到二者兼顧??梢灶A(yù)見(jiàn),在一個(gè)不太短的時(shí)期內(nèi),仍將把商業(yè)銀行的改革和發(fā)展放在一個(gè)突出和重要的地位上。

    參考文獻(xiàn):

    [1]代軍勛.商業(yè)銀行積極風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].武漢:武漢大學(xué)出版社,2006.

    [2]曾康霖.一個(gè)值得關(guān)注的課題:基金的興起是否能取代商業(yè)銀行[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2002,(7).

    [3]何德旭.商業(yè)銀行制度與投資基金制度:一個(gè)比較分析框架[J].經(jīng)濟(jì)研究,2002,(9).

    第4篇

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;核心功能;風(fēng)險(xiǎn)管理;新視角

    中圖分類號(hào):F830.1文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)09-09-0058-02

    引言

    金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著重要的資源配置作用。長(zhǎng)期以來(lái),商業(yè)銀行一直是金融機(jī)構(gòu)的主體,在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。然而,從20世紀(jì)60年代開(kāi)始,隨著證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,商業(yè)銀行的總資產(chǎn)在所有金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)中所占比重不斷下降。尤其值得關(guān)注的是,自1868年世界上第一只投資基金――“海外和殖民地信托”在英國(guó)誕生以來(lái),投資基金在西方發(fā)達(dá)國(guó)家取得長(zhǎng)足的發(fā)展。20世紀(jì)90年代以來(lái)發(fā)展勢(shì)頭更為猛烈,并對(duì)商業(yè)銀行的生存空間形成持續(xù)壓力。新世紀(jì)以來(lái),美國(guó)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模更是超過(guò)了長(zhǎng)期處于金融系統(tǒng)主導(dǎo)地位的商業(yè)銀行。由此引發(fā)了商業(yè)銀行是否會(huì)消失,轉(zhuǎn)而由投資基金所替代的廣泛爭(zhēng)論。

    一、對(duì)傳統(tǒng)理論的簡(jiǎn)要梳理

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值或者說(shuō)功能究竟何在,理論界眾說(shuō)紛紜。其中居于主流地位的有以下三種理論:

    (一)“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能說(shuō)

    “資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能是由格利和肖在1956年發(fā)表的論文《金融中介和儲(chǔ)蓄―投資過(guò)程》以及托賓在1963年發(fā)表的論文《作為貨幣創(chuàng)造者的商業(yè)銀行》中提出并作出論述的。他們認(rèn)為各種金融中介都是為財(cái)富擁有者提供資金組合,并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)獲得自身在市場(chǎng)中的發(fā)展空間,各種金融中介在開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí),都必須盡可能滿足儲(chǔ)蓄者與投資者的偏好,這種競(jìng)爭(zhēng)的方式或滿足的方式就是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。不同的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換方式造就了各種金融中介之間存在的差別,銀行主要是通過(guò)滿足支付要求而提供負(fù)債。

    (二)“降低交易成本”功能說(shuō)

    1976年喬治?本斯頓和小柯利福德?斯密斯在發(fā)表的論文《金融中介理論中的交易成本》中提出交易成本應(yīng)為金融中介理論分析的核心內(nèi)容。他們認(rèn)為,金融產(chǎn)品的制造取決于其未來(lái)銷售價(jià)格能否彌補(bǔ)該產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)的直接成本和機(jī)會(huì)成本。金融中介之所以能夠制造適應(yīng)上述特殊要求的金融產(chǎn)品,是因?yàn)樗腥髢?yōu)勢(shì):其一,專業(yè)化生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì);其二,更容易以低成本獲得大量信息;其三,減少搜尋信息的成本。交易成本與金融產(chǎn)品種類、消費(fèi)者偏好之間有一定的內(nèi)在關(guān)系,技術(shù)和消費(fèi)者偏好的變化將使成本發(fā)生變化,從而促使商業(yè)銀行調(diào)整產(chǎn)品,因此,降低交易成本將是商業(yè)銀行存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。

    (三)“信息處理”功能說(shuō)

    20世紀(jì)70年代,信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展,對(duì)分析金融機(jī)構(gòu)存在和功能的視角產(chǎn)生了很大影響。1977年勒蘭與佩勒的論文《信息不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)與金融中介》分析了事前信息不對(duì)稱的影響,認(rèn)為借款人如何能夠獲得信貸,依賴于作為信號(hào)的企業(yè)內(nèi)部投資信息非常困難。解決的辦法就是將搜集信息的人組成專門的金融中介,以使貸款的資產(chǎn)組合和投資充分吸收這些信息。戴蒙德在1984年發(fā)表的經(jīng)典論文《金融中介與監(jiān)督》中分析了事后信息不對(duì)稱問(wèn)題,認(rèn)為只有借款人能夠無(wú)成本地獲得投資的最終結(jié)果,才會(huì)使金融合同對(duì)具體借款人活動(dòng)適用的約束降低。

    二、對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行功能理論的重新認(rèn)識(shí)

    (一)對(duì)信用中介功能的再認(rèn)識(shí)

    信用中介功能是指促進(jìn)資金融通的功能,即促使貨幣資金從盈余單位流向赤字單位,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。資金融通過(guò)程中所涉及的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三大類。由于金融風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性、市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)偏好程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的差異性、金融風(fēng)險(xiǎn)的可單獨(dú)交易性,以及學(xué)習(xí)成本和時(shí)間成本的上升超過(guò)信息成本的下降,市場(chǎng)主體對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理金融風(fēng)險(xiǎn)的需求是不斷增加的。

    (二)對(duì)支付中介功能的再認(rèn)識(shí)

    支付中介功能是指銀行客戶進(jìn)行現(xiàn)金收付或存款劃轉(zhuǎn)的功能。雖然支付中介功能對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的,但它本身為商業(yè)銀行帶來(lái)的收入只占極小比例。美國(guó)所有商業(yè)銀行存款賬戶服務(wù)費(fèi)收入占總收入的平均比例,雖然整體上處于不斷上升的趨勢(shì)之中,但其絕對(duì)水平仍然只有4%左右(Fed,2000)。支付中介本身仍然是銀行的一個(gè)成本中心,而不是利潤(rùn)中心。銀行提供支付中介服務(wù)是因?yàn)樗苁广y行增加存款,并從存貸款利差中獲得收入。

    (三)對(duì)信用創(chuàng)造功能的再認(rèn)識(shí)

    信用創(chuàng)造功能是商業(yè)銀行通過(guò)其存款和貸款業(yè)務(wù),創(chuàng)造出數(shù)倍于原始存款的派生存款的功能。實(shí)際上,信用創(chuàng)造只是銀行從事存貸款業(yè)務(wù)的一種客觀結(jié)果,而不是其主動(dòng)追求的一種目標(biāo)。站在商業(yè)銀行的角度,也只是其管理金融風(fēng)險(xiǎn)這一核心功能從而尋求利潤(rùn)過(guò)程中的的一種附屬功能。

    (四)對(duì)金融服務(wù)功能的再認(rèn)識(shí)

    金融服務(wù)功能是商業(yè)銀行提供除存貸款業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)的功能。大部分金融服務(wù)業(yè)務(wù),如收付、基金銷售、保險(xiǎn)銷售、基金托管等等,與支付中介業(yè)務(wù)一樣,不是單獨(dú)的盈利中心。是銀行利用其在存貸款等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中形成的已有優(yōu)勢(shì),投入少量的變動(dòng)成本所增設(shè)的盈利業(yè)務(wù)??梢钥吹剑ヂ?lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用,使得社會(huì)對(duì)銀行提供這類服務(wù)的需求處于不斷下降的趨勢(shì)之中。

    三、商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)――與投資基金的對(duì)比分析框架

    (一)商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化工具

    1.與投資基金相比,商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的突出特征是它所使用的工具――貸款是個(gè)性化的。嚴(yán)格說(shuō),銀行所發(fā)放的每一筆貸款都是根據(jù)借款人的具體需要所設(shè)計(jì)的,無(wú)論是貸款的金額、期限、利率、發(fā)放貸款時(shí)的信息依據(jù)、調(diào)查、審查、發(fā)放、回收過(guò)程,還是其提款安排和償還安排,都與借款人獨(dú)特的未來(lái)現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)。這種非標(biāo)準(zhǔn)化的特征使得貸款這種工具適合于所有規(guī)模、所有類型的企業(yè)和消費(fèi)者。然而,有價(jià)證券的標(biāo)準(zhǔn)化與銀行貸款的非標(biāo)準(zhǔn)化形成鮮明對(duì)照。證券的標(biāo)準(zhǔn)化存在巨額固定成本,且必須要使社會(huì)公眾普遍認(rèn)可,這使得證券融資只適用于大企業(yè)的巨額融資項(xiàng)目和成熟產(chǎn)品的融資。

    2.銀行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐使我們能更深入地理解銀行在資金融通中的核心作用。貸款證券化的過(guò)程,實(shí)質(zhì)上就是將非標(biāo)準(zhǔn)化貸款轉(zhuǎn)化成為標(biāo)準(zhǔn)化證券的過(guò)程。在貸款證券化后,銀行實(shí)際上已經(jīng)基本完成了其以非標(biāo)準(zhǔn)化方式管理風(fēng)險(xiǎn)的全部工作。銀行所需要的只是資金以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這實(shí)際上是社會(huì)分工進(jìn)一步深化的表現(xiàn):銀行提供的是管理金融風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù),資金本身只是銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的一種工具一個(gè)載體,提供資金本身并不是銀行服務(wù)的目的。

    (二)商業(yè)銀行“風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)化器”的制度設(shè)計(jì)

    1.從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的吸收方式來(lái)看。投資基金的機(jī)制設(shè)計(jì)就是要由基金持有人分享所有風(fēng)險(xiǎn)收益,同時(shí)直接分擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)損失,而基金管理人只能收取固定的管理費(fèi)。商業(yè)銀行的機(jī)制設(shè)計(jì)要求銀行本身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。首先,銀行以到期無(wú)條件還本并按約定支付利息的承諾從存款人處吸收資金,然后按約定條件將資金貸放給貸款人,其后若貸款人違約,銀行不能以此為借口對(duì)存款人違約,從而承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)。其次,銀行按約定要保證存款人隨時(shí)提取存款的需要,卻不能因此向貸款人收回未到期貸款,這樣銀行就承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    2.從商業(yè)銀行承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器”這一角色的合宜性上看,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度安排能夠最大限度地減少由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。銀行和基金經(jīng)理與資金盈余單位之間的關(guān)系,都是一種委托關(guān)系,委托關(guān)系的核心是激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。只有在委托人能夠低成本地觀察到人的努力程度,從而對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督的情況下,才能采取向人支付固定報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制。在不能低成本地觀察到人的努力程度的情況下,將人的收益與其努力程度完全掛鉤,是一種最有效的激勵(lì)機(jī)制。由于銀行的主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化、不透明的貸款。所以,風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化是銀行與其資金盈余單位之間的成本最低、效率最高的一種委托安排。

    3.因?yàn)闆](méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)處理因素,商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和地位其實(shí)是被低估了。大部分商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)功能的業(yè)務(wù),都沒(méi)有反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上。例如,貸款證券化的發(fā)展使得銀行已經(jīng)通過(guò)調(diào)查、審查、設(shè)計(jì)等方式管理過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的貸款,不再保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上。如果仍然運(yùn)用資產(chǎn)規(guī)模來(lái)作為衡量商業(yè)銀行在金融體系中重要性的標(biāo)準(zhǔn),必然會(huì)低估商業(yè)銀行應(yīng)該有的地位。也是近些年商業(yè)銀行功能弱化說(shuō)法的一個(gè)重要原因。

    結(jié)論與啟示

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值在于管理資金融通過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)商業(yè)銀行制度與投資基金制度的對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行的獨(dú)特之處在于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化方式和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)。商業(yè)銀行的未來(lái),歸根結(jié)底取決于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力,尤其是以貸款方式管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。盡管迄今為止商業(yè)銀行制度并不完美,商業(yè)銀行體系依然具有明顯的脆弱性,但這只能通過(guò)金融改革與創(chuàng)新來(lái)加以修正和完善。值得一提的是,不少學(xué)者通過(guò)對(duì)投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比較分析,得出二者有交叉與融合發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)論(何德旭,2004;曾康林,2002)。對(duì)研究新時(shí)期商業(yè)銀行的發(fā)展提供了一個(gè)新的視角。結(jié)合中國(guó)的具體國(guó)情,我們可以在發(fā)展投資基金的同時(shí)積極發(fā)展商業(yè)銀行,不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新,不斷地提高其風(fēng)險(xiǎn)管理的能力,做到二者兼顧??梢灶A(yù)見(jiàn),在一個(gè)不太短的時(shí)期內(nèi),仍將把商業(yè)銀行的改革和發(fā)展放在一個(gè)突出和重要的地位上。

    參考文獻(xiàn):

    [1]代軍勛.商業(yè)銀行積極風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].武漢:武漢大學(xué)出版社,2006.

    [2]曾康霖.一個(gè)值得關(guān)注的課題:基金的興起是否能取代商業(yè)銀行[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2002,(7).

    [3]何德旭.商業(yè)銀行制度與投資基金制度:一個(gè)比較分析框架[J].經(jīng)濟(jì)研究,2002,(9).

    第5篇

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值或者說(shuō)功能究竟何在,理論界眾說(shuō)紛紜。其中居于主流地位的有以下三種理論:

    (一)“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能說(shuō)

    “資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”功能是由格利和肖在1956年發(fā)表的論文《金融中介和儲(chǔ)蓄—投資過(guò)程》以及托賓在1963年發(fā)表的論文《作為貨幣創(chuàng)造者的商業(yè)銀行》中提出并作出論述的。他們認(rèn)為各種金融中介都是為財(cái)富擁有者提供資金組合,并通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)獲得自身在市場(chǎng)中的發(fā)展空間,各種金融中介在開(kāi)展金融業(yè)務(wù)時(shí),都必須盡可能滿足儲(chǔ)蓄者與投資者的偏好,這種競(jìng)爭(zhēng)的方式或滿足的方式就是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換。不同的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換方式造就了各種金融中介之間存在的差別,銀行主要是通過(guò)滿足支付要求而提供負(fù)債。

    (二)“降低交易成本”功能說(shuō)

    1976年喬治·本斯頓和小柯利福德·斯密斯在發(fā)表的論文《金融中介理論中的交易成本》中提出交易成本應(yīng)為金融中介理論分析的核心內(nèi)容。他們認(rèn)為,金融產(chǎn)品的制造取決于其未來(lái)銷售價(jià)格能否彌補(bǔ)該產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)的直接成本和機(jī)會(huì)成本。金融中介之所以能夠制造適應(yīng)上述特殊要求的金融產(chǎn)品,是因?yàn)樗腥髢?yōu)勢(shì):其一,專業(yè)化生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì);其二,更容易以低成本獲得大量信息;其三,減少搜尋信息的成本。交易成本與金融產(chǎn)品種類、消費(fèi)者偏好之間有一定的內(nèi)在關(guān)系,技術(shù)和消費(fèi)者偏好的變化將使成本發(fā)生變化,從而促使商業(yè)銀行調(diào)整產(chǎn)品,因此,降低交易成本將是商業(yè)銀行存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。

    (三)“信息處理”功能說(shuō)

    20世紀(jì)70年代,信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展,對(duì)分析金融機(jī)構(gòu)存在和功能的視角產(chǎn)生了很大影響。1977年勒蘭與佩勒的論文《信息不對(duì)稱、金融結(jié)構(gòu)與金融中介》分析了事前信息不對(duì)稱的影響,認(rèn)為借款人如何能夠獲得信貸,依賴于作為信號(hào)的企業(yè)內(nèi)部投資信息非常困難。解決的辦法就是將搜集信息的人組成專門的金融中介,以使貸款的資產(chǎn)組合和投資充分吸收這些信息。戴蒙德在1984年發(fā)表的經(jīng)典論文《金融中介與監(jiān)督》中分析了事后信息不對(duì)稱問(wèn)題,認(rèn)為只有借款人能夠無(wú)成本地獲得投資的最終結(jié)果,才會(huì)使金融合同對(duì)具體借款人活動(dòng)適用的約束降低。

    二、對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行功能理論的重新認(rèn)識(shí)

    (一)對(duì)信用中介功能的再認(rèn)識(shí)

    信用中介功能是指促進(jìn)資金融通的功能,即促使貨幣資金從盈余單位流向赤字單位,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。資金融通過(guò)程中所涉及的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三大類。由于金融風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性、市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)偏好程度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的差異性、金融風(fēng)險(xiǎn)的可單獨(dú)交易性,以及學(xué)習(xí)成本和時(shí)間成本的上升超過(guò)信息成本的下降,市場(chǎng)主體對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理金融風(fēng)險(xiǎn)的需求是不斷增加的。

    (二)對(duì)支付中介功能的再認(rèn)識(shí)

    支付中介功能是指銀行客戶進(jìn)行現(xiàn)金收付或存款劃轉(zhuǎn)的功能。雖然支付中介功能對(duì)于整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的,但它本身為商業(yè)銀行帶來(lái)的收入只占極小比例。美國(guó)所有商業(yè)銀行存款賬戶服務(wù)費(fèi)收入占總收入的平均比例,雖然整體上處于不斷上升的趨勢(shì)之中,但其絕對(duì)水平仍然只有4%左右(Fed,2000)。支付中介本身仍然是銀行的一個(gè)成本中心,而不是利潤(rùn)中心。銀行提供支付中介服務(wù)是因?yàn)樗苁广y行增加存款,并從存貸款利差中獲得收入。

    (三)對(duì)信用創(chuàng)造功能的再認(rèn)識(shí)

    信用創(chuàng)造功能是商業(yè)銀行通過(guò)其存款和貸款業(yè)務(wù),創(chuàng)造出數(shù)倍于原始存款的派生存款的功能。實(shí)際上,信用創(chuàng)造只是銀行從事存貸款業(yè)務(wù)的一種客觀結(jié)果,而不是其主動(dòng)追求的一種目標(biāo)。站在商業(yè)銀行的角度,也只是其管理金融風(fēng)險(xiǎn)這一核心功能從而尋求利潤(rùn)過(guò)程中的的一種附屬功能。

    (四)對(duì)金融服務(wù)功能的再認(rèn)識(shí)

    金融服務(wù)功能是商業(yè)銀行提供除存貸款業(yè)務(wù)、支付結(jié)算業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)的功能。大部分金融服務(wù)業(yè)務(wù),如收付、基金銷售、保險(xiǎn)銷售、基金托管等等,與支付中介業(yè)務(wù)一樣,不是單獨(dú)的盈利中心。是銀行利用其在存貸款等風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)中形成的已有優(yōu)勢(shì),投入少量的變動(dòng)成本所增設(shè)的盈利業(yè)務(wù)??梢钥吹剑ヂ?lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用,使得社會(huì)對(duì)銀行提供這類服務(wù)的需求處于不斷下降的趨勢(shì)之中。轉(zhuǎn)三、商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)——與投資基金的對(duì)比分析框架

    (一)商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化工具

    1.與投資基金相比,商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的突出特征是它所使用的工具——貸款是個(gè)性化的。嚴(yán)格說(shuō),銀行所發(fā)放的每一筆貸款都是根據(jù)借款人的具體需要所設(shè)計(jì)的,無(wú)論是貸款的金額、期限、利率、發(fā)放貸款時(shí)的信息依據(jù)、調(diào)查、審查、發(fā)放、回收過(guò)程,還是其提款安排和償還安排,都與借款人獨(dú)特的未來(lái)現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)。這種非標(biāo)準(zhǔn)化的特征使得貸款這種工具適合于所有規(guī)模、所有類型的企業(yè)和消費(fèi)者。然而,有價(jià)證券的標(biāo)準(zhǔn)化與銀行貸款的非標(biāo)準(zhǔn)化形成鮮明對(duì)照。證券的標(biāo)準(zhǔn)化存在巨額固定成本,且必須要使社會(huì)公眾普遍認(rèn)可,這使得證券融資只適用于大企業(yè)的巨額融資項(xiàng)目和成熟產(chǎn)品的融資。

    2.銀行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐使我們能更深入地理解銀行在資金融通中的核心作用。貸款證券化的過(guò)程,實(shí)質(zhì)上就是將非標(biāo)準(zhǔn)化貸款轉(zhuǎn)化成為標(biāo)準(zhǔn)化證券的過(guò)程。在貸款證券化后,銀行實(shí)際上已經(jīng)基本完成了其以非標(biāo)準(zhǔn)化方式管理風(fēng)險(xiǎn)的全部工作。銀行所需要的只是資金以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這實(shí)際上是社會(huì)分工進(jìn)一步深化的表現(xiàn):銀行提供的是管理金融風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù),資金本身只是銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的一種工具一個(gè)載體,提供資金本身并不是銀行服務(wù)的目的。

    (二)商業(yè)銀行“風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)化器”的制度設(shè)計(jì)

    1.從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的吸收方式來(lái)看。投資基金的機(jī)制設(shè)計(jì)就是要由基金持有人分享所有風(fēng)險(xiǎn)收益,同時(shí)直接分擔(dān)所有風(fēng)險(xiǎn)損失,而基金管理人只能收取固定的管理費(fèi)。商業(yè)銀行的機(jī)制設(shè)計(jì)要求銀行本身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。首先,銀行以到期無(wú)條件還本并按約定支付利息的承諾從存款人處吸收資金,然后按約定條件將資金貸放給貸款人,其后若貸款人違約,銀行不能以此為借口對(duì)存款人違約,從而承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)。其次,銀行按約定要保證存款人隨時(shí)提取存款的需要,卻不能因此向貸款人收回未到期貸款,這樣銀行就承擔(dān)了資金融通過(guò)程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    2.從商業(yè)銀行承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器”這一角色的合宜性上看,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度安排能夠最大限度地減少由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。銀行和基金經(jīng)理與資金盈余單位之間的關(guān)系,都是一種委托關(guān)系,委托關(guān)系的核心是激勵(lì)機(jī)制問(wèn)題。只有在委托人能夠低成本地觀察到人的努力程度,從而對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督的情況下,才能采取向人支付固定報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制。在不能低成本地觀察到人的努力程度的情況下,將人的收益與其努力程度完全掛鉤,是一種最有效的激勵(lì)機(jī)制。由于銀行的主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化、不透明的貸款。所以,風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化是銀行與其資金盈余單位之間的成本最低、效率最高的一種委托安排。

    3.因?yàn)闆](méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)處理因素,商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模和地位其實(shí)是被低估了。大部分商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)功能的業(yè)務(wù),都沒(méi)有反映在其資產(chǎn)負(fù)債表上。例如,貸款證券化的發(fā)展使得銀行已經(jīng)通過(guò)調(diào)查、審查、設(shè)計(jì)等方式管理過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的貸款,不再保留在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上。如果仍然運(yùn)用資產(chǎn)規(guī)模來(lái)作為衡量商業(yè)銀行在金融體系中重要性的標(biāo)準(zhǔn),必然會(huì)低估商業(yè)銀行應(yīng)該有的地位。也是近些年商業(yè)銀行功能弱化說(shuō)法的一個(gè)重要原因。

    結(jié)論與啟示

    商業(yè)銀行的核心價(jià)值在于管理資金融通過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)商業(yè)銀行制度與投資基金制度的對(duì)比分析可以發(fā)現(xiàn),商業(yè)銀行的獨(dú)特之處在于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化方式和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)化器的制度設(shè)計(jì)。商業(yè)銀行的未來(lái),歸根結(jié)底取決于其管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力,尤其是以貸款方式管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。盡管迄今為止商業(yè)銀行制度并不完美,商業(yè)銀行體系依然具有明顯的脆弱性,但這只能通過(guò)金融改革與創(chuàng)新來(lái)加以修正和完善。值得一提的是,不少學(xué)者通過(guò)對(duì)投資基金制度與商業(yè)銀行制度的比較分析,得出二者有交叉與融合發(fā)展趨勢(shì)的結(jié)論(何德旭,2004;曾康林,2002)。對(duì)研究新時(shí)期商業(yè)銀行的發(fā)展提供了一個(gè)新的視角。結(jié)合中國(guó)的具體國(guó)情,我們可以在發(fā)展投資基金的同時(shí)積極發(fā)展商業(yè)銀行,不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新,不斷地提高其風(fēng)險(xiǎn)管理的能力,做到二者兼顧。可以預(yù)見(jiàn),在一個(gè)不太短的時(shí)期內(nèi),仍將把商業(yè)銀行的改革和發(fā)展放在一個(gè)突出和重要的地位上。

    參考文獻(xiàn):

    [1]代軍勛.商業(yè)銀行積極風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].武漢:武漢大學(xué)出版社,2006.

    [2]曾康霖.一個(gè)值得關(guān)注的課題:基金的興起是否能取代商業(yè)銀行[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì),2002,(7).

    [3]何德旭.商業(yè)銀行制度與投資基金制度:一個(gè)比較分析框架[J].經(jīng)濟(jì)研究,2002,(9).

    [4]王維強(qiáng),于振玫.投資基金制度會(huì)取代商業(yè)銀行制度嗎——關(guān)于兩種制度的比較研究[J].國(guó)際金融研究,2003,(12).

    [5]肖奎喜,劉建和,楊義群.從金融功能觀點(diǎn)解析投資基金能否替代商業(yè)銀行[J].財(cái)經(jīng)論叢,2004,(9).

    第6篇

    論文關(guān)鍵詞:中間業(yè)務(wù),發(fā)展創(chuàng)新,4P

     

    一、 我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)概述

    根據(jù)2001年中國(guó)人民銀行頒布的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》,商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)可定義為:是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債,形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。并進(jìn)一步細(xì)分為支付結(jié)算類、銀行卡類、類、擔(dān)保類、承諾類、交易類、基金托管類、咨詢顧問(wèn)類和其他類共九大類。

    二、我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

    表1 國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

     

     

     

    國(guó)外商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

    我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)

    規(guī)模

    不斷擴(kuò)大

    增長(zhǎng)明顯

    效益

    中間業(yè)務(wù)收入占總收入比重大大提高

    不高,中間業(yè)務(wù)收入在總收入中所占比重偏低

    品種

    已達(dá)2萬(wàn)多種

    260多個(gè)品種

    客戶服務(wù)

    第7篇

    關(guān)鍵詞:中央銀行;國(guó)庫(kù)管理;制度建設(shè)

    中圖分類號(hào):F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1674-0017-2013(3)-0023-03

    一、國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的信托法理基礎(chǔ)——信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立保管人

    信托是財(cái)產(chǎn)所有者出于增益或者其他特定目的,基于信任而委托他人管理或處分財(cái)產(chǎn)的一種制度。美國(guó)信托法權(quán)威鮑吉特(Bogert)將信托的定義為:“信托是當(dāng)事人之間的一種信任關(guān)系,一方享有財(cái)產(chǎn)所有權(quán),并負(fù)有衡平法上的為另一人之利益而管理或處分該項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的義務(wù)?!?一般認(rèn)為,近代信托法律制度,源于13世紀(jì)中期英國(guó)的土地“用益”(Use)制度,該制度的核心在于信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性、權(quán)利主體與利益主體相分離、責(zé)任有限性和信托管理連續(xù)性等。耶魯大學(xué)的John H. Langbein 教授指出,把信托作為規(guī)范世代間家族贈(zèng)與工具早已落伍?,F(xiàn)代信托法律理念和制度早已從傳統(tǒng)遺囑管理等民事領(lǐng)域擴(kuò)展到財(cái)產(chǎn)管理、資金融通、投資理財(cái)和社會(huì)公益等方面,近些年來(lái)更成為金融創(chuàng)新的重要理論和制度支撐。因而梅蘭特認(rèn)為,起源于英美衡平法的信托制度被看作是“英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、對(duì)獨(dú)特的成就?!眰鹘y(tǒng)的信托運(yùn)作模式包括了委托人、受托人與受益人三方當(dāng)事人,但在現(xiàn)代金融信托業(yè)務(wù)實(shí)踐中,出現(xiàn)了一個(gè)新的當(dāng)事人:信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立保管人(參見(jiàn)圖1)。

    簡(jiǎn)單地講,信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立保管制度是指為確保受益人利益和委托人信托目的的實(shí)現(xiàn),并防止受托人背離信托目的管理處分信托財(cái)產(chǎn),而在證券業(yè)務(wù)、投資基金業(yè)務(wù)以及其他金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)中,將受托人的權(quán)利和責(zé)任加以適當(dāng)分離,特設(shè)專門保管人負(fù)責(zé)信托財(cái)產(chǎn)保管和日常出納業(yè)務(wù)的一種新型信托運(yùn)作法律模式。在金融業(yè)務(wù)實(shí)踐中,特設(shè)專門保管機(jī)構(gòu)--信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立保管人通常由商業(yè)銀行擔(dān)任,并通過(guò)其對(duì)信托財(cái)產(chǎn)賬戶的管理,實(shí)現(xiàn)監(jiān)督受托人、保護(hù)受益人的任務(wù)。

    現(xiàn)代資產(chǎn)管理的第三方獨(dú)立保管和監(jiān)督是普遍的潮流,也是對(duì)信托法的創(chuàng)新發(fā)展和完善。當(dāng)前,我國(guó)證券投資基金業(yè)務(wù)、信托公司信托業(yè)務(wù)、證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)等均已建立了第三方獨(dú)立保管人制度。其中尤以證券投資基金法和集合資金信托管理辦法為典型?!吨腥A人民共和國(guó)證券投資基金法》2004年6月1日起施行。)第三章專章規(guī)定了“基金托管人”,對(duì)其資格、條件和職責(zé)做出明確的規(guī)定?;鹜泄苋擞梢婪ㄔO(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?;鹜泄苋伺c基金管理人不得為同一機(jī)構(gòu),不得相互出資或者持有股份?;鹜泄苋寺男邪踩9芑鹭?cái)產(chǎn)等十一項(xiàng)職責(zé),其中包括按照規(guī)定監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作?;鹜泄苋税l(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定,或者違反基金合同約定的,應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行,立即通知基金管理人,并及時(shí)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告?;鹜泄苋税l(fā)現(xiàn)基金管理人依據(jù)交易程序已經(jīng)生效的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定,或者違反基金合同約定的,應(yīng)當(dāng)立即通知基金管理人,并及時(shí)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告?!缎磐泄炯腺Y金信托計(jì)劃管理辦法》(中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2007年3月1頒布實(shí)行)也規(guī)定了信托財(cái)產(chǎn)銀行保管制。保管銀行負(fù)有安全保管信托財(cái)產(chǎn)的義務(wù),同時(shí),負(fù)有監(jiān)督信托財(cái)產(chǎn)管理人及信托公司的職責(zé),遇有信托公司違反法律法規(guī)和信托合同、保管協(xié)議操作時(shí),保管人應(yīng)當(dāng)立即以書面形式通知信托公司糾正;當(dāng)出現(xiàn)重大違法違規(guī)或者發(fā)生嚴(yán)重影響信托財(cái)產(chǎn)安全的事件時(shí),保管人應(yīng)及時(shí)報(bào)告中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)等。

    二、國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的制度構(gòu)建

    (一)國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的法律地位

    建構(gòu)國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人制度,必須以實(shí)行委托國(guó)庫(kù)制度為前提。我國(guó)現(xiàn)行的國(guó)家金庫(kù)制度就屬于委托金庫(kù)制,即中國(guó)人民銀行依法受托經(jīng)理國(guó)庫(kù)。而關(guān)于國(guó)庫(kù)的“經(jīng)理”與“”之爭(zhēng),并非是金庫(kù)制與存款制的爭(zhēng)執(zhí),而是由誰(shuí)來(lái)代表國(guó)家委托中央銀行經(jīng)理國(guó)庫(kù)的“名分”之爭(zhēng),也是關(guān)于中央銀行如何經(jīng)理國(guó)庫(kù)的權(quán)力之爭(zhēng)。有鑒于此,無(wú)論“經(jīng)理”與“”之爭(zhēng)的最終結(jié)果如何,都不會(huì)改變我國(guó)實(shí)行委托金庫(kù)制的基本制度架構(gòu),這也為建立國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人制度準(zhǔn)備好了制度前提。

    建構(gòu)國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人制度應(yīng)以中國(guó)人民銀行為國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人。也有學(xué)者主張可以設(shè)立國(guó)庫(kù)銀行來(lái)解決“經(jīng)理”與“”之爭(zhēng)。本文認(rèn)為,與其另設(shè)國(guó)庫(kù)銀行,不若明確賦予中國(guó)人民銀行國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人法律地位更為便捷、有效和穩(wěn)妥。中國(guó)人民銀行作為國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人參加國(guó)庫(kù)運(yùn)作的基本模式如下:(參見(jiàn)圖2)。

    在中國(guó)人民銀行經(jīng)理國(guó)庫(kù)模式下,中央人民政府/國(guó)務(wù)院作為國(guó)有資產(chǎn)所有者可將國(guó)庫(kù)資金委托財(cái)政部具體管理,財(cái)政部在行政上隸屬于國(guó)務(wù)院,同時(shí)在財(cái)產(chǎn)權(quán)利關(guān)系上屬于受托人,從而形成公法與信托法上的兩重約束,以確保其正確履行國(guó)庫(kù)管理的職責(zé)。財(cái)政部作為國(guó)庫(kù)資金的受托管理人,享有法律上的支配權(quán),負(fù)責(zé)國(guó)庫(kù)資金的收支撥付的指令下達(dá)事項(xiàng)。中國(guó)人民銀行作為國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人,首先負(fù)有安全保管國(guó)庫(kù)資金的義務(wù),并受理國(guó)庫(kù)管理人財(cái)政部門的收支撥付的指令。但作為獨(dú)立保管人,人民銀行并不是被動(dòng)的執(zhí)行指令,而是依據(jù)法律、法規(guī)和預(yù)算及項(xiàng)目計(jì)劃等對(duì)財(cái)政部門的撥付指令進(jìn)行身審查核對(duì)。對(duì)撥付指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定,或者違反預(yù)算和項(xiàng)目資金計(jì)劃的,應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行,立即通知財(cái)政部門,并及時(shí)向國(guó)務(wù)院或同級(jí)人民政府報(bào)告。在這里,國(guó)庫(kù)管理人和保管人向委托人即國(guó)務(wù)院或同級(jí)人民政府負(fù)責(zé)。

    (二)國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的職責(zé)

    依據(jù)人民銀行的國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的定位和職能,其職責(zé)主要保障國(guó)庫(kù)資金的安全和正常運(yùn)行。應(yīng)當(dāng)履行的基本職責(zé)主要應(yīng)是:(1)安全保管國(guó)庫(kù)資金;(2)依法國(guó)庫(kù)賬戶;(3)保存國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料;(4)根據(jù)財(cái)政部門的收支撥付指令,及時(shí)辦理;(5)依法監(jiān)督財(cái)政部門的收支撥付等。同時(shí),人民銀行發(fā)現(xiàn)財(cái)政部門的指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定,或者違反預(yù)算和資金計(jì)劃的的,應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行,立即財(cái)政部門,并及時(shí)向國(guó)務(wù)院或同級(jí)人民政府報(bào)告。

    應(yīng)當(dāng)注意的是,現(xiàn)代信托法中已不再將受托人責(zé)任僅(Fiduciary Duty)限于信托合同范圍之內(nèi),波士頓大學(xué)Tamar Frankel教授甚至主張,受托人關(guān)系 (Fiduciary Relationship) 是現(xiàn)代資本社會(huì)私法關(guān)系 (Constitution of Private Power)的憲法。 由此可知受托人責(zé)任在英美信托法中的核心地位。一般認(rèn)為,受托人責(zé)任主要包括注意責(zé)任(Duty of Care) 和忠實(shí)責(zé)任 (Duty of Loyalty)兩項(xiàng)。那么,在中國(guó)人民銀行擔(dān)任國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人時(shí),是否也要承擔(dān)上述兩項(xiàng)義務(wù),又該如何承擔(dān)上述兩項(xiàng)義務(wù)呢?首先,中國(guó)人民銀行擔(dān)任的國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人派生于受托人,因而自然應(yīng)當(dāng)承擔(dān)受托人責(zé)任,當(dāng)然包括了注意責(zé)任和忠實(shí)責(zé)任;其次,作為國(guó)庫(kù)獨(dú)立財(cái)產(chǎn)保管人的中國(guó)人民銀行的注意責(zé)任,要求中國(guó)人民銀行要正確履行自己作為國(guó)庫(kù)資金獨(dú)立保管人的所有法定責(zé)任、遵守有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,并承擔(dān)責(zé)任。第三,作為國(guó)庫(kù)獨(dú)立財(cái)產(chǎn)保管人的中國(guó)人民銀行的忠實(shí)責(zé)任,則要求其對(duì)一切有損國(guó)庫(kù)資金安全的行為加以監(jiān)督制止,這也是其作為國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人的監(jiān)督職責(zé)所在。

    三、建議

    基于上述分析,我們認(rèn)為《預(yù)算法修正案(草案二次審議稿)》中刪去現(xiàn)行《預(yù)算法》第四十八條第二款“中央國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)由中國(guó)人民銀行經(jīng)理,地方國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)依照國(guó)務(wù)院的有關(guān)規(guī)定辦理”的規(guī)定有欠妥當(dāng),同時(shí)新增“國(guó)庫(kù)管理的具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定?!币豢钣诛@得模糊。為此我們建議二次審議稿增加一款作為第五款:中國(guó)人民銀行依照本法和《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》的規(guī)定經(jīng)理國(guó)庫(kù)。中國(guó)人民銀行受國(guó)務(wù)院委托擔(dān)任國(guó)庫(kù)獨(dú)立保管人,負(fù)責(zé)保管國(guó)庫(kù)資金收支并履行國(guó)庫(kù)監(jiān)督職責(zé)。(參見(jiàn)圖1對(duì)比)

    四、結(jié)語(yǔ)

    運(yùn)用現(xiàn)代信托觀念和信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立保管人的理念,可以幫助我們更好地理解現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)理國(guó)庫(kù)所蘊(yùn)含的豐富法學(xué)理論和制度智慧。預(yù)算法修改中涉及的國(guó)庫(kù)運(yùn)作與監(jiān)督實(shí)際上涉及三個(gè)層面的制度設(shè)計(jì)選擇與相應(yīng)的社會(huì)影響:第一,財(cái)政收支技術(shù)層面,主要涉及國(guó)庫(kù)在財(cái)政資金收支中的效率與準(zhǔn)確性;第二,行政權(quán)力或者行政權(quán)力資源配置,主要涉及包括財(cái)政部門和各級(jí)中央銀行機(jī)構(gòu)之間的行政權(quán)力分配和沖突;第三,國(guó)庫(kù)運(yùn)作監(jiān)督權(quán)力與社會(huì)正義判斷。從表面上看,無(wú)論是由中國(guó)人民銀行還是財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)庫(kù)運(yùn)作都是在行政體系內(nèi)部進(jìn)行的一種職責(zé)劃分,但從行政隸屬關(guān)系而言,同級(jí)政府部門之間業(yè)務(wù)上的隸屬必將強(qiáng)化或者削弱其中個(gè)別部門的行政權(quán)力或者資源影響力,也會(huì)為將來(lái)埋下行政效率低下甚至權(quán)力尋租的機(jī)會(huì)。引入現(xiàn)代信托的獨(dú)立第三人保管制度,中國(guó)人民銀行作為國(guó)庫(kù)資金的獨(dú)立保管人,履行國(guó)庫(kù)收支撥付的監(jiān)督職責(zé),加強(qiáng)過(guò)程監(jiān)督,與人大監(jiān)督和審計(jì)監(jiān)督相配合,有利于形成科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膰?guó)庫(kù)運(yùn)作制度。

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    The Construction of the Law on the Independent

    Custodian System of the State Treasury

    QIANG Li YANG Weiqiao