時(shí)間：2023-05-17 16:11:12
序論：在您撰寫(xiě)外匯投資方式時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
根據(jù)規(guī)定，國(guó)家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門(mén)。外匯主管部門(mén)依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》、《境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及外匯資金來(lái)源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項(xiàng)目外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于部分項(xiàng)目免繳境外投資匯回利潤(rùn)保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項(xiàng)下部分購(gòu)匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負(fù)責(zé)審查境外投資項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源，以及對(duì)投資資金的匯出和回收、投資利潤(rùn)和其它外匯收益的匯回進(jìn)行監(jiān)督和管理。外匯主管部門(mén)對(duì)境外投資的管理包括以下幾個(gè)方面：
(一)境外投資項(xiàng)目立項(xiàng)后審批前的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源審查
境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查主要是審查投資所在國(guó)（地區(qū)）的信譽(yù)、投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，投資所在國(guó)（地區(qū)）有關(guān)投資項(xiàng)目方面的法律、法規(guī)，投資所在國(guó)（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計(jì)劃的期限是否合理。外匯資金來(lái)源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進(jìn)行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，不得使用其他外匯資金。使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資須報(bào)國(guó)家計(jì)委審批。外匯主管部門(mén)受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。
(二)批準(zhǔn)境外投資項(xiàng)目后的外匯管理
境外投資項(xiàng)目經(jīng)有關(guān)審批部門(mén)批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門(mén)辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門(mén)定期報(bào)送境外投資企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，接受外匯管理部門(mén)的監(jiān)管。
(三)對(duì)境外投資利潤(rùn)匯回保證金的管理
按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金，但援外項(xiàng)目、不涉及購(gòu)匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項(xiàng)目和中方全部以實(shí)物出資的境外投資項(xiàng)目，可以用境外投資利潤(rùn)匯回承諾書(shū)代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開(kāi)立的保證金專(zhuān)用帳戶。
(四)對(duì)境外投資項(xiàng)目境外融資的管理
對(duì)境內(nèi)投資者利用國(guó)際商業(yè)借款進(jìn)行境外投資，需要經(jīng)過(guò)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，可以在境外自行籌措和運(yùn)用資金，對(duì)此不列入國(guó)家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及其他部門(mén)、單位提供擔(dān)保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門(mén)審查，并報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。
二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問(wèn)題
(一)資本項(xiàng)目外匯管制過(guò)嚴(yán)，阻礙了境外投資的發(fā)展
為了平衡國(guó)際收支，防止外部金融風(fēng)險(xiǎn)向國(guó)內(nèi)傳遞，我國(guó)一直實(shí)行嚴(yán)格的資本項(xiàng)目外匯管制。在亞洲金融風(fēng)暴中，資本項(xiàng)目外匯管制成為維護(hù)我國(guó)金融安全的重要手段。此后，資本項(xiàng)目外匯管制雖然有所放松，但對(duì)境外投資的管制仍很?chē)?yán)格。目前，我國(guó)限制企業(yè)購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，除戰(zhàn)略性項(xiàng)目、援外項(xiàng)目和帶料加工項(xiàng)目可以購(gòu)匯進(jìn)行投資外，其余項(xiàng)目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進(jìn)行投資；沒(méi)有自有外匯的，可通過(guò)貸款等進(jìn)行投資。另外，我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)使用實(shí)物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實(shí)物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和規(guī)模的擴(kuò)大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項(xiàng)目的需要，因?yàn)橛行┰O(shè)備技術(shù)落后，甚至是國(guó)內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)需要，許多投資項(xiàng)目需要購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問(wèn)題，但輸出的貨物必須銷(xiāo)售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷(xiāo)售能力的制約，結(jié)果許多項(xiàng)目因無(wú)法及時(shí)獲得外匯資金而喪失有利商機(jī)。
(二)利潤(rùn)匯回保證金管理，對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利
為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國(guó)要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金。利潤(rùn)匯回保證金管理也屬于資本項(xiàng)目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵(lì)境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國(guó)內(nèi)，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻占?jí)毫舜罅抠Y金，妨礙了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無(wú)法創(chuàng)造利潤(rùn)，保證金的占?jí)涸黾恿似髽I(yè)的負(fù)擔(dān)。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對(duì)促進(jìn)利潤(rùn)匯回的作用并不明顯，有時(shí)會(huì)迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提高盈利能力，如果將利潤(rùn)匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門(mén)的審批，但手續(xù)相對(duì)容易。許多企業(yè)為了降低擴(kuò)大規(guī)模的成本，傾向于將利潤(rùn)留存在境外。為解決保證金資金占?jí)簡(jiǎn)栴}，需要用現(xiàn)匯進(jìn)行境外投資的企業(yè)，有時(shí)不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費(fèi)。
(三)對(duì)國(guó)際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國(guó)際資金市場(chǎng)
境內(nèi)投資者如果使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資，屬于我國(guó)外債管理的范疇，需要國(guó)家計(jì)委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機(jī)構(gòu)或其他部門(mén)、單位提供擔(dān)保，則要經(jīng)過(guò)外債管理部門(mén)的批準(zhǔn)。對(duì)境內(nèi)投資者使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資的限制，實(shí)際上阻礙了企業(yè)對(duì)外部資金市場(chǎng)的利用，而利用外部資金市場(chǎng)，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對(duì)降低成本，提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研論證的過(guò)程中，許多得到消息的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行考察，如果認(rèn)為該項(xiàng)目有利可圖，則會(huì)為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。
三、境外投資對(duì)國(guó)際收支的綜合影響
我國(guó)對(duì)境外投資進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管理的主要目的在于維護(hù)國(guó)際收支平衡，防范外部金融風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項(xiàng)目下外匯支出，對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生負(fù)面影響，但這只是境外投資引起的國(guó)際收支平衡表的直接變化。為全面評(píng)價(jià)境外投資對(duì)國(guó)際收支的影響，我們還要考察境外投資對(duì)國(guó)際收支的長(zhǎng)期、間接影響，包括對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對(duì)國(guó)際收支的影響等方面。
[關(guān)鍵詞] 海外投資 投資基金 投資風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，我國(guó)退休人數(shù)將超過(guò)7000萬(wàn)人，2030年老年人口占總?cè)丝诒壤龑⑦_(dá)到最高峰為22.06%，退休人口占就業(yè)人口的比例將為47.39%。在人口老齡化逐步加快的情況下，如何支付日益增加的養(yǎng)老金成為政府有關(guān)部門(mén)面臨的難題。隨著社會(huì)保障面的擴(kuò)大，資金缺口會(huì)更大，作為儲(chǔ)備基金的全國(guó)社會(huì)保障基金要滿足填補(bǔ)缺口的需要，就必須實(shí)現(xiàn)保值增值。
一、海外投資的必要性
根據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行條例》，基金管理公司作為全國(guó)社保基金管理人，對(duì)托管資產(chǎn)的年收益率要求不低于通貨膨脹加上三個(gè)百分點(diǎn)，2003年、2004年、2005年的通貨膨脹率分別為：1.8%、5%、1.8%，但從近年的數(shù)據(jù)看，2001、2002、2003、2004年的收益率分別為2.25%、2.75%、2.57%、2.32%，全國(guó)社?；鸬臓I(yíng)運(yùn)能力并不令人滿意，沒(méi)有達(dá)到《暫行條例》的要求。
海外資本市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)投資收益存在巨大的差距。2003年，美國(guó)、香港股市漲幅分別為25.04%和63.68%，同期成熟市場(chǎng)的平均漲幅為25.54%，同年，上證綜指漲幅僅為10.27%，1982-1993年間，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、香港的社保基金組合平均收益率分別為9.6%、10.8%、7%、13%和8.6%，而全國(guó)社保基金01年至04年的平均收益率尚未超過(guò)3%，可見(jiàn)社保基金海外投資可以取得更高的投資收益。
90年代初以來(lái)，社保基金運(yùn)營(yíng)國(guó)際化的趨勢(shì)愈演愈烈，投向海外證券市場(chǎng)的比例不斷上升，各國(guó)也紛紛放寬社?；鹜顿Y海外證券的比例限制，澳大利亞、比利時(shí)、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、香港、愛(ài)爾蘭、日本、荷蘭、新西蘭、挪威、瑞士、英國(guó)、美國(guó)的海外投資占本國(guó)社?；鸬谋壤謩e為16.05%、.29.53%、9.07%、5%、2.5%、60.08%、34.69%、14.01%、17.12%、34.27%、5.79%、6%、26.06%和4.33%。社會(huì)保障制度完善的發(fā)達(dá)國(guó)家社?；鸷Ｍ馔顿Y的實(shí)踐說(shuō)明了必須進(jìn)行海外投資，進(jìn)行全球化投資組合管理，一方面可以充分利用全球證券市場(chǎng)的資源，另一方面可以充分分散風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)股市變動(dòng)對(duì)全國(guó)社?；鸬臎_擊。
二、全國(guó)社?；鸷Ｍ馔顿Y方式
投資基金是一種證券信托投資方式，是一種間接金融工具和中介金融機(jī)構(gòu)，以金融資產(chǎn)為專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)對(duì)象，以投資為根本目的，通過(guò)專(zhuān)門(mén)的投資管理機(jī)構(gòu)集合相同投資目標(biāo)的眾多投資者的資金，根據(jù)證券組合投資原理將基金分散投資于各種有價(jià)證券和其他金融工具，并通過(guò)獨(dú)立的托管機(jī)構(gòu)對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行保管，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。按照投資對(duì)象劃分，投資基金可分為：股票基金、債券基金、混合型基金、指數(shù)基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、房地產(chǎn)基金和貴金屬基金。投資基金的主要投資對(duì)象是股票和債券。投資基金以其具有風(fēng)險(xiǎn)分散、專(zhuān)業(yè)管理、流動(dòng)性強(qiáng)、費(fèi)用低廉、服務(wù)完善、業(yè)績(jī)良好等特點(diǎn)，深受各國(guó)投資者的青睞，投資于投資基金不失為全國(guó)社會(huì)保障基金海外投資方式的最佳選擇。
1、從投資成本和投資決策來(lái)看全國(guó)社?；饝?yīng)該選擇投資基金。一方面，在國(guó)外進(jìn)行投資分析時(shí)，必須取得外國(guó)的投資信息和有關(guān)資料如外國(guó)公司報(bào)告與公司經(jīng)營(yíng)情況，并進(jìn)行橫向、縱向分析，這需要投資者投入大量的信息搜集成本。美國(guó)10-KREPORTS規(guī)定美國(guó)公司于每季經(jīng)營(yíng)結(jié)束后兩周內(nèi)必須把其經(jīng)營(yíng)情況公諸于投資者，并保證投資者可以在網(wǎng)站上瀏覽公司歷年報(bào)表，但其他國(guó)家則不然，如法國(guó)每年一次公布財(cái)務(wù)報(bào)表，且經(jīng)常推遲至年終后六個(gè)月才公布，這種不經(jīng)常公布財(cái)務(wù)報(bào)表的情況增加了國(guó)際投資分析的困難，自行派出人員進(jìn)行投資決策很難找到準(zhǔn)確、及時(shí)的信息；其次，根據(jù)《全國(guó)社?；鹁惩馔顿Y管理暫行規(guī)定》，新增境外股票投資5億美元至8億美元，新增境外債券投資1億美元到3億美元，這個(gè)數(shù)額只占全國(guó)社?；鹂偼顿Y的很小比例，如果自設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，需要我國(guó)派出大量的專(zhuān)業(yè)人員，并付出大額的信息搜集費(fèi)用和人員工資費(fèi)用，從人力、物力等投入成本角度考慮都是不經(jīng)濟(jì)的；另一方面，投資基金具有費(fèi)用低廉和專(zhuān)家理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。首先，與直接投資相比，選擇投資基金更能節(jié)約投資成本，投資基金收取的費(fèi)用包括：銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)用、交易費(fèi)用、保管費(fèi)用。全國(guó)社?；鹱鳛榇箢~機(jī)構(gòu)投資者，在傭金上可以享受優(yōu)惠，當(dāng)投資金額超過(guò)100萬(wàn)美元，且超過(guò)5年，可以得到銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)用的豁免。管理費(fèi)用和保管費(fèi)用一般一年征收一次，且數(shù)額較小，分別為投資者所持有的基金份額的0.4%-1%和0.2%；其次，投資基金具有投資經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)家隊(duì)伍，能夠進(jìn)行正確的投資決策，而不需要投資者自己花費(fèi)大量的信息搜集費(fèi)用，也相應(yīng)減少了投資成本的支出，全國(guó)社保基金選擇投資基金更為明智。
2、社保基金的投資原則要求全國(guó)社?；鸷Ｍ馔顿Y選擇投資基金。全國(guó)社會(huì)保障基金的投資原則是安全性、收益性、流動(dòng)性和社會(huì)性。表1對(duì)金融投資工具在安全性、流動(dòng)性、收益性三方面比較其優(yōu)缺點(diǎn)，從中權(quán)衡得出適合全國(guó)社?；鸬耐顿Y方式是投資基金的結(jié)論。
投資基金最顯著的特點(diǎn)在于它是一種分散投資、專(zhuān)業(yè)化管理、較低風(fēng)險(xiǎn)的間接投資工具，投資者投資于投資基金的目的以及基金廣受歡迎的真正原因，并不在于基金能像期貨、期權(quán)、外匯、股票等高風(fēng)險(xiǎn)工具那樣，可能在極短的時(shí)間內(nèi)給投資者帶來(lái)暴利，而是它能使投資者在不用自己少操心的情況下，通過(guò)基金經(jīng)理的專(zhuān)門(mén)管理，去分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的收益，并同時(shí)有效的抵御年復(fù)一年的通貨膨脹。從風(fēng)險(xiǎn)、收益及抵御通貨膨脹能力各方面看，投資基金比其他投資方式更加穩(wěn)健，并可以通過(guò)對(duì)債券、股票的組合搭配，可以達(dá)到在保證本金安全的前提下取得一定的收益，而且也有一定流動(dòng)性的目標(biāo)。
3、近年來(lái)，越來(lái)越多的國(guó)家通過(guò)投資基金的形式投資于股票和債券，為全國(guó)社?；鸬耐顿Y方式選擇提供了許多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，其中以美國(guó)為典型。在美國(guó)，投資基金的主要形式是共同基金，共同基金以其固有的投資分散性、機(jī)動(dòng)靈活性和高效服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，成為美國(guó)一項(xiàng)重要的退休金投資工具。截至2000年底，美國(guó)的退休金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了12.3萬(wàn)億美元，其中2.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，也就是整個(gè)美國(guó)退休金市場(chǎng)的20%，都投入了共同基金，這2.5萬(wàn)億美元退休金計(jì)劃資產(chǎn)占到了整個(gè)共同基金總資產(chǎn)的35%，美國(guó)的退休金計(jì)劃成為了共同基金最大的機(jī)構(gòu)投資者。美國(guó)主要形式的退休金計(jì)劃有以下幾種：個(gè)人退休金計(jì)劃即IRAS（INDI－VIDUAL RITIREMENT ACCOUNTS）、403(B)、401(K)、457、自雇者退休金計(jì)劃。按保守估計(jì)，目前個(gè)人退休金計(jì)劃賬戶中至少有25%的部分是以共同基金形式存在的，而自雇者退休金計(jì)劃投向共同基金的比例更高，從目前的趨勢(shì)看，將來(lái)投向共同基金的退休金規(guī)模將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。
三、投資風(fēng)險(xiǎn)及其規(guī)避措施
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也叫做不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是由于市場(chǎng)周期波動(dòng)而導(dǎo)致的投資回報(bào)不確定所造成的風(fēng)險(xiǎn)，它不僅僅作用于一種股票抑或是一個(gè)行業(yè)，而是作用于整個(gè)市場(chǎng)或其大部分，降低投資組合的相關(guān)系數(shù)是降低總投資風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。由于各國(guó)政府的財(cái)政政策和貨幣政策獨(dú)立，造成各國(guó)的商業(yè)循環(huán)周期不一致，加上各國(guó)的工業(yè)結(jié)構(gòu)不同對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素非預(yù)期變動(dòng)所造成的沖擊有不同程度的反映，最終導(dǎo)致各國(guó)之間股票相關(guān)系數(shù)有時(shí)低于國(guó)內(nèi)股票相關(guān)系數(shù)，在同一期望報(bào)酬率下，國(guó)際股票組合的風(fēng)險(xiǎn)低于國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)；投資于低相關(guān)度的證券才能降低組合風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)屬于新興股市，新興股市與成熟股市（諸如：美、英、法）間的報(bào)酬率相關(guān)系數(shù)很低。根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)公司（IFC）新興股市資料，墨西哥與美國(guó)S&P500指數(shù)及EAFE國(guó)際指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.54與0.47，其他新股市（包括我國(guó)）與兩指數(shù)的相關(guān)系數(shù)也很低，新興股市國(guó)家的投資者可從投資于工業(yè)國(guó)家股市獲得投資風(fēng)險(xiǎn)分散的利益，全國(guó)社?；鹨畲笙薅冉档涂偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)際性投資基金。
2、匯率風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到全國(guó)社保基金的收益。對(duì)于短期債券，通常用外幣遠(yuǎn)期或期貨契約來(lái)規(guī)避。
3、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)與政權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。由于有關(guān)政府政策或政府行為的變化使得投資回報(bào)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。具有豐厚利潤(rùn)的外國(guó)債券到期年限經(jīng)常是五年、十年以上的中長(zhǎng)期債券，投資前必須做好國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作。評(píng)薦一個(gè)國(guó)家的信用等級(jí)，應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)力量的強(qiáng)弱、財(cái)政赤字的大小、貿(mào)易盈余的大小、自然資源是否豐富或貧窮、工業(yè)結(jié)構(gòu)，以及政治是否穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)債務(wù)/GDP的高低，外債/GDP的高低與負(fù)債凈額/貿(mào)易順差的高低這三個(gè)比率越低，代表信用等級(jí)越高（背信風(fēng)險(xiǎn)越低），目前，世界銀行、Euromoney和Nstitutional Investors：三家機(jī)構(gòu)對(duì)不同的國(guó)家進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)薦。雖然不同的評(píng)鑒方法會(huì)產(chǎn)生不同的評(píng)鑒結(jié)果，但有些國(guó)家仍能得到一致好的評(píng)鑒等級(jí)，這些國(guó)家應(yīng)該是全國(guó)社?；鹜顿Y的首選，這些國(guó)家依次是：美國(guó)、日本、瑞士、德國(guó)、英國(guó)、加拿大和澳大利亞。
4、世界各地資本市場(chǎng)在交易成本上的差異十分顯著，有時(shí)可相差數(shù)倍之多，這一差異對(duì)社?；鹱罱K投資收益勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生重大的影響：交易成本越少，投資者的實(shí)際收益就越高。全國(guó)社保基金拿出一定份額投資于指數(shù)基金是個(gè)不錯(cuò)的選擇，指數(shù)基金不像其他基金需要大量的數(shù)據(jù)分析成本，只需要追蹤目標(biāo)指數(shù)即可，因此收取的管理費(fèi)用低，通常是0.5%-1%，其他基金一般是1.44%-3%；指數(shù)基金因不需頻繁的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，只是在投資者需贖回的時(shí)候才出售，在投資者投入資金時(shí)才買(mǎi)進(jìn)，基金周轉(zhuǎn)率低，典型的指數(shù)基金每年只周轉(zhuǎn)2%，而一般的基金每年要周轉(zhuǎn)80%，因此交易成本也低；由于指數(shù)基金的處理只是由于股東贖回才出售，所以每年的資本利得都很少，據(jù)沃頓經(jīng)濟(jì)學(xué)院的伊米爾.西格教授估計(jì)，稅收和交易費(fèi)用一般會(huì)使投資收益減少大約4.5%，而對(duì)指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，則只有1.5%。
（作者單位：武漢科技大學(xué)文法學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞]境外投資；外匯年檢；數(shù)據(jù)質(zhì)量
[中圖分類(lèi)號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009 — 2234（2013）11 — 0160 — 02
通過(guò)境外投資外匯年檢，外匯局全面系統(tǒng)地掌握境外投資企業(yè)基本情況，對(duì)境外投資外匯年檢發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的及時(shí)研究應(yīng)對(duì)，為完善外匯管理提供了大量決策信息，但從境外投資外匯年檢質(zhì)量和效果來(lái)看，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到理想的要求。伴隨我國(guó)境外投資規(guī)?？焖贁U(kuò)大，其監(jiān)管手段和管理方式都亟待改善，如何提升境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量，提高數(shù)據(jù)核對(duì)效率，使之更好的為境外投資改革提供有力決策支持，成為我們面臨的重要課題。
一、境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制現(xiàn)狀
在實(shí)際工作中，我們利用現(xiàn)有的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)等業(yè)務(wù)系統(tǒng)及相關(guān)資源，做好年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制。
（一）強(qiáng)化數(shù)據(jù)核對(duì)，提高年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。一是存量數(shù)據(jù)核對(duì)，即核對(duì)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)與去年境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)，分析參檢企業(yè)數(shù)量的增減變化；二是增量數(shù)據(jù)核對(duì)，即核對(duì)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)與資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中已存在的境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)，查驗(yàn)企業(yè)增量數(shù)據(jù)與資本項(xiàng)目系統(tǒng)數(shù)據(jù)是否一致，提高報(bào)表的編制質(zhì)量；三是動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)核對(duì)，即核對(duì)企業(yè)重點(diǎn)外匯收支項(xiàng)目，如“接收境內(nèi)母公司放款余額”、利潤(rùn)匯回等是否與資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)是否一致，確保境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的質(zhì)量。
（二）整合分析資源，核實(shí)年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。一是通過(guò)商務(wù)部門(mén)年檢數(shù)據(jù)比對(duì)，核實(shí)境外投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和跨境收支等情況；二是外匯局經(jīng)辦員通過(guò)與服務(wù)對(duì)象的零距離接觸交談，掌握企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)和動(dòng)向，獲取捕捉典型案例和傾向性苗頭，核實(shí)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)情況；三是利用非現(xiàn)場(chǎng)檢查系統(tǒng)指標(biāo)靈活性、可控性、多元化的特點(diǎn)，按不同需求設(shè)置多類(lèi)預(yù)警指標(biāo)，通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的比對(duì)操作，核實(shí)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)真實(shí)性。
二、當(dāng)前境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)核對(duì)工作存在的問(wèn)題
（一）懲戒制度缺失，境外投資外匯年檢監(jiān)管先天不足。企業(yè)如未參加外匯年檢，按規(guī)定不予受理資本項(xiàng)下外匯業(yè)務(wù)，在外匯管理工作中，外匯局對(duì)貨幣出資匯出境外投資完畢的企業(yè)，或?qū)χ挥袑?shí)物投資的企業(yè)管理較弱，缺少震懾力，這種單一的制約措施，難以有效促進(jìn)企業(yè)的參檢主動(dòng)性。
（二）報(bào)送方式缺陷，年檢數(shù)據(jù)真實(shí)性把關(guān)缺失。2013年境外投資企業(yè)年檢調(diào)整為登錄國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)填報(bào)2013年年檢信息報(bào)表。由于境內(nèi)投資主體可暫不提供紙質(zhì)材料，外匯局對(duì)企業(yè)提交的境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債等數(shù)據(jù)是否經(jīng)過(guò)事務(wù)所審核無(wú)從把握，企業(yè)報(bào)送數(shù)據(jù)的質(zhì)量直接影響外匯局的監(jiān)管效率。
（三）聯(lián)合年檢形同虛設(shè)，缺少監(jiān)管合力。目前商務(wù)、外匯部門(mén)對(duì)境外投資企業(yè)實(shí)行的聯(lián)合年檢，由于在實(shí)際操作中缺乏有效的協(xié)調(diào)工作機(jī)制，步調(diào)往往不一致。聯(lián)合行動(dòng)少、各自為政多，沒(méi)有體現(xiàn)出“聯(lián)合”優(yōu)勢(shì)，且對(duì)未參檢企業(yè)缺少統(tǒng)一的懲戒標(biāo)準(zhǔn)，部分企業(yè)對(duì)境外投資外匯年檢的重視不足，更談不上上報(bào)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
（四）主動(dòng)監(jiān)管不暢，年檢質(zhì)效大打折扣。一是外匯局作為境外投資企業(yè)的下游管理部門(mén)，對(duì)其變更、注銷(xiāo)及非現(xiàn)匯投資的信息了解非常被動(dòng)，境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)信息核對(duì)費(fèi)時(shí)費(fèi)力。二是非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)核查工作不到位，影響境外投資外匯年檢對(duì)日常監(jiān)管輔助作用的發(fā)揮。
（五）審核系統(tǒng)缺陷，數(shù)據(jù)核對(duì)后天乏力。
1.資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)校驗(yàn)功能有待完善。表現(xiàn)為現(xiàn)行的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的核對(duì)功能較弱，影響外匯年檢的質(zhì)量和效率。
（1）只要境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)中企業(yè)貨幣出資、非貨幣出資等項(xiàng)目填報(bào)數(shù)據(jù)，則資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)年檢校驗(yàn)均顯示未通過(guò)。提示為[境內(nèi)股東貨幣出資匯出金額—本年（或歷年）]、[境內(nèi)股東非貨幣形式出資金額—本年（或歷年）]、[境內(nèi)股東實(shí)物出資金額（已實(shí)際在海關(guān)報(bào)關(guān)金額）—本年（或歷年）]與系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不符。有時(shí)對(duì)無(wú)法通過(guò)校驗(yàn)的數(shù)據(jù)只能強(qiáng)行通過(guò)，造成年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性不高，不利于通過(guò)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的日常監(jiān)管。
（2）境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)核驗(yàn)關(guān)系比較松散。例如“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”中“所有者權(quán)益合計(jì)”數(shù)據(jù)項(xiàng)與“境內(nèi)股東出資情況表”中 “境內(nèi)股東出資金額合計(jì)”沒(méi)有核對(duì)關(guān)系。如果境外企業(yè)為獨(dú)資企業(yè)，無(wú)境外投資匯出，企業(yè)提交年檢數(shù)據(jù)中“所有者權(quán)益合計(jì)”數(shù)據(jù)較大時(shí)，“歸屬中方的所有者權(quán)益金額”為0，系統(tǒng)校驗(yàn)也為正常。
（3）企業(yè)端未設(shè)校驗(yàn)提示功能，影響年檢效率。參檢方提交年檢資料時(shí)，僅外匯局端能看見(jiàn)系統(tǒng)自動(dòng)校驗(yàn)的文字提示，境外投資年檢模塊企業(yè)端不顯示提示，企業(yè)只能在收到外匯局的退回后再進(jìn)行核實(shí)修改。校驗(yàn)提示功能的缺失，不利于及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，也沒(méi)有充分發(fā)揮企業(yè)的自檢主動(dòng)性，將數(shù)據(jù)核對(duì)壓力集中于外匯局端，影響年檢效率。
2.資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)境外投資年檢模塊中“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”各填列項(xiàng)過(guò)于簡(jiǎn)單，并且各填列項(xiàng)與審計(jì)報(bào)告的“資產(chǎn)負(fù)債表”各項(xiàng)名稱不符，使企業(yè)在填報(bào)時(shí)憑自己理解進(jìn)行填報(bào)。如在填報(bào)“2負(fù)債合計(jì)”“其中短期負(fù)債”時(shí)有些企業(yè)將審計(jì)報(bào)告中的“資產(chǎn)負(fù)債表”中“流動(dòng)負(fù)債合計(jì)”填列其中，這樣操作使年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性差、利用價(jià)值有限。
3.資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)“撤消”操作時(shí)外匯局年檢意見(jiàn)、外匯局備注不能填寫(xiě)內(nèi)容，外匯局只能電話通知企業(yè)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)填報(bào)相關(guān)問(wèn)題，督促企業(yè)進(jìn)行修改，影響年檢效率。
三、境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制與優(yōu)化措施方案選擇建議
（一）管理前置，加強(qiáng)懲戒措施，提升年檢數(shù)據(jù)申報(bào)質(zhì)量。依托歷年年檢的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，將影響年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量的主要問(wèn)題整理匯總，將管理措施前置，從源頭上提前予以優(yōu)化解決。
1.主體監(jiān)管前置，實(shí)施年檢主體監(jiān)管區(qū)別對(duì)待。加強(qiáng)主體監(jiān)管，全面監(jiān)管企業(yè)跨境資金流動(dòng)，監(jiān)管境外投資企業(yè)資金流動(dòng)，借鑒主體分類(lèi)監(jiān)管的理念，健全信息披露制度，強(qiáng)化對(duì)不參檢企業(yè)的違規(guī)懲戒。對(duì)于依法合規(guī)履行年檢義務(wù)的企業(yè)，簡(jiǎn)化工作程序，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，做到誠(chéng)實(shí)守信便利。對(duì)于不按規(guī)定履行年檢義務(wù)的企業(yè)，加大審查審核力度，并對(duì)該類(lèi)企業(yè)實(shí)施底數(shù)清理關(guān)口前移，做為重點(diǎn)企業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化落實(shí)失信懲戒，提高外匯年檢的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。一是注銷(xiāo)境外投資外匯登記，停辦境外投資外匯業(yè)務(wù)，停辦貨物貿(mào)易等其他外匯業(yè)務(wù)，發(fā)文告知所在地外匯指定銀行不得予以辦理一切外匯業(yè)務(wù)。二是依法實(shí)施行政處罰。對(duì)未按規(guī)定參加境外投資外匯年檢和申報(bào)年檢信息的企業(yè)，根據(jù)情節(jié)輕重，依照《外匯管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定對(duì)企業(yè)及其責(zé)任人分別予以相應(yīng)處罰。
2.協(xié)助管理前置，充分發(fā)揮銀代位監(jiān)管的職能。充分發(fā)揮銀行與企業(yè)緊密聯(lián)系的優(yōu)勢(shì)，實(shí)行“銀行與企業(yè)結(jié)對(duì)”的新方式，為進(jìn)一步提高年檢的質(zhì)量與水平。通過(guò)銀行主辦行的地位促企業(yè)年檢，使企業(yè)主動(dòng)參檢的積極性、數(shù)據(jù)申報(bào)的準(zhǔn)確性都有明顯的提高。
3.宣傳手段前置，實(shí)施年檢提質(zhì)“三借助”。一是借助網(wǎng)絡(luò)及媒體受眾面廣的優(yōu)勢(shì)，公告企業(yè)境外投資外匯年檢的義務(wù)和懲戒措施，提高境外投資外匯年檢工作的針對(duì)性和有效性；二是借助培訓(xùn)手段，將新的境外投資外匯年檢要求和報(bào)表填寫(xiě)注意事項(xiàng)傳達(dá)給企業(yè)，提升年檢數(shù)據(jù)申報(bào)的質(zhì)量和水平；三是借助商務(wù)局人力資源充足等優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了由單一管理向合力監(jiān)管的跨越。
（二）改變境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)報(bào)送渠道，比照外商投資企業(yè)年檢數(shù)據(jù)上報(bào)方式，由事務(wù)所端口上報(bào)境外投資外匯年檢信息，以提高境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的真實(shí)性，同時(shí)提高外匯局的監(jiān)管效率。由于目前的境外投資外匯年檢只需要錄國(guó)家外匯管理局資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)填報(bào)2013年年檢信息報(bào)表，境內(nèi)投資主體不提供紙質(zhì)材料，外匯局對(duì)企業(yè)提交的境外投資資產(chǎn)負(fù)債表是否經(jīng)過(guò)事務(wù)所審核把關(guān)無(wú)從把握，因此通過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所報(bào)送數(shù)據(jù)，可以提高數(shù)據(jù)報(bào)送質(zhì)量的同時(shí)，也避免企業(yè)為了節(jié)約成本等原因報(bào)送未經(jīng)過(guò)審計(jì)的境外投資年檢數(shù)據(jù)，以提高境外投資年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。
（三）完善監(jiān)管聯(lián)動(dòng)制度體系。一是完善現(xiàn)行聯(lián)合年檢制度，增加聯(lián)動(dòng)條款，規(guī)定只有當(dāng)所有部門(mén)全部審核通過(guò)后，企業(yè)方能完成年檢工作；二是協(xié)調(diào)聯(lián)合年檢各部門(mén)出臺(tái)統(tǒng)一規(guī)定，明確相應(yīng)的懲罰措施，對(duì)拒不參檢或年檢不合格的企業(yè)，分別采取警告、罰款直至注銷(xiāo)批準(zhǔn)證書(shū)、外匯登記等措施，必要時(shí)請(qǐng)工商部門(mén)進(jìn)行協(xié)助督檢；三是建立部門(mén)間協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，共通信息，共享資源。
（四）主動(dòng)監(jiān)管，將日常監(jiān)管與境外投資外匯年檢相結(jié)合，提高年檢質(zhì)效。一是加強(qiáng)與聯(lián)合年檢部門(mén)的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)信息共享，主動(dòng)了解企業(yè)對(duì)其變更、注銷(xiāo)及非現(xiàn)匯投資的信息，避免境外投資企業(yè)的下游管理部門(mén)管理不利狀況。二是建立非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與現(xiàn)場(chǎng)核查工作制度，使日常監(jiān)管與境外投資外匯年檢相結(jié)合，境外投資外匯監(jiān)管真正做為外匯監(jiān)管的輔助。
（五）夯實(shí)基礎(chǔ)、創(chuàng)新數(shù)據(jù)核對(duì)方法。依托外匯局現(xiàn)有系統(tǒng)，積極探索創(chuàng)新境外投資外匯年檢、提高數(shù)據(jù)核對(duì)的方式方法，有力提升了境外投資外匯年檢的工作質(zhì)量和水平。
1.完善資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)境外投資外匯年檢核驗(yàn)功能，或者開(kāi)發(fā)“核對(duì)軟件”提升外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。一是完善境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)中企業(yè)貨幣出資、非貨幣出資等項(xiàng)目填報(bào)數(shù)據(jù)校驗(yàn)與資本項(xiàng)目系統(tǒng)中企業(yè)協(xié)議投資情況查詢相關(guān)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)、核對(duì)；二是完善“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”中“所有者權(quán)益合計(jì)”數(shù)據(jù)項(xiàng)與“境內(nèi)股東出資情況表”中“境內(nèi)股東出資金額合計(jì)”建立核對(duì)關(guān)系。三是完善資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)境外投資年檢校驗(yàn)提示功能，增加企業(yè)端未設(shè)校驗(yàn)提示功能，提高年檢效率。
2.開(kāi)發(fā)“監(jiān)管軟件”提升外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。針對(duì)不能利用系統(tǒng)自動(dòng)篩選的敏感科目單獨(dú)建立風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)指標(biāo)預(yù)警值，實(shí)現(xiàn)指標(biāo)值的主體篩選。全面有效實(shí)現(xiàn)境外投資外匯年檢的后續(xù)核查與監(jiān)管，同時(shí)也是對(duì)銀行執(zhí)行外匯管理政策進(jìn)行考核，促進(jìn)銀行提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，確保資本項(xiàng)目外匯管理政策落實(shí)。具體為：根據(jù)資本項(xiàng)目系統(tǒng)及信息查詢系統(tǒng)的信息資源，設(shè)置資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)不能自動(dòng)篩選的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)指標(biāo)預(yù)警值，主要篩選境外投資超限額情況、大額利潤(rùn)留存境外、異常利潤(rùn)匯回、資本項(xiàng)下跨境人民幣流出入的企業(yè)，并以業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)特征為依據(jù)，鎖定可疑企業(yè)的年檢重點(diǎn)項(xiàng)目，同時(shí)以核對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)報(bào)送的境外投資企業(yè)的年檢數(shù)據(jù)對(duì)應(yīng)項(xiàng)目進(jìn)行反向核對(duì)，快速鎖定錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，以提升境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。
3.完善境外投資外匯年檢報(bào)表設(shè)置功能，保障年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。建議“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”各填列項(xiàng)與審計(jì)報(bào)告的“資產(chǎn)負(fù)債表”各項(xiàng)名稱相符，避免企業(yè)在填報(bào)時(shí)憑自己理解進(jìn)行填報(bào)，提高年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、增加年檢數(shù)據(jù)利用價(jià)值。
4.完善系統(tǒng)年檢模塊“撤消”操作中“外匯局年檢意見(jiàn)”、“外匯局備注”填寫(xiě)信息內(nèi)容功能，使企業(yè)盡快登錄系統(tǒng)修改數(shù)據(jù)，提高年檢效率。
某某工商聯(lián)
承辦單位：
某某文化傳媒有限公司
時(shí)
間：
2019年3月
地
點(diǎn)：金色大廳
活動(dòng)宗旨：
外來(lái)投資企業(yè)家是某某正在快速崛起的重要經(jīng)濟(jì)力量，也是某某社會(huì)持續(xù)與穩(wěn)定發(fā)展的新鮮血液，更是某某某某拓展新客戶的重要領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。此次活動(dòng)的策劃與組織，將進(jìn)一步加強(qiáng)某某某某與某某工商聯(lián)及某某外來(lái)投資企業(yè)家的溝通與交流，架起某某某某品牌與某某精英企業(yè)家的溝通金橋，進(jìn)一步拓展某某某某品牌在某某精英人士中的影響力和美譽(yù)度，為市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展奠定基礎(chǔ)。
此次活動(dòng)，主辦方將制作精美包含某某某某品牌形象和重點(diǎn)產(chǎn)品專(zhuān)題內(nèi)容在內(nèi)的宣傳冊(cè)發(fā)放到每一位參賽企業(yè)家手中，讓某某某某的品牌和產(chǎn)品直接面對(duì)參賽的精英企業(yè)家。
參加對(duì)象：
某某工商聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)、某某規(guī)模以上企業(yè)家代表及某某外來(lái)投資企業(yè)家，報(bào)名時(shí)參賽選手隨機(jī)分組組隊(duì)，并指派隊(duì)長(zhǎng)。預(yù)計(jì)參加大賽的對(duì)象在100名左右，共分6隊(duì)參加大賽，以最終團(tuán)體總分分別確定獲獎(jiǎng)名次。
比賽流程(簡(jiǎn)案，大賽題目、規(guī)則等詳細(xì)方案另行制訂公布)：
比賽采用團(tuán)隊(duì)積分制。大賽主持人依序報(bào)題，各隊(duì)選手搶答或者指定選手作答，以總積分之高低排定冠亞季軍隊(duì)及優(yōu)勝隊(duì)。
選手一旦參加比賽，中途不得退出。
獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置：
冠軍隊(duì)：16人，各獎(jiǎng)價(jià)值200元左右獎(jiǎng)品1份
亞軍隊(duì)：16人，各獎(jiǎng)價(jià)值150元左右獎(jiǎng)品1份
季軍隊(duì)：16人，各獎(jiǎng)價(jià)值100元左右獎(jiǎng)品1份
紀(jì)念獎(jiǎng)：參賽其余選手均獲紀(jì)念品一份
原告：廣州市華僑房屋開(kāi)發(fā)公司。
被告：上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)。
第三人：上海泰山陶瓷有限公司。
第三人：香港鷹德（國(guó)際）有限公司。
第三人：香港利樂(lè)東方貿(mào)易有限公司。
1993年12月3日，中實(shí)企業(yè)（深圳）有限公司與原告廣州市華僑房屋開(kāi)發(fā)公司（簡(jiǎn)稱廣僑公司）簽訂協(xié)議，約定中實(shí)企業(yè)（深圳）有限公司用其以香港鷹德（國(guó)際）有限公司（簡(jiǎn)稱鷹德公司）的名義投資于第三人上海泰山陶瓷有限公司（簡(jiǎn)稱泰陶公司）的全部權(quán)益抵押給廣僑公司，作為其償還所欠廣僑公司2800萬(wàn)元人民幣之保證。1994年2月26日，廣僑公司與鷹德公司等在香港訂立抵押合同，再次確認(rèn)上述抵押。廣僑公司將上述抵押情況傳真給被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)并派人專(zhuān)程告知。1994年5月26日，鷹德公司又將其在泰陶公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港利樂(lè)東方貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱利樂(lè)公司），并與之簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。同月28日，泰陶公司召開(kāi)董事會(huì)，3位董事未到會(huì)，亦未委托他人出席。到會(huì)的6位董事一致通過(guò)鷹德公司向利樂(lè)公司轉(zhuǎn)股并形成決議。1994年6月8日，泰陶公司向上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)報(bào)送《關(guān)于香港鷹德（國(guó)際）有限公司在泰山陶瓷有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港利樂(lè)東方貿(mào)易有限公司的申請(qǐng)報(bào)告》，并附股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等材料。上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)經(jīng)審查，認(rèn)為上述轉(zhuǎn)股協(xié)議已由轉(zhuǎn)受讓雙方授權(quán)代表簽訂，并經(jīng)泰陶公司董事會(huì)三分之二以上董事一致通過(guò)形成決議，符合《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第23條、第24條、第36條的規(guī)定，遂于1994年6月27日作出滬外資委協(xié)字（94）第712號(hào)《關(guān)于同意泰山陶瓷有限公司投資方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復(fù)》，同意鷹德公司將其在泰陶公司的全部股權(quán)作價(jià)150萬(wàn)美元轉(zhuǎn)讓給利樂(lè)公司，同意泰陶公司上報(bào)附件即鷹德公司與利樂(lè)公司所簽《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
原告廣僑公司得知該批復(fù)，于1995年7月12日向法院提起行政訴訟。
原告廣僑公司訴稱：1993年12月3日，鷹德公司與其簽訂協(xié)議，將其在泰陶公司中的全部股權(quán)進(jìn)行抵押，作為其償還所欠2800萬(wàn)元人民幣債務(wù)的保證。1994年2月26日雙方在香港簽訂抵押合同，再次予以確認(rèn)。其向被告通報(bào)了有關(guān)抵押的情況。之后鷹德公司隱瞞其股權(quán)被抵押的事實(shí)，與利樂(lè)公司簽訂轉(zhuǎn)股協(xié)議， 將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給利樂(lè)公司。根據(jù)《民法通則》有關(guān)規(guī)定，該轉(zhuǎn)股協(xié)議無(wú)效。其次，根據(jù)泰陶公司合同及章程的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓股權(quán)需經(jīng)全體董事一致通過(guò)方為有效。泰陶公司由出席董事會(huì)的6名董事簽名通過(guò)決議，同意鷹德公司向利樂(lè)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)不符合合同及章程的規(guī)定。市外資委批復(fù)同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓不合法，請(qǐng)求撤銷(xiāo)市外資委的批復(fù)。
被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)辯稱：原告與鷹德公司簽訂的抵押合同，未經(jīng)泰陶公司董事會(huì)同意，應(yīng)屬無(wú)效。鷹德公司與利樂(lè)公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并經(jīng)董事會(huì)決議通過(guò)，符合《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第23條、24條、36條的規(guī)定。要求維持其所作批復(fù)。
第三人泰陶公司述稱：鷹德公司將其股權(quán)抵押給原告的行為，未經(jīng)董事會(huì)通過(guò)，公司不予認(rèn)可。鷹德公司向利樂(lè)公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)已經(jīng)市外資委批準(zhǔn)生效，應(yīng)受法律保護(hù)。
第三人鷹德公司與利樂(lè)公司沒(méi)有提出意見(jiàn)。
[審 判]
一審法院經(jīng)審理認(rèn)為，第三人鷹德公司將其在第三人泰陶公司的全部股權(quán)抵押給原告廣僑公司后，又與第三人利樂(lè)公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，不符合《中華人民共和國(guó)民法通則》的有關(guān)規(guī)定。被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)對(duì)泰陶公司的申請(qǐng)未依法認(rèn)真審查，僅依據(jù)泰陶公司董事會(huì)由三分之二到會(huì)董事通過(guò)的決議，同意鷹德公司與利樂(lè)公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并批復(fù)同意轉(zhuǎn)讓的依據(jù)不足，且違反泰陶公司的有關(guān)合同、章程，應(yīng)予撤銷(xiāo)。遂依據(jù)《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第17條、第18條、第23條、第24條、第35條、第36條和《中華人民共和國(guó)行政訴訟法》第54條第（2）項(xiàng)第l目之規(guī)定，于1996年3月7日作出判決：撤銷(xiāo)上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)1994年6月27日滬外資委協(xié)字（94）第712號(hào)《關(guān)于同意泰山陶瓷有限公司有關(guān)投資方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復(fù)》，案件受理費(fèi)人民幣66850元由被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)承擔(dān)。
被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)不服該判決，于1996年3月29日提出上訴。
上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)上訴稱：原審法院認(rèn)定其未對(duì)泰陶公司報(bào)送的申請(qǐng)報(bào)告認(rèn)真審查所依據(jù)的事實(shí)和所適用的法律錯(cuò)誤；廣僑公司不是合法抵押權(quán)人，無(wú)抵押之合法權(quán)益，原審法院以維護(hù)原告合法權(quán)益為由接受廣僑公司的起訴也是錯(cuò)誤，要求撤銷(xiāo)原審判決，維持其所作批復(fù)。同時(shí)，上訴人對(duì)原審判決中案件受理費(fèi)的計(jì)算方法提出異議，并申請(qǐng)緩交上訴案件受理費(fèi)。
被上訴人廣僑公司認(rèn)為抵押協(xié)議有效，上訴人批準(zhǔn)轉(zhuǎn)股違法，原審判決正確，要求維持原審判決。
第三人泰陶公司認(rèn)為：公司章程規(guī)定的董事會(huì)全體董事一致通過(guò)，是指三分之二以上董事到會(huì)一致通過(guò)；董事未到會(huì)視為棄權(quán)；泰陶公司該次董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)視為全體董事一致通過(guò)。
被上訴人廣僑公司與第三人泰陶公司對(duì)上訴人行使審批職權(quán)無(wú)異議。
二審法院經(jīng)審理認(rèn)為，被上訴人廣僑公司已將其與第三人鷹德公司簽訂股權(quán)抵押一事告知上訴人上海市外資委，上訴人上訴中仍對(duì)此否認(rèn)無(wú)依據(jù)。上訴人將鷹德公司與利樂(lè)公司所簽轉(zhuǎn)股協(xié)議取得合資公司董事會(huì)董事同意視為取得合資他方同意的證據(jù)不足。泰陶公司董事會(huì)三分之二董事到會(huì)一致通過(guò)鷹德公司的轉(zhuǎn)股并形成決議，雖然符合《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第35條、第36條的規(guī)定，但該實(shí)施條例第17條、第18條規(guī)定，合營(yíng)企業(yè)協(xié)議、合同和章程經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)生效，審批機(jī)構(gòu)對(duì)合營(yíng)企業(yè)合同、章程的執(zhí)行負(fù)有監(jiān)督檢查的責(zé)任。上訴人未依該規(guī)定對(duì)泰陶公司董事會(huì)非全體董事通過(guò)鷹德公司與利樂(lè)公司所簽訂的轉(zhuǎn)股協(xié)議，是否符合泰陶公司合同、章程，董事會(huì)決議文件是否真實(shí)等情況認(rèn)真審查，即認(rèn)定泰陶公司申請(qǐng)符合條件，作出批準(zhǔn)同意申請(qǐng)，屬認(rèn)定事實(shí)不清，主要證據(jù)不足。第三人泰陶公司認(rèn)為公司章程規(guī)定的董事會(huì)全體董事一致通過(guò)，是指三分之二以上董事到會(huì)一致通過(guò)；董事未到會(huì)視為棄權(quán)；泰陶公司該次董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)視為全體董事一致通過(guò)的理由不能成立。原審法院對(duì)第三人鷹德公司將其在第三人泰陶公司的股權(quán)抵押給被上訴人后，又與第三人利樂(lè)公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不符合《中華人民共和國(guó)民法通則》有關(guān)規(guī)定的認(rèn)定，超出對(duì)具體行政行為合法性審查范圍，但尚不足以影響其對(duì)被訴具體行政行為合法性審查的認(rèn)定。一審法院判決對(duì)案件受理費(fèi)的收取不當(dāng)。據(jù)此，根據(jù)《中華人民共和國(guó)行政訴訟法》第61條第（l）項(xiàng)之規(guī)定，判決駁回上訴，維持原判。一審案件受理費(fèi)、上訴案件受理費(fèi)人民幣各一百元由上訴人上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)負(fù)擔(dān)。
[評(píng) 析]
本案被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)之所以敗訴，關(guān)鍵問(wèn)題有二：
一、關(guān)于合資一方轉(zhuǎn)股須取得合資他方同意的審查?！吨型夂腺Y經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第23條規(guī)定，合營(yíng)一方如向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資額，須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并賦予合營(yíng)他方優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，違反此規(guī)定的，轉(zhuǎn)讓無(wú)效。因此，作為審批機(jī)關(guān)，被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)理應(yīng)對(duì)此加以審查。但是，被告卻簡(jiǎn)單地將鷹德公司與利樂(lè)公司所簽轉(zhuǎn)股協(xié)議取得合資公司董事會(huì)董事同意視為取得合資他方同意，系將合資公司董事與合資他方兩個(gè)不同主體的意思表示相混同。合資公司董事對(duì)轉(zhuǎn)股協(xié)議的表態(tài)是基于其董事身份對(duì)合資公司的事項(xiàng)行使權(quán)力，除非有明確授權(quán)，否則他不能直接代表合資他方，即使該董事是合資他方委派至合資公司的，也不能將其等同于合資他方。
二、關(guān)于對(duì)合資企業(yè)即本案第三人泰陶公司董事會(huì)決議的審查。雖然《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第35條、第36條規(guī)定合資企業(yè)“必須有三分之二董事到會(huì)才能召開(kāi)董事會(huì)，注冊(cè)資本的增加和轉(zhuǎn)讓由出席董事會(huì)的董事一致通過(guò)方可作出決議”，但是泰陶公司的合同、章程作出了比該要求更為嚴(yán)格的規(guī)定，即對(duì)于重大問(wèn)題應(yīng)由全體董事一致通過(guò)，方可作出決定；注冊(cè)資本的增加和轉(zhuǎn)讓?zhuān)仨毥?jīng)全體董事一致通過(guò)方為有效。該合同、章程均經(jīng)過(guò)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)而生效，且審批機(jī)構(gòu)對(duì)該合同、章程的執(zhí)行負(fù)有監(jiān)督檢查責(zé)任，故本案被告在審批股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)當(dāng)注意合資企業(yè)有關(guān)合同、章程的規(guī)定，而不應(yīng)簡(jiǎn)單地看法律和行政法規(guī)所作的一般要求。本案第三人泰陶公司董事會(huì)就轉(zhuǎn)股協(xié)議所作決議，只由到會(huì)的6名董事一致通過(guò)，而沒(méi)有取得董事會(huì)全體9名董事的一致通過(guò)，顯然不符合泰陶公司合同和章程的有關(guān)規(guī)定，被告上海市外國(guó)投資工作委員會(huì)據(jù)此認(rèn)為董事會(huì)決議合法而批復(fù)同意相應(yīng)地違法，一審法院判決撤銷(xiāo)該批復(fù)，二審法院駁回其上訴，維持原判，是正確的。
第二條 外國(guó)公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人投資天津危陋房屋改造開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，或其同中國(guó)的公司、企業(yè)共同投資興辦的企業(yè)投資天津危陋房屋改造開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目，根據(jù)其投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)的實(shí)際情況，可按照本規(guī)定享受專(zhuān)項(xiàng)優(yōu)惠待遇。
第三條 本規(guī)定所稱危陋房屋改造，是指對(duì)市內(nèi)六區(qū)成片的危陋房屋、市政和公用設(shè)施短缺的舊城區(qū)，按照城市規(guī)劃，有計(jì)劃、有步驟地進(jìn)行改造建設(shè)。
第四條 危陋房屋改造項(xiàng)目，應(yīng)符合以下各項(xiàng)條件：
（1）成片的危陋房屋區(qū)；
（2）三至五類(lèi)房屋占70％以上。
第五條 外商來(lái)津投資危陋房屋改造項(xiàng)目，辦理公司注冊(cè)和規(guī)劃用地、拆遷、計(jì)劃等各項(xiàng)事宜，可由市外國(guó)投資服務(wù)中心受理，也可直接到各主管部門(mén)辦理。凡符合條件者，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)全部辦結(jié)。
第六條 為鼓勵(lì)外商投資危陋房屋改造，根據(jù)國(guó)家和本市有關(guān)規(guī)定，在政策上享受如下優(yōu)惠待遇：
（一）危陋房屋改造的項(xiàng)目用地可全部實(shí)行行政劃撥。投資者需要受讓土地使用權(quán)的，可辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)，并可申請(qǐng)分批繳納出讓金。
（二）危陋房屋改造中用于就地或異地安置被拆遷住戶的房屋，按規(guī)定提供的解困房屋，建設(shè)的非營(yíng)利性的生活服務(wù)設(shè)施、市政公用設(shè)施，均可納入改造成本。
（三）涉及危陋房屋改造的各項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)盡量給予減免（見(jiàn)附件），各種押金、保證金一律免收，并享受我市平房改造優(yōu)惠政策。
第七條 進(jìn)行危陋房屋改造，可采取各種可行方式進(jìn)行籌資。
外商投資企業(yè)申請(qǐng)危陋房屋改造貸款可按國(guó)務(wù)院關(guān)于《〈中國(guó)銀行對(duì)外商投資企業(yè)貸款辦法〉的批復(fù)》〔國(guó)函（1987）63號(hào)〕執(zhí)行，其貸款方式、貸款期限、貸款利率、計(jì)息期、計(jì)息辦法和國(guó)內(nèi)企業(yè)享受同等的待遇；可根據(jù)市人大常委會(huì)的《天津市抵押借款條例》〔津人發(fā)（1993）10號(hào)〕和市人民政府有關(guān)規(guī)定，用已投資并獲得使用權(quán)的土地和房產(chǎn)作為抵押標(biāo)的物設(shè)定抵押權(quán)。
受益住戶承擔(dān)房屋改善費(fèi)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為合理增加居住面積建筑造價(jià)的50％。
第八條 在本市投資危陋房屋改造，有關(guān)部門(mén)提供以下方便條件：
（一）項(xiàng)目計(jì)劃優(yōu)先審批；
（二）使用土地優(yōu)先安排和審批；
（三）改造項(xiàng)目自主招標(biāo)；
（四）材料物資優(yōu)先保證；
（五）交通運(yùn)輸優(yōu)先安排；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施配套優(yōu)先統(tǒng)一辦理。
第九條 對(duì)改造難度大、成本高的地塊，在編制規(guī)劃時(shí)可采取合理的措施，使規(guī)劃設(shè)計(jì)充分適應(yīng)危陋房屋改造的特點(diǎn)。
第十條 危陋房屋改造所需供水、排水、供電、供氣、供熱、通訊、道路等配套設(shè)施建設(shè)，由各區(qū)政府和建設(shè)單位組織開(kāi)發(fā)單位及配套專(zhuān)業(yè)部門(mén)共同編制配套方案，確定配套費(fèi)用，并組織實(shí)施。其配套方案要向市建委備案。凡占地面積在十公頃以上的項(xiàng)目配套方案，要報(bào)市建委審定。
第十一條 危陋房屋改造項(xiàng)目的土地使用權(quán)，在投入危陋房屋改造總投資20％以后，其依法受讓的土地使用權(quán)即可轉(zhuǎn)讓。
第十二條 對(duì)介紹外商來(lái)我市投資危陋房屋改造的經(jīng)紀(jì)人或推薦人，由接受投資的單位按有關(guān)規(guī)定發(fā)給傭金或獎(jiǎng)金。經(jīng)市外商投資辦公室批準(zhǔn)，可適當(dāng)提高標(biāo)準(zhǔn)。
第十三條 內(nèi)資企業(yè)和香港、澳門(mén)、臺(tái)灣的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人，在我市投資危陋房屋改造者，參照本規(guī)定執(zhí)行。
市內(nèi)六區(qū)之外的其他區(qū)縣的城市危陋房屋改造工作，也可參照本規(guī)定執(zhí)行。
第十四條 本規(guī)定由天津市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。
第十五條 本規(guī)定自頒布之日起施行。
附件：天津市危陋房屋改造減免收費(fèi)情況一覽表
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序號(hào)｜ 行政事業(yè)性收費(fèi) ｜ 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
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1｜非營(yíng)業(yè)性公建配套 ｜75元／平方米 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜建設(shè)費(fèi) ｜ ｜ ｜
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2｜招標(biāo)管理費(fèi) ｜中標(biāo)造價(jià)的3‰ ｜中標(biāo)造價(jià)的1．5‰ ｜
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3｜工程質(zhì)量監(jiān)督檢查 ｜建安工程造價(jià)的 ｜建安工程造價(jià)的 ｜
｜管理費(fèi) ｜3‰ ｜1．5‰ ｜
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｜ ｜ ｜ ｜要求采取新
4｜墻改基金 ｜8元／平方米 ｜4元／平方米 ｜型墻體材料
｜ ｜ ｜ ｜＞25％
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5｜占道費(fèi) ｜0．20元／平方米 ｜0．10元／平方米 ｜
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｜ ｜ ｜ ｜道路、管線
｜ ｜建筑工程為設(shè)計(jì) ｜ ｜及其他工程
6｜規(guī)劃管理費(fèi) ｜概算總額1－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn)的50％ ｜設(shè)施為設(shè)計(jì)
｜ ｜ ｜ ｜概算總額的
｜ ｜ ｜ ｜0．5－1．5‰
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7｜代辦測(cè)繪費(fèi) ｜見(jiàn)文件 ｜免收 ｜
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8｜自來(lái)水增容費(fèi) ｜見(jiàn)文件 ｜住宅減收20－30％｜
｜ ｜ ｜非住宅按原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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序號(hào)｜ 行政事業(yè)性收費(fèi) ｜ 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
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9｜住宅氣源發(fā)展基金 ｜見(jiàn)文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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10｜供熱管理費(fèi) ｜0．02元／采暖期?｜免收 ｜
｜ ｜平方米 ｜ ｜
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11｜供電貼費(fèi) ｜見(jiàn)文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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12｜樹(shù)木砍伐及綠地占 ｜見(jiàn)文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜用補(bǔ)償費(fèi) ｜ ｜ ｜
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13｜消防審查工本費(fèi) ｜2元／套 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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14｜工程合同鑒證手續(xù)費(fèi)｜0．3－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
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現(xiàn)有的外匯投資方式除了定期儲(chǔ)蓄外，主要分為三大類(lèi)：外匯買(mǎi)賣(mài)、期權(quán)型存款和外匯理財(cái)產(chǎn)品。
外匯買(mǎi)賣(mài)俗稱“外匯寶”，是通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)外匯來(lái)實(shí)現(xiàn)獲利的一種外匯投資方式?！巴鈪R寶”推出時(shí)間早，是市場(chǎng)上相當(dāng)流行的投資方式，但風(fēng)險(xiǎn)較大，本金并不保障，盲目進(jìn)入很容易被“套”。
外匯理財(cái)產(chǎn)品恰恰相反，最適合大部分不具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)的普通投資者。這類(lèi)產(chǎn)品通常本金完全保障，投資者在承擔(dān)了有限的風(fēng)險(xiǎn)后，即可獲得高于普通存款的收益。不過(guò)外匯理財(cái)產(chǎn)品都有一定的期限，投資者一般不可提前支取本金，由此必然將犧牲一定的資金靈活性。
而期權(quán)型存款則介于二者之間，它的投資期較短，通常為1到3個(gè)月。投資者獲得的收益除了定期存款利息之外，還附加了較高的期權(quán)收益。但是這種外匯投資方式本金也不保障，到期時(shí)銀行可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況將本金和利息用另一種事先約定的貨幣支付。
從近期外匯市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，主要呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一、美元利率穩(wěn)步走高；二、美元匯率低位區(qū)間震蕩。隨著美聯(lián)儲(chǔ)從去年6月起連續(xù)8次升息，國(guó)際市場(chǎng)美元短期利率已經(jīng)脫離46年來(lái)的低點(diǎn)，開(kāi)始恢復(fù)到比較“中性”的水平。目前市場(chǎng)的重要利率參考指標(biāo)―美元6個(gè)月LIBOR在3.4%左右。根據(jù)一系列因素判斷，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)美元利率可能還將保持穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。相反，美元匯率在到達(dá)了去年底的低谷后出現(xiàn)了一定的反彈，雖然美國(guó)的雙赤字問(wèn)題等因素依然使美元匯率承受很大壓力，但利率的提高和美國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給美元帶來(lái)了相當(dāng)利好的影響。兩方面因素導(dǎo)致美元匯率陷入一個(gè)區(qū)間震蕩的局面，很難再出現(xiàn)去年大幅下滑走勢(shì)。
因此，根據(jù)近期匯市特點(diǎn)來(lái)判斷，目前開(kāi)展外匯理財(cái)產(chǎn)品和期權(quán)類(lèi)存款投資較為理想，而外匯寶的操作難度則有所增加，具體如下：
外匯理財(cái)產(chǎn)品：相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)利率，國(guó)內(nèi)的美元存款利率仍然很低，但外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率卻能跟隨國(guó)際市場(chǎng)利率穩(wěn)定上升。另外，如今的外匯理財(cái)產(chǎn)品大都期限較短，收益率又能保持較高水平，投資者在穩(wěn)定獲利的同時(shí)還能擁有一定的資金流動(dòng)性。
