時(shí)間：2023-09-01 16:37:10
序論：在您撰寫(xiě)民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
1．1評(píng)價(jià)指標(biāo)體系內(nèi)容
針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自身特征，在構(gòu)建企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的過(guò)程中要充分對(duì)企業(yè)素質(zhì)進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、經(jīng)營(yíng)范圍與產(chǎn)品銷(xiāo)售與盈利水平等進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，同時(shí)也包括對(duì)企業(yè)綜合管理情況的評(píng)估，如企業(yè)職工能力、領(lǐng)導(dǎo)管理能力以及企業(yè)內(nèi)部文化結(jié)構(gòu)等;要對(duì)企業(yè)資金信用進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金鏈運(yùn)行以及資產(chǎn)質(zhì)量的分析，進(jìn)行量化財(cái)務(wù)指標(biāo)考察，充分反映企業(yè)資金自有率和流動(dòng)比率，對(duì)信貸情況、貸款承付率等全面評(píng)估;對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平與經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，包括對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售、開(kāi)發(fā)、費(fèi)用核算以及納稅與利潤(rùn)多方面情況考察;另外，對(duì)企業(yè)發(fā)展情景的分析，要對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行近期考察，對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況以及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃等全面分析，并對(duì)企業(yè)的行業(yè)地位以及多元化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析，對(duì)其目標(biāo)的制定與措施的落實(shí)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。
1．2指標(biāo)體系構(gòu)建原則
為避免民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇存在隨意性，要遵循全面性原則、科學(xué)性原則、公正性原則、通用性原則、可獲得性原則。民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估直接關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)，一旦出現(xiàn)評(píng)估偏差將會(huì)影響企業(yè)信用狀況，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建要全面體現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)信用狀況。要積極借鑒國(guó)外信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)，使數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)構(gòu)建更加豐富、全面、科學(xué)。只有在客觀判斷和評(píng)估的前提下，才能保證指標(biāo)體系構(gòu)建的公正性和有效性。另外，指標(biāo)體系構(gòu)建必須要依照國(guó)家政策和法律以及規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，避免偏離經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，使其適用于民營(yíng)企業(yè)中，被債權(quán)人和企業(yè)理解和認(rèn)同。
2．基于相似度的民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法
信用評(píng)級(jí)方法主要是指基于企業(yè)的信用狀況完成的等級(jí)判定，通過(guò)進(jìn)行系統(tǒng)分析發(fā)現(xiàn)，信用評(píng)價(jià)方式對(duì)于信用等級(jí)的判定具有科學(xué)性。針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信用評(píng)估方法應(yīng)用，我國(guó)多贊同美國(guó)做法，但是也有持反對(duì)意見(jiàn)的。認(rèn)為通過(guò)定量方式分析量化評(píng)估指標(biāo)具有客觀性。而通過(guò)定性分析則相對(duì)比較主觀，需要進(jìn)行相應(yīng)的主觀判斷，可以說(shuō)，采用定量分析相對(duì)于定性具有一定的進(jìn)步性特征。本文中對(duì)兩者之間的關(guān)系與作用并不做機(jī)械性判斷，而是根據(jù)實(shí)際需要選擇定量或者是定性分析。
2．1定性評(píng)估方法
根據(jù)分析人員的差異性特征可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的分類(lèi):首先，個(gè)性特征分析方法:個(gè)人可以通過(guò)三種方式進(jìn)行分析，也就是根據(jù)因果性原理完成對(duì)以表現(xiàn)出來(lái)的信用情況以及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化情況進(jìn)行判斷，形成信用狀況信息。這個(gè)過(guò)程中也可以采用對(duì)比類(lèi)推法，通過(guò)結(jié)合類(lèi)推原理將信用狀況與相類(lèi)似的狀況之間相互結(jié)合，形成對(duì)未來(lái)一段時(shí)間范圍內(nèi)企業(yè)信用狀況的評(píng)估。其次，集體分析方法:采用個(gè)人因素分析方法會(huì)受到個(gè)人知識(shí)結(jié)構(gòu)等多方面因素的限制，因此具有局限性。集中個(gè)人形成專業(yè)性判斷能夠極大提升信用評(píng)估的質(zhì)量與效果。這項(xiàng)評(píng)估方式主要采用的是集體討論方式進(jìn)行信用評(píng)估。最后，專家調(diào)查方法:這項(xiàng)評(píng)估需要借助于具有專業(yè)性能力的專家，通過(guò)進(jìn)行咨詢完成相關(guān)信用問(wèn)題的解決。因?yàn)閷＜业膶I(yè)性能力相對(duì)更強(qiáng)，通過(guò)借助于他們的專業(yè)性知識(shí)與能力，可以充分解決各個(gè)方面的實(shí)際問(wèn)題。
2．2信用評(píng)估定量分析
首先，比率分析:也就是采用財(cái)務(wù)分析方法，這也是信用評(píng)估當(dāng)中的主要應(yīng)用方式。在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)很難通過(guò)一項(xiàng)數(shù)據(jù)內(nèi)容完成整體評(píng)估，因此需要計(jì)算比率指標(biāo)內(nèi)容，這樣就能夠進(jìn)行判斷，形成科學(xué)性結(jié)果。其次，還包括趨勢(shì)性分析方法、結(jié)構(gòu)性分析方法以及相互對(duì)比法。以上三種指標(biāo)也都是進(jìn)行信用評(píng)估最為主要的使用方式。
3．實(shí)際應(yīng)用研究
結(jié)合某食品企業(yè)進(jìn)行實(shí)例分析，該企業(yè)成立于2000年，總投資金額為3000萬(wàn)余元，公司總?cè)藬?shù)達(dá)800人。主要生產(chǎn)的是花生系列產(chǎn)品，產(chǎn)品出口國(guó)際市場(chǎng)。年生產(chǎn)力能夠達(dá)到3000噸。當(dāng)前企業(yè)為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人才達(dá)到員工總數(shù)的41%，創(chuàng)新費(fèi)用比重為8%，新型技術(shù)裝備更新率為6%，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入比重達(dá)到原來(lái)的28%，資本積累達(dá)到4%。
4．結(jié)論
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是用腳投票的經(jīng)濟(jì)，民營(yíng)企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的天然主體，能夠迅速發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)、抓住機(jī)會(huì)，更能充分利用機(jī)會(huì)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力和活力源泉。與此同時(shí)，信用缺失也隨著民營(yíng)企業(yè)的蓬勃發(fā)展暴露出來(lái)，銀廣夏虛構(gòu)利潤(rùn)、藍(lán)田股份欺詐上市、新疆德隆違規(guī)擔(dān)保融資、科龍?zhí)摷僮①Y和會(huì)計(jì)造假等失信事件頻發(fā)。民營(yíng)企業(yè)信用缺失導(dǎo)致外部投資者對(duì)出借資金的各種限制更加嚴(yán)格，加劇了企業(yè)的融資困境，信用不僅影響了民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展，也影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的提升。在我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系不完善階段，信用風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)外部融資的“硬約束”，如何有效提升民營(yíng)企業(yè)的信用，增強(qiáng)企業(yè)的外部融資能力，是企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。
二、理論分析及研究假設(shè)
Diamond（1991）認(rèn)為企業(yè)的債務(wù)期限結(jié)構(gòu)是企業(yè)在借入短期債務(wù)時(shí)提高信用等級(jí)所帶來(lái)的好處和短期債務(wù)所帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。由于投資者是理性的，他們預(yù)期到信用質(zhì)量低的企業(yè)存在著嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，因此信用質(zhì)量低的企業(yè)最終會(huì)被驅(qū)逐出長(zhǎng)期債務(wù)市場(chǎng)，而只能發(fā)行短期債務(wù)。Guedes、Opler（1996）用兩個(gè)變量作為企業(yè)信用質(zhì)量的變量：一個(gè)是描述企業(yè)發(fā)行的債務(wù)是否為投資級(jí)別的虛擬變量，另一個(gè)是企業(yè)收益的波動(dòng)性，實(shí)證結(jié)果表明，在包含所有債務(wù)的樣本中，發(fā)行長(zhǎng)期債務(wù)往往是投機(jī)級(jí)別的企業(yè)，收入變動(dòng)越大的行業(yè)中企業(yè)越傾向于發(fā)行短期債務(wù)。Leland（1998）在權(quán)衡理論的基礎(chǔ)上，認(rèn)為在有信用風(fēng)險(xiǎn)成本存在的情況下，企業(yè)價(jià)值隨債務(wù)比例的增加存在一個(gè)最大值，超過(guò)這個(gè)比例，負(fù)債融資帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)等壞處將超過(guò)其帶來(lái)的諸如避稅、增加股東收益等好處，公司價(jià)值下降。
國(guó)內(nèi)雷錕（2005）依據(jù)權(quán)衡理論和成本理論，分別建立了引入信用風(fēng)險(xiǎn)的股東財(cái)富最大的資本結(jié)構(gòu)決策模型和成本下引入信用風(fēng)險(xiǎn)的上市公司資本結(jié)構(gòu)決策模型，模型均得出信用風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)應(yīng)該降低負(fù)債在總資本中的比例。同時(shí)作者利用張玲（2003）構(gòu)建的信用評(píng)級(jí)指標(biāo)Z值判別模型實(shí)證檢驗(yàn)得出信用風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債比率呈反向變動(dòng)。陳曉紅等（2006）以中小企業(yè)為樣本實(shí)證檢驗(yàn)認(rèn)為盡管債務(wù)融資會(huì)幫助中小企業(yè)快速成長(zhǎng)，但也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)忽視信用風(fēng)險(xiǎn)隱性成本對(duì)企業(yè)的影響，過(guò)多的信用風(fēng)險(xiǎn)將使企業(yè)出現(xiàn)“成長(zhǎng)幻象”。劉建勇、朱學(xué)義（2008）以家族企業(yè)為樣本，綜合考慮信用風(fēng)險(xiǎn)與控制權(quán)基礎(chǔ)，構(gòu)建了家族企業(yè)利益最大化的融資模型，認(rèn)為債務(wù)融資達(dá)到最佳點(diǎn)后，信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大有可能危機(jī)到家族企業(yè)的生存和發(fā)展。
根據(jù)權(quán)衡理論和成本理論假說(shuō)及國(guó)內(nèi)外學(xué)者理論分析和實(shí)證研究均發(fā)現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)是負(fù)債融資的單調(diào)遞減函數(shù)，或者說(shuō)負(fù)債比率是信用風(fēng)險(xiǎn)的單調(diào)遞增函數(shù)，企業(yè)當(dāng)年的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)下一個(gè)年度的負(fù)債融資起關(guān)鍵作用，信用風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)信用質(zhì)量高，銀行等金融機(jī)構(gòu)樂(lè)意向這樣的企業(yè)放貸，反之，銀行等將控制放貸比例，甚至拒絕提供貸款。由于我國(guó)資本市場(chǎng)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱及民營(yíng)企業(yè)特殊的治理結(jié)構(gòu)，信用風(fēng)險(xiǎn)低（信用質(zhì)量高）的企業(yè)愿意將自己與其他企業(yè)區(qū)別開(kāi)來(lái)，向市場(chǎng)提供企業(yè)發(fā)展前景良好的信號(hào)，信用風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)，控股股東有動(dòng)機(jī)采用高的負(fù)債比率侵害中小股東利益，以達(dá)到實(shí)質(zhì)性操縱企業(yè)的目的，在破產(chǎn)清算機(jī)制不完善情況下，由于現(xiàn)金流量權(quán)較低，承擔(dān)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也較小。由此提出以下假設(shè)：
假設(shè)1：信用風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債比率呈“U”型變動(dòng)，即信用風(fēng)險(xiǎn)高和低的企業(yè)負(fù)債融資比例較高，而信用風(fēng)險(xiǎn)居中的企業(yè)負(fù)債比例較低。
Diamond（1991）基于信息不對(duì)稱理論建立的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)期限模型，認(rèn)為與長(zhǎng)期債務(wù)相比，使用短期債務(wù)會(huì)產(chǎn)生較高的成本，如發(fā)行成本、頻繁發(fā)行債務(wù)的管理成本以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成本等。信用質(zhì)量高（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低）的企業(yè)在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中被清算的可能性較低，并且在再融資時(shí)有機(jī)會(huì)顯示自己的信用質(zhì)量，從而可以繼續(xù)支付較低甚至更低的利率，相反，信用質(zhì)量低（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高）的企業(yè)很有可能在項(xiàng)目實(shí)施途中被迫清算，并且在再融資時(shí)不得不披露自己的高風(fēng)險(xiǎn)而支付相對(duì)較高的利率甚至被拒絕融資。因此，信用質(zhì)量高的企業(yè)傾向于使用短期債務(wù)，而信用質(zhì)量低的企業(yè)傾向于借入長(zhǎng)期債務(wù)。Scherr and Hulbert（2001）在中小企業(yè)樣本中同樣發(fā)現(xiàn)了支持債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)之間非單調(diào)關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。但袁衛(wèi)秋（2008）、何靖（2008）研究均表明，信號(hào)傳遞理論對(duì)國(guó)內(nèi)的上市公司是不適用的，上市公司并不利用債務(wù)期限的選擇來(lái)向市場(chǎng)傳遞其質(zhì)量?？梢钥闯?，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)負(fù)債融資期限有顯著影響，且呈非單調(diào)變動(dòng)，但不同環(huán)境及不同性質(zhì)的企業(yè)所受影響程度不同。
假設(shè)2：信用風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債期限非單調(diào)相關(guān)。
三、多元線性回歸分析
本文選擇滬深股市2004～2007年176家民營(yíng)上市公司為研究樣本，以資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率為被解釋變量，信用風(fēng)險(xiǎn)為解釋變量，控制企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，建立如下兩個(gè)模型：
ADR=α0+α1QUA+α2QUA2+α3SIZE+α4CYi+?著1 （1）
LDR=?茁0+?茁1QUA+?茁2QUA2+?茁3SIZE+?茁4CYi+?著2（2）
其中：資產(chǎn)負(fù)債率ADR=總負(fù)債/總資產(chǎn)；長(zhǎng)期負(fù)債率LDR=長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)；QUA為主成分分析法構(gòu)建的信用風(fēng)險(xiǎn)替代變量；SIZE=總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；CY 為產(chǎn)業(yè)虛擬變量。多元線性回歸結(jié)果見(jiàn)表1和表2：
通過(guò)表1和表2可以看出，信用風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)期負(fù)債率均呈現(xiàn)“U”型關(guān)系，其中模型1中信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)均在99%置信水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，模型2中信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在95%水平上通過(guò)檢驗(yàn)，表明轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期，信用風(fēng)險(xiǎn)高和低的企業(yè)均使用了較多的負(fù)債，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)選擇外部融資沒(méi)有形成“硬約束”。究其原因，一方面與最近幾年國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持較快平穩(wěn)發(fā)展有關(guān)，良好的外部環(huán)境為企業(yè)融資創(chuàng)造了條件；另一方面，由于我國(guó)的信貸市場(chǎng)仍受管制，利息率非市場(chǎng)化，由中央銀行決定，而不是由諸如借款者償還能力、資信等市場(chǎng)力量決定。同時(shí)也說(shuō)明中國(guó)的破產(chǎn)機(jī)制不健全，破產(chǎn)程序不合理，上市公司的退出機(jī)制和企業(yè)破產(chǎn)法沒(méi)有起到應(yīng)有的作用，資產(chǎn)的替代效應(yīng)較明顯，債權(quán)人的利益得不到應(yīng)有的保護(hù)（肖作平，2005）。從兩張表顯示的回歸結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，規(guī)模在99%水平上均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，產(chǎn)業(yè)變量的影響不顯著，說(shuō)明在我國(guó)信用評(píng)級(jí)不完善階段，規(guī)模在一定程度上起了信號(hào)傳遞的作用，金融機(jī)構(gòu)對(duì)大企業(yè)的信任程度較高。
綜上所述，本文通過(guò)主成分分析法構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)替代變量，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：第一，信用風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債融資呈“U”型變動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)高和低的企業(yè)負(fù)債比率均較高，而信用風(fēng)險(xiǎn)居中的企業(yè)負(fù)債比率則較低，且信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)負(fù)債融資影響表現(xiàn)不穩(wěn)定，進(jìn)一步說(shuō)明了其負(fù)債融資能力較弱。第二，信用風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期負(fù)債比率并非呈倒“U”型變動(dòng)，否定了Diamond（1991）的理論，即信用風(fēng)險(xiǎn)高和低的企業(yè)并沒(méi)有選擇短期債務(wù)，說(shuō)明信息不對(duì)稱理論對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)并不適用。第三，在我國(guó)負(fù)債融資以銀行為主導(dǎo)的特殊背景下，規(guī)模在一定程度上起了信號(hào)傳遞的作用，對(duì)企業(yè)負(fù)債融資有正向影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)大企業(yè)的信任程度較高。第四，產(chǎn)業(yè)對(duì)負(fù)債融資影響不顯著。民營(yíng)企業(yè)在各行業(yè)的分布差異較大，加之各行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，弱化了行業(yè)的影響程度。
轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)負(fù)債融資并沒(méi)有形成“硬約束”，二者均呈現(xiàn)“U”型變動(dòng)。因此，提升民營(yíng)企業(yè)信用、優(yōu)化負(fù)債融資對(duì)促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展至關(guān)重要。基于此，筆者認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面改善：一是量化民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，完善民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系；二是拓寬民營(yíng)企業(yè)融資渠道，構(gòu)筑合理的融資結(jié)構(gòu)：三是加快資本市場(chǎng)發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的信息透明度。
【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè) 信用缺失 風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的持續(xù)推進(jìn)，民營(yíng)企業(yè)日益成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)力量，但由于其所處的社會(huì)環(huán)境和服務(wù)基礎(chǔ)不夠理想，長(zhǎng)久以來(lái)融資困難一直是制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的主要障礙，尤其是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和前景并不十分明朗的宏觀環(huán)境下，融資矛盾和困境更加凸顯，而導(dǎo)致這一問(wèn)題的深層根源在于民營(yíng)企業(yè)信用不足，信用風(fēng)險(xiǎn)管理存在諸多方面的不適應(yīng)。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴和歐洲債務(wù)危機(jī)使人們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)有了全新的認(rèn)識(shí)，而在國(guó)內(nèi)部分地區(qū)發(fā)生的債務(wù)人跑路事件也為加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理敲響了警鐘。因此，為了更加有效地促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展，進(jìn)一步加強(qiáng)和完善信用管理就顯得尤為必要和迫切。
1.民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要矛盾和問(wèn)題
近年來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面對(duì)不利的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的挑戰(zhàn)，充分發(fā)揮自身特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)，依然保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，管理水平也有了新的提高，但總體而言，民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的社會(huì)環(huán)境尚不完善，制度基礎(chǔ)比較薄弱，技術(shù)手段相對(duì)落后，仍然存在諸多亟待解決的突出矛盾和問(wèn)題。
1.1從社會(huì)層面分析，信用文化觀念薄弱，失信懲戒機(jī)制不健全。我國(guó)傳統(tǒng)文化比較重視集體，強(qiáng)調(diào)人們?cè)谙嗷ソ煌幸龅窖远行?，以最大限度維護(hù)社會(huì)整體利益，但對(duì)基于法制基礎(chǔ)的契約精神的培育則存在明顯不足，根植于人們內(nèi)心深處的信用意識(shí)和信用動(dòng)力出現(xiàn)弱化態(tài)勢(shì)，信用關(guān)系當(dāng)事人的合法權(quán)益難以得到有效保護(hù)，社會(huì)信用環(huán)境和制度建設(shè)面臨諸多困難與挑戰(zhàn)。同時(shí)，由于社會(huì)信用法律制度不健全，失信懲戒機(jī)制不完善，對(duì)企業(yè)信用缺乏強(qiáng)有力的剛性約束，以至于有可能形成企業(yè)失信的惡性循環(huán)，尤其是在當(dāng)前企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)普遍較為淡漠、市場(chǎng)信息渠道不暢且扭曲失真的條件下，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的壓力會(huì)進(jìn)一步加大并日趨復(fù)雜化。
1.2從企業(yè)層面分析，制度設(shè)計(jì)存在缺陷，信用管理主體職責(zé)不明確。目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)信用管理體系和制度尚不完善，業(yè)務(wù)流程亟需進(jìn)一步規(guī)范化?，F(xiàn)實(shí)中大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都沒(méi)有設(shè)立專門(mén)的信用管理部門(mén)，其職責(zé)主要是由銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)部門(mén)共同承擔(dān)。然而，不少民營(yíng)企業(yè)常常由于部門(mén)職責(zé)分工不清，銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)部門(mén)各行其是，多頭管理、效率低下，企業(yè)信用管理策略與經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)不能很好地融合，難以真正形成相互協(xié)調(diào)配合的有效監(jiān)控機(jī)制，以至于拖欠賬款現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。此外，民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)明顯滯后，一些企業(yè)對(duì)交易之前和交易過(guò)程中客戶信用風(fēng)險(xiǎn)管理重視不夠，而把全部工作的重點(diǎn)放在應(yīng)收賬款的催收追討上，動(dòng)用大量的人力、物力參與討債，但實(shí)際效果并不理想，不僅未能使應(yīng)收賬款得到合理控制，而且也給企業(yè)造成了更大的財(cái)務(wù)壓力。
1.3從技術(shù)層面分析，信用管理人才缺乏，技術(shù)手段和方法相對(duì)落后?，F(xiàn)階段，在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)中專門(mén)從事信用風(fēng)險(xiǎn)管理的人員數(shù)量不足，且專業(yè)綜合素質(zhì)普遍不高，信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法和手段較為傳統(tǒng)粗放，國(guó)內(nèi)外實(shí)踐證明一些成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)未能得到有效利用。在資信調(diào)查評(píng)估方面，更多的是通過(guò)客戶自我介紹，或?qū)嵉乜疾煲约熬W(wǎng)站查詢等方式了解其資信狀況，而未能運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)和方法，對(duì)客戶信用進(jìn)行全面深入的評(píng)估和分析；在銷(xiāo)售業(yè)務(wù)管理上，客戶信用額度和信用期限的確定，往往缺乏科學(xué)的決策方法和依據(jù)，這在一定程度上給企業(yè)銷(xiāo)售人員違規(guī)經(jīng)營(yíng)、違章操作，甚至與客戶相互勾結(jié)留下了可乘之機(jī)。此外，部分民營(yíng)企業(yè)受傳統(tǒng)思維定勢(shì)影響，忽視了企業(yè)資信狀況的多變性，過(guò)分相信大客戶、老客戶，錯(cuò)誤地認(rèn)為這些公司的信用是不會(huì)有任何問(wèn)題的，以至于盲目授信、放松監(jiān)控。而一旦出現(xiàn)未能按期支付的警示信號(hào)，反映又往往過(guò)于謹(jǐn)慎保守，未能及時(shí)采取有效措施加以妥善處理，結(jié)果會(huì)使企業(yè)遭受不必要的風(fēng)險(xiǎn)損失。
2.民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理困境的內(nèi)外環(huán)境因素
在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，信用無(wú)處不在。民營(yíng)企業(yè)也無(wú)法逃脫“信用問(wèn)題”所帶來(lái)的困擾，只有主動(dòng)適應(yīng)信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代內(nèi)外環(huán)境變化的要求，在擴(kuò)大信用交易的同時(shí)，不斷加強(qiáng)和完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理，充分發(fā)揮“信用”在企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)中的加速器作用。然而，目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不完善，社會(huì)信用服務(wù)體系建設(shè)還不到位，企業(yè)自身信用管理的規(guī)范化也有待于進(jìn)一步加強(qiáng)。
2.1市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制不完善，企業(yè)產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是建立在尊重私人產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，由相互獨(dú)立且擁有清晰產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行交易的一種機(jī)制。企業(yè)信用是以產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度為基礎(chǔ)，產(chǎn)權(quán)與信用是不可分割的，產(chǎn)權(quán)明晰是社會(huì)信用體系得以有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和前提。當(dāng)前，我國(guó)正處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型時(shí)期，各種制度規(guī)范尚未完全確立，市場(chǎng)機(jī)制的激勵(lì)和約束作用難以得到有效發(fā)揮，民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)面臨諸多挑戰(zhàn)。從表面上看，產(chǎn)權(quán)清晰似乎是民營(yíng)企業(yè)最大的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，但背后卻潛藏著創(chuàng)業(yè)元老、家族成員與技術(shù)管理骨干之間利益的糾結(jié)和沖突，加之由于缺乏必要的法律規(guī)范和自律機(jī)制，企業(yè)普遍存在“尋租”現(xiàn)象，從而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為的短期化傾向，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題有可能被忽視或掩蓋。
2.2信用服務(wù)體系不健全，法律保證措施明顯缺位。近年來(lái)，我國(guó)社會(huì)信用擔(dān)保體系發(fā)展較快，對(duì)有效緩解民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題發(fā)揮了積極作用，但由于缺乏科學(xué)的管理和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，擔(dān)保機(jī)構(gòu)常常片面提高門(mén)檻從而限制了民營(yíng)企業(yè)資金的融通。同時(shí)，征信體系作為實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)信用信息查詢、交流和共享的社會(huì)化中介服務(wù)平臺(tái)，目前存在的主要問(wèn)題是：信用信息不充分且缺乏科學(xué)性，信用信息網(wǎng)絡(luò)化和動(dòng)態(tài)化建設(shè)明顯滯后，信用信息傳輸渠道不通暢，征信工作商業(yè)化運(yùn)作的社會(huì)環(huán)境尚不完善，民營(yíng)企業(yè)失信的成本依然處在較低水平。此外，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，作為社會(huì)信用機(jī)制賴以維系的信用法制建設(shè)仍處于摸索階段，許多試點(diǎn)性的制度設(shè)計(jì)也很不完善，市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)行為缺乏剛性約束，民營(yíng)企業(yè)違約不講信用的收益遠(yuǎn)比付出的代價(jià)大，致使部分企業(yè)退出市場(chǎng)或者自動(dòng)放棄守信原則。
2.3 企業(yè)自身管理不規(guī)范，信用關(guān)系維護(hù)面臨挑戰(zhàn)。社會(huì)信用關(guān)系的不斷發(fā)展和擴(kuò)大，拓展了民營(yíng)企業(yè)交易活動(dòng)的時(shí)空限制，但也給其帶來(lái)了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，在繁雜的運(yùn)營(yíng)與決策過(guò)程中，信用管理的重要性和影響力更加凸顯。民營(yíng)企業(yè)自身信用管理不僅是其生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，也關(guān)系著整個(gè)社會(huì)的信用狀況的改善。當(dāng)前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自身信用管理的欠缺和相互間信用關(guān)系的混亂與失控，是造成債務(wù)拖欠和應(yīng)收賬款居高不下的根本原因之一，這其中有外部環(huán)境因素的影響，但起決定性作用的是內(nèi)部管理問(wèn)題。如果企業(yè)不能加以妥善處理，就有可能損害與客戶之間的正常業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，民營(yíng)企業(yè)必須進(jìn)一步加強(qiáng)和完善自身信用風(fēng)險(xiǎn)管理，有效發(fā)揮機(jī)制靈活的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展。
3.完善民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策和建議
當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性的宏觀背景下，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)正面臨著日益嚴(yán)峻的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因此，進(jìn)一步增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善信用制度建設(shè)，創(chuàng)新信用管理模式，優(yōu)化信用市場(chǎng)環(huán)境，這對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平尚處于初期階段的我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑具有非常重要的意義和影響。
3.1增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，明確管理主體職責(zé)和工作要求。在現(xiàn)代開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，良好的信用關(guān)系是企業(yè)健康運(yùn)行的重要前提和基本保證。信用風(fēng)險(xiǎn)管理具有交叉性、綜合性的特點(diǎn)，它貫穿于企業(yè)的計(jì)劃、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)、人力資源和信息等各個(gè)基礎(chǔ)管理領(lǐng)域，在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體系中發(fā)揮著重要的核心作用。因此，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)管理者必須進(jìn)一步增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極倡導(dǎo)信用觀念和信用文化建設(shè)，及時(shí)彌補(bǔ)信用管理職能上的缺陷，明確管理主體的職責(zé)分工和具體要求，通過(guò)不斷優(yōu)化企業(yè)人、財(cái)、物等經(jīng)濟(jì)資源配置，充分發(fā)揮銷(xiāo)售與財(cái)務(wù)等部門(mén)的職能作用，力求對(duì)企業(yè)信用活動(dòng)實(shí)施全方位、全過(guò)程的監(jiān)控和管理，最大限度消除不同部門(mén)在管理目標(biāo)上的相互矛盾和利益沖突，逐步構(gòu)建形成一個(gè)健全有效且適合民營(yíng)企業(yè)特點(diǎn)的信用管理體系和運(yùn)行機(jī)制，不斷提升企業(yè)的信用能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
3.2完善信用管理制度，建立規(guī)范有效的業(yè)務(wù)工作流程。建立科學(xué)規(guī)范的內(nèi)部信用管理制度，強(qiáng)化事前預(yù)防、事中監(jiān)控和事后處理各環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)工作，這是民營(yíng)企業(yè)有效避免信用風(fēng)險(xiǎn)的重要制度保證。其主要內(nèi)容包括三個(gè)方面：一是客戶資信管理制度，民營(yíng)企業(yè)在與客戶進(jìn)行交易之前，必須認(rèn)真做好新老客戶資信的調(diào)查與評(píng)估，并進(jìn)行嚴(yán)格的制度化管理，以最大限度地剔除信用不良客戶，努力把客戶信用風(fēng)險(xiǎn)消除在萌芽狀態(tài)；二是內(nèi)部授信管理制度，民營(yíng)企業(yè)在交易決策過(guò)程中，必須要有一套完整科學(xué)的信用管理政策和制度，主要包括“信用申請(qǐng)審查制度”、“信用額度審核制度”和“交易審批制度”，力求實(shí)現(xiàn)交易決策的科學(xué)化、定量化，規(guī)范企業(yè)與客戶間的信用關(guān)系，減少交易人員的主觀盲目決策；三是應(yīng)收賬款管理制度，民營(yíng)企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的跟蹤與管理，定期核查賬款的回收情況，對(duì)交易客戶業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的異常變化要保持充分警惕，一旦出現(xiàn)可能影響賬款回收的不利因素，應(yīng)及時(shí)采取有效措施加以防范，以避免更為嚴(yán)重的不良后果發(fā)生，最大限度提高應(yīng)收賬款回收率。
3.3創(chuàng)新信用管理模式，強(qiáng)化社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。？目前我國(guó)絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都面臨著如何有效控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，但由于受自身管理經(jīng)驗(yàn)和能力限制，完全依靠企業(yè)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理會(huì)面臨許多困難，亟需社會(huì)中介機(jī)構(gòu)提供完善的信用管理咨詢和服務(wù)指導(dǎo)。從國(guó)內(nèi)外實(shí)踐來(lái)看，信用風(fēng)險(xiǎn)管理的委托制是一種較為有效的服務(wù)外包方式，其業(yè)務(wù)模式主要有兩種：一是戰(zhàn)略合作模式，即中介機(jī)構(gòu)與民營(yíng)企業(yè)保持長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系，對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用管理技術(shù)指導(dǎo)和人員培訓(xùn)，協(xié)助企業(yè)建立并不斷完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度和體系；二是直接外包模式，即民營(yíng)企業(yè)將信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要工作委托給信用管理咨詢機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和要求，制定切實(shí)可行的信用管理方案并具體組織實(shí)施。當(dāng)然，這種管理模式發(fā)揮作用的前提是必須要有健全完善的社會(huì)信用管理服務(wù)體系的支撐和保證，能夠?yàn)橛行枨蟮拿駹I(yíng)企業(yè)提供多元化、全方位的高水平信用管理咨詢服務(wù)。
3.4優(yōu)化信用市場(chǎng)環(huán)境，建立健全失信約束和懲戒機(jī)制。社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，必須堅(jiān)持標(biāo)本兼治、眼前長(zhǎng)遠(yuǎn)利益相結(jié)合的要求，動(dòng)員全社會(huì)力量，形成齊抓共管的有效機(jī)制。政府應(yīng)在借鑒世界各國(guó)信用體系建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善社會(huì)信用管理的法律和政策體系，積極扶持并逐步規(guī)范信用中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)行為，加快國(guó)家信用管理體系的建設(shè)進(jìn)程，建立全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)信用征集、信用評(píng)價(jià)以及失信懲戒管理和約束，有效發(fā)揮法律和市場(chǎng)對(duì)失信行為的雙重懲罰機(jī)制。同時(shí)，要大力加強(qiáng)全社會(huì)誠(chéng)信教育，建立政府失信責(zé)任追究和賠償制度，充分發(fā)揮社會(huì)公眾和新聞媒體對(duì)信用市場(chǎng)及其發(fā)展環(huán)境的監(jiān)督作用，加大失信行為的懲戒力度，逐步使誠(chéng)實(shí)守信成為全社會(huì)共同的自覺(jué)行動(dòng)，從而為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的信用市場(chǎng)環(huán)境。
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作者簡(jiǎn)介：
李盼盼（1987—），女，漢族， 山東德州，北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，碩士研究生；
包麗馨（1965—），女， 遼寧朝陽(yáng)，北京石油化工學(xué)院計(jì)財(cái)處主管會(huì)計(jì)，經(jīng)濟(jì)師；
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及市場(chǎng)多元化趨勢(shì)的形成，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈良好上升趨勢(shì)，有效推進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平提高，對(duì)完善地區(qū)服務(wù)、增強(qiáng)地方就業(yè)都發(fā)揮著重要作用。作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要構(gòu)成部分，發(fā)展過(guò)程中存在著融資難問(wèn)題，成為制約民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。這種問(wèn)題造成的原因較多，從企業(yè)角度分析，很多民營(yíng)企業(yè)信用狀況一般，且存在較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，從銀行角度分析，部分銀行的貸款營(yíng)銷(xiāo)觀念滯后，在機(jī)構(gòu)設(shè)置以及信貸評(píng)級(jí)方面無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)需要。因此，建立一套完善的民營(yíng)企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系與方法十分必要。
2.民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建
2.1評(píng)價(jià)指標(biāo)體系內(nèi)容
針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)自身特征，在構(gòu)建企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的過(guò)程中要充分對(duì)企業(yè)素質(zhì)進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、經(jīng)營(yíng)范圍與產(chǎn)品銷(xiāo)售與盈利水平等進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，同時(shí)也包括對(duì)企業(yè)綜合管理情況的評(píng)估，如企業(yè)職工能力、領(lǐng)導(dǎo)管理能力以及企業(yè)內(nèi)部文化結(jié)構(gòu)等；要對(duì)企業(yè)資金信用進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金鏈運(yùn)行以及資產(chǎn)質(zhì)量的分析，進(jìn)行量化財(cái)務(wù)指標(biāo)考察，充分反映企業(yè)資金自有率和流動(dòng)比率，對(duì)信貸情況、貸款承付率等全面評(píng)估；對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平與經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，包括對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷(xiāo)售、開(kāi)發(fā)、費(fèi)用核算以及納稅與利潤(rùn)多方面情況考察；另外，對(duì)企業(yè)發(fā)展情景的分析，要對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行近期考察，對(duì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況以及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃等全面分析，并對(duì)企業(yè)的行業(yè)地位以及多元化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析，對(duì)其目標(biāo)的制定與措施的落實(shí)以及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。
2.2指標(biāo)體系構(gòu)建原則
為避免民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇存在隨意性，要遵循全面性原則、科學(xué)性原則、公正性原則、通用性原則、可獲得性原則。民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估直接關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)，一旦出現(xiàn)評(píng)估偏差將會(huì)影響企業(yè)信用狀況，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的構(gòu)建要全面體現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)信用狀況。要積極借鑒國(guó)外信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)，使數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)構(gòu)建更加豐富、全面、科學(xué)。只有在客觀判斷和評(píng)估的前提下，才能保證指標(biāo)體系構(gòu)建的公正性和有效性。另外，指標(biāo)體系構(gòu)建必須要依照國(guó)家政策和法律以及規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，避免偏離經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，使其適用于民營(yíng)企業(yè)中，被債權(quán)人和企業(yè)理解和認(rèn)同。
3. 基于相似度的民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法
信用評(píng)級(jí)方法主要是指基于企業(yè)的信用狀況完成的等級(jí)判定，通過(guò)進(jìn)行系統(tǒng)分析發(fā)現(xiàn)，信用評(píng)價(jià)方式對(duì)于信用等級(jí)的判定具有科學(xué)性。
針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信用評(píng)估方法應(yīng)用，我國(guó)多贊同美國(guó)做法，但是也有持反對(duì)意見(jiàn)的。認(rèn)為通過(guò)定量方式分析量化評(píng)估指標(biāo)具有客觀性。而通過(guò)定性分析則相對(duì)比較主觀，需要進(jìn)行相應(yīng)的主觀判斷，可以說(shuō)，采用定量分析相對(duì)于定性具有一定的進(jìn)步性特征。本文中對(duì)兩者之間的關(guān)系與作用并不做機(jī)械性判斷，而是根據(jù)實(shí)際需要選擇定量或者是定性分析。
3.1定性評(píng)估方法
根據(jù)分析人員的差異性特征可以進(jìn)行以下幾個(gè)方面的分類(lèi)：
首先，個(gè)性特征分析方法：個(gè)人可以通過(guò)三種方式進(jìn)行分析，也就是根據(jù)因果性原理完成對(duì)以表現(xiàn)出來(lái)的信用情況以及經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化情況進(jìn)行判斷，形成信用狀況信息。這個(gè)過(guò)程中也可以采用對(duì)比類(lèi)推法，通過(guò)結(jié)合類(lèi)推原理將信用狀況與相類(lèi)似的狀況之間相互結(jié)合，形成對(duì)未來(lái)一段時(shí)間范圍內(nèi)企業(yè)信用狀況的評(píng)估。
其次，集體分析方法：采用個(gè)人因素分析方法會(huì)受到個(gè)人知識(shí)結(jié)構(gòu)等多方面因素的限制，因此具有局限性。集中個(gè)人形成專業(yè)性判斷能夠極大提升信用評(píng)估的質(zhì)量與效果。這項(xiàng)評(píng)估方式主要采用的是集體討論方式進(jìn)行信用評(píng)估。
最后，專家調(diào)查方法：這項(xiàng)評(píng)估需要借助于具有專業(yè)性能力的專家，通過(guò)進(jìn)行咨詢完成相關(guān)信用問(wèn)題的解決。因?yàn)閷＜业膶I(yè)性能力相對(duì)更強(qiáng)，通過(guò)借助于他們的專業(yè)性知識(shí)與能力，可以充分解決各個(gè)方面的實(shí)際問(wèn)題。
3.2信用評(píng)估定量分析
首先，比率分析：也就是采用財(cái)務(wù)分析方法，這也是信用評(píng)估當(dāng)中的主要應(yīng)用方式。在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)很難通過(guò)一項(xiàng)數(shù)據(jù)內(nèi)容完成整體評(píng)估，因此需要計(jì)算 比率指標(biāo)內(nèi)容，這樣就能夠進(jìn)行判斷，形成科學(xué)性結(jié)果。
其次，還包括趨勢(shì)性分析方法、結(jié)構(gòu)性分析方法以及相互對(duì)比法。以上三種指標(biāo)也都是進(jìn)行信用評(píng)估最為主要的使用方式。
4. 實(shí)際應(yīng)用研究
結(jié)合某食品企業(yè)進(jìn)行實(shí)例分析，該企業(yè)成立于2000年，總投資金額為3000萬(wàn)余元，公司總?cè)藬?shù)達(dá)800人。主要生產(chǎn)的是花生系列產(chǎn)品，產(chǎn)品出口國(guó)際市場(chǎng)。年生產(chǎn)力能夠達(dá)到3000噸。當(dāng)前企業(yè)為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)，引進(jìn)專業(yè)技術(shù)人才達(dá)到員工總數(shù)的41%，創(chuàng)新費(fèi)用比重為8%，新型技術(shù)裝備更新率為6%，產(chǎn)品銷(xiāo)售收入比重達(dá)到原來(lái)的28%，資本積累達(dá)到4%。
5. 結(jié)論
上世紀(jì)90年代，上海一家資產(chǎn)管理公司的董事長(zhǎng)，經(jīng)不住信用社承諾高利率存款回報(bào)的誘惑，將1000萬(wàn)元現(xiàn)金存入浙江寧波的農(nóng)村信用社.存款到期他去取錢(qián)，卻被告知他的錢(qián)已替他人作貸款擔(dān)保不能取，在他完全不知情情況下，發(fā)生了這樣的事，急得他直跺腳，爾后走上了訴訟的程序……類(lèi)似這樣的信用風(fēng)險(xiǎn)，或交易中的其他信用風(fēng)險(xiǎn)，許多民營(yíng)企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中都有過(guò)不同程度的經(jīng)歷。
進(jìn)入新世紀(jì)，尤其是我國(guó)加入WTO和實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略后，隨著世界的動(dòng)蕩多變，各種不確定因素增加，加劇了企業(yè)經(jīng)營(yíng)中各種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生程度和頻率。信用風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖，像疫情一樣在世界各地出現(xiàn)；2003年，長(zhǎng)虹集團(tuán)在美國(guó)遭遇巨額詐騙；2004年，以溫州人經(jīng)營(yíng)為主西班牙鞋城被燒……2008年，由美國(guó)住房次貸危機(jī)引發(fā)海嘯式國(guó)際金融危機(jī)，引起全世界震驚。無(wú)數(shù)事實(shí)向我們敲響了警鐘：在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)、國(guó)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)四伏。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)必須正視現(xiàn)實(shí)，把加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理和防范放在重要的議事日程上，尚未重視這項(xiàng)工作，或不懂得這方面知識(shí)的企業(yè)必須要開(kāi)始學(xué)習(xí)掌握這些知識(shí)。因?yàn)?，這是每個(gè)民營(yíng)企業(yè)的必修課。
綜觀我國(guó)民營(yíng)企業(yè)，泱泱千萬(wàn)戶之眾，90%以上為中小企業(yè)。他們是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，發(fā)展除得益于黨和政府的好政策外，憑的是個(gè)人的精明和膽識(shí)。他們當(dāng)中有政府工作人員下海的，有從原國(guó)有企業(yè)出來(lái)創(chuàng)業(yè)的，有城市居民，也有眾多原來(lái)的農(nóng)民。一般來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)比較靈活，企業(yè)家個(gè)人綜合能力相對(duì)較強(qiáng)，比較注重市場(chǎng)信息的收集和社會(huì)關(guān)系的處理，但致命弱點(diǎn)是大多實(shí)行家族式管理，管理水平低下，并滯后于企業(yè)發(fā)展。上世紀(jì)八九十年代，當(dāng)大批民營(yíng)企業(yè)涌現(xiàn)時(shí)，正值我國(guó)進(jìn)一步深化改革開(kāi)放，不斷強(qiáng)化與國(guó)際接軌，大力推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)期。原本企業(yè)管理落后的中小企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)全球化背景越來(lái)越強(qiáng)情況下，顯得有點(diǎn)力不從心。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律、有關(guān)知識(shí)，他們大都沒(méi)有學(xué)過(guò)，關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)專家也僅是從上世紀(jì)八十年代開(kāi)始研究，這方面的知識(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有普及廣大中小企業(yè)。因此，我國(guó)有一部分中小民營(yíng)企業(yè)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理跟不上夭折在起步的路上，有人評(píng)價(jià)說(shuō)“中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)壽命平均只有三年”。這種現(xiàn)象是與各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)管理跟不上密切相關(guān)的。從這個(gè)意義上講，民營(yíng)企業(yè)必須要補(bǔ)上加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理和防范這一課。
信用風(fēng)險(xiǎn)狹義的概念是指信貸風(fēng)險(xiǎn)。廣義的是指以信用關(guān)系規(guī)定的交易過(guò)程中，交易的一方不能履行給付承諾，而給另一方造成損失的可能性。若對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步拓展理解，則信用風(fēng)險(xiǎn)還包括風(fēng)險(xiǎn)這一層面。風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人所在國(guó)家政局不穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)體制不健全或政策多變，導(dǎo)致債務(wù)人不能履行債務(wù)給債權(quán)人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，無(wú)論何種經(jīng)濟(jì)制度或經(jīng)濟(jì)體制中信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題都是客觀存在的。信用風(fēng)險(xiǎn)源于信用過(guò)程的不確定性，這種不確定性是不以人的意志而轉(zhuǎn)移的，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，尤其是我國(guó)不斷融入世界，加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施后，信用交易規(guī)模日趨擴(kuò)大，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)每年兩位數(shù)的增長(zhǎng)其潛在信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日趨突出。而信用風(fēng)險(xiǎn)是各類(lèi)企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的主要根源，也是導(dǎo)致區(qū)域性乃至全球性金融危機(jī)的根本原因之一。加之，信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是多方面的，包括政治的、社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的、客觀的、主觀的，發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家都存在這一問(wèn)題，因此，信用風(fēng)險(xiǎn)的多樣性復(fù)雜性又為企業(yè)防范增加了難度。
在國(guó)際國(guó)內(nèi)過(guò)去長(zhǎng)達(dá)多年的關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究中，銀行或金融機(jī)構(gòu)角度研究較多，并提出了一系列的具體管理措施。但關(guān)于企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)如何加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理，幾乎沒(méi)有專門(mén)的系統(tǒng)的研究。而在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有，無(wú)處不在。因此，關(guān)于民營(yíng)企業(yè)如何加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理還是迫在眉睫的課題。
一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理是由識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)、控制和管理效果評(píng)價(jià)五個(gè)環(huán)節(jié)組成。核心在于選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)組合，充分體現(xiàn)成本與效益的關(guān)系。根據(jù)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)，考慮民營(yíng)企業(yè)的“實(shí)戰(zhàn)”需要，筆者認(rèn)為眼下民營(yíng)企業(yè)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面補(bǔ)課的重點(diǎn)應(yīng)在以下幾個(gè)方面。一、識(shí)別了解風(fēng)險(xiǎn)源，掌握規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基本技巧。風(fēng)險(xiǎn)源是指那些可能導(dǎo)致消極后果的因素和危害的來(lái)源。以民營(yíng)企業(yè)“走出去”為例，其可能存在的風(fēng)險(xiǎn)包括：（一）、投資所在國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在政府的不穩(wěn)定性，這種不穩(wěn)定來(lái)源于戰(zhàn)爭(zhēng)、和其他政治騷亂。（二）、政府政策風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要是指影響商業(yè)環(huán)境的政府政策不穩(wěn)定。其中包括無(wú)法預(yù)期的財(cái)經(jīng)和貨幣改革，價(jià)格控制、貿(mào)易壁壘水平的變化、國(guó)有化的威脅、政府規(guī)章制度的變化以及利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)的限制等。（三）、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)很廣的概念，涉及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平和價(jià)格水平的波動(dòng)，通貨膨脹、匯率和利率的波動(dòng)等。（四）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)需求的波動(dòng)，或者由于國(guó)際同行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生阻礙的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上包含產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，你的原有訂單將有可能被取消。除此以外，東道國(guó)的自然災(zāi)害、人文習(xí)俗，信息不對(duì)稱、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行等，都有可能成為企業(yè)“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)源。所以要求每個(gè)企業(yè)在“走出去”過(guò)程中，對(duì)東道國(guó)要有全面的了解，要把“走出去”過(guò)程中的每一步棋可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)想清楚，并制定相應(yīng)規(guī)避措施后再行動(dòng)。
二、建立起企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系。筆者長(zhǎng)期與民營(yíng)企業(yè)打交道，了解到民營(yíng)企業(yè)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理這項(xiàng)工作除規(guī)?；髽I(yè)相對(duì)做得較好，有專人負(fù)責(zé)外。大多數(shù)中小企業(yè)是沒(méi)有專門(mén)人員負(fù)責(zé)的，只是在出了問(wèn)題后，才讓財(cái)務(wù)部門(mén)或辦公室及有關(guān)人員參與善后事宜。對(duì)事先、事中、事后環(huán)節(jié)的監(jiān)控管理是缺位的。沒(méi)有企業(yè)信用管理組織體系本身就是一種風(fēng)險(xiǎn)，自身的風(fēng)險(xiǎn)。
借鑒信用風(fēng)險(xiǎn)管理起步較早的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)做法，信用風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系一般由信用風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)構(gòu)、信用管理專業(yè)部門(mén)和相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)組成。信用風(fēng)險(xiǎn)管理決策機(jī)構(gòu)主要由企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的有關(guān)人員組成，同時(shí)聘請(qǐng)熟悉本企業(yè)業(yè)務(wù)和相關(guān)法律的業(yè)務(wù)人員，出口企業(yè)還應(yīng)聘請(qǐng)熟悉國(guó)際貿(mào)易結(jié)算的行家、及有關(guān)涉外部門(mén)的專業(yè)工作者參加，以提高決策質(zhì)量。決策機(jī)構(gòu)的主要職能是；審查批準(zhǔn)企業(yè)的信用政策和風(fēng)險(xiǎn)管理策略；審批高風(fēng)險(xiǎn)的大額交易事項(xiàng)，以及其他重要信用風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的處理方案等。信用管理部門(mén)主要負(fù)責(zé)客戶的資信調(diào)查，分析、評(píng)估、建立和管理客戶信用的檔案，信用信息系統(tǒng)，制定企業(yè)的信用政策；審查業(yè)務(wù)部門(mén)與客戶簽訂的合約；監(jiān)督業(yè)務(wù)部門(mén)的操作流程等。企業(yè)的銷(xiāo)售部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)等業(yè)務(wù)部門(mén)是企業(yè)信用管理組織體系的重要組成部分，在日常工作中，要認(rèn)真執(zhí)行企業(yè)信用管理的各項(xiàng)規(guī)定，積極配合、支持信用管理部門(mén)的工作并及時(shí)主動(dòng)向信用管理部門(mén)報(bào)告、反饋有關(guān)信息。
【關(guān)鍵詞】 信用擔(dān)保； 民營(yíng)企業(yè)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
一、引言
民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保，系指依法審批設(shè)立的、面向民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保專門(mén)機(jī)構(gòu)，以契約的形式與債權(quán)人金融機(jī)構(gòu)約定，當(dāng)被擔(dān)保人不履行或不能履行其與金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)時(shí)，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證承擔(dān)其債務(wù)償還責(zé)任的行為。其保證擔(dān)保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)迅猛發(fā)展，在促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、解決社會(huì)就業(yè)壓力和推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步等方面取得了顯著績(jī)效。由于傳統(tǒng)金融體系主要為國(guó)有企業(yè)提供信貸支持，作為稀缺資源的信貸資金必然流向財(cái)務(wù)制度相對(duì)規(guī)范的大型國(guó)企和外資企業(yè)，從而忽視對(duì)財(cái)務(wù)管理松散的民營(yíng)企業(yè)的信貸支持。金融機(jī)構(gòu)及政府制定的信貸政策制約民營(yíng)企業(yè)信貸資金獲取的根源在于信貸過(guò)程中的信息不對(duì)稱性，而導(dǎo)致信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)的主因則在于民企規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)層次低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差、內(nèi)部治理失范。引入信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與信貸，可降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，控制金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)，有效緩解民企融資難問(wèn)題。但當(dāng)前我國(guó)信用擔(dān)保制度建設(shè)及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制尚存諸多問(wèn)題，故有必要剖析民企信用擔(dān)保融資模式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)諸因素，給出其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策，以建構(gòu)穩(wěn)健的信用擔(dān)保財(cái)務(wù)管理體系，提升民企信用擔(dān)保融資績(jī)效。
二、民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資的法制失范風(fēng)險(xiǎn)
信用擔(dān)保融資需依賴法制規(guī)范以遏制大量騙貸行為的發(fā)生。健全的信用擔(dān)保法律體系有助于理順金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)及申請(qǐng)貸款的民企三方權(quán)責(zé)利關(guān)系，在確保金融機(jī)構(gòu)及擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本安全的條件下，促進(jìn)民企依法獲取企業(yè)發(fā)展所需的貸款。當(dāng)前我國(guó)民企信用擔(dān)保領(lǐng)域的法制建設(shè)滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需，具體表現(xiàn)如下：其一，擔(dān)保相關(guān)法律存在立法空白。目前我國(guó)除《擔(dān)保法》和《中小企業(yè)促進(jìn)法》以外，尚無(wú)與民企信用擔(dān)保相配套的法律規(guī)范和相關(guān)文件。其中《擔(dān)保法》未明確規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控、行業(yè)監(jiān)管及行業(yè)自律、市場(chǎng)準(zhǔn)入等內(nèi)容；而《中小企業(yè)促進(jìn)法》僅從政策導(dǎo)向?qū)用嬷С挚h級(jí)以上政府推進(jìn)建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，該政策缺乏配套實(shí)操條款，未有效降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的政策風(fēng)險(xiǎn)。其二，當(dāng)前民企的信用擔(dān)保相關(guān)法律的法律效力層級(jí)低，且多以部門(mén)規(guī)章或地方性法規(guī)的形式出現(xiàn)，立法的權(quán)威性和系統(tǒng)性考量不足，不利于構(gòu)建我國(guó)統(tǒng)一的擔(dān)保市場(chǎng)體系。其三，缺乏與《擔(dān)保法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》相配套的民企信用擔(dān)保法律規(guī)范。
（二）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資中民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)又被稱為違約風(fēng)險(xiǎn)，系指?jìng)鶆?wù)人未能履行其與金融機(jī)構(gòu)的信貸契約中的義務(wù)而導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)遭受損失的可能性。擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的民企信貸擔(dān)保服務(wù)存在顯著信用風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)如下：其一，由于多數(shù)民企的規(guī)模小、實(shí)力弱，在央行征信系統(tǒng)中的信用等級(jí)低，缺乏可被金融系統(tǒng)認(rèn)可的有效抵押品或質(zhì)押品，因此增加了為其提供信貸擔(dān)保服務(wù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于民企的財(cái)務(wù)信息不完整，并通過(guò)賄賂會(huì)計(jì)師事務(wù)所做假賬，設(shè)立多套賬本等方式逃避財(cái)稅及金融系統(tǒng)的監(jiān)管，加之多數(shù)民企的家族背景有助于企業(yè)隱匿關(guān)鍵財(cái)務(wù)信息，扭曲市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)信息的識(shí)別，從而增加了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其二，非財(cái)務(wù)因素引致民企信貸擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。民企家對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估與市場(chǎng)環(huán)境實(shí)際變動(dòng)趨勢(shì)不相符，以致企業(yè)運(yùn)營(yíng)不善而導(dǎo)致信貸償還違約，增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)還應(yīng)有效識(shí)別民企家的道德風(fēng)險(xiǎn)，以避免因其有意打亂信貸償還計(jì)劃而增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資中擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)
擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度存在如下風(fēng)險(xiǎn)因素：其一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)因缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制而增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。眾多擔(dān)保機(jī)構(gòu)在擔(dān)保業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)上，缺乏規(guī)范性操作程序設(shè)計(jì)和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控制度。例如擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)擔(dān)保對(duì)象的專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，為招攬客戶而輕率地為各類(lèi)客戶提供擔(dān)保；在經(jīng)辦擔(dān)保業(yè)務(wù)中對(duì)經(jīng)辦人權(quán)力制衡制度設(shè)計(jì)缺位，缺乏對(duì)審批流程的規(guī)范和越權(quán)經(jīng)辦行為的懲戒。其二，擔(dān)保機(jī)構(gòu)因缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制而增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制可以分解為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償三項(xiàng)模塊。在風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制上，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在開(kāi)展擔(dān)保業(yè)務(wù)時(shí)未有效實(shí)行反擔(dān)保措施，當(dāng)債務(wù)人因財(cái)務(wù)狀況惡化而債務(wù)違約時(shí)，將威脅擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過(guò)追償方式彌補(bǔ)債務(wù)人違約損失。在風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制上，金融機(jī)構(gòu)利用自身強(qiáng)勢(shì)談判地位將信貸風(fēng)險(xiǎn)推卸給擔(dān)保機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無(wú)動(dòng)力采取有效措施協(xié)助擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)，從而推高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制上，由于我國(guó)再擔(dān)保制度不完善，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取制度缺位，使得擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)一旦失控，將會(huì)增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)概率，推高社會(huì)擔(dān)保系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資中金融機(jī)構(gòu)協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)
圍繞民企信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在與金融機(jī)構(gòu)合作中面臨金融機(jī)構(gòu)協(xié)作不利的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)如下：其一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的信貸擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)權(quán)責(zé)失衡。金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作時(shí)處于優(yōu)勢(shì)地位，金融機(jī)構(gòu)只承擔(dān)信貸責(zé)任，而擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基本集中于擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這是因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)行擔(dān)保法律體系偏重于維護(hù)現(xiàn)有金融系統(tǒng)的安全性，缺乏對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的有效保護(hù)，從而使得金融機(jī)構(gòu)通過(guò)收取高額保證金，設(shè)置不平等條款等方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以降低自身風(fēng)險(xiǎn)。其二，在授信前對(duì)民企資信評(píng)估方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)缺乏有效協(xié)作。多數(shù)擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)客戶的科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估系統(tǒng)，對(duì)客戶企業(yè)資信調(diào)研多停留于對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析和現(xiàn)場(chǎng)訪問(wèn)等形式化方面，未能與金融機(jī)構(gòu)協(xié)作展開(kāi)對(duì)客戶企業(yè)資信狀況的綜合測(cè)評(píng)。其三，金融機(jī)構(gòu)偏重于掌握客戶企業(yè)的信貸資金流向信息，擔(dān)保機(jī)構(gòu)偏重于掌握客戶企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)信息，二者在監(jiān)控債務(wù)方企業(yè)的信貸資金流向及其日常經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)方面缺乏有效合作，不能綜合雙方信息給出客戶企業(yè)的信貸及擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估，從而增加信貸和擔(dān)保雙重風(fēng)險(xiǎn)。
三、民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略
（一）健全民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資的法律體系
其一，完善對(duì)民企信用的立法工作，建立與現(xiàn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度相適應(yīng)的法律體系，以降低擔(dān)保業(yè)務(wù)中的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。信用立法工作應(yīng)當(dāng)處理好政府行政公開(kāi)與保護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的界限，處理好商業(yè)秘密與公開(kāi)信用信息的界限。其二，完善《擔(dān)保法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》等配套法律法規(guī)的制定。結(jié)合我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)實(shí)情補(bǔ)充《擔(dān)保法》中關(guān)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控、行業(yè)監(jiān)管及行業(yè)自律、市場(chǎng)準(zhǔn)入等內(nèi)容，細(xì)化《中小企業(yè)促進(jìn)法》中關(guān)于政府對(duì)民企金融支持的具體措施，拓展民企融資渠道。其三，完善民企信貸擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)防控法制體系設(shè)計(jì)。管理當(dāng)局可通過(guò)規(guī)范擔(dān)?？蛻羝髽I(yè)資質(zhì)審核的相關(guān)法律來(lái)完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制機(jī)制；通過(guò)建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，以硬性規(guī)定金融機(jī)構(gòu)在擔(dān)保業(yè)務(wù)中的貸款擔(dān)保的放大倍數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例等指標(biāo)的方式，來(lái)減輕擔(dān)保機(jī)構(gòu)所承受的風(fēng)險(xiǎn)壓力；管理當(dāng)局還應(yīng)建立持續(xù)高效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，通過(guò)為擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供行政管理便利化，為小額擔(dān)保和再擔(dān)保業(yè)務(wù)提供財(cái)政支持的方式，完善政府對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，以提升我國(guó)金融系統(tǒng)安全性。
（二）創(chuàng)新民企擔(dān)保融資的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方法
民企擔(dān)保機(jī)構(gòu)亟需創(chuàng)新其信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方法，以適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化背景下的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)需要。其一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)重視對(duì)民企資信狀況的定性分析，輔之以定量分析。由于民企的財(cái)務(wù)報(bào)表規(guī)范性不足，若采取傳統(tǒng)的依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表展開(kāi)定量分析來(lái)制定信貸政策的辦法，則可能導(dǎo)致對(duì)民企財(cái)務(wù)安全水平的低估。通過(guò)對(duì)民企資信狀況展開(kāi)深入直接調(diào)研，掌握央行征信系統(tǒng)所無(wú)法量化考核的民企信用真實(shí)水平，并結(jié)合民企的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平制定相應(yīng)的擔(dān)保政策，有助于控制其風(fēng)險(xiǎn)。其二，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)重視運(yùn)用動(dòng)態(tài)分析思維來(lái)評(píng)估民企的遠(yuǎn)期擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)方式靈活，發(fā)展速度快是民企的顯著優(yōu)點(diǎn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)需運(yùn)用動(dòng)態(tài)分析方法挖掘出有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的優(yōu)質(zhì)客戶企業(yè)，以獲取穩(wěn)健的擔(dān)保收益。陳曉紅（2007）等借鑒期權(quán)定價(jià)思想提出的，通過(guò)衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)信用轉(zhuǎn)移矩陣的影響而構(gòu)造的動(dòng)態(tài)信用擔(dān)保定價(jià)模型，對(duì)動(dòng)態(tài)分析民企資信水平有借鑒價(jià)值。
（三）建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制
擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)如下：其一，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)完善客戶征信制度以控制擔(dān)保業(yè)務(wù)開(kāi)辦階段的風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化擔(dān)保過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度，建立擔(dān)保業(yè)務(wù)事后評(píng)估制度的方式，來(lái)建立信用擔(dān)保全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理體系。信用擔(dān)保全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管理工作系指從民企申請(qǐng)擔(dān)保業(yè)務(wù)起始，直至擔(dān)保終止并給出擔(dān)?？?jī)效評(píng)估為止的擔(dān)保業(yè)務(wù)全流程的風(fēng)險(xiǎn)管理。其二，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)建立擔(dān)保業(yè)務(wù)關(guān)鍵崗位的權(quán)力制衡制度，實(shí)施擔(dān)保業(yè)務(wù)中諸如擔(dān)保評(píng)估、擔(dān)保審批、擔(dān)保執(zhí)行、擔(dān)保監(jiān)督、擔(dān)保業(yè)務(wù)記錄等不相容職權(quán)的崗位分離制度，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保業(yè)務(wù)各崗位間的職權(quán)與責(zé)任界定清晰，形成權(quán)力間的有效制衡體系，以提升擔(dān)保機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)安全水平。其三，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)制度規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保范圍、擔(dān)保對(duì)象、擔(dān)保流程，提升擔(dān)保機(jī)構(gòu)的專業(yè)化運(yùn)作水平。其四，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)制定嚴(yán)格的擔(dān)保授信審批制度，明確擔(dān)保業(yè)務(wù)審批的流程、方式、權(quán)限、責(zé)任，嚴(yán)肅查處越權(quán)審批行為。
四、構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)控機(jī)制
金融機(jī)構(gòu)掌握海量的民企信用信息，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)掌握眾多非量化的民企信用信息，雙方有建構(gòu)信息協(xié)作機(jī)制以控制擔(dān)保融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的充分條件和動(dòng)機(jī)。其一，明確擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)的職能定位。民企信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)成立的目的是分散金融體系中的既定風(fēng)險(xiǎn)，而非獨(dú)自承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以確保金融機(jī)構(gòu)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的信貸收益。這要求擔(dān)保機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)間圍繞債務(wù)人的信用基礎(chǔ)信息及資信評(píng)估、擔(dān)保方式、擔(dān)保資金的放大倍數(shù)、違約責(zé)任界定等要件展開(kāi)誠(chéng)懇交流與信息互動(dòng)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定與客戶資信水平相匹配的擔(dān)保比例，以確保金融機(jī)構(gòu)在合理分擔(dān)信貸風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，有動(dòng)力與擔(dān)保機(jī)構(gòu)分享關(guān)于債務(wù)人的信用信息。其二，金融機(jī)構(gòu)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)可建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，以協(xié)防民企債務(wù)人信貸風(fēng)險(xiǎn)。由擔(dān)保機(jī)構(gòu)挖掘出難以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)正規(guī)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制健康、經(jīng)營(yíng)效益好、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、有發(fā)展前景的中小型民企，并為其提供擔(dān)保，以增強(qiáng)其獲得授信概率。擔(dān)保機(jī)構(gòu)也有助于優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的客戶結(jié)構(gòu)，分散信貸風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)營(yíng)效益，增強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)健性。故擔(dān)保機(jī)構(gòu)可通過(guò)分擔(dān)金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)來(lái)幫助金融機(jī)構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，提升金融系統(tǒng)運(yùn)行的穩(wěn)健性水平。
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【關(guān)鍵詞】 信貸配給； 風(fēng)險(xiǎn)釋放； 可靠性； 證券化
中圖分類(lèi)號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）13-0059-03
一、研究背景
2008年金融危機(jī)充分暴露出金融衍生工具的公允價(jià)值在一定程度上由于信用因素被增加，但其所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)信息沒(méi)有得到有效地披露、分散甚至釋放，市場(chǎng)的參與者獲取了不對(duì)稱的信息，從而引發(fā)一系列的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，金融體系受到?jīng)_擊之后民營(yíng)企業(yè)的融資變得更加困難。信息特別是會(huì)計(jì)信息猶如商品有質(zhì)量好壞之分，作為市場(chǎng)上的參與者需要花費(fèi)較大的成本來(lái)甄別這些信息，如何較好地傳遞、披露與運(yùn)用這些信息，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的信用，使之發(fā)揮出良好的放大效應(yīng)，突破融資難的瓶頸，這個(gè)難題已經(jīng)被學(xué)者們高度關(guān)注。
自改革開(kāi)放以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)得到前所未有的發(fā)展，極大地推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、城鎮(zhèn)居民的就業(yè)、增加政府財(cái)政稅收等方面發(fā)揮著重要的作用。民營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模較小，抵抗經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，急需改善與調(diào)整民營(yíng)企業(yè)的信用，以金融危機(jī)所暴露出的問(wèn)題作為變革契機(jī)，通過(guò)分散與釋放信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的問(wèn)題，促使民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式創(chuàng)新，有效解決民營(yíng)企業(yè)融資困難的僵局。
二、民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資的發(fā)展趨勢(shì)研究
（一）信用擔(dān)保融資的界定與民營(yíng)企業(yè)融資的關(guān)系
信用擔(dān)保主要是根據(jù)雙方約定，以信譽(yù)擔(dān)保方式，履行合同約定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系或提供有償服務(wù)的一種經(jīng)濟(jì)行為。信用擔(dān)?？梢栽谝欢ǔ潭壬显黾颖粨?dān)保對(duì)象的信用額度，分散其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，融通到更多的資金。以民營(yíng)企業(yè)向銀行貸款為例，銀行有自己控制貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的底線，民營(yíng)企業(yè)信用不足，通過(guò)有效的途徑獲得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)，增加信用資源，使得民營(yíng)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制在銀行可以接受的范圍內(nèi)，貸款的利率隨之下降，最終獲得貸款融通資金。當(dāng)然作為擔(dān)保對(duì)象的民營(yíng)企業(yè)必須具有良好的發(fā)展前景，或者擁有優(yōu)質(zhì)資源，甚至能夠產(chǎn)生較為明顯的外部效應(yīng)，通過(guò)信用擔(dān)保使得社會(huì)信用資源重新優(yōu)化配置，在充分考慮如何有效地分散民營(yíng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，摒棄傳統(tǒng)的信用擔(dān)保融資契約模式的弊端，完善與拓寬民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式。
（二）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式現(xiàn)狀分析
世界各國(guó)最早成立民營(yíng)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的國(guó)家是日本，日本企業(yè)信用擔(dān)保運(yùn)作模式是在政府主導(dǎo)與監(jiān)督下投入政府資金與吸收金融機(jī)構(gòu)的捐助資金成立信用保險(xiǎn)公庫(kù)，再通過(guò)全國(guó)信用保證協(xié)會(huì)向金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保幫助民營(yíng)企業(yè)貸款，這種模式其實(shí)是保險(xiǎn)公庫(kù)對(duì)信用保證協(xié)會(huì)再保險(xiǎn)，其中70%～80%無(wú)法收回的債務(wù)都可以得到補(bǔ)償，從而分散了信貸風(fēng)險(xiǎn)。歐美國(guó)家的民營(yíng)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，特別是美國(guó)成立了小企業(yè)管理局作為政府的部門(mén)獨(dú)立存在，重點(diǎn)扶持那些不能通過(guò)通常渠道獲得貸款的民營(yíng)中小企業(yè)提供擔(dān)保，所需資金由政府出資，向與政府協(xié)作的銀行提供擔(dān)保把錢(qián)貸給民營(yíng)中小企業(yè)。在韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)也紛紛成立以政府扶植為主導(dǎo)且貸款給擁有較好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，這與盈利為導(dǎo)向的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在差異，無(wú)法有效發(fā)揮出市場(chǎng)上優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，政府完全獨(dú)立承擔(dān)信用擔(dān)保機(jī)制中可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失。
（三）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的變革
2007年的金融危機(jī)放大了銀行與民營(yíng)企業(yè)之間存在的問(wèn)題。根據(jù)DeMeza和Webb的信貸配給理論：民營(yíng)企業(yè)愿意承擔(dān)較高的貸款利率，銀行有足夠資金但是不愿意提供貸款。特別是民營(yíng)企業(yè)從銀行融通資金的期限較短，往往不超過(guò)一年。民營(yíng)的資金無(wú)法得到有效地周轉(zhuǎn)與融通，會(huì)極大地限制其發(fā)展，在融通資金過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法得到釋放。因此，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保多樣性增強(qiáng)信用，加強(qiáng)信息的披露與識(shí)別，并引入市場(chǎng)機(jī)制變革融資模式。根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群原理，將處于不同產(chǎn)業(yè)鏈的民營(yíng)企業(yè)，依據(jù)其經(jīng)營(yíng)組織特點(diǎn)構(gòu)建一個(gè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向型的信用擔(dān)保融資體質(zhì)，并將其風(fēng)險(xiǎn)完全釋放與披露。在此模式下，政府只是作為市場(chǎng)監(jiān)管者，根據(jù)民營(yíng)企業(yè)原材料采購(gòu)、產(chǎn)品生產(chǎn)與銷(xiāo)售三大重要環(huán)節(jié)形成產(chǎn)業(yè)集聚，在這三大產(chǎn)業(yè)集群中實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)可以采用信用、抵押、租賃、交易合同等方式通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)增強(qiáng)信用從銀行融通到所需要的資金，為了分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，可以向保險(xiǎn)公司投保，再通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資公司購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)公司的部分甚至全部保單實(shí)現(xiàn)再投保，對(duì)于可能出現(xiàn)的不良資產(chǎn)通過(guò)證券化形成金融產(chǎn)品以及衍生品。在這三大產(chǎn)業(yè)集群中實(shí)力較強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)以信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為媒介吸收國(guó)內(nèi)外社會(huì)投資者的閑散資金以信托理財(cái)?shù)确绞綄①Y金投放到民營(yíng)企業(yè)，或者民營(yíng)企業(yè)借助信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)增強(qiáng)實(shí)力達(dá)到上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)證券市場(chǎng)發(fā)行金融及其衍生品實(shí)現(xiàn)融通資金的目的。
民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資的革新模式（見(jiàn)圖1）中關(guān)鍵的一環(huán)是需要信用擔(dān)保行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲取的民營(yíng)企業(yè)信息以及信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身運(yùn)營(yíng)情況的信息及時(shí)甄別與披露，特別是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信息透明、公開(kāi)，使之通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制揭示民營(yíng)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及將不適應(yīng)于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)剝離甚至剔除出去，規(guī)范信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的行為，進(jìn)一步將信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避。
（四）民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資風(fēng)險(xiǎn)的可保性推動(dòng)模式變革
金融危機(jī)暴露出信息不對(duì)稱導(dǎo)致所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不能有效地披露、分散與釋放，而所引入的保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制可以承擔(dān)部分甚至全部風(fēng)險(xiǎn)，分散與釋放風(fēng)險(xiǎn)并彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失。特別是風(fēng)險(xiǎn)的可保與再投保，使得作為民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，保險(xiǎn)公司將會(huì)承擔(dān)重大損失的風(fēng)險(xiǎn)，但是保險(xiǎn)公司可保風(fēng)險(xiǎn)的承受能力也是有限的，為了防止損失較大無(wú)力承擔(dān)，保險(xiǎn)公司將其相關(guān)保單部分或全部賣(mài)給風(fēng)險(xiǎn)投資公司，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)資本運(yùn)作模式，將其風(fēng)險(xiǎn)損失可能所擁有的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)轉(zhuǎn)讓給企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而彌補(bǔ)所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失。如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司無(wú)法從風(fēng)險(xiǎn)損失中獲得民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，那么它們?nèi)耘f可以通過(guò)證券市場(chǎng)將風(fēng)險(xiǎn)損失證券化提前收回風(fēng)險(xiǎn)損失。這是由于雖然風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是不確定的，但是一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失，肯定是在某一特定時(shí)間與地區(qū)，保險(xiǎn)公司對(duì)于信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)保單所準(zhǔn)備的保險(xiǎn)責(zé)任賠償準(zhǔn)備金就可以確定，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司從保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)的保單可能面臨損失的金額就會(huì)確定，那么風(fēng)險(xiǎn)投資公司將確定的風(fēng)險(xiǎn)損失提前證券資本化就可以彌補(bǔ)損失。因此，風(fēng)險(xiǎn)的可保性和釋放使得民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保在融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)得到降低，突破傳統(tǒng)信用擔(dān)保銀企融資所不能分散與釋放的風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式的變革就勢(shì)在必行。
三、民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式變革的必然選擇
任何一種融資模式都要考慮到其實(shí)際運(yùn)行中所面臨問(wèn)題的根源所在，所以民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保模式的變革研究充分考慮到信息不對(duì)稱所引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，預(yù)防信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的巨大損失，需要通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，將民營(yíng)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)損失通過(guò)保險(xiǎn)公司進(jìn)行補(bǔ)償，而保險(xiǎn)公司不能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行彌補(bǔ)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司最終通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)給民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或證券化運(yùn)作將風(fēng)險(xiǎn)損失彌補(bǔ)。這種信用擔(dān)保融資模式完全是借鑒市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制將風(fēng)險(xiǎn)層層分散、傳導(dǎo)與釋放，極大地降低風(fēng)險(xiǎn)及其損失，并在政府的監(jiān)管下不斷完善發(fā)展，突破以往最終由政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資模式。
（一）信用擔(dān)保融資模式變革的必然性
民營(yíng)企業(yè)融資困難的一個(gè)重要因素在于信息不對(duì)稱導(dǎo)致資本市場(chǎng)失靈。政府為了扶植民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，成立政府導(dǎo)向型信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，最終在運(yùn)行傳導(dǎo)機(jī)制中所面臨的任何風(fēng)險(xiǎn)都由政府來(lái)承擔(dān)，會(huì)增加政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也完全發(fā)揮不出市場(chǎng)機(jī)制這只“無(wú)形的手”的作用。整合社會(huì)閑散資金，優(yōu)化配置資源使得民營(yíng)企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保變革的新模式來(lái)融通資金，突破以往僅僅從銀行融通資金的模式，可以通過(guò)相近或相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成區(qū)域或跨區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)集群，傳遞民營(yíng)企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息，有效遏制信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，引入可保性運(yùn)行機(jī)制分散與釋放風(fēng)險(xiǎn)，警示產(chǎn)業(yè)集群中有不良信用記錄的民營(yíng)企業(yè)，嚴(yán)重的可以終止民營(yíng)企業(yè)之間的信用融資，增加違約成本使得信息風(fēng)險(xiǎn)損失降低。
（二）政府角色的轉(zhuǎn)變推動(dòng)信用擔(dān)保融資模式的變革
民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展關(guān)系著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府成立相關(guān)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)為民營(yíng)企業(yè)融通資金快速發(fā)展提供強(qiáng)大的助力。我國(guó)目前已經(jīng)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，政府在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中干預(yù)的力度越來(lái)越小，特別是我國(guó)加入WTO以后，以市場(chǎng)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。以政府為主導(dǎo)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)已經(jīng)逐漸被以市場(chǎng)為主導(dǎo)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)所取代，政府由市場(chǎng)的參與者轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立的市場(chǎng)監(jiān)管者，創(chuàng)造出一個(gè)和諧、寬松與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌?chǎng)，促使民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資方式日趨多樣化，引入保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資公司以及民營(yíng)企業(yè)的利益相關(guān)者即競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在資本市場(chǎng)上完全披露與釋放所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使得信用風(fēng)險(xiǎn)損失在承受的范圍內(nèi)通過(guò)各個(gè)環(huán)節(jié)層層彌補(bǔ)，同時(shí)也分享信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的巨大利益，實(shí)現(xiàn)多贏的局面。
四、民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式變革的意義
作為一個(gè)政府監(jiān)管下動(dòng)態(tài)的金融管理體系的國(guó)家，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)向銀行借貸融通資金是主要的獲取資金的渠道。但是民營(yíng)企業(yè)“年輕”，信用記錄較少，通過(guò)銀行貸款融資受到諸多限制。特別是2007年金融危機(jī)以來(lái)，銀行銀根緊縮，提高貸款融資的門(mén)檻，傳統(tǒng)的民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式已經(jīng)無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)日益增加的融資需求。我們從信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、分散與釋放，風(fēng)險(xiǎn)信息透明、完全披露入手，引入可保性保險(xiǎn)機(jī)制，借用市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制來(lái)革新民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保融資模式是大勢(shì)所趨。一方面借鑒產(chǎn)業(yè)集群的融資模式，在不同產(chǎn)業(yè)鏈之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)信用融資，降低信用風(fēng)險(xiǎn)與損失；另一方面將保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)引入信用擔(dān)保融資模式，進(jìn)一步加大風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償?shù)姆蓊~，增加民營(yíng)企業(yè)的信用，降低風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失，最終通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)一步分散與釋放風(fēng)險(xiǎn)，在政府營(yíng)造的寬松、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌?chǎng)上提高民營(yíng)企業(yè)融資的效率，使得社會(huì)資源得到優(yōu)化配置，從而推動(dòng)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
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